保監(jiān)會高度重視投資股權(quán)基金的問題

演講人

袁力

中國保監(jiān)會主席助理

從保險特點(diǎn)來看，一方面是保險業(yè)務(wù)的收入，另一方面是保險的資金運(yùn)用。在保險業(yè)務(wù)方面，我國今年上半年的投資型業(yè)務(wù)可以說是一個超高速的增長，壽險1到9月份的投資型業(yè)務(wù)增長超過60%，當(dāng)然這里有保險公司開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、開發(fā)新產(chǎn)品的積極的一面。同時我們分析業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，也發(fā)現(xiàn)壽險投資型業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)型業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)了一定的失衡，就是說很多公司銷售的產(chǎn)品主要以投資型產(chǎn)品為主，所以這種業(yè)務(wù)上的失衡，我們認(rèn)為在長期的業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，它只是一個階段性的表現(xiàn)，但是不應(yīng)當(dāng)忽視這樣的表現(xiàn)可能帶來的風(fēng)險。

在保險的資金運(yùn)用方面，眾所周知，過去幾年保險資金運(yùn)用，特別是在新的《保險法》出臺以后，保險資金運(yùn)用渠道有了一定的拓寬，但一直以來保險資金運(yùn)用仍然是以銀行存款為主，在過去的大概25年左右，保險資金運(yùn)用的渠道，70%集中在銀行存款，這本身也是一種資金運(yùn)用投資的失衡問題。如果說在進(jìn)入升息通道的時候，保險資金大部分存在銀行，它的收益可以得到穩(wěn)定回報；但是如果進(jìn)入到降息通道，保險公司就難以生存。所以十六大以來，經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)，資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。

應(yīng)該說，目前中國保險市場的資金運(yùn)用狀況，已經(jīng)大致接近國際上的水平。比如從結(jié)構(gòu)上，現(xiàn)在固定收益類的，特別是債券投資，占比超過了50%，銀行存款在20%左右，其他的包括股票、基金投資渠道已經(jīng)開放。大家關(guān)注到，最近國務(wù)院也批準(zhǔn)保險資金可以進(jìn)行投資基礎(chǔ)設(shè)施的試點(diǎn)，可以進(jìn)行投資未上市公司股權(quán)的試點(diǎn)，所以在這方面，資金運(yùn)用一方面通過拓寬渠道解決了運(yùn)用的結(jié)構(gòu)性可能存在失衡的風(fēng)險，同時給我們帶來新的挑戰(zhàn)，就是說開放渠道本身是一個雙刃劍，它可以為我們配置資產(chǎn)，獲得穩(wěn)定安全的收益創(chuàng)造條件，同時新渠道的拓寬，也給我們的資金運(yùn)用帶來了巨大的挑戰(zhàn)，特別是我國100多家保險公司，90%以上都沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期波動的考驗(yàn)。為什么這么說？因?yàn)樵谑笠郧埃覈侨畮准冶ｋU公司，經(jīng)過過去5年，已達(dá)到100多家，絕大部分保險公司沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期的考驗(yàn)，這是我們需要重視的問題。

保險資金在運(yùn)用過程中，大保險公司建立了資產(chǎn)管理公司，過去保險資金要么存在銀行，其他資金運(yùn)用委托外部，這就面臨著風(fēng)險。目前我們保險公司是以資產(chǎn)管理公司的直接的操作為主，以部分的委托為輔，這種配合方式在國際上很普遍。在操縱過程中，我們應(yīng)注意一些保險公司的資金運(yùn)用在投資的戰(zhàn)略決策、技術(shù)配置及具體操作過程中，可能由于公司治理和內(nèi)控不規(guī)范原因，產(chǎn)生這樣那樣的問題和風(fēng)險，都值得我們進(jìn)一步關(guān)注。保監(jiān)會高度重視投資股權(quán)基金的問題，國務(wù)院批準(zhǔn)保險基金進(jìn)行未上市公司股權(quán)試點(diǎn)以來，保監(jiān)會正在緊鑼密鼓的進(jìn)行調(diào)查研究，和業(yè)界進(jìn)行研討，收集方方面面的意見，我們認(rèn)為在充分揭示風(fēng)險的前提下，在不久的將來，保監(jiān)會將會推出對未上市公司投資股權(quán)的具體做法。

編輯：姜新菊jiangxinju@gmail.com