黃金投資與量化交易

摘" "要：黃金投資是一門復雜的學科。通過深入了解黃金長期上漲的趨勢，分析20世紀80—90年代長達20年的黃金價格穩(wěn)定期，探討經(jīng)濟繁榮下的黃金投資風險管理與收益優(yōu)化，提出黃金投資的基本策略，闡述如何運用量化交易工具進行黃金投資，使投資者系統(tǒng)地掌握黃金投資的基本知識和技能，從而顯著提升黃金投資的可靠性與穩(wěn)定性。

關(guān)鍵詞：黃金投資；合理預期；多元化投資；量化交易

中圖分類號：F830.59" " " "文獻標志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2024）24-0070-04

引言

黃金投資是許多投資者關(guān)注的領(lǐng)域，因為黃金具備多項獨特屬性和優(yōu)勢，使其成為一種廣受歡迎的避險資產(chǎn)及投資工具。首先，黃金通常被視為避險資產(chǎn)，當經(jīng)濟和金融市場不穩(wěn)定時，投資者傾向于將資金投入黃金。其次，黃金因其有限的供應增長而具備抗通脹能力，因此經(jīng)常被視為有效的通脹對沖工具。再次，黃金作為長期投資標的，可以有效用于投資組合的多樣化。最后，黃金擁有良好的流動性，這使其成為廣泛認可且易于交易的資產(chǎn)。

在黃金市場上，若希望實現(xiàn)理想收益，投資者必須掌握黃金價格波動的基本規(guī)律。在此基礎上，借助量化交易工具，投資者能夠提高交易效率、降低風險，并在快速變化的市場環(huán)境中尋求更多交易機會和收益。量化交易是指利用算法和自動化系統(tǒng)來執(zhí)行交易的一種方式。

采用量化交易策略進行黃金交易具有多方面的優(yōu)勢。首先，黃金量化交易能夠避免情緒波動的影響，克服人為決策中常見的貪婪和恐懼，從而更加客觀地實施交易策略。其次，黃金量化交易建立在嚴謹?shù)南到y(tǒng)邏輯之上，通過歷史數(shù)據(jù)回測和優(yōu)化，驗證交易策略的有效性，提升交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性和可靠性。此外，黃金量化交易能夠設定風險控制參數(shù)，自動執(zhí)行止損、止盈等風險管理策略，以降低投資風險，保護資金安全。雖然黃金量化交易擁有眾多優(yōu)勢，但在實際操作中，投資者必須持續(xù)優(yōu)化策略，以適應復雜多變的市場環(huán)境。

一、黃金投資的基本規(guī)律

（一）探究金價長期上漲的原因

黃金作為一種歷史悠久的貴金屬，在人類社會中扮演著無可替代的重要角色。它不僅象征著財富，也是經(jīng)濟避險工具，更在科學和藝術(shù)領(lǐng)域中占有一席之地。

首先，關(guān)于金價的長期上漲趨勢，歷史數(shù)據(jù)表明，黃金價格自1944年布雷頓森林體系時期的每盎司35.5美元，增長至2023年的2 089美元，70多年來，金價上漲了超過50倍。這一增長的根本原因在于黃金的稀缺性，其供應量有限，而隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展和人們對資產(chǎn)保值需求的增加，黃金的需求也在持續(xù)上升。

其次，在特定經(jīng)濟環(huán)境下，比如全球金融危機或通貨膨脹的壓力，黃金的需求將會顯著增加，從而促使金價大幅上漲。由于黃金被視為穩(wěn)定資產(chǎn)，具備有效對沖風險的能力，因此在不確定性加劇的時期，它的受歡迎程度會顯著提升。

當然，金價上漲并非一蹴而就，需多種因素共同作用，比如全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定、政治風險及自然災害等都會對金價產(chǎn)生影響。但只要投資者能夠理解黃金作為稀缺資源與避險工具的本質(zhì)，就能在復雜多變的市場環(huán)境中找到投資方向。

最后，金價的長期上漲是由黃金市場內(nèi)在規(guī)律所驅(qū)動的，作為一種歷史悠久的金屬，黃金在社會經(jīng)濟中始終發(fā)揮著重要作用。因此，在未來的歲月里，黃金將繼續(xù)保持其獨特的地位和價值。

（二）解析20年黃金價格的穩(wěn)定期

在20世紀80—90年代，黃金市場經(jīng)歷了一個持續(xù)平緩的階段，這對投資者來說無疑是一大挑戰(zhàn)。在這20年中，投資者可能面臨20年的利益損失與機會成本。如果在這一時期持有國債，假設年利率為3.5%，經(jīng)過復利計算，投資收益幾乎可以翻倍。

