ETF投資技巧

朱靜芬

ETF即交易型開放式指數(shù)證券投資基金,又稱為“指數(shù)股票型基金”,是一種跟蹤某一指數(shù)進(jìn)行指數(shù)化投資的基金。它屬于開放式基金中的一種混合型特殊基金,綜合了封閉式和開放式基金的優(yōu)點(diǎn),既可向基金公司申購或贖回基金份額,又可在證券市場上買賣ETF份額。但申購、贖回必須以一籃子股票換取基金份額,或者以基金份額換回一籃子股票,從而投資者可進(jìn)行套利交易。ETF基金在一、二級市場的交易涉及現(xiàn)金、股票和基金份額等,它具有管理費(fèi)用低、交易便捷、資金效率高、交易成本低等特點(diǎn)。

ETF的特點(diǎn)

1.一級市場申購門檻高,二級市場買賣起始規(guī)模小。在一級市場申購ETF至少要100萬份,最少需要幾十萬元資金。ETF的申購、贖回只能在指定的代理券商柜臺進(jìn)行。中小投資者可通過二級市場參與ETF的投資,手續(xù)費(fèi)較低,無印花稅,最小投資份額只有100份。

2.申購、贖回與二級市場的買賣交換的對象不同。一級市場申購時(shí)用一籃子股票,贖回時(shí)得到的也是一籃子股票。二級市場的買賣雙方交換的是基金份額與現(xiàn)金,基金份額可通過二級市場直接賣掉,換取現(xiàn)金;現(xiàn)金可通過二級市場買入基金份額。

3.實(shí)現(xiàn)特殊的“T+0”操作。在一級市場申購ETF基金成功后,當(dāng)天就可在二級市場上拋出。在二級市場上買入ETF基金,在一級市場贖回成功后,不用等一籃子股票到賬,就可將這些股票拋出。但當(dāng)天在一級市場申購不得當(dāng)天贖回,當(dāng)天在二級市場買入,不得賣出。ETF是T+0日交易,T+1日資金到賬。

4.ETF費(fèi)率較低,投資回報(bào)高。ETF由于采取實(shí)物申贖,管理費(fèi)、托管費(fèi)遠(yuǎn)低于普通的指數(shù)型基金。ETF的管理費(fèi)率為0.5%,托管費(fèi)率為0.1%,而一般指數(shù)基金的管理費(fèi)率平均水平為0.99%,托管費(fèi)率平均為0.19%。場內(nèi)交易的ETF只收取不超過成交金額0.3%的傭金,不收取印花稅,投資者可在低點(diǎn)買入,高點(diǎn)賣出,投資回報(bào)將高于普通的偏股類基金。

5.ETF交易靈活,獲利方式多樣。ETF交易方便,獲利方式有三種:一是伴隨指數(shù)上漲而獲利;二是進(jìn)行套利交易,即當(dāng)基金凈值和交易價(jià)格偏離較大時(shí),在一二級市場間獲取差價(jià)收益;三是當(dāng)股票有紅利時(shí),基金在符合分紅的條件下,可以獲得以現(xiàn)金方式分配給投資者的股息紅利。

ETF的投資技巧

1.不同需求的投資者策略不同。不善于選股,可以長期持有ETF進(jìn)行被動投資;風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的,可適度選擇ETF以增加多樣性;擅長做組合投資的,可以ETF為基礎(chǔ),再配置其他個(gè)股以增強(qiáng)投資;善于選擇投資時(shí)機(jī)的,可通過ETF進(jìn)行波段操作;有一定市場把握能力的,可以跟蹤市場熱點(diǎn)行業(yè)板塊輪動,進(jìn)行階段性投資;機(jī)構(gòu)投資者或市場把握能力強(qiáng)的,可進(jìn)行短期交易、價(jià)差套利等交易。

2.不同的市場行情采取不同的決策。在牛市中,由于ETF基金業(yè)績優(yōu)異,可以采取簡單的買入并持有ETF的策略,這種滿倉操作被動投資的方式,可分享牛市盛宴,也可避免頻繁操作產(chǎn)生的交易成本。在熊市中,ETF基金業(yè)績較弱,加上普通投資者由于時(shí)間和能力的限制,最好的策略是空倉不做。在震蕩行情中,ETF基金業(yè)績與普通開放式偏股類基金平均水平差別不大,如投資者善于做趨勢投資,應(yīng)對ETF選擇做波段。

3.充分運(yùn)用ETF基金的套利機(jī)制。當(dāng)ETF出現(xiàn)溢價(jià),即基金市價(jià)高于其凈值時(shí),可先在二級市場上買入該基金所設(shè)定的一籃子股票,從而申購該ETF基金份額,然后將ETF份額在二級市場上賣出,獲得差價(jià)收益。當(dāng)ETF出現(xiàn)折價(jià),即市價(jià)低于ETF基金凈值時(shí),可在二級市場上買入ETF,然后在一級市場贖回一籃子股票,在二級市場中賣掉股票,賺取差價(jià)。

4.綜合判斷ETF基金的投資價(jià)值。目前在A股市場交易的ETF基金分別跟蹤不同的指數(shù),如深證100指數(shù)、上證50指數(shù)、中小板100指數(shù)、上證紅利指數(shù)等。由于樣本股選擇標(biāo)準(zhǔn)與數(shù)量不同、行業(yè)配置不同,其在不同的股票市場背景下表現(xiàn)就不同。如上證50指數(shù)為滬市大盤股,中小板指數(shù)偏重小盤股,上證紅利指數(shù)偏重金屬、非金屬,交通運(yùn)輸、倉儲業(yè),采掘業(yè)。只有了解了它們各自的投資價(jià)值和基本信息,才可以做出正確的決策。■

編輯:韓鐵馬hjcfy@126.com