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    警惕“防御性”品種補跌

    2008-12-31 00:00:00武文奇
    投資與理財 2008年22期

    行業(yè)景氣下滑,市盈率偏高。

    近期,市場一個顯著的現(xiàn)象是“防御性”品種的大幅下跌,最具有代表性的是機(jī)場、港口類的股票。其實,防御性的品種下跌已經(jīng)由來已久,從高價位的醫(yī)藥股康緣藥業(yè)(600557)、食品飲料股貴州茅臺(600519)開始,到港口股日照港(600017),短期股價都遭攔腰斬斷!

    我們認(rèn)為,近期防御類股票股價下跌主要有兩方面原因。一方面,前期國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體較好,這些行業(yè)景氣下降并不明顯,甚至有的行業(yè)景氣還在不斷增長!但在目前全球面臨經(jīng)濟(jì)衰退的情況下,這些行業(yè)也不能獨善其身。另外一方面,在絕大部分股票估值都下降到一個比較低的水平上,這些“防御性”品種相對較高的市盈率就顯得與市場格格不入。最后在比價效應(yīng)的帶動下,最后必然走向崩潰。所以,我們認(rèn)為,在目前市場情況下,對這類股票應(yīng)該重點回避。

    本期,我們提示風(fēng)險的股票是:深圳機(jī)場(000089)、天津港(600717)。

    京福預(yù)警:

    深圳機(jī)場(000089)

    2008年1 0月27日,深圳機(jī)場公布2008年三季報顯示:基本每股收益0.103元,稀釋每股收益0.103元,每股收益(扣除)O.24元,每股凈資產(chǎn)2.648元,凈資產(chǎn)收益率3.83%,扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤4.10億元,營業(yè)收入11.25億元,歸屬于母公司所有者凈利潤1.72億元,歸屬于母公司股東權(quán)益44.75億元。

    公司預(yù)計2008年度累計凈利潤將同比大幅下降,下降約為30-50%。我們認(rèn)為,受全球及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動影響,航空運輸市場需求受到抑制,公司航空主業(yè)業(yè)務(wù)增速放緩。同時,公司下屬與航空業(yè)相關(guān)的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也受到較大影響。目前公司市盈率高于市場平均水平,從股價走勢上來看,該股在長期橫盤后出現(xiàn)破位跌停走勢,預(yù)示著平衡被打破,向下空間已經(jīng)被打開,建議回避。

    天津港(600717)

    天津港前三季度收入89.79億元、歸屬母公司凈利潤8.83億元,同比分別增長38.6%、8.98%,每股收益0.54元,業(yè)績基本符合預(yù)期。

    2009年全球經(jīng)濟(jì)及中國經(jīng)濟(jì)增速不確定帶來港口行業(yè)增速不確定,港口行業(yè)增速可能低于市場預(yù)期。天津港口吞吐量包括集裝箱、煤炭、鐵礦石等。集裝箱的增速主要與全球經(jīng)濟(jì)和中國進(jìn)出口有關(guān)系,在全球經(jīng)濟(jì)放緩及中國進(jìn)出口增長放緩背景下,我們預(yù)計天津港集裝箱增速將在10%-15%左右。煤炭是天津港重要貨種,預(yù)期公司2009年的煤炭吞吐量增速在5%或以上。鐵礦石吞吐量是2009年影響港口吞吐量最大不確定因素,我們預(yù)期2009年天津港貨物吞吐量增速將在5%以上。從股價走勢上來看,該股弱勢格局明顯,建議回避觀望。

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