這一平緩階段使得投資者面臨黃金價格波動幅度有限的困境。由于黃金投資的機會成本較高，他們可能會錯失其他的投資機會，造成巨大的潛在損失。例如在這一階段，如果投資者選擇了一只表現(xiàn)良好的股票，不僅可以享受每年的分紅，還可能因股價上漲而實現(xiàn)豐厚的資本收益。

那么，投資者應如何應對這一情況呢？首先，他們需要清晰地認識到黃金投資本質(zhì)上是一項長期投資，不能期望短期內(nèi)就能獲得高額回報。其次，分散投資組合是降低風險的有效策略，投資者可以將資金配置到股票、債券、房地產(chǎn)和商品等不同資產(chǎn)類別中。最后，關(guān)注全球經(jīng)濟和金融市場動態(tài)，及時調(diào)整投資策略也是至關(guān)重要的。

（三）經(jīng)濟繁榮下的黃金投資風險管理與收益優(yōu)化

當全球經(jīng)濟表現(xiàn)良好時，黃金價格往往會出現(xiàn)下跌，這可能令持有黃金的投資者感到沮喪。然而，投資者可以通過利用期貨和期權(quán)交易來降低風險、優(yōu)化收益。若投資者持有黃金現(xiàn)貨而擔心其價格下滑，可以通過賣出黃金期貨來對沖風險。若金價下跌，期貨市場的盈利將有助于彌補現(xiàn)貨市場的損失。

同時，通過購買和持有黃金期貨期權(quán)，投資者可以利用市場波動獲得利潤。這種交易方式的優(yōu)勢在于，當黃金價格下跌時，期權(quán)交易可提供補償，降低整體投資風險。此外，投資者可以選擇購買黃金的看跌期權(quán)，若金價下跌，可以行使該期權(quán)，從而通過期權(quán)收益彌補現(xiàn)貨損失。當黃金價格上漲時，盡管看跌期權(quán)可能未被行使，投資者需要承擔期權(quán)費用，但能夠享受到黃金現(xiàn)貨升值的好處。

相較而言，僅僅購買和持有黃金的投資方式風險更高。若金價下跌，投資者將面臨直接損失，而且持有黃金的費用，包括存儲和保險，往往較高。因此，通過運用期貨和期權(quán)交易策略，投資者能夠在全球經(jīng)濟表現(xiàn)強勁的情況下，更好地保護其黃金投資。這種方式不僅風險較低，而且盈利潛力更大。因此，黃金投資者應考慮這一投資策略。

需要重申的是，在作出投資決策前，投資者必須認真評估相關(guān)風險和策略，以確保決策的明智與準確。

二、黃金投資的基本策略

（一）設定合理的黃金投資期望值

在黃金投資領(lǐng)域，投資者的情緒和表現(xiàn)差異顯著，有些人因獲得成功而感到愉悅，而另一些人則因遭遇挫折而倍感沮喪。后者往往共同面臨一個問題——對黃金投資的期望值不切實際。如果投資者總是期望能在最低點買入、最高點賣出，這幾乎是附有不可能性，成功的概率極低。過高的期望反而會增加失敗的風險。相較之下，更明智的做法是等待上漲趨勢確立后再進行買入，或在下跌趨勢明顯時再賣出。雖然這種策略可能導致收益減少，但所獲得的穩(wěn)定收益已是相當可貴。

投資黃金可以帶來一定的利潤，但它并非快速致富的途徑。很多初學者容易受到夸大宣傳的蠱惑，誤以為投資黃金必然帶來豐厚回報。這種想法潛藏著巨大的風險，因為黃金投資并不是一種穩(wěn)賺不賠的方式。

如果投資者將黃金視為長期多元化投資組合中的一部分，同時持有股票、債券、房地產(chǎn)和其他商品，投資的壓力將顯著降低。作為一種穩(wěn)定資產(chǎn)，黃金有助于有效對沖風險，抵御通貨膨脹。

要在投資領(lǐng)域取得更大的成就，投資者需保持開放心態(tài)和積極態(tài)度，及時關(guān)注市場動態(tài)及相關(guān)政策，了解最新的投資趨勢和策略。同時，與他人建立良好的合作關(guān)系、分享經(jīng)驗，有助于更好地理解市場動向，并作出明智的投資決策。

