抱團(tuán)取暖度寒冬　整合資源再出發(fā)

陳宏烈

現(xiàn)任：上海宇博投資咨詢(xún)有限公司總經(jīng)理、上海優(yōu)及達(dá)網(wǎng)絡(luò)科技公司總經(jīng)理

經(jīng)歷：

研究大陸股市及經(jīng)濟(jì)逾15年，多次在大陸及臺(tái)灣各大券商擔(dān)任演講嘉賓，精通兩岸產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)及上市公司。

2003年成立宇博投資咨詢(xún)有限公司，致力于臺(tái)企財(cái)務(wù)顧問(wèn)及產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)；

2005年拓展訊即達(dá)互動(dòng)視訊模式（www.u-builder.com）。

2008年成立優(yōu)及達(dá)網(wǎng)絡(luò)科技公司，并與國(guó)研中心知名專(zhuān)家合作定期舉辦宏觀經(jīng)濟(jì)及多產(chǎn)業(yè)網(wǎng)說(shuō)會(huì)。

「順者昌，逆者亡」聽(tīng)起來(lái)似乎很殘忍，但是在大寒潮的推動(dòng)下，資源的整合、產(chǎn)業(yè)的整并，卻是在價(jià)值低估后最容易發(fā)生的事；也是為下一輪景氣回升，重新出發(fā)做準(zhǔn)備。

在激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，如何擺脫紅海困境、開(kāi)發(fā)藍(lán)海策略，這是一度曾被熱議的時(shí)髦話題。然而，現(xiàn)在面對(duì)景氣寒冬的來(lái)臨，無(wú)論您是在藍(lán)海里釣魚(yú)，還是在紅海里撈蝦，都要面臨急凍帶來(lái)的考驗(yàn)。

極端的天氣，通常也是檢驗(yàn)體質(zhì)良好與否的時(shí)機(jī)。企業(yè)面對(duì)這一經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的大變化，過(guò)去一年來(lái)，似乎也討論了不少如何撐過(guò)冬天的話題；而今，漫長(zhǎng)冬夜已降，有溫度的地方，必是聚集的地方；抱團(tuán)取暖，是企業(yè)面對(duì)寒冬最容易做出的選擇。因此企業(yè)資源整合及購(gòu)并，將成為２００９年的大熱門(mén)；「順者昌，逆者亡」聽(tīng)起來(lái)似乎很殘忍，但是在大寒潮的推動(dòng)下，資源的整合、產(chǎn)業(yè)的整并，卻是在價(jià)值低估后最容易發(fā)生的事；也是為下一輪景氣回升，重新出發(fā)做準(zhǔn)備。

產(chǎn)業(yè)整合大戲已上演

「大樹(shù)底下好乘涼，大風(fēng)雪下找屋檐」。隨著全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的大變化，各國(guó)政府都在進(jìn)行政策因應(yīng)的產(chǎn)業(yè)大重組，企業(yè)勢(shì)必也要跟著進(jìn)行組織及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及整合?？磥?lái)，產(chǎn)業(yè)整合大戲在這場(chǎng)次債風(fēng)暴引發(fā)的一連串金融事件后，已經(jīng)開(kāi)鑼上演了。大企業(yè)的購(gòu)并是許多中小企業(yè)也跟著渡過(guò)難關(guān)的一種方式——許多同業(yè)中小企業(yè)的策略聯(lián)盟，或者異業(yè)之間的結(jié)盟舉目可見(jiàn)，頻頻曝光于各大媒體。

除了政府政策的推力外，企業(yè)價(jià)值的重估合理化，甚至價(jià)值明顯低估，也吸引了產(chǎn)業(yè)資本的投入及結(jié)合，不斷透過(guò)購(gòu)并讓企業(yè)原本缺乏的發(fā)展條件更加完善，無(wú)論是技術(shù)、人才及資金，都會(huì)在這次產(chǎn)業(yè)大整合的浪潮中，給予企業(yè)大力發(fā)展的機(jī)會(huì)。但同時(shí)，也給力求生存的企業(yè)一個(gè)避免失敗，或者追隨成功者的選擇機(jī)會(huì)。

上市公司價(jià)值低估的投資機(jī)會(huì)

