申萬巴黎新動(dòng)力ＰＫ上投摩根阿爾法

基金經(jīng)理：

常永濤：歷任四川省信托投資公司證券管理部副經(jīng)理，大成基金管理公司基金景宏助理，基金景福基金經(jīng)理，具備豐富的證券投資經(jīng)驗(yàn)和良好的投資業(yè)績，2004年底加盟申萬巴黎基金管理有限公司，現(xiàn)任申萬巴黎新動(dòng)力股票基金、新經(jīng)濟(jì)混合型基金基金經(jīng)理。

梅文斌：2002年11月至2004年8月?lián)伪本┨煜嗤顿Y顧問公司投資分析師。2004年8月加盟申萬巴黎基金管理公司，歷任高級分析師，新經(jīng)濟(jì)混合型證券投資基金基金經(jīng)理助理，現(xiàn)與常永濤先生共同擔(dān)任申萬巴黎新動(dòng)力股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。

業(yè)績回顧

申萬巴黎新動(dòng)力成立于2005年11月10日。2008年一季度，該基金凈值增長率為－21.57％，而同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為－21.71％，超過基準(zhǔn)0.14個(gè)百分點(diǎn)。

在一季度，上證綜合指數(shù)跌幅達(dá)34％，創(chuàng)15年以來最大季度跌幅，該基金管理人認(rèn)為市場暴跌主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長低于市場預(yù)期。

該基金在2008年一季度超配了基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥、地產(chǎn)等處于景氣上升或已跌入價(jià)值區(qū)間的行業(yè)，取得了行業(yè)配置和選股的正收益，在大部分時(shí)間戰(zhàn)勝了業(yè)績基準(zhǔn)。

前景展望

該基金管理人認(rèn)為貿(mào)易順差即使全年出現(xiàn)負(fù)增長，但順差的絕對量仍很大，伴隨著人民幣升值，流動(dòng)性仍將段時(shí)期內(nèi)持續(xù)存在。中游制造業(yè)的利潤受到擠壓，利潤更多地向具有提價(jià)能力的上游行業(yè)和靠近終端需求的品牌產(chǎn)品集中。政府宏觀調(diào)控政策的變化將會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)的走向產(chǎn)生關(guān)鍵性影響。

我國未來幾年仍將處于歷史性的發(fā)展機(jī)遇，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。負(fù)面預(yù)期已經(jīng)被市場大部分消化，泡沫已得到擠壓。長期來看，維持對金融、地產(chǎn)、商業(yè)、鋼鐵、水泥看好的判斷。未來藍(lán)籌股仍將在長跑中勝出。

PK結(jié)果：上投摩根阿爾法

申萬巴黎新動(dòng)力和上投摩根阿爾法都為股票型基金，成立時(shí)間相差一個(gè)月。從設(shè)立以來的累計(jì)凈值增長率來看，申萬巴黎新動(dòng)力為261.85％，上投摩根阿爾法為447.49％，兩者相差185.64個(gè)百分點(diǎn)管理規(guī)模方面，申萬巴黎新動(dòng)力為61.31億元，上投摩根阿爾法為111.22億元。

截至5月23日，申萬巴黎新動(dòng)力最近兩年凈值增長率為141.76％，在147只股票型基金中排名第51，同類基金平均水平為165.32％一而上投摩根阿爾法最近兩年凈值增長率為232.82％，，在147只股票型基金中排名第4。上投摩根阿爾法被晨星評為兩年期五星級基金。

上投摩根阿爾法采用啞鈴式投資技術(shù)，將價(jià)值投資和成長投資有機(jī)結(jié)合，以均衡資產(chǎn)混合策略建立動(dòng)力資產(chǎn)組合，努力克服單一風(fēng)格投資所帶來的局限性，并爭取長期獲得主動(dòng)投資的超額收益。

低換手、低波動(dòng)的投資風(fēng)格使上投摩根阿爾法取得了出色的業(yè)績?；鸾?jīng)理孫延群被稱為“長跑型”投資人，以謹(jǐn)慎投資、注重持續(xù)盈利和良好的洞察力而著稱。上投摩根基金公司是一家中外合資基金公司，本土投研團(tuán)隊(duì)精英薈萃，摩根富林明海外投資團(tuán)隊(duì)鼎力支持，公司整體投研能力強(qiáng)大，旗下多只基金過往業(yè)績優(yōu)秀，受到投資者的認(rèn)可和歡迎。

基金經(jīng)理：

孫延群：8年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾任職于中興信托投資有限責(zé)任公司上海證券管理總部研究發(fā)展中心、平安證券有限責(zé)任公司證券研究所；2003年至2005中擔(dān)任景順長城基金管理有限公司內(nèi)需增長基金的基金經(jīng)理。

周曉文：7年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任安達(dá)信咨詢公司行業(yè)分析員，上海證券有限責(zé)任公司研究部副經(jīng)理；2004年加入上投摩根基金管理有限公司，為投資管理部資深研究員，擔(dān)任阿爾法基金的基金經(jīng)理。

前景展望

該基金管理人認(rèn)為二季度的市場將會(huì)受到國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及國內(nèi)外企業(yè)一季報(bào)的影響，仍然會(huì)比較動(dòng)蕩。但是應(yīng)該看到在股價(jià)大幅修正后，估值風(fēng)險(xiǎn)有了較大釋放，因此對行業(yè)和公司業(yè)績的把握是關(guān)鍵因素，這就給投資帶來了機(jī)會(huì)。

原材料價(jià)格高位、出口壓力加大、宏觀政策對經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的影響等諸因素仍然會(huì)對市場信心有較大的作用，企業(yè)一季報(bào)會(huì)影響市場對行業(yè)趨勢的判斷。該基金管理人將密切關(guān)注公司盈利能力的變化，把握其中的行業(yè)板塊的趨勢，繼續(xù)投資穩(wěn)定高增長并且有定價(jià)能力和成本轉(zhuǎn)移能力的優(yōu)勢公司。

業(yè)績回顧

上投摩根阿爾法成立于2005年10月11日。2008年一季度，該基金凈值增長率為－18.67％，而同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為－20.82％，超過基準(zhǔn)2.15個(gè)百分點(diǎn)。

2008年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)面臨著外部經(jīng)濟(jì)下行和宏觀調(diào)控持續(xù)的壓力，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯表現(xiàn)出高位調(diào)整，同時(shí)CPI、PPI持續(xù)走高，引起了市場對未來通脹的進(jìn)一步預(yù)期。

該基金業(yè)績在一季度大幅戰(zhàn)勝了基準(zhǔn)2.15個(gè)百分點(diǎn)，主要是對結(jié)構(gòu)的調(diào)整。堅(jiān)持重配增長預(yù)期明確的行業(yè)板塊，謹(jǐn)慎持有周期性行業(yè)的策略較好地抵御了一季度的市場風(fēng)險(xiǎn)。