“雙碳”目標(biāo)下的山西證券ESG報告研究

摘"要：滬深北證券交易所正式發(fā)布了可持續(xù)發(fā)展報告指引，為中國上市公司可持續(xù)相關(guān)信息披露提供自律監(jiān)管規(guī)范。文章以“雙碳”為目標(biāo)，從ESG三維角度評價分析了山西證券ESG報告在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下的框架及內(nèi)容，并對證券行業(yè)的ESG報告發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：“雙碳”；可持續(xù)發(fā)展；ESG；山西證券

中圖分類號：X322;F832.39""文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A""文章編號：1005-6432（2025）03-0037-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.03.009

1"引言

2020年9月，國家明確提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)?！半p碳”戰(zhàn)略倡導(dǎo)綠色、環(huán)保、低碳的生活方式，加快降低碳排放步伐，有利于引導(dǎo)綠色技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的全球競爭力。2024年4月12日，在中國證券監(jiān)督管理委員會的統(tǒng)一部署下，滬深北證券交易所分別完成前期公開意見征詢，正式發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告指引（以下簡稱“指引”）。指引遵循堅持實事求是、堅持系統(tǒng)思維、借鑒優(yōu)秀實踐、體現(xiàn)中國特色等方面總體思路，建立披露框架，明確實質(zhì)議題，制定實施規(guī)則，為中國上市公司可持續(xù)相關(guān)信息披露提供自律監(jiān)管規(guī)范，也為本土特色ESG評價標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)指明進(jìn)一步推進(jìn)方向。以“立足本土、借鑒國際”為核心構(gòu)建思路，基于國際可持續(xù)發(fā)展框架共識與雙重重要性原則，聚焦“雙碳”、鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動等國家戰(zhàn)略目標(biāo)，重視中國特色化指標(biāo)設(shè)計，充分涵蓋了交易所指引要求披露的治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)四方面之間的聯(lián)系，以及對披露主體長期經(jīng)營發(fā)展的影響等重要議題。

2"山西證券ESG報告框架和內(nèi)容

山西證券2023年ESG報告分為“夯實根基"規(guī)范經(jīng)營穩(wěn)健前行”“聚焦主責(zé)主業(yè)"服務(wù)大局提質(zhì)增效”“低碳發(fā)展"金融澆灌綠山青山”“以義制利"協(xié)作包容共赴幸?！彼膫€部分，圍繞山西證券的經(jīng)營業(yè)務(wù)活動、社會環(huán)境、公司管理等方面進(jìn)行系統(tǒng)詳細(xì)披露。ESG報告大多運用圖表、文字信息與數(shù)字表格相結(jié)合的方式表述，將山西證券各方面情況全面向使用者展示。

在“夯實根基"規(guī)范經(jīng)營穩(wěn)健前行”部分，介紹了山西證券將ESG發(fā)展理念納入公司章程，在董事會層面設(shè)立戰(zhàn)略與ESG委員會，構(gòu)建“監(jiān)督層—管理層—執(zhí)行層”三級ESG管理體系，明確各層級ESG管理職責(zé)，將ESG管理提升到事關(guān)公司健康、可持續(xù)發(fā)展的高度；修訂《公司章程》《董事會戰(zhàn)略與ESG委員會實施細(xì)則》等基本制度，優(yōu)化完善《環(huán)境、社會及公司治理（ESG）管理辦法》《ESG指標(biāo)管理手冊》等管理細(xì)則，為ESG工作的全面推進(jìn)提供組織保障和制度保障。"“聚焦主責(zé)主業(yè)"服務(wù)大局提質(zhì)增效”“低碳發(fā)展"金融澆灌綠山青山”是2023年山西證券ESG報告的核心內(nèi)容，分別介紹了企業(yè)經(jīng)營管理報告，例如服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)報告、創(chuàng)新金融科技報告、信息安全治理報告、落實客戶責(zé)任報告等；介紹了發(fā)展綠色金融報告、堅持綠色運營報告，對企業(yè)發(fā)展的主責(zé)主業(yè)及綠色金融業(yè)績發(fā)展情況進(jìn)行了詳細(xì)披露?！耙粤x制利"協(xié)作包容共赴幸?！辈糠?，介紹了山西證券堅守以人為本的理念，在員工工作方面以及積極履行社會責(zé)任的成績。

