5%背后的增長動能與前行挑戰(zhàn)

2025年1月17日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，按不變價格計算，比上年增長5.0％，年初既定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)得以順利完成。其中，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增速達(dá)到5.4％，明顯好于三季度的4.6％，充分彰顯出一系列政策組合拳的陸續(xù)生效。

回顧剛剛結(jié)束的2024年，中國經(jīng)濟(jì)的走勢可謂是“一波三折”。在一季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期的背景下，二季度開始國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭放緩，且下行壓力一直延續(xù)到了三季度。三季度我國實際GDP同比增速僅為4.6％，創(chuàng)下2023年二季度以來新低。去年9月以來，隨著一系列穩(wěn)增長政策的落地，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)筑底反彈的態(tài)勢，四季度我國實際GDP增速回升0.8個百分點至5.4％。

從生產(chǎn)端來看，第三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的回暖是四季度GDP增速回升的核心驅(qū)動力。2024年四季度，第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)實際GDP同比增速分別回升0.5、0.6、1.0個百分點至3.7％、5.2％、5.8％，無論是基于絕對水平考量，還是對比改善幅度，第三產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)均顯著優(yōu)于第一、第二產(chǎn)業(yè)。除服務(wù)業(yè)外，工業(yè)生產(chǎn)也出現(xiàn)了加速回暖的現(xiàn)象。

從需求端來看，近兩個月中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)同樣不乏亮點，特別是在商品消費和對外貿(mào)易領(lǐng)域。長期以來，在消費、投資、凈出口這“三駕馬車”中，投資對國內(nèi)總需求的拉動作用較為突出。不過隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，以及近期政策發(fā)力方向的調(diào)整，2024年四季度我國經(jīng)濟(jì)的增長開始呈現(xiàn)出更為多元且均衡的態(tài)勢。

一是此前表現(xiàn)較好的基建投資及制造業(yè)投資增速保持平穩(wěn)。2024年全年，我國制造業(yè)投資同比增速達(dá)到9.2％，且全年均保持在9％以上的增速。同期，我國基建投資同比增速也達(dá)到4.4％，雖然相比于2024年上半年，下半年的基建投資增速有所放緩，但考慮到價格因素對名義增速的拖累，2024年全年基建投資仍對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長起到了一定的拉動作用。

二是政策發(fā)力之下，商品消費迎來改善。2024年7月，國家發(fā)展改革委和財政部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金用于設(shè)備更新和消費品以舊換新，此后各地的補貼措施陸續(xù)出臺，居民商品消費意愿明顯得到提振。2024年8月至12月，商品零售月度同比增速由1.9％回升至3.9％，并帶動同期社零增速由2.1％回升至3.7％。

三是海外經(jīng)濟(jì)修復(fù)疊加“搶出口”效應(yīng)，外貿(mào)增速沖高。按美元計，2024 年四季度我國出口增長 9.2％，較前三季度加快了 2.9 個百分點，環(huán)比增長動能也明顯強于季節(jié)性。一方面，海外經(jīng)濟(jì)的修復(fù)為我國外貿(mào)出口提供了廣闊的市場空間；另一方面，部分企業(yè)為應(yīng)對可能出現(xiàn)的貿(mào)易保護(hù)主義升級、春節(jié)假期提前等因素，調(diào)整出口節(jié)奏，加快出口速度，使得 “搶出口” 效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)酵，這也在一定程度上帶動了出口的增長。

然而，在肯定我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成績的同時也要看到，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運行仍面臨不少的困難與挑戰(zhàn)。首先，國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境日趨復(fù)雜，我國出口的不確定性明顯增加。近年來全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，地緣政治沖突不斷，國際市場競爭加劇，這些因素不僅增加了企業(yè)的出口成本，還降低了相關(guān)產(chǎn)品在國際市場的競爭力。其次，從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、商品消費和出口是四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期的主要拉動力量，但這幾方面的增長動力未來能否持續(xù)存在一定的不確定性。再次，國內(nèi)物價水平的下行壓力依舊存在。2024年四季度，在實際增速回升的同時，我國GDP平減指數(shù)反而小幅下滑至-0.8％，這不僅影響了居民部門的獲得感，也對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成了較大壓力。最后，國內(nèi)就業(yè)市場存在結(jié)構(gòu)矛盾。2025年全國普通高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計達(dá)到1222萬人，較2024年增加43萬人，且自動化、人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展正在取代部分傳統(tǒng)崗位。此消彼長之下，穩(wěn)就業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的重要性將愈發(fā)凸顯。

總體而言，盡管面臨國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境復(fù)雜、內(nèi)部增長動力有待穩(wěn)固等諸多挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢并未改變。展望未來，隨著政策的精準(zhǔn)實施與協(xié)同配合，中國經(jīng)濟(jì)必將在風(fēng)浪中穩(wěn)健前行。

（肖立晟系中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀研究室主任、九方金融研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，李梟劍系九方金融研究所宏觀研究員）