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    電力財務(wù)報表分析體系及分析方法研究

    2024-12-23 00:00:00曹馭
    今日財富 2024年34期

    電力企業(yè)面臨任務(wù)艱巨、環(huán)境復(fù)雜的轉(zhuǎn)型考驗,必須做好電力財務(wù)報表分析工作,為管理者決策提供支持?;诖?,文章簡要闡述了電力財務(wù)報表分析體系,以C供電企業(yè)為例,從會計分析、財務(wù)分析兩方面提出財務(wù)報表分析方法,從而為相關(guān)電力企業(yè)提供參考。

    電力工業(yè)作為國家經(jīng)濟的命脈,對人民生活與國民經(jīng)濟發(fā)展作用重大,經(jīng)過不斷改革發(fā)展,電力行業(yè)逐漸形成主多分離、主輔分離的發(fā)展格局。在此種情況下,電力企業(yè)可比性增加,為明確企業(yè)投資收益率,可借助財務(wù)報表分析體系與方法,明確企業(yè)財務(wù)狀況與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)之間的差異,并分析形成差異的原因,精準(zhǔn)預(yù)測未來,為企業(yè)后續(xù)財務(wù)決策提供支持。

    一、電力財務(wù)報表分析體系

    (一)分析指標(biāo)

    財務(wù)報表分析是利用分析方法合理分析企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù),為企業(yè)決策提供支持。企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)主要由企業(yè)運營能力、償債能力、盈利能力這三個指標(biāo)構(gòu)成。其中,企業(yè)運營能力能夠反映電力企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、分布情況,能夠分析企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化、結(jié)構(gòu)變化情況等,從而確定其營運能力,改進資產(chǎn)利用狀況 ;償債能力可反映電力企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險,是實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的保證,能夠分析企業(yè)權(quán)益估量、結(jié)構(gòu)、債務(wù)資金利用率等情況,以及是否能夠通過負債得到更多利益,通過分析報表盈利、負債、資產(chǎn)、現(xiàn)金指標(biāo),確定企業(yè)長期、短期償債能力;盈利能力可反映電力企業(yè)完成利潤目標(biāo)情況,及縱向年度盈利變化情況,了解各項業(yè)務(wù)利潤及其貢獻情況等。

    (二)分析方法

    財務(wù)報表是工具,分析方法為“翻譯器”,通過分析能夠掌握企業(yè)財務(wù)狀況。具體方法如下。

    1.結(jié)構(gòu)分析

    計算某項經(jīng)濟指標(biāo)占據(jù)總體組成比例,分析內(nèi)容構(gòu)成變化,確定事物特點、變化趨勢等,得出各項目比例關(guān)系,包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu),以此了解不同階段企業(yè)財務(wù)狀況,消除規(guī)模差異,確定企業(yè)經(jīng)營成果。

    2.縱橫向分析

    橫向比較企業(yè)與其他企業(yè)同時期財務(wù)狀況,在企業(yè)收購、吞并、業(yè)績評估等方面均需要進行橫向分析,確定可比對象;縱向比較同年度財務(wù)項目比例,確定財務(wù)構(gòu)造變化、會計分類、會計措施變更、極端觀測值處理等問題。

    3.絕對分析

    絕對分析可反應(yīng)企業(yè)某方面財務(wù)指標(biāo)絕對值,通過對其進行對比分析,確定財務(wù)增減變動。絕對分析可客觀全面評估企業(yè)經(jīng)營能力、財務(wù)狀況,了解資產(chǎn)利用率、盈利能力、財務(wù)穩(wěn)定性等。

    4.對標(biāo)分析

    對標(biāo)分析就是企業(yè)瞄準(zhǔn)同行業(yè)更高績效企業(yè)進行對比,建立對標(biāo)模型,預(yù)測主要指標(biāo)發(fā)展趨勢,便于取得良好績效,追求卓越,超越自我。