3"“雙碳”目標(biāo)下山西證券基于可持續(xù)發(fā)展的ESG報告內(nèi)容分析

山西證券長期堅持可持續(xù)發(fā)展理念，不斷完善治理管理體系，將ESG理念融入業(yè)務(wù)發(fā)展與經(jīng)營管理之中，識別和解決潛在的危機(jī)和風(fēng)險，積極拓展可持續(xù)發(fā)展商業(yè)機(jī)會，開發(fā)符合市場需求的綠色金融產(chǎn)品，在為客戶、股東、投資者和社會創(chuàng)造更大價值的同時，提升自身運營的穩(wěn)健性。從2012年開始，制定了涵蓋人才、業(yè)務(wù)及環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展架構(gòu)，2023年已是連續(xù)第十二份社會責(zé)任報告。山西證券采用證監(jiān)會的《證券公司年度報告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等文件，確保在透明度和信息披露方面保持公開；同時，山西證券以“雙碳”目標(biāo)為發(fā)展導(dǎo)向，連續(xù)第三年入選中國上市公司協(xié)會《上市公司ESG優(yōu)秀實踐案例》，深交所國證ESG評級由A級（2022年）提升至AA級（2023年），Wind"ESG評級由BB級（2022年）回升至BBB級（2023年），如表1所示。

山西證券以“雙碳”為目標(biāo)，在重視可持續(xù)發(fā)展及企業(yè)長期戰(zhàn)略的框架下，以ESG為基礎(chǔ)，以綜合性、重要性、相關(guān)性、可比性、清晰性為編制原則，融入財務(wù)報告中的經(jīng)濟(jì)及財務(wù)信息，將環(huán)境信息（E）、社會責(zé)任（S）和公司治理（G）三個方面的信息整合在一份報告中，如圖1所示。圖1"山西證券ESG報告模型

3.1"E維度

山西證券從環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展出發(fā)，堅持“好金融”理念，以“雙碳”發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向，投入綠色發(fā)展實踐、開展綠色金融服務(wù)、投身綠色公益，全面深化綠色運營，以金融活水澆灌綠水青山，通過披露綠色金融業(yè)務(wù)項目、綠色運營、綠色公益項目來側(cè)面反映山西證券營運中對環(huán)境的影響程度，遵從貢獻(xiàn)聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）。

山西證券創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品服務(wù)體系，積極開發(fā)綠色債、科創(chuàng)債、低碳轉(zhuǎn)型債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、GDR等金融產(chǎn)品，大力發(fā)展公募REITs、資產(chǎn)證券化等特色融資業(yè)務(wù)，支持和推動環(huán)保、節(jié)能、低碳以及清潔能源等領(lǐng)域的發(fā)展。例如，執(zhí)行全國AA級企業(yè)首單暨山西省首單低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債，更加關(guān)注低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的綠色融資業(yè)務(wù)；重點推進(jìn)晉中公投瑞陽供熱資產(chǎn)REITs項目，助力熱電聯(lián)產(chǎn)項目建設(shè)，促進(jìn)節(jié)能減排；通過股票質(zhì)押業(yè)務(wù)服務(wù)于綠色、清潔能源共計融資額4.3億元，通過固定收益業(yè)務(wù)配置綠色債券6只，通過參與上市公司的定增項目聚焦于人工智能、生物技術(shù)、環(huán)保治理等領(lǐng)域的投資規(guī)模占比達(dá)70%；支持綠色電力、綠色能源、綠色低碳等主題基金的設(shè)立、管理及代銷；組建團(tuán)隊持續(xù)跟蹤研究綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，及時掌握綠色技術(shù)、可再生能源、低碳經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的市場趨勢，發(fā)布《宏觀視角下的碳中和——我國“雙碳”政策及碳排放、綠色金融現(xiàn)狀》《碳中和發(fā)展趨勢及相關(guān)投資機(jī)會》等11篇收錄于《2023山西證券碳中和研究報告合集》，全面分析“雙碳”背景下的宏觀趨勢、行業(yè)運行狀況，研究相關(guān)重點行業(yè)發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，探索實現(xiàn)碳中和目標(biāo)的路徑與方法。

作為金融企業(yè)，山西證券在日常辦公過程中會產(chǎn)生能源消耗與碳排放，涉及的能源消耗主要是電力，資源消耗主要為水，產(chǎn)生的主要廢棄物為辦公用紙及職工食堂產(chǎn)生的廚余垃圾等無害廢棄物，以及廢舊電子產(chǎn)品、硒鼓墨盒等有害廢棄物。山西證券在報告末的ESG關(guān)鍵績效表中詳細(xì)列示了能源消耗、水資源消耗、廢棄物排放績效指標(biāo)，將綠色低碳理念貫穿于經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)中，嚴(yán)格按照生活垃圾管理條例進(jìn)行垃圾分類，將有害垃圾、廚余垃圾等分類投放，旨在改善自然環(huán)境。

