人民幣匯率改革

姚　勇

７月２１日，經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行對外宣布自當(dāng)日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。

這一消息立即震動了整個(gè)世界。猜測已久、熱議不休的人民幣匯率改革，終于在這一刻拉開了大幕。這次改革，不是迫于某種國際壓力，而是我國從自身改革發(fā)展的實(shí)際需要出發(fā)作出的重要決策，它必將對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和百姓生活帶來深遠(yuǎn)的影響。

完善人民幣匯率形成機(jī)制的決策

隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，在世界經(jīng)濟(jì)格局中占據(jù)越來越重要的地位，特別是在前幾年世界經(jīng)濟(jì)走勢低迷之時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)更是“一枝獨(dú)秀”，被譽(yù)為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“發(fā)動機(jī)”。

中國改革開放以來經(jīng)濟(jì)總量不斷攀升，從１９７９年到２００４年的２６年間，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持９．４％的年均增長速度，居民消費(fèi)水平年均增長７％，進(jìn)出口貿(mào)易年均遞增１６．７％。到２００４年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)１．６５萬億美元，進(jìn)出口貿(mào)易１１５４８億美元。中國市場潛力巨大，已經(jīng)成為世界第三大進(jìn)口市場和亞洲第一大進(jìn)口市場。

隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)和外貿(mào)總額不斷增大，人民幣匯率問題成為國際上很關(guān)心的一個(gè)問題，中國很多重要的貿(mào)易伙伴要求中國應(yīng)采取更為靈活的人民幣匯率機(jī)制。不過，人民幣匯率的改革是一個(gè)長期漸進(jìn)過程，并非在于一朝一夕。

中國政府在人民幣匯率問題上始終堅(jiān)持獨(dú)立自主、高度負(fù)責(zé)的態(tài)度，堅(jiān)持從我國的根本利益和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，選擇適合我國國情的匯率制度和匯率政策。１９７９年改革開放以來，人民幣匯率制度經(jīng)歷了由單一固定匯率到官方匯率與市場匯率并存的雙軌匯率制度，再到有管理的浮動匯率制度的演變。

１９９４年匯率并軌以后，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。企業(yè)和個(gè)人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進(jìn)入銀行間外匯市場進(jìn)行交易，形成市場匯率。并通過適當(dāng)?shù)墓芾?，保持人民幣匯率穩(wěn)定。實(shí)踐證明，這一匯率制度符合中國國情，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，為維護(hù)地區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定做出了積極貢獻(xiàn)。

１９９７年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人民幣的信心不斷增強(qiáng)。但此后由于亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，為防止亞洲周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值使危機(jī)深化，中國作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國，主動收窄了人民幣匯率浮動區(qū)間。隨著亞洲金融危機(jī)的影響逐步減弱，近年來我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，金融領(lǐng)域改革取得了新的進(jìn)展，外匯管制進(jìn)一步放寬，外匯市場建設(shè)的深度和廣度不斷拓展，為完善人民幣匯率形成機(jī)制創(chuàng)造了條件。

近幾年來，我國經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國際收支失衡。２００５年６月末，我國外匯儲備達(dá)到７１１０億美元，對外貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大，而貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，也是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、緩解對外貿(mào)易不平衡、擴(kuò)大內(nèi)需以及提升企業(yè)國際競爭力、提高對外開放水平的需要。因此，推進(jìn)人民幣匯率改革，勢在必行，正當(dāng)其時(shí)。

把握經(jīng)濟(jì)全局的決策

實(shí)際上，這些年來，無論是在亞洲金融危機(jī)中，還是世界經(jīng)濟(jì)波動的情況下，中國保持人民幣幣值穩(wěn)定和合理的匯率水平，不僅積極推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也對促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和增長發(fā)揮了積極作用，對世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定作出了重要貢獻(xiàn)。

中國經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為各國提供了巨大的市場，給各國企業(yè)家?guī)砀嗟纳虣C(jī)。中國是世界上最為安全、最有吸引力的投資地之一，全球５００強(qiáng)跨國公司中已有４００多家在中國落戶。從１９７８年到如今，中國實(shí)際使用外商直接投資累計(jì)已超過５６００億美元。

不過，保持幣值穩(wěn)定并不等于中國匯率制度不改革。實(shí)行人民幣匯率制度改革，是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的必然要求，是金融改革的重要內(nèi)容，是中國一貫的方針。

２００３年１０月，國家主席胡錦濤在泰國首都曼谷舉行的亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會上就表示，中國將繼續(xù)本著負(fù)責(zé)任的態(tài)度來處理人民幣匯率問題?！拔覀儗⒈３秩嗣駧艆R率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時(shí)在深化金融改革中進(jìn)一步探索和完善人民幣匯率形成機(jī)制?！?/p>