    5.相對分析

    相對分析是基于絕對數(shù)據(jù)比較,確定財務(wù)指標(biāo)變動比例,判斷財務(wù)指標(biāo)變動幅度、發(fā)展趨勢。

    二、電力企業(yè)財務(wù)報表會計分析

    (一)分析資產(chǎn)負債表

    1.固定資產(chǎn)折舊

    固定資產(chǎn)折舊是指使用固定資產(chǎn)中,將損耗資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品的價值,包括無形損耗與有形損耗,前者是勞動率提高與科技發(fā)展造成的資產(chǎn)貶值,后者則是自然侵蝕與機械磨損。在電力企業(yè)固定資產(chǎn)折舊分析中,多采取結(jié)構(gòu)分析法確定企業(yè)折舊率,能夠反映資產(chǎn)磨損、使用情況,在計算產(chǎn)品成本的同時,實現(xiàn)內(nèi)部資金累積。以C供電企業(yè)為例,企業(yè)有關(guān)供電的配電、輸電等設(shè)備,均采取工作量法計提折舊;無關(guān)供電的運輸設(shè)備、辦公樓、非生產(chǎn)器具等固定資產(chǎn)計提折舊使用年限平均法,并結(jié)合資產(chǎn)預(yù)計凈殘值、壽命及類別確定折舊率。工作量法折舊則根據(jù)公式完成,即折舊額=度電折舊額×實際發(fā)電量。以折舊方法而言,計提折舊固定資產(chǎn),將其計入損耗轉(zhuǎn)變成利潤源,占比達到80%,且固定資產(chǎn)折舊金額與企業(yè)營收比可實現(xiàn)同比例變化,表明企業(yè)整體電力變化穩(wěn)定,有助于折舊金額與收入配比,準(zhǔn)確界定企業(yè)資產(chǎn)情況,符合穩(wěn)健性原則。

    2.應(yīng)收賬款估計

    企業(yè)應(yīng)收賬款是經(jīng)營中由于銷售產(chǎn)品、提供服務(wù)等向購買單位收取款項。在部分企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營中,為提高產(chǎn)品市場占有率,擴大銷售額,盲目賒銷,導(dǎo)致應(yīng)收賬款長時間掛賬,虛盈實虧,需對其進行合理評估,加強應(yīng)收賬款管理,降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險,提高資金利用率。該指標(biāo)可采取橫向?qū)Ρ确治龇?,根?jù)“應(yīng)收賬款評估值=應(yīng)收賬款賬面價值-預(yù)計壞賬損失-已確定壞賬損失”進行評估。例如,C供電企業(yè)、X供電企業(yè)、S供電企業(yè)計提壞賬均使用賬齡分析法。C供電企業(yè)計提壞賬準(zhǔn)備率為5%,沒有超過1年壞賬準(zhǔn)備;X供電企業(yè)是10%,1年內(nèi)應(yīng)收賬款不進行計提壞賬,無超過2年應(yīng)收賬款;S供電企業(yè)是3%,1~2年壞賬準(zhǔn)備率為5%,無超過3年應(yīng)收賬款。這三家企業(yè)中,C供電企業(yè)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款額度最小,資金周轉(zhuǎn)率最高,且沒有超過1年應(yīng)收賬款,由此推斷,C供電企業(yè)管理質(zhì)量良好,資金回籠快,其主要原因是企業(yè)規(guī)模小,業(yè)務(wù)經(jīng)營單一。而S供電企業(yè)經(jīng)營規(guī)模最大;X供電企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率最低,由于其經(jīng)營多種業(yè)務(wù),包括房地產(chǎn)開發(fā)、供電等,這些業(yè)務(wù)對其應(yīng)收賬款管理造成直接影響,整體壞賬準(zhǔn)備計提率最高。