山西證券持續(xù)開展綠色公益活動，舉辦“百年林·健康行”植樹活動，積極組織植樹造林，并邀請公司員工和社區(qū)成員共同參與，共建和諧生態(tài)。

3.2"S維度

山西證券的ESG報告中涉及的社會責(zé)任部分主要有保障員工權(quán)益、賦能員工發(fā)展、注重員工關(guān)懷、貢獻(xiàn)社會公益等。從這部分可以看出，山西證券秉持“需求導(dǎo)向、統(tǒng)籌規(guī)劃、公開平等、競爭擇優(yōu)”原則合規(guī)雇傭，營造公平公正的職業(yè)發(fā)展環(huán)境，制定崗位職級、專業(yè)職級評定、干部選拔任用等制度，注重人才梯隊建設(shè)，加強(qiáng)對年輕人才的選拔、培養(yǎng)和儲備，確保人才庫的不斷更新與壯大，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展提供堅實的人才保障，更好地優(yōu)化人員配置、提升整體運營效率。此外，這部分還展示了持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅的成果，對山西省汾西縣、代縣、婁煩縣、平陸縣和云南省滄源佤族自治縣五個幫扶縣域捐贈共計265萬元，不斷夯實“產(chǎn)業(yè)、公益、醫(yī)療、智力、消費”五維度幫扶機(jī)制。山西證券在ESG報告中不再強(qiáng)調(diào)短期業(yè)績，而是著重關(guān)注企業(yè)的社會責(zé)任管理績效和創(chuàng)造長期價值的信息傳遞，即從只重視財務(wù)信息轉(zhuǎn)變到關(guān)注綠色資本、人力資本、社會資本、自然資本等，以及它們的變化趨勢、相互依存的關(guān)系，同時考慮利益相關(guān)者的利益及環(huán)境、社會績效等影響。

3.3"G維度

山西證券的治理披露包括堅持黨建引領(lǐng)、夯實公司治理、強(qiáng)化風(fēng)控合規(guī)管理、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新金融科技、落實客戶責(zé)任等方面。山西證券持續(xù)完善黨委會、股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營管理層“一委三會一層”各司其職、各盡其責(zé)的治理結(jié)構(gòu)和權(quán)責(zé)明確、運作規(guī)范、相互協(xié)調(diào)、相互制衡的治理機(jī)制，規(guī)范公司運作，提升公司治理水平，為公司健康可持續(xù)發(fā)展提供體制機(jī)制保障，確?？筛娴乇O(jiān)督集團(tuán)的財務(wù)及非財務(wù)范疇。同時，山西證券高度重視合規(guī)運營，構(gòu)建契合自身實際的合規(guī)管理體系，建立有效的合規(guī)風(fēng)險防范機(jī)制，確保公司依法經(jīng)營、合規(guī)運作，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

通過分析山西證券2023年ESG報告可以發(fā)現(xiàn)，山西證券通過在ESG報告中披露環(huán)境相關(guān)信息，旨在運營過程中不斷對環(huán)境實現(xiàn)正向影響，包括提高資源使用的可持續(xù)性、發(fā)展綠色業(yè)務(wù)、保持營運效益。山西證券將財務(wù)績效、環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任、公司治理等方面的信息進(jìn)行了綜合披露，但是，山西證券ESG報告沒有形成固定的框架，并且環(huán)境信息的披露篇幅相對較少，在一定程度上影響了山西證券ESG報告的質(zhì)量。

ESG報告是一種全面的報告，幫助決策者做出科學(xué)合理的籌資、投資及營運決策，滿足長期投資者和利益相關(guān)者的信息需求；明確企業(yè)財務(wù)、環(huán)境、社會及治理四維因素之間的內(nèi)在關(guān)系，反映企業(yè)基于可持續(xù)發(fā)展理念的經(jīng)濟(jì)價值；提供將財務(wù)績效指標(biāo)和非財務(wù)因素系統(tǒng)加入報告整體框架的方式和內(nèi)容，優(yōu)化企業(yè)實現(xiàn)價值最大化并且遵循可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略決策；幫助企業(yè)調(diào)整業(yè)績指標(biāo)以避免過度強(qiáng)調(diào)短期財務(wù)業(yè)績，更有針對性地呈現(xiàn)給管理層的營運信息。