（二）保持充足的黃金投資資金

充足的資金至關(guān)重要，投資者不應冒險投入超出自身承受能力的資本。將償還債務、生活費、學費及其他緊急資金用于投資，是一種極為不明智的做法。資金不足的賬戶進行投資不僅會產(chǎn)生巨大的心理壓力，還可能導致決策失誤，從而加劇損失。

雖然黃金交易可以通過杠桿方式實現(xiàn)，但在使用小賬戶進行大額交易時，投資者易陷入杠桿風險。因此，操作時需格外小心。幸運的是，即使不使用杠桿，黃金投資仍能高效運作，小型交易者同樣可以獲得所需的靈活性。

（三）實現(xiàn)黃金投資的多元化

黃金能夠為均衡的多樣化投資組合增添顯著價值，適合長期投資者、中期投資者以及短期交易者。黃金與債券、股票、商品、房地產(chǎn)等資產(chǎn)類別之間的相關(guān)性幾乎為零。這種特性使得將資金分散到不同資產(chǎn)類別，有助于降低整體投資組合的風險。多元化是一種關(guān)鍵的風險管理策略，旨在降低風險而不必過度增加投資回報或費用。

例如，2010年黃金投資的總體收益為30%，而白銀投資則高達70%；盡管房地產(chǎn)在2020—2023年期間表現(xiàn)不佳，但在2003—2019年間卻展現(xiàn)出亮麗的回報。因此，投資者應當致力于構(gòu)建多樣化的投資組合，以分散風險，而不是將資金集中于單一資產(chǎn)。

（四）避免過度的黃金投資開銷

黃金產(chǎn)品的投資費用千差萬別，因此投資者必須警惕潛在支出，這些支出可能包括高額的加價費用、較大的價差、流動性不足的資產(chǎn)、交易手續(xù)費及可能的額外收費。

有些費用可能隱匿在冗長的披露文件中，因此投資者需學習一些技巧，以盡量降低支出。盡管未來不可控，投資者至少應該清楚自己的支出情況，并努力將其控制在合理范圍內(nèi)。

三、運用量化交易工具進行黃金投資

在黃金投資領(lǐng)域，量化交易工具的應用日益廣泛。此類交易方式利用數(shù)學模型和算法分析市場趨勢，預測價格波動，并自動化執(zhí)行交易。通過量化交易，投資者能夠更準確地把握市場機會，提高交易效率，減少人為因素及情緒波動對投資決策的影響。本節(jié)將詳細介紹運用量化交易工具進行黃金投資的具體方法。

（一）均線交叉策略

在量化交易中，移動平均線（MA）是常用的技術(shù)指標之一，主要用于分析價格趨勢及市場買賣信號。一種簡單而有效的策略是基于價格穿越均線的方向進行買賣決策：收盤價若向上穿越均線，則發(fā)出做多信號；若向下穿越均線，則發(fā)出做空信號。該策略依賴于技術(shù)分析中的“金叉”和“死叉”概念，其基本理念是當股價收盤價從下方穿越均線時，這稱為“金叉”，暗示價格可能繼續(xù)上漲，交易策略會據(jù)此執(zhí)行買入操作。相反，若股價收盤價從上方穿越均線，則稱為“死叉”，表明價格可能繼續(xù)下跌，此時策略會執(zhí)行賣出操作，以期從股價下跌中獲利。

這種簡單的交易策略可以通過編程和自動化技術(shù)實現(xiàn)，允許計算機系統(tǒng)自動監(jiān)測價格走勢，并在條件滿足時執(zhí)行交易。在此過程中，投資者需審慎考慮市場波動、潛在風險及均線的選擇合理性，以優(yōu)化交易策略效果。然而，需要注意的是，基于價格穿越均線的策略并非絕對的買賣信號。在實際應用中，投資者應綜合考慮更多因素，并將風險管理和其他指標納入量化交易策略，以提升交易成功率及風險控制能力。以下為運用文華財經(jīng)T8量化交易軟件，通過麥語言實現(xiàn)的編程示例：

