固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的回歸分析

孟露露

摘要：根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長理論，固定資產(chǎn)投資的增長會(huì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長，投資乘數(shù)理論表明，投資增加可以引致國內(nèi)生產(chǎn)總值的成倍增加。固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長不僅具有直接的拉動(dòng)作用，而且，擴(kuò)大投資會(huì)拉動(dòng)對(duì)原材料、生產(chǎn)設(shè)備、勞動(dòng)力等的需求，從而拉動(dòng)與投資活動(dòng)相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)出和消費(fèi)需求的增長。本文選取1985年到2005年的數(shù)據(jù)，通過建立回歸模型，對(duì)固定資產(chǎn)投資與GDP的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資 經(jīng)濟(jì)增長 回歸分析

0 引言

經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要刺激投資需求，最終消費(fèi)需求的形成也有賴于加大投資力度，投資與消費(fèi)雙管齊下，投資需先行。因此，國民經(jīng)濟(jì)的高速增長離不開投資的持續(xù)增長。從理論上講，投資增長率和經(jīng)濟(jì)增長率具有一種正向的關(guān)聯(lián)關(guān)系。固定資產(chǎn)投資(FAI)是衡量一個(gè)國家或地區(qū)在一年內(nèi)在固定資產(chǎn)方面投資總量的指標(biāo)，它能夠以價(jià)值形態(tài)反映固定資產(chǎn)建造和購買活動(dòng)的總量，是反映固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度、比例關(guān)系和使用方向的綜合性指標(biāo)。改革開放以來，固定資產(chǎn)投資快速穩(wěn)定增長，是經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展的主要推動(dòng)力量。因此，研究固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文采用協(xié)整理論和誤差修正模型對(duì)固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行回歸分析，并得出相應(yīng)結(jié)論及建議。

1 固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析

1.1 數(shù)據(jù)的選取 GDP是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平的重要指標(biāo)和方法。它是指一個(gè)國家或地區(qū)在一年內(nèi)所有常住單位生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果的價(jià)值形態(tài)，所以本文選取國內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)來研究經(jīng)濟(jì)的增長，GDP和FAI兩個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)都采用我國1985年至2005年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《2007年統(tǒng)計(jì)年鑒》。

1.2 序列平穩(wěn)性檢驗(yàn) 為了降低數(shù)據(jù)的波動(dòng)程度，首先將GDP和FAI兩個(gè)序列取對(duì)數(shù)，分別記為lnGDP和lnFAI。根據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在利用OLS等傳統(tǒng)方法對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)估計(jì)時(shí)，如果時(shí)間序列為非平穩(wěn)序列，則容易產(chǎn)生偽回歸，從而模型不能真實(shí)地反映解釋變量和被解釋變量的關(guān)系。因此，為了防止偽回歸，首先對(duì)變量的時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。下面采用ADF方法對(duì)該兩列時(shí)間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，由表一可以看出，我國1985-2005年度的lnGDP與lnFAI統(tǒng)計(jì)量在5%的顯著水平下，不能通過ADF檢驗(yàn)，為非平穩(wěn)序列。所以將該兩序列作一階差分變換，分別得到⊿lnGDP和⊿lnFAI。這兩個(gè)序列的ADF值分別小于10%和5%顯著水平下的臨界值，所以均為平穩(wěn)序列，由此可以認(rèn)為lnGDP和lnFAI均為單整階數(shù)為1的時(shí)間序列。

1.3 協(xié)整檢驗(yàn)和回歸分析 對(duì)多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列相互之間穩(wěn)定性檢驗(yàn)，可以用協(xié)整來反映。對(duì)于數(shù)個(gè)隨機(jī)變量而言，協(xié)整反映的是它們經(jīng)過線形組合之后非平穩(wěn)性程度的變動(dòng)性質(zhì)。協(xié)整檢驗(yàn)可以分為兩種：一種是對(duì)回歸殘差的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，代表方法是EG兩步法；另一種是對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行整體檢驗(yàn)，如Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。由于本文只有兩個(gè)變量，故本文選用EG兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。第一步對(duì)原序列進(jìn)行OLS回歸，第二步對(duì)回歸后的殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，若其殘差序列是平穩(wěn)的，即說明兩個(gè)變量之間是協(xié)整的。