每次金融危機(jī)后，總給市場(chǎng)帶來(lái)難得的投資機(jī)會(huì)，尤其是價(jià)值低估的標(biāo)的，比比皆是。根據(jù)過(guò)去多年來(lái)的投資經(jīng)驗(yàn)，「持幣待購(gòu)」往往像守株待免一樣容易，也是歷來(lái)最終獲利可觀的投資策略。大股東往往也會(huì)趁這個(gè)時(shí)機(jī)，回補(bǔ)其在股價(jià)過(guò)高時(shí)釋出的股票，或是逢股價(jià)偏低時(shí)，出于對(duì)未來(lái)公司前景的看好而增持股權(quán)。這樣不但會(huì)減輕市場(chǎng)賣(mài)壓，也將有助于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

另外，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象或同業(yè)股價(jià)偏低的情況下，股權(quán)收購(gòu)的機(jī)會(huì)大增，這也是企業(yè)透過(guò)股權(quán)購(gòu)并及重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會(huì)。往往越是在不景氣時(shí)，我們就會(huì)越多的看到這種現(xiàn)象，如深國(guó)商等商業(yè)上市公司被控股，或者像一些經(jīng)營(yíng)不善的上市公司，在大陸證券市場(chǎng)目前上市通道仍不暢的情況下，殼資源仍然吸引著產(chǎn)業(yè)資本借殼上市，購(gòu)并重組，這也將是2009年大陸證券市場(chǎng)面對(duì)寒冬之時(shí)的熱門(mén)話題；更是企業(yè)進(jìn)入下一波景氣回升前，需要做的布局。

切入熱門(mén)的市場(chǎng)領(lǐng)域

不景氣經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，也仍有景氣不錯(cuò)的行業(yè)及企業(yè)。我們發(fā)現(xiàn)這樣的企業(yè)都有切入熱門(mén)市場(chǎng)領(lǐng)域的能力，他們的經(jīng)營(yíng)者對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)有很高的敏感性，而且不斷累積切入熱門(mén)市場(chǎng)的條件，包括人才團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)新能力等，這些企業(yè)在哀鴻遍野的當(dāng)下受到明顯關(guān)注。如85度C從臺(tái)灣切入到大陸的消費(fèi)市場(chǎng)，利用「五星級(jí)口味、平民消費(fèi)價(jià)位」尋找到新的市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

再如巨大集團(tuán)的捷安特腳踏車(chē)，過(guò)去被視為傳統(tǒng)傳業(yè)，但在這一波不景氣中，卻被視為最景氣的行業(yè)，業(yè)績(jī)更是節(jié)節(jié)攀升。主要原因有以下幾點(diǎn)：第一，在全球節(jié)能降耗的環(huán)境需求下，很多國(guó)家及政府都在大力推動(dòng)騎腳踏車(chē)運(yùn)動(dòng)，降低環(huán)境污染及能源消耗；第二，巨大集團(tuán)積極布局營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)，在設(shè)計(jì)上一改過(guò)去自行車(chē)店雜亂無(wú)章的形象，給人時(shí)尚清新的感覺(jué)；第三，與知名的橙果設(shè)計(jì)合作，開(kāi)發(fā)吸引消費(fèi)者的折迭車(chē)，不僅擴(kuò)大了需求，也提升了腳踏車(chē)的附加價(jià)值。

從以上例子可以看出，積極的企業(yè)老板，經(jīng)常會(huì)在嘴邊掛著一句話：「只有夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，沒(méi)有夕陽(yáng)企業(yè)」，這充分說(shuō)明，企業(yè)在面臨不景氣時(shí)，因應(yīng)之道關(guān)鍵在于如何抓住政策時(shí)機(jī)，迅速切入熱門(mén)市場(chǎng)領(lǐng)域。

尤其，2009年在兩岸三通的重大進(jìn)展下，對(duì)于臺(tái)商更具有切入優(yōu)勢(shì)。2008年12月15日的全面三通，在兩岸之間這一個(gè)新興而熱門(mén)的領(lǐng)域，打開(kāi)了封存已久的聚寶盒，令人感到商機(jī)無(wú)限。這一充滿商機(jī)的市場(chǎng)，無(wú)疑是臺(tái)商在面對(duì)全球不景氣的寒冬中，可以維持基本體溫的火爐。