    3.存貨分析

    存貨分析包括商品、材料、半成品等,作為一項資產(chǎn),是企業(yè)經(jīng)營重心,存貨種類繁雜、流動性強,經(jīng)常處于不斷耗用、不斷重置之中,對企業(yè)短期償債能力評價具有重要作用。為分析供電企業(yè)不同供電模式的影響,以火力供電和水利供電為例,對其進行對比發(fā)現(xiàn),不同供電模式對存貨比率影響不同。C供電企業(yè)涵蓋部分火力發(fā)電業(yè)務(wù),由于依靠燃燒煤炭發(fā)電,存貨以煤炭為主,占比較大。而水力發(fā)電存貨可忽略不計,兩者存貨比率差異達到400倍,見表1。

    (二)分析利潤表

    財務(wù)報表中以利潤表為主,利潤表能夠反映一定階段內(nèi)企業(yè)成本、收入與利潤情況,有助于管理者、投資者了解企業(yè)盈利能力。例如,C供電企業(yè)經(jīng)營簡單,凈利潤由營業(yè)成本與收入決定。營業(yè)收入=裝機容量×上網(wǎng)電價×利用設(shè)備小時數(shù)。營收規(guī)模由上網(wǎng)電價與供電量決定。C供電企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入相比上期增幅26.1%,原因在于增加了供電量922946.6kW·h,相比上期743334.9kW·h同比增長24.2%,增加營業(yè)收入率。由此可見,發(fā)電行業(yè)收入由供電量決定,不是由單價決定,主要原因是電力產(chǎn)品受國家控制,單價無較大變動幅度。并且C供電企業(yè)財務(wù)費用占成本比例超過30%,即財務(wù)費用是1/3成本,每年利潤多數(shù)用于債務(wù)償還,需適當(dāng)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。

    (三)分析現(xiàn)金流量表

    1.主副表分析

    現(xiàn)金流量主表包括服務(wù)與產(chǎn)品銷售獲得現(xiàn)金、收到稅費返還金額、其他有關(guān)經(jīng)營活動現(xiàn)金、支付工資金額、支付稅費等,是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。附表項目是當(dāng)期會計賬戶發(fā)生額或期初與期末余額差值。企業(yè)可通過分析主附表了解資產(chǎn)負債不同項目的影響。例如,C供電企業(yè)運營中,投資多用于固定資產(chǎn),現(xiàn)金流量凈額為負,經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與投資凈額絕對值持平。而副表分析中,2023年增加0.3億凈利潤,卻減少0.3億經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額,兩者反差較大,原因是經(jīng)營性應(yīng)收項目增加,財務(wù)費用減少。

    2.結(jié)合利潤表分析

    利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合用于評價利潤質(zhì)量,指標(biāo)包括銷售現(xiàn)金、利潤現(xiàn)金等比率。其中,銷售現(xiàn)金比率可反映企業(yè)銷售質(zhì)量及回收現(xiàn)金情況,指標(biāo)越大,表明現(xiàn)金轉(zhuǎn)化速度越高,資金利用率隨之提升。利潤現(xiàn)金比率可反映企業(yè)利潤質(zhì)量,指標(biāo)越高表明質(zhì)量越好。例如,C供電企業(yè)2023年每100元營收能獲得65.45元現(xiàn)金流量金額,產(chǎn)生178元凈利潤,整體盈利質(zhì)量良好。

    3.結(jié)合資產(chǎn)負債表分析

    資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合,能夠評價企業(yè)資金流動性及償債能力?,F(xiàn)金流量與流動負債比值,能夠反映企業(yè)短期償債能力;與全部債務(wù)相比,能夠反映企業(yè)全部償債能力,指標(biāo)越高,償債能力越強。例如,C供電企業(yè)2023年企業(yè)獲得0.015億,現(xiàn)金流動負債比僅為69.9%?,F(xiàn)金流動負債比一般在1以上,表明資金流動性不佳、償債能力不足,抗風(fēng)險能力較低。而企業(yè)現(xiàn)金流動負債比指標(biāo)降低的主要原因是營銷收入暫未收回,根據(jù)歷史周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)而言,周轉(zhuǎn)率為30,行業(yè)優(yōu)秀值為10,保持較高周轉(zhuǎn)率,表明應(yīng)收賬款回收后,可改善該指標(biāo)。