２００４年１１月，國家主席胡錦濤在智利首都圣地亞哥出席亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人工作午宴上再次指出，我們將通過改革逐步形成更加適應(yīng)市場供求變化、更為靈活的人民幣匯率形成機(jī)制；但這要一步一步推進(jìn)。保持人民幣匯率在合理、均衡水平的基本穩(wěn)定，不僅關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，也關(guān)系到亞洲和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

堅(jiān)定不移推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，一直是中國金融體制改革所努力的方向。在１９９４年匯率并軌以后，中國也一直在朝著“實(shí)行以市場為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度”的目標(biāo)努力。十多年來，中國的人民幣匯率改革根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，自主地、有步驟、有計(jì)劃地進(jìn)行，改革不斷向前推進(jìn)。

推進(jìn)人民幣匯率制度改革，要從中國的實(shí)際出發(fā)，考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，考慮企業(yè)承受能力，考慮金融改革的進(jìn)度，考慮對國際貿(mào)易的影響。與此同時(shí)，中國是負(fù)責(zé)任的國家，匯率改革也要考慮對周邊國家、地區(qū)以至世界經(jīng)濟(jì)金融的影響。

２００５年５月，國務(wù)院總理溫家寶在會見美國商會代表團(tuán)時(shí)說，中國將從實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)定不移地推進(jìn)人民幣匯率制度改革。我們的態(tài)度很明確，只要條件具備，沒有外界壓力我們也會主動推進(jìn)匯率改革；如果條件不具備，即使外界施加巨大壓力，我們也不會貿(mào)然行事。

６月２６日，溫家寶在第六屆亞歐財(cái)長會議上，明確了人民幣匯率改革必須堅(jiān)持主動性、可控性和漸進(jìn)性的原則：

——主動性，就是根據(jù)我國自身改革和發(fā)展的需要，決定匯率改革的方式、內(nèi)容和時(shí)機(jī)。匯率改革要充分考慮對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的影響，考慮金融體系狀況和金融監(jiān)管水平，考慮企業(yè)承受能力和對外貿(mào)易等因素，還要考慮對周邊國家、地區(qū)以及世界經(jīng)濟(jì)金融的影響；

——可控性，就是人民幣匯率的變化要在宏觀管理上能夠控制得住，既要推進(jìn)改革，又不能失去控制，避免出現(xiàn)金融市場動蕩和經(jīng)濟(jì)大的波動；

——漸進(jìn)性，就是有步驟地推進(jìn)改革，不僅要考慮當(dāng)前的需要，而且要考慮長遠(yuǎn)的發(fā)展，不能急于求成。

本著這三個(gè)原則，中國政府為此次人民幣匯率改革，進(jìn)行長期周密論證，做了大量準(zhǔn)備工作，創(chuàng)造了有利條件和環(huán)境。

剛剛公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示：宏觀調(diào)控成效顯著，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長勢頭，經(jīng)濟(jì)增長速度為９．５％，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長２５．４％，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)總體溫和上漲，保持在２．３％。

與此同時(shí)，我國外匯市場建設(shè)不斷加強(qiáng)，各項(xiàng)金融改革已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；企業(yè)承受市場風(fēng)險(xiǎn)能力明顯加強(qiáng)；世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，美元利率穩(wěn)步上升。這些因素匯聚成為人民幣匯率改革的較好時(shí)機(jī)。黨中央、國務(wù)院審時(shí)度勢，抓住有利時(shí)機(jī)，果斷作出決策，啟動此次人民幣匯率改革。

國際輿論普遍認(rèn)為，中國此次采取的完善人民幣匯率形成機(jī)制的改革措施值得贊賞，充分彰顯了中國政府駕馭宏觀經(jīng)濟(jì)政策的能力。而且中國匯率調(diào)整，充分考慮國內(nèi)國際的實(shí)際情況，是負(fù)責(zé)任的態(tài)度和做法，不僅有利于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，也有利于周邊國家以及世界經(jīng)濟(jì)的成長。

中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步接軌的決策

在中國宣布完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的那一刻起，全球應(yīng)聲而動。中國此次匯率改革重在“機(jī)制”而非“升值”，實(shí)行參考一籃子貨幣的彈性匯率機(jī)制，將使人民幣匯率的形成更加市場化，凸顯了改革機(jī)制的意義，更有助于中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展。

目前出臺的人民幣匯率調(diào)整政策有３個(gè)核心要點(diǎn)：“人民幣不再盯住單一美元，而是參考一籃子貨幣，同時(shí)根據(jù)市場供求關(guān)系進(jìn)行浮動”；“匯率將是浮動的，而且區(qū)間是合理的”；“人民幣對美元升值２％”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國此次匯率改革選擇的方案并不是盯住美元的單一升值，而是實(shí)行參考一籃子貨幣的彈性匯率機(jī)制，將使人民幣匯率的形成更加市場化，具有很強(qiáng)的機(jī)制改革的意義。這符合中國在匯率改革問題上“重在調(diào)機(jī)制而不是調(diào)水平”的一貫立場。