首先對(duì)lnGDP和lnFAI進(jìn)行OLS的回歸分析，有如下的模型形式：lnGDP＝2.533657＋0.847008lnFAI（Ⅰ）

（14.32844）（46.35621）

R2=0.991236 AR2=0.990774 F=2148.899 DW＝0.786605

通過DW檢驗(yàn)可以看出，方程Ⅰ存在自相關(guān)現(xiàn)象，于是對(duì)模型引入移動(dòng)平均項(xiàng)MA（1），MA（2）進(jìn)行修正，得到模型：

lnGDP＝2.684636＋0.830848 lnFAI （Ⅱ）

（9.080007）（27.42995）

R2=0.995277 AR2=0.994444 F=1194.184 DW＝1.767872

此時(shí)模型不但沒有自相關(guān)，并且沒有異方差性，相關(guān)系數(shù)為0.99553，擬合優(yōu)度較高，說明固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值高度相關(guān)。第二步對(duì)方程Ⅱ的殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，以此來判定兩變量之間是否為協(xié)整關(guān)系，若其為平穩(wěn)序列，則說明兩變量存在協(xié)整關(guān)系，反之則不存在。仍然采用ADF檢驗(yàn)，其檢驗(yàn)結(jié)果如表二。殘差的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值-2.816049小于5%顯著性水平下的臨界值-1.9602，所以拒絕存在單位根的原假設(shè)，即認(rèn)為殘差序列是平穩(wěn)序列。因此，可以判定lnGDP和lnFAI之間存在協(xié)整關(guān)系，固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長期均衡關(guān)系。固定資產(chǎn)投資的彈性約為0.83，表示全社會(huì)固定資產(chǎn)投資平均每增加1%，GDP將增加0.83%。

1.4 模型預(yù)測(cè)及分析 模型的預(yù)測(cè)精度好壞是選取模型的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，評(píng)價(jià)模型預(yù)測(cè)精度的指標(biāo)有均方根誤差（RMSE），平均絕對(duì)誤差（MAE），平均絕對(duì)百分誤差（MAPE），希爾不等系數(shù)（TIC）等，而最常使用的是平均絕對(duì)百分誤差MAPE，一般認(rèn)為如果MAPE的值低于10，則認(rèn)為預(yù)測(cè)精度較高，模型顯著。下面對(duì)本文建立的回歸模型Ⅱ進(jìn)行預(yù)測(cè)，可得到lnGDP的預(yù)測(cè)圖（見下圖一）。從圖一可看出，MAPE值為1.64，Theil不等系數(shù)為0.009，三個(gè)比例項(xiàng)中CP近似為1，說明此次回歸的預(yù)測(cè)精度相當(dāng)高，預(yù)測(cè)值接近真實(shí)值。2006、2007年我國的固定資產(chǎn)投資額分別是109998.2億元、137239.01億元，根據(jù)模型Ⅱ?qū)?006、2007年我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行預(yù)測(cè)并與真實(shí)值進(jìn)行對(duì)比，結(jié)果如下表三。由表三可看出預(yù)測(cè)值的相對(duì)誤差較小，模型Ⅱ可以采用。

2 結(jié)論及建議

通過分析，我國固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在協(xié)整關(guān)系，兩者之間存在長期均衡關(guān)系。投資的快速增長直接拉動(dòng)社會(huì)總需求的快速增長，從而帶動(dòng)長期產(chǎn)出水平的快速增長。投資的增長不僅影響當(dāng)年的產(chǎn)出的增長，而且對(duì)下一年的產(chǎn)出影響很大，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的滯后作用大約為一到二年。因此，在決定固定資產(chǎn)投資率時(shí)可以根據(jù)上一年投資資金的具體利用情況加以考慮。

盡管近幾年來我國固定資產(chǎn)投資一直保持著較快的增長勢(shì)頭，不過面對(duì)國際金融危機(jī)不斷蔓延和加深的嚴(yán)峻復(fù)雜形勢(shì)，物價(jià)上漲過快、外需明顯減緩以及“熱錢”加快流入等需要高度關(guān)注的新問題，我國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展增加了不確定性。我國的經(jīng)濟(jì)周期本質(zhì)上是投資周期，固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長是防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱和防止經(jīng)濟(jì)過快下滑的關(guān)鍵一環(huán)，應(yīng)時(shí)刻注意調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

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