小議我國基金法下的基金份額持有人大會(huì)

我國證券投資基金的基本法——《中華人民共和國證券投資基金法》(以下簡稱“《基金法》”)第九章對“基金份額持有人權(quán)利及其行使”作出了具體規(guī)定。筆者理解，所謂基金份額持有人是指通過購買基金份額而加入到基金法律關(guān)系之中，并依照法律和基金契約的規(guī)定享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)的人。作為以投資為目的的團(tuán)體，投資基金中存在一個(gè)類似于公司的集體決策機(jī)制，即基金份額持有人在基金的運(yùn)作過程中，通過一種集體決策機(jī)制將基金份額持有人的意志轉(zhuǎn)化為投資基金的意志，這種集體決策機(jī)制的主要表現(xiàn)形式即為本文所討論的基金份額持有人大會(huì)。

基金份額持有人作為基金的受益人，通過基金持有人大會(huì)這樣一個(gè)機(jī)制參與基金的運(yùn)作和管理，并對基金運(yùn)作過程中的一些重大事項(xiàng)進(jìn)行決議。然而，實(shí)踐中，基金份額持有人更多的是在用腳投票，基金份額持有人大會(huì)在基金的治理結(jié)構(gòu)中所起的作用非常之弱。究其原因，筆者認(rèn)為，這與現(xiàn)行法律下的基金份額持有人大會(huì)的法定人數(shù)制度有著密切的關(guān)系。

我國《基金法》第七十五條規(guī)定，“基金份額持有人大會(huì)應(yīng)當(dāng)有代表百分之五十以上基金份額的持有人參加，方可召開?！闭沁@一條規(guī)定，使眾多基金的基金份額持有人大會(huì)陷于始終無法召開的困境。眾所周知，由于基金通過投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)相對較為安全，已成為一種普遍的大眾投資工具，目前，個(gè)人投資者已成為證券投資基金的主導(dǎo)力量。實(shí)踐中，由于基金份額的持有人以個(gè)人投資者居多，持有人人數(shù)眾多，個(gè)別持有人的份額有限，要滿足持有人大會(huì)的上述法定人數(shù)要求著實(shí)不易。這樣一來，受制于現(xiàn)行法律下的對基金份額持有人大會(huì)的法定人數(shù)的高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求，召開基金份額持有人大會(huì)就大多數(shù)基金而言極其困難甚至幾近于不可能。筆者認(rèn)為，過高的且缺乏彈性的基金份額持有人大會(huì)法定人數(shù)制度實(shí)質(zhì)上會(huì)對基金持有人的利益造成一定的損害。

相比于我國《基金法》對基金份額持有人大會(huì)法定人數(shù)制度的嚴(yán)苛規(guī)定，許多其他國家、地區(qū)對基金份額持有人大會(huì)的法定人數(shù)的規(guī)定普遍較寬松。如香港的《單位信托及互惠基金守則》區(qū)分普通決議事項(xiàng)和特別決議事項(xiàng)而對基金持有人會(huì)議的法定人數(shù)分別有不同的規(guī)定，如只是審議普通決議事項(xiàng)，那么其法定人數(shù)為持有已發(fā)行的單位或股份的10％的持有人，如果通過特別決議，則其法定人數(shù)為持有已發(fā)行的單位或股份的25％的持有人。另外，如果在指定開會(huì)時(shí)間過后半個(gè)小時(shí)內(nèi)，出席會(huì)議的人數(shù)仍未達(dá)法定人數(shù)，必須將會(huì)議押后不少于15日后重開。重開后的會(huì)議出席人數(shù)(包括獲委派的代表)即成為法定人數(shù)。

值得一提的是，1994年原國務(wù)院證券委員會(huì)和原國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《到境外上市公司章程必備條款》對法定人數(shù)即采取了一種折中的方式，較好地兼顧了對投資者的保護(hù)和對公司召開股東大會(huì)的實(shí)際需要。一方面，上述必備條款規(guī)定了公司只有在擬出席會(huì)議的股東所代表的有表決權(quán)的股份數(shù)達(dá)到公司有表決權(quán)的股份總數(shù)二分之一以上的，才可以召開股東大會(huì)。另一方面，還規(guī)定如法定人數(shù)達(dá)不到的，公司應(yīng)當(dāng)在五日內(nèi)將會(huì)議擬審議的事項(xiàng)、開會(huì)日期和地點(diǎn)以公告形式再次通知股東，經(jīng)公告通知，公司可以召開股東大會(huì)。此外，2006年中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司章程指引》第五十四條規(guī)定，公司可以根據(jù)實(shí)際情況，決定是否在章程中規(guī)定催告程序。這一規(guī)定是對基金份額持有人大會(huì)人數(shù)的靈活處理，以免發(fā)生基金份額持有人會(huì)議因出席會(huì)議的持有人人數(shù)不符合法律要求而導(dǎo)致無法通過合法決議的情形發(fā)生。

筆者認(rèn)為，在將來對《基金法》進(jìn)行修訂時(shí)，可以參考以上這些條款對基金份額持有人大會(huì)的法定人數(shù)作出更加靈活的規(guī)定，使基金份額持有人大會(huì)可以切實(shí)代表廣大投資者的利益，而不至于因?yàn)榉ǘㄈ藬?shù)制度之設(shè)計(jì)不盡合理而形同虛設(shè)。