中國社會科學(xué)院金融研究所曹紅輝博士表示，改革人民幣匯率形成機(jī)制是中國金融改革的重要目標(biāo)之一，其根本目標(biāo)在于更為市場化的形成機(jī)制。因?yàn)楦`活的匯率機(jī)制將使中國更容易應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、投資和政治環(huán)境的變化。

中國人民銀行行長周小川表示，這次匯率改革意味著中國購買力的提高，人民幣更加堅(jiān)挺，對國民經(jīng)濟(jì)的影響利大于弊。匯率改革表明中國整體開放程度的進(jìn)一步提高。改革開放以來，開放度的提高為中國創(chuàng)造了那么多就業(yè)的機(jī)會，匯率改革也將是這樣，將來會有助于給人們創(chuàng)造更好的機(jī)會。

人民銀行分析認(rèn)為，適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，改革匯率形成機(jī)制，將直接對中國經(jīng)濟(jì)帶來７大好處：

——有利于貫徹以內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化資源配置；

——有利于增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性，提高金融調(diào)控的主動性和有效性；

——有利于保持進(jìn)出口基本平衡，改善貿(mào)易條件；

——有利于保持物價(jià)穩(wěn)定，降低企業(yè)成本；

——有利于促使企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，提高國際競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；

——有利于優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，提高利用外資效果；

——有利于充分利用“兩種資源”和“兩個(gè)市場”，提高對外開放的水平。

中國進(jìn)行人民幣匯率改革，也有助于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。美國、英國、日本、韓國、馬來西亞、德國等許多國家都在第一時(shí)間里對中國匯率改革作出積極評價(jià)，認(rèn)為這將有助于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

美國聯(lián)邦儲備委員會主席格林斯潘和白宮發(fā)言人均表示，歡迎中國的匯率機(jī)制改革舉措。西方七國集團(tuán)財(cái)政部長和央行行長發(fā)表聲明說，中國政府采取“更加靈活的匯率機(jī)制將有助于世界經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定”。歐洲央行行長特里謝說，中國決定人民幣匯率不再盯住單一美元有利于“世界經(jīng)濟(jì)更好地運(yùn)轉(zhuǎn)”。

中國對人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，是中國經(jīng)濟(jì)和人民幣走向國際化的重要一步，也必將大力促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展。

在中國宣布調(diào)整人民幣匯率之后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)，馬來西亞中央銀行宣布，對馬貨幣林吉特實(shí)行有管理的浮動匯率機(jī)制?！叭嗣駧耪{(diào)整，是亞洲貨幣匯率增強(qiáng)靈活性的第一步，會引起亞洲各幣種的調(diào)整?！敝袊鴩H金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘說：“我們應(yīng)該在整個(gè)國際環(huán)境中看人民幣匯率改革，看待中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這對國際經(jīng)濟(jì)將有很大的影響?！?/p>

摩根大通證券（亞太）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄說：“上半年中國ＧＤＰ為９．５％，比預(yù)期的要好。匯率調(diào)整，中國此次主動出擊的效果比較好。”

不過，在看到好的一面的同時(shí)，我們也必須根據(jù)人民幣匯率調(diào)整后出現(xiàn)的新情況新形勢，全面地、客觀地加以分析，把各方面的力量凝聚到堅(jiān)決貫徹中央的改革部署上來，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，平穩(wěn)度過改革調(diào)整期，確保中國經(jīng)濟(jì)向好的方向發(fā)展。

中國經(jīng)濟(jì)如今在世界經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要，外貿(mào)依存度已經(jīng)達(dá)到７０％，中國經(jīng)濟(jì)一舉一動可謂牽動著世界經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)?！叭嗣駧艆R率調(diào)整，表明中國正在發(fā)出信號，愿意擔(dān)負(fù)起作為全球經(jīng)濟(jì)一個(gè)主要成員所應(yīng)承擔(dān)的系統(tǒng)責(zé)任?！币晃唤?jīng)濟(jì)學(xué)家如此評價(jià)：“但中國必須采取有效措施，繼續(xù)保持目前良好的發(fā)展態(tài)勢，這將是眼前中國著力要做好的任務(wù)?！?/p>

更要看到，人民幣匯率改革是中國經(jīng)濟(jì)體制改革的重要環(huán)節(jié)，牽一發(fā)而動全身。在改革的關(guān)鍵時(shí)期，必須切實(shí)把科學(xué)發(fā)展觀貫穿于改革的全過程，落實(shí)到改革的各個(gè)環(huán)節(jié)，確保改革的順利實(shí)施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會又快又好地發(fā)展。