MA6：MA（CLOSE，6）；//定義MA6

STICKLINE（CLOSEgt;MA6，OPEN，CLOSE，

COLORRED，0）；

STICKLINE（CLOSElt;=MA6，OPEN，CLOSE，

COLORCYAN，0）；

DRAWLINE（CLOSEgt;MA6，HIGH，CLOSEgt;MA6，

LOW，COLORRED）；

DRAWLINE（CLOSElt;=MA6，HIGH，

CLOSElt;=MA6，LOW，COLORCYAN）；//收盤價在6日均線上，K線顯示紅色；收盤價在6日均線下，K線顯示藍色。

CLOSEgt;MA6，BPK；

CLOSElt;=MA6，SPK；//K線變紅，做多；K線變藍，做空。

AUTOFILTER；//信號過濾，控制風險

關(guān)于黃金T+D量化交易的結(jié)果，如表1所示，以下為對該交易結(jié)果的評價：（1）交易策略在測試周期內(nèi)獲得收益34 780.00，收益率為6.96%，表明該策略在總資金上實現(xiàn)了可觀利潤；（2）策略的權(quán)益最大回撤為35 540.00，回撤比率為6.24%，顯示出策略在某些時段可能面臨一定程度的損失，建議進一步分析以降低回撤風險；（3）年化單利收益率為13.36%，顯示出策略在年度基礎上表現(xiàn)令人滿意；（4）夏普比率為0.86，表示每承擔一單位風險可獲得0.86單位的超額回報，反映出策略在風險管理方面的有效性；（5）勝率為29.03%，低勝率可能提示策略的獲勝概率較低，但盈虧比率為3.94，預示盈利交易與虧損交易之間的良好平衡；（6）杠桿倍數(shù)為1.05，表示資金利用較為保守，風險管理較為謹慎。綜合來看，該量化交易策略在收益率和年化收益率方面表現(xiàn)良好，但由于回撤比率偏高，建議進一步優(yōu)化風險管理和交易規(guī)則，以增強策略的穩(wěn)定性和長期表現(xiàn)。

（二）KD交叉策略

KD交叉策略是一種基于隨機指標（Stochastic Oscillator）的交易策略，廣泛應用于技術(shù)分析中。KD指標由K線和D線構(gòu)成，用于衡量價格在一定時期內(nèi)的震蕩情況及超買超賣狀態(tài)。當K線向上突破D線時，稱為“K上穿D”，這被視為做多（買入）信號，預示價格可能上漲，而當K線向下跌破D線時，則稱為“K下穿D”，策略要求平倉，即賣出持有頭寸。

該KD交叉策略基于價格的短期動態(tài)變化，通過捕捉市場趨勢的轉(zhuǎn)折點進行交易決策。需要強調(diào)的是，任何單一技術(shù)指標或交易策略都可能存在風險，并且市場情況變化多端。因此，實際交易中建議結(jié)合其他指標、風險管理策略及適當?shù)馁Y金管理原則，以提升交易決策的準確性并降低風險。下面是以麥語言編程實現(xiàn)的示例：

RSV：=（CLOSE-LLV（LOW，N1））/（HHV（HIGH，N1）-LLV（LOW，N1））*100；//定義RSV

K：=SMA（RSV，N2，1）；//定義K

D：=SMA（K，N3，1）；//定義D

CROSS（K，D），BK；//金叉做多

CROSS（D，K），SP；//死叉平倉

AUTOFILTER；//信號過濾，控制風險

采用KD交叉量化策略進行黃金T+D交易結(jié)果如表2所示，以下是對該結(jié)果的評價：（1）年化單利收益率為33.68%，表明該策略實現(xiàn)了相對較高的年度收益；（2）夏普比率為2.90，意味著每承受一單位風險可獲得的超額收益較高，反映出策略在風險管控方面的優(yōu)越表現(xiàn)；（3）權(quán)益最大回撤比率為3.00%，表明該策略具備較強的風險抵御能力；（4）勝率為62.50%，表明該策略在交易中獲利的概率較高，具有良好的成功率；（5）盈虧比率為7.45，說明交易獲利的平均值遠高于虧損的平均值，是一個積極信號；（6）資金使用率為7.95%，表示實際使用資金占總資金的比例較低，資金得到了合理配置。綜合來看，該交易策略在測試期間表現(xiàn)良好，展現(xiàn)出較高的年化收益率、優(yōu)秀的夏普比率、相對較低的最大回撤比率以及積極的勝率與盈虧比率。然而，在實際操作中仍需保持警惕，關(guān)注未來市場環(huán)境變化，以確保策略的穩(wěn)健性與長期可持續(xù)性。

四、結(jié)束語

黃金投資具有悠久的歷史和深厚的理論基礎。通過掌握黃金價格波動的基本規(guī)律、理解黃金投資的基本策略以及掌握黃金量化交易工具，投資者可以更為有效地了解黃金投資的基本原理與技巧，從而提升黃金投資的可靠性和穩(wěn)定性。

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