    三、電力企業(yè)財務(wù)報表財務(wù)分析

    (一)盈利能力指標(biāo)

    盈利能力分析可評估企業(yè)賺取利潤的能力,包括資產(chǎn)報酬率、主營業(yè)務(wù)凈利潤等,注重不同業(yè)務(wù)利潤占據(jù)總利潤比重,確定企業(yè)長期盈利變動趨勢,了解企業(yè)未來盈利潛力。供電企業(yè)盈利能力評估,可對總資產(chǎn)收益率、銷售利潤率進行分析。其中,總資產(chǎn)收益率能夠衡量企業(yè)通過資產(chǎn)經(jīng)營獲得利潤的能力;銷售利潤率反映每銷售1元產(chǎn)品的凈利潤。以C供電企業(yè)為例,2018年企業(yè)年報虧損910萬元,財務(wù)費用居高不下,主要是電力企業(yè)經(jīng)營中,供電設(shè)備技術(shù)改造、設(shè)備維護均需投入諸多資金,由于項目建設(shè)資金需求,企業(yè)向銀行高額借貸。2018-2023年C供電企業(yè)總體收益率在1~5范圍,不考慮極端情況,整體波動不大但偏低,原因是C供電企業(yè)為重資產(chǎn)行業(yè),每年投入少量固定資產(chǎn),伴隨每年資產(chǎn)折舊可改善企業(yè)收益情況。

    (二)償債能力指標(biāo)

    償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)包括利息、本金的能力,償債能力能夠反映企業(yè)財務(wù)狀況。在供電企業(yè)經(jīng)營中,面臨諸多非系統(tǒng)、系統(tǒng)性風(fēng)險,由于系統(tǒng)風(fēng)險為不可控因素,不做討論。非系統(tǒng)風(fēng)險以財務(wù)風(fēng)險為主,指標(biāo)包括短期和長期償債能力。以C供電企業(yè)為例,企業(yè)以供電為主營業(yè)務(wù),存貨占比小,速動比率與流動比率值差較小,僅考慮短期償債能力即可。因此,對財務(wù)報表分析,選擇利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率、流動比率衡量其償債能力,考慮到C供電企業(yè)為分公司,資產(chǎn)負債率為1,對此不予分析。C供電企業(yè)短期償債能力具體分析如下。

    1.對利息保障倍數(shù)進行分析時,倍數(shù)越大,利息支付能力越強。C供電企業(yè)指數(shù)范圍為1~2,表明其僅能支付資金利息,償還后所剩無幾,必須改善資本結(jié)構(gòu)。

    2.對現(xiàn)金比率與流動比率進行分析時,若前者比后者低,表明企業(yè)擁有良好資產(chǎn)變現(xiàn)能力,相反,則表明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱。該企業(yè)現(xiàn)金比率為10%~20%,流動比率0.5,僅以10%現(xiàn)金撬動流動負債,具有較高財務(wù)風(fēng)險。

    (三)營運能力指標(biāo)

    企業(yè)營運能力可反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平,營運能力強表明資金利用率高,周轉(zhuǎn)速度快,抗風(fēng)險能力強。該指標(biāo)包括凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但是,在對電力企業(yè)營運能力進行分析時,考慮到電網(wǎng)公司僅有南方電網(wǎng)公司與國家電網(wǎng)公司兩家企業(yè),結(jié)算電款受電監(jiān)會及行政法規(guī)約束,無法以應(yīng)收賬款反應(yīng)企業(yè)真實營運能力,僅選擇凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行評價即可。例如,C供電企業(yè)為供電分公司,凈資產(chǎn)為0。2018~2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有升,整體卻較低,主要原因是供電企業(yè)資產(chǎn)龐大、價值高、維護周期長,總資產(chǎn)增長速度與營收不匹配。