4"對證券行業(yè)披露ESG報告的啟示及建議

隨著我國提出實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，證券公司作為資本市場的重要參與主體，其業(yè)務(wù)模式對我國經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展具有重要作用，也應(yīng)逐步向符合“雙碳”目標(biāo)的方向靠攏，需要將ESG理念融入業(yè)務(wù)發(fā)展并積極為資本市場提供服務(wù)。

4.1"以“雙碳”發(fā)展為目標(biāo)，可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)

綠色金融是指在環(huán)境保護(hù)和資源有效利用的前提下，以可持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向的投資和融資行為，更為強(qiáng)調(diào)投資企業(yè)在經(jīng)營過程中可能產(chǎn)生的環(huán)境、社會風(fēng)險，更注重ESG信息披露。證券行業(yè)通過對上市公司、新三板掛牌企業(yè)的ESG信息的搜集、整理和量化，加強(qiáng)企業(yè)在關(guān)注營運業(yè)績的同時也注重風(fēng)險管理以及可持續(xù)發(fā)展績效；通過建立風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制、提高授信審批效率、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、承銷發(fā)行綠色債券、投資綠色債券基金等方式開展綠色金融業(yè)務(wù)；將可持續(xù)發(fā)展理念內(nèi)化于發(fā)展戰(zhàn)略，并分解到財務(wù)績效、環(huán)境信息、社會責(zé)任、公司治理等維度信息。

4.2"構(gòu)建全面的ESG報告框架體系

ESG信息披露處于起步階段，標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一，應(yīng)加快搭建ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)化的體系。證券行業(yè)根據(jù)已有的指南和框架，明確ESG信息披露的制度與要求，結(jié)合自身的特定情況，規(guī)范化信息披露，確保信息的準(zhǔn)確性和完整性。借鑒山西證券的做法，加入財務(wù)信息，構(gòu)建全面完善的FESG報告框架體系，如圖2所示。證券行業(yè)將資金的運用具體化到業(yè)務(wù)活動中，鏈接至業(yè)務(wù)運營進(jìn)度、項目質(zhì)量監(jiān)管等非財務(wù)信息中，并且控制記錄相關(guān)的財務(wù)信息；在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)下，通過計劃、控制、記錄報告、分析評價、監(jiān)控五大環(huán)節(jié)優(yōu)化業(yè)務(wù)活動的同時履行環(huán)境保護(hù)義務(wù)、承擔(dān)社會責(zé)任；將財務(wù)信息、環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任、公司治理等信息模塊分別融入各個信息流中，梳理資金流與業(yè)務(wù)流、業(yè)務(wù)流與信息流相互整合的連接關(guān)系，便于進(jìn)行財務(wù)信息與非財務(wù)信息一體化整合。

參考文獻(xiàn)：

［1］汪祥耀，潘瑩.后危機(jī)時代公司整合報告的構(gòu)想及創(chuàng)新——基于FESG四維信息與SWOT分析的思考[J].財經(jīng)論叢，2012（1）：76-83.

［2］王桂蓮.綜合報告與財務(wù)報告、社會責(zé)任報告比較研究[J].會計之友，2014（24）：9-12.

［3］吳春雷.基于可持續(xù)價值創(chuàng)造的企業(yè)綜合報告研究[D].北京：北京交通大學(xué)，2016.

［4］財政部會計司.綜合報告研究簡報[Z].中國會計報，2016.

［5］郭曉鴿，樊燕萍.基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)綜合報告研究——以中電集團(tuán)2016年度綜合報告為例[J].財會通訊，2018（19）：3-5.

［6］張佳，陳祖武.“雙碳”目標(biāo)下證券公司踐行ESG理念的路徑探究[J].福建開放大學(xué)學(xué)報，2024（1）：80-84.

［7］李燕，肖澤鈺.強(qiáng)制與自愿二元定位下《證券法》ESG信息披露制度的體系完善[J].重慶大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2023（12）：195-210.

［8］譚楚丹.“雙碳”襲來，機(jī)構(gòu)熱議ESG實踐中的挑戰(zhàn)[N].證券時報，2021-11-04.

［9］王媛媛.東方證券在綠色金融和ESG上的創(chuàng)新與實踐[N].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，2023-12-14.

［10］劉方媛，吳云龍.“雙碳”目標(biāo)下數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)ESG責(zé)任表現(xiàn)：影響效應(yīng)與作用機(jī)制[J].科技進(jìn)步與對策，2024（5）：40-49.

［作者簡介］郭曉鴿（1992—），女，漢族，山西孝義人，管理學(xué)碩士，山西證券股份有限公司，中級會計師，研究方向：企業(yè)經(jīng)濟(jì)、財務(wù)管理。