家族企業(yè)經(jīng)營者變更的博弈分析

王麗娜

一、引言

中國的家族企業(yè)自上世紀(jì)80年代逐漸發(fā)展并壯大。20年之后，這些企業(yè)即將或已經(jīng)進入經(jīng)營者變更的敏感時期。在權(quán)力和財富的轉(zhuǎn)移中，“子承父業(yè)”或“任人唯親”幾乎是家族企業(yè)經(jīng)營者變更的惟一模式?！白映懈笜I(yè)”有其獨特的優(yōu)勢，如企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)成員間容易溝通、決策速度快、管理成本低、容易保護商業(yè)秘密等。但是?！叭稳宋ㄓH”并不是家族企業(yè)最優(yōu)的經(jīng)營者選擇方式，尤其是在家族內(nèi)部沒有接班人或其后代并沒有能力承擔(dān)經(jīng)營者職責(zé)的情況下，經(jīng)營者的選擇和變更就成為決定家族企業(yè)成敗的關(guān)鍵性問題。

國外一些文獻闡釋了經(jīng)營者變更對于家族企業(yè)的重要性以及家族企業(yè)“任人唯親”的經(jīng)營者變更方式。Birley，S，(19861的考察發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)的生存周期通常只有兩三代甚至一代，因此，經(jīng)營者變更對于家族企業(yè)的存亡尤為關(guān)鍵(Cherim＆Kisfalvi，2000)。Barachet a1，(1988)等的研究發(fā)現(xiàn)“任人唯親”將給家族企業(yè)的發(fā)展帶來諸多問題，同時也可能有損于家族的整體利益。但是，家族企業(yè)具有一些不同于其他企業(yè)的特性，如大多數(shù)家族企業(yè)生存周期較短。家族控制企業(yè)所有權(quán)，企業(yè)內(nèi)部缺少規(guī)范的監(jiān)督制度，創(chuàng)始人或經(jīng)營者在長期的經(jīng)營管理中積累了大量與企業(yè)經(jīng)營管理所密切相關(guān)的知識和經(jīng)驗，經(jīng)營者變更常常會給企業(yè)帶來重大變革。這些特征不僅表明了經(jīng)營者變更對于家族企業(yè)的重要性，同時也決定了家族企業(yè)經(jīng)營者變更的方式。

本文建立兩時期博弈模型，并考慮專用性知識和家族財富被職業(yè)經(jīng)理人侵占的風(fēng)險對于家族企業(yè)經(jīng)營者選擇方式的影響，從而揭示家族企業(yè)經(jīng)營者變更模式。在家族企業(yè)的經(jīng)營管理中。經(jīng)營者不斷積累特殊的專業(yè)知識和管理經(jīng)驗，如專利、祖?zhèn)髅胤?，與銀行、顧客、供應(yīng)商、地方政府建立的業(yè)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等等。這種專用性知識不同于一般的經(jīng)營管理經(jīng)驗和能力，具有較強的特殊性，經(jīng)營者在長期的經(jīng)營管理本家族企業(yè)中學(xué)習(xí)積累而得，可能對家族企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。本文的分析表明，如果選擇家族外部的職業(yè)經(jīng)理人，不管其能力高低，一旦經(jīng)營者具備決定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的專用性知識，便會要求獲取更高的報酬，企業(yè)更換經(jīng)營者的成本也隨之提高，家族企業(yè)的所有權(quán)和財富被外部人侵占的風(fēng)險也隨之增加。因此。如果企業(yè)經(jīng)營的專用性知識對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，則家族選擇職業(yè)經(jīng)理人管理家族企業(yè)的可能性較低。相反，如果專用性知識對家族企業(yè)并不重要，并且子孫的能力較低以至于不能夠承擔(dān)經(jīng)營者的職責(zé)，此時，家族會暫時選擇職業(yè)經(jīng)理人，并同時盡快培養(yǎng)子孫的經(jīng)營管理能力。一旦子孫具備管理家族企業(yè)的能力。則家族立刻更換經(jīng)營者。由此看來，雖然家族企業(yè)應(yīng)該選擇具備經(jīng)營管理才能的經(jīng)營者。但是，只要專用性知識是非公開的，并對企業(yè)的經(jīng)營至關(guān)重要，而企業(yè)內(nèi)部并沒有建立規(guī)范的監(jiān)督制度，則家族仍然將企業(yè)的管理權(quán)交給子孫。

二、博弈模型

(一)模型假設(shè)

首先。本文模型包括兩個參與人，即家族企業(yè)的所有者(簡稱家族)和家族從外部經(jīng)理市場選擇的職業(yè)經(jīng)理人。所有參與人都是風(fēng)險中性的，并在行為中最大化自己的收益。家族總是盡最大努力控制本企業(yè)的所有權(quán)。不考慮出售企業(yè)。

