王樹　最擔(dān)心的事

“4萬億元投資及配套應(yīng)對經(jīng)濟危機而采取的相應(yīng)寬松的金融措施，要是投入那些有效益的項目，將是一筆財富；否則將會是一堆新的債務(wù)?！碑?dāng)國內(nèi)風(fēng)險資本將“4萬億元投資概念”看作后次貸危機時代的新投資機遇時，鼎暉合伙人王樹卻說出他去年最擔(dān)心的事。

“風(fēng)險投資基金管理者不應(yīng)是跟風(fēng)者，他需要捕捉經(jīng)濟模式的每一個細節(jié)變化，尋找真正具有前景的投資項目?！蓖鯓湎蛴浾咄嘎叮?008年是相當(dāng)特殊的一年，除了次貸危機爆發(fā)，2008年也是風(fēng)險資本 “發(fā)散型投資”的一個收獲期。

在王樹看來，風(fēng)險資本已不再依靠互聯(lián)網(wǎng)項目作為主要盈利途徑。但在三四年前，互聯(lián)網(wǎng)卻是風(fēng)險資本相當(dāng)主流的投資方向。

“從過去兩年IPO項目的行業(yè)分布來看，一些有風(fēng)險資本支持的教育、連鎖、醫(yī)療、制造業(yè)與新能源項目都取得了相當(dāng)高的回報。其實，早在三四年前，風(fēng)險資本就已悄然進入了?！蓖鯓渲赋?，當(dāng)時風(fēng)險資本曾出現(xiàn)兩個明顯的變化，仍會在今后一段時間影響風(fēng)投的整體思路：一是風(fēng)險資本更看中存在的實際收入；二是風(fēng)險資本不再一味尋找新興行業(yè)領(lǐng)跑者。

“三四年前，風(fēng)險資本曾重新定義自己的投資標準，一批只有概念與故事而沒有實際收入的純互聯(lián)網(wǎng)或TMT項目會很艱難，IT技術(shù)與傳統(tǒng)生活需求通過完美結(jié)合所帶來的創(chuàng)新商業(yè)模式，以及環(huán)保、教育、連鎖等經(jīng)濟發(fā)展模式變化所衍生的新興產(chǎn)業(yè)，被越來越多地重視?！蓖鯓涮寡?，這個趨勢將會持續(xù)下去，經(jīng)濟重新復(fù)蘇需要這些新興產(chǎn)業(yè)崛起。但他仍有一個顧慮，如果應(yīng)對經(jīng)濟危機的寬松金融措施不能有效應(yīng)用在“具有前景的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級”項目，它又會成為經(jīng)濟良性發(fā)展的新負擔(dān)。

2008年經(jīng)濟環(huán)境很差，鼎暉卻沒有因此放慢投資的步伐。2008年鼎暉投資了約15個項目，早期與中后期項目都有。王樹坦言，自己喜歡和一些擅長在商業(yè)模式上進行創(chuàng)新的企業(yè)家交流，即使這些企業(yè)尚未形成收入模式。同時，他更看好產(chǎn)業(yè)升級給國內(nèi)具有國際競爭力的大型裝備制造及零部件研發(fā)公司帶來的更大的成長空間。