從０８看０９：金融危機背景下中國藝術(shù)品市場何去何從

趙　力

2008年的中國藝術(shù)品市場，一方面無疑延續(xù)了近年來持續(xù)發(fā)展的大勢，在社會、經(jīng)濟、文化領(lǐng)域擁有越來越大的影響力，而參與人群的規(guī)?；?，與其它市場間關(guān)聯(lián)性的增強，也在很大程度上展現(xiàn)了藝術(shù)市場不斷拓展的深度與廣度。與此同時，中國藝術(shù)品市場又必須直面全球性的金融危機，以及由金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟不斷演化的危機蔓延，最終也不得不接受全球性經(jīng)濟衰退的險惡事實。

具體而言，2008年的中國藝術(shù)品市場可謂“先喜后悲”，總體行情也呈現(xiàn)“先漲后跌”的趨勢。雖然我們并不否定藝術(shù)品市場所具有的某些不同于其它市場的“特殊性”因素，但是從目前的情況來看，藝術(shù)品市場毋庸置疑地還是要受制于整體經(jīng)濟的大背景。而另一方面，在這渡上漲行情的背后，“藝術(shù)投資”的共識已經(jīng)極大地轉(zhuǎn)變了藝術(shù)品市場的舊有屬性，使得藝術(shù)市場由原本收藏家的小圈子，逐漸轉(zhuǎn)變成為涵蓋社會更多階層的大格局。

從去年10月份以來的表現(xiàn)來看，全球藝術(shù)品行情急轉(zhuǎn)直下，從紐約到倫敦，從倫敦到香港，從香港到大陸，藝術(shù)市場都受到了很大的沖擊，出現(xiàn)了不同程度的價格下跌。這些情況一方面反映了藝術(shù)市場在全球化背景下同樣存在著廣泛聯(lián)動性，一方面也反映了全球藝術(shù)品市場仍以紐約、倫敦為中心的事實未變，而中國等新興市場雖然在2003年以來的行情發(fā)展中增長較快、發(fā)展較好，但仍然無法實現(xiàn)迥異中心市場的獨立行情或者獨善其身。

從近期藝術(shù)品市場的下跌幅度來看，各個地區(qū)又有所不同。全球藝術(shù)品交易中心的紐約、倫敦，跌幅較大。尤其是拍賣市場的成交率與交易額均較去年上半年降低50％，但藝術(shù)品價格指數(shù)跌幅則少于50％，尚在30％的跌幅左右。從歷史的角度加以觀察，全球藝術(shù)市場的前一個峰值出現(xiàn)在1990年，當時由于日本經(jīng)濟泡沫破滅以及美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，藝術(shù)品市場出現(xiàn)了明顯下跌。1990年夏季紐約藝術(shù)品市場價格指數(shù)下跌就達到了38％，直至1996年初之后才行情反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)了恢復(fù)性增長。以此為基礎(chǔ)結(jié)合對其他漲跌過程的研究，我們可以發(fā)現(xiàn)藝術(shù)品中心市場的漲跌過程可以形象地稱之為是“走樓梯、坐電梯”，也就是說上漲會有一個較長的過程，而下跌的過程會很快速，很劇烈，也就是大家說的“暴跌”。原因當然很清楚，因為無論是消費或投資，藝術(shù)品都在“購入排序”中列后而在“賣出排序”中靠前，況且藝術(shù)品不是基本的消費需要。因此在危機面前，恐慌令人們對于藝術(shù)品的態(tài)度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，往往開始非理性的“脫離基本面的交易”，乃至“將嬰兒連同臟水一起潑掉”，而根本不考慮任何藝術(shù)價值的因素。1990年的具體情況是：紐約市場是從7月開始行情下探，經(jīng)過8、9兩個月就出現(xiàn)了38％的跌幅，雖然在1990年10月至1992年7月間曾經(jīng)出現(xiàn)兩次反彈，但1992年8月行情再次出現(xiàn)下探，并在1993年10月跌至谷底，而1990年的低點62個百分點與i993年的階段性底部58個百分點之間也只有4個百分點的差距。結(jié)合歷史經(jīng)驗對目前市場情況加以觀察，我們也不難發(fā)現(xiàn)兩者驚人的一致性，2008年紐約藝術(shù)品市場也出現(xiàn)了短期“暴跌”，因此我們同樣認為到了2008年底紐約應(yīng)該已經(jīng)基本走完了它的下跌周期。如果因為本次金融危機是百年一遇而放大其對藝術(shù)品市場的影響，或者認為最低的行情會在2009年上半年才出現(xiàn)，我們?nèi)匀徽J為目前離真正的底部也并不太遠。而從目前紐約中心市場整體價格下跌30％的數(shù)據(jù)來看，可以看到2008年并不會比1990年的行情暴跌還難看糟糕。

同樣，如果我們回顧2002至2008年這一波藝術(shù)品市場的增長行情，就會發(fā)現(xiàn)這一波行情的增長動力，既來源于藝術(shù)投資的資金增量，叉來自于新興市場購買力的積極參與，因此結(jié)論是這一波行情不是市場的周期性增長，而是市場的結(jié)構(gòu)性增長。這也在客觀上令當今的藝術(shù)市場具有更大的優(yōu)化可能與更多的支撐力量。

區(qū)域性的市場，雖然在短期內(nèi)不會出現(xiàn)象中心市場那樣的“暴跌”，但是歷史經(jīng)驗是區(qū)域市場往往會比中心市場下跌幅度更大，下跌的周期更長。譬如，1990年之后的歐洲藝術(shù)市場價格整體跌幅達到了64％，1990年7月至1996年7月一直呈現(xiàn)下探底部的趨勢。因此我們認為歐洲藝術(shù)品市場在此次的下跌中同樣會受到沉重的打擊，其恢復(fù)期要長于美國市場，后市并不樂觀。但是關(guān)鍵的問題是，這種情形將很難在中國出現(xiàn)。歐洲市場與美國市場關(guān)系太密切，而且交易的品種也是如此一致。但中國的情況則迥然不同，因為占市場總體比例70％以上的品種，是非常有特色的區(qū)域性交易品種一一中國書畫和中國古董；而且其中占份額38％的中國書畫行情，在2006年之后就在前期增長過快的基礎(chǔ)上經(jīng)歷了2年左右的先期調(diào)整，并在2008年重現(xiàn)了恢復(fù)性增長。即便受到國際性的影響，也只是國際聯(lián)動性較強的當代藝術(shù)方面出現(xiàn)了行情下跌，由于這一部分所占比例只占到整體市場比例的30％左右，中國藝術(shù)品市場的穩(wěn)定性又由于中國藝術(shù)品市場的特殊性而愈加突出。

所以從2008年的整體情況來看，在金融危機之下的中國藝術(shù)品市場的基本面依然較好。當然，2009年受到市場信心影響而出現(xiàn)的短期波動在所難免，但是我們認為藝術(shù)市場基本面穩(wěn)定仍是對2009年的一個基本判斷。