    (四)趨勢分析

    1.總體趨勢

    供電企業(yè)可采取因素分析法確定不同因素的影響程度,如果企業(yè)成長良好,要求收益不斷上升、主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長。C供電企業(yè)收益率達到行業(yè)優(yōu)秀值,2018~2023年以來,企業(yè)營業(yè)成本、營業(yè)收入、未分配利潤等存在趨同變動情況,指標(biāo)均受營業(yè)收入影響。以營業(yè)成本為例,成本折舊費用占比60%,不按照使用年限進行折舊,按照工作量折舊,使得銷售成本與收入變動趨同。而凈利潤率方面,2018年企業(yè)收入有所下滑,2019年后逐年上升,原因在于居家人員增多,用電量增大,企業(yè)凈利潤增加,凈利潤率增幅較大,超過主營業(yè)務(wù)收入,這表明企業(yè)優(yōu)化成本管控,整體成長性良好。

    2.同行業(yè)對比

    根據(jù)上述各年度C供電企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析,明確了其發(fā)展趨勢,卻無法體現(xiàn)其在同行業(yè)中財務(wù)指標(biāo)的水平。因此,通過對以供電為主的上市公司進行對比,確定C供電企業(yè)資產(chǎn)負債為74.1%,行業(yè)平均值60%,流動比率通常接近1較為理想,可見其財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理,偏離平均市場水平,財務(wù)杠桿較高,符合上文分析C供電企業(yè)抗風(fēng)險能力低的情況。此外,該企業(yè)電力銷售毛利率較高,達到51.91%,僅次于X供電企業(yè),銷售凈利率卻僅為13.2%。原因在于C供電企業(yè)每年支付利息較大,吞沒了利潤,存在較高財務(wù)風(fēng)險,特別是流動性風(fēng)險高,這為企業(yè)未來改進管理模式指明了方向。

    3.前景分析

    經(jīng)過會計與財務(wù)分析,明確供電行業(yè)是國家支柱產(chǎn)業(yè),受到國家與政府的鼓勵與扶持,無論是行業(yè)還是政策環(huán)境,優(yōu)勢較為明顯。但是,C供電企業(yè)運營卻面臨一定的風(fēng)險:一是財務(wù)風(fēng)險,負債率較高;二是經(jīng)營風(fēng)險,整體業(yè)務(wù)單一。這體現(xiàn)在C供電企業(yè)財務(wù)費用與資產(chǎn)折舊這兩方面,特別是C供電企業(yè)僅經(jīng)營供電業(yè)務(wù),缺少其他收入支撐,財務(wù)風(fēng)險更為顯著。而C供電企業(yè)2018年完成新增固定資產(chǎn)投資,以現(xiàn)有折舊速度而言,20年后折舊完固定資產(chǎn),將高額折舊費成本變成高額利潤,加上現(xiàn)有償還負債速度,估計得用10年左右時間償還長期負債。所以,企業(yè)僅需改善經(jīng)營結(jié)構(gòu),拓展相關(guān)業(yè)務(wù),可參照其他供電分公司,適當(dāng)發(fā)展大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)等,或是考慮其他新型產(chǎn)業(yè),獲得政府支持,增強自身抗風(fēng)險能力,全面降低財務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險,實現(xiàn)電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

    結(jié)語:

    綜上所述,電力財務(wù)報表提供各項財務(wù)信息數(shù)據(jù),內(nèi)容廣泛,包括權(quán)益、負債、資產(chǎn)等,對其合理進行計算分析,有助于反映電力企業(yè)財務(wù)狀況及整體價值。因此,電力企業(yè)應(yīng)根據(jù)財務(wù)報表分析體系,采取多種分析方法,開展企業(yè)運營能力、償債能力、盈利能力等指標(biāo)分析工作,保證財務(wù)數(shù)據(jù)的可比性、完整性,助力管理者根據(jù)具體情況、市場規(guī)律進行決策,從而實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

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