其次，本文模型包括兩個時期。第一時期，職業(yè)經(jīng)理人提出所要求的薪酬和價格：家族決定選擇子孫還是職業(yè)經(jīng)理人，如果選擇家族子孫，則博弈結(jié)束，如果選擇職業(yè)經(jīng)理人，則博弈進入第二時期。第二時期。經(jīng)過一段時間的經(jīng)營管理，家族也已經(jīng)了解職業(yè)經(jīng)理人的能力，同時，職業(yè)經(jīng)理人掌握了家族企業(yè)經(jīng)營所必需的專用性知識。此時，如果職業(yè)經(jīng)理人終止合同，則博弈結(jié)束。否則，職業(yè)經(jīng)理人要求得到更高的薪酬和價格。家族選擇繼續(xù)雇傭職業(yè)經(jīng)理人并接受其要求的薪酬，還是拒絕并中止合同。在兩個時期中。職業(yè)經(jīng)理人的行為總是薪酬最大化：而家族總是最大化家族的收益。

再次，假設(shè)外部經(jīng)理市場是充分競爭的。但是，家族事先并不確認(rèn)職業(yè)經(jīng)理人的能力。經(jīng)營者通過經(jīng)營管理實踐積累并掌握與家族企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)的專用性知識。無論是家族子孫還是職業(yè)經(jīng)理人只有成為企業(yè)的經(jīng)營者，才可能從經(jīng)營管理的實踐中獲取專用性知識。經(jīng)營者掌握專用性知識的多少與經(jīng)營者的能力和經(jīng)營的時期長短正相關(guān)。由于職業(yè)經(jīng)理人的行為總是薪酬最大化。顯然，能力較高并具備專用性知識的職業(yè)經(jīng)理人所要求獲得的薪酬較高。與職業(yè)經(jīng)理人相比，家族子孫沒有機會主義行為，即家族子孫是價格的接收者，并且其行為總是最大化家族的收益。

最后，假設(shè)q_e和q_i分別表示職業(yè)經(jīng)理人和家族子孫所具備的經(jīng)營管理能力。a(a>1)表示專用性知識對于家族企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響程度，a越大則專用性知識對家族企業(yè)越重要。企業(yè)的業(yè)績?nèi)Q于經(jīng)營者的能力和專用性知識，如果家族從外部經(jīng)理市場選擇經(jīng)營者，第一時期，職業(yè)經(jīng)理人并不了解專用性知識，則企業(yè)業(yè)績?yōu)閝²_e，職業(yè)經(jīng)理人要求的薪酬為q^e，家族收益為q²_e－^e：第二時期，職業(yè)經(jīng)理人已經(jīng)掌握專用性知識，則企業(yè)業(yè)績?yōu)閝²_e+aq^e+a²，職業(yè)經(jīng)理人要求的薪酬為aq^e，家族收益為q²_e+a²。如果家族選擇子孫擔(dān)任企業(yè)的經(jīng)營者，則第一時期。企業(yè)業(yè)績?yōu)閝²_i，由于子孫與本家族利益一致，所以，家族收益等于企業(yè)業(yè)績，即q²_i；第二時期，家族收益與企業(yè)業(yè)績均為q²_i+aq^e+a²。

(二)模型分析

本文運用倒推法分情況討論模型的納什均衡，并得出以下幾個命題：

命題1：如果第一時期家族企業(yè)的經(jīng)營者是從外部經(jīng)理市場選擇的，無論職業(yè)經(jīng)理人的能力高低，則第二時期家族更換經(jīng)營者會使企業(yè)的業(yè)績和家族收益減少。

證明：如果在第二時期家族拒絕職業(yè)經(jīng)理人的提價，則有兩種選擇，或者重新選擇一個職業(yè)經(jīng)理人，或者選擇家族子孫。因為新上任的經(jīng)營者并不具備專門性知識，如果另選一個職業(yè)經(jīng)理人，則家族收益為q²_i－q²_i，因為家

族并不確知新上任的經(jīng)營者能力遠高于現(xiàn)任經(jīng)營者，使家族收益增加。即q^′2_e>q²_e-a²并且，新上任的經(jīng)營者需要很長的適應(yīng)期和學(xué)習(xí)期，企業(yè)業(yè)績可能因此而下降。如果選擇家族子孫，則家族收益為q²_i，因為在第一時期家族選擇了職業(yè)經(jīng)理人，則q²_e>q_e>q²_i，所以，q²_eq+a²>q²_i，因此，選擇家族子孫會使企業(yè)業(yè)績和家族收益都減少。由此可知。如果第一時期家族企業(yè)的經(jīng)營者是從外部經(jīng)理市場選擇的，無論職業(yè)經(jīng)理人的能力高低，則第二時期家族更換經(jīng)營者會使企業(yè)的業(yè)績和家族收益減少。因此。選擇職業(yè)經(jīng)理人是家族企業(yè)更換經(jīng)營者的成本升高。

命題2：如果家族選擇職業(yè)經(jīng)理人，不管職業(yè)經(jīng)理人能力高低，家族企業(yè)財富都會面臨被侵占的風(fēng)險。而且。企業(yè)利潤和財富被侵占的份額隨著經(jīng)營者能力和專門性知識的增加而增加。

證明：家族選擇職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè)，而職業(yè)經(jīng)理人通過經(jīng)營管理控制了對家族企業(yè)至關(guān)重要的專門性知識。職業(yè)經(jīng)理人憑借其所掌握的專門性知識而向家族企業(yè)索取更高的報酬，即為aq^e此時。家族應(yīng)得的收益因此而降低，即家族收益為q²_e-aq_e+a²-aq_eo