中國(guó)式環(huán)境分權(quán)與綠色金融效率

[摘要]在環(huán)境分權(quán)制度背景下，綠色金融具有政策性金融屬性，政府須在公益性和逐利性之間取得平衡。那么，中國(guó)式環(huán)境分權(quán)是否有效發(fā)揮了促進(jìn)綠色金融效率提升的引導(dǎo)和規(guī)制作用？地方政府競(jìng)爭(zhēng)在這個(gè)過(guò)程中發(fā)揮了怎樣的作用？需更多經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證?；?011—2022年我國(guó)30個(gè)省域的面板數(shù)據(jù)，采用基于規(guī)模報(bào)酬不變的非期望產(chǎn)出Super-SBM模型，測(cè)算我國(guó)各省域的綠色金融效率，并對(duì)中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的影響以及地方政府競(jìng)爭(zhēng)在其中的作用展開(kāi)實(shí)證分析與檢驗(yàn)。結(jié)果表明，在生態(tài)觀念不斷明確和加強(qiáng)的中央頂層設(shè)計(jì)下的中國(guó)式環(huán)境分權(quán)有利于提升綠色金融效率，且在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的省域內(nèi)表現(xiàn)更為顯著，而地方政府間的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)化了此種積極效應(yīng)。基于此指出，中央政府須進(jìn)一步統(tǒng)籌各地區(qū)發(fā)展策略與權(quán)力范圍并加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)環(huán)境治理的激勵(lì)與監(jiān)督；地方政府應(yīng)遵循環(huán)境頂層設(shè)計(jì)部署，明確自身戰(zhàn)略定位，因地制宜構(gòu)建區(qū)域綠色金融生態(tài)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]中國(guó)式環(huán)境分權(quán)；綠色金融效率；地方政府競(jìng)爭(zhēng)；高質(zhì)量發(fā)展

一、 問(wèn)題的提出

黨的二十大報(bào)告提出，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳化發(fā)展，尤其要推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化和綠色化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展1。綠色金融可謂綠色發(fā)展的血脈[1]，是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的重要推動(dòng)力量[2]。中國(guó)人民銀行協(xié)同財(cái)政部等部委于2016年8月聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》2，首次對(duì)綠色金融給出了“官方”定義：綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等提供的金融服務(wù)。

綠色金融在我國(guó)具有政策性金融屬性，是一種政府與市場(chǎng)相結(jié)合、財(cái)政與金融相兼容、有效緩解生態(tài)產(chǎn)業(yè)“強(qiáng)位弱勢(shì)”與融資約束的有效機(jī)制[3]。綠色金融的有效實(shí)施離不開(kāi)政府在其中發(fā)揮的激勵(lì)和引導(dǎo)作用[4]。自20世紀(jì)50年代始，我國(guó)已逐步形成中央政府與地方政府在政治上集權(quán)、經(jīng)濟(jì)和行政上分權(quán)的M型組織結(jié)構(gòu)。與西方憲政聯(lián)邦制的政治分權(quán)不同，在此種“中國(guó)式分權(quán)”的組織結(jié)構(gòu)下，地方政府會(huì)獲得來(lái)自中央政府在政治與經(jīng)濟(jì)上的雙重激勵(lì)[5]，對(duì)當(dāng)?shù)厥聞?wù)享有一定的自由裁量權(quán)[6]。具體到環(huán)境治理領(lǐng)域，“中國(guó)式分權(quán)”體現(xiàn)在地方政府履職時(shí)對(duì)資源配置的控制力以及政策實(shí)施效果的影響力上，形成了條塊雙重委托代理的環(huán)境分權(quán)模式[7]。不過(guò)，中央與地方政府在環(huán)境事務(wù)權(quán)力上的劃分，是一個(gè)漸進(jìn)的動(dòng)態(tài)變遷和博弈均衡過(guò)程，也集中體現(xiàn)在不同層級(jí)政府的環(huán)境治理行為和策略互動(dòng)行為中[8]。由此，中央政府與地方政府之間存在著體制關(guān)系上的領(lǐng)導(dǎo)與隸屬、職能上的分工與協(xié)作、職權(quán)上的集權(quán)與分權(quán)以及在執(zhí)政過(guò)程中相互影響的關(guān)系。

省域數(shù)據(jù)測(cè)算的綠色金融發(fā)展指數(shù)表明，我國(guó)綠色金融效率雖不斷提高，總體差距也呈逐步縮小的態(tài)勢(shì)，但仍存在顯著的區(qū)域異質(zhì)性[9]和梯度效應(yīng)，且在東部和中部地區(qū)存在著程度不同的多級(jí)分化問(wèn)題[10]。具體來(lái)說(shuō)，在時(shí)間分布上，綠色金融效率在“十二五”期間呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，其主導(dǎo)因素為純技術(shù)效率的提升和技術(shù)的進(jìn)步；在進(jìn)入“十三五”之后，綠色金融效率開(kāi)始波動(dòng)下降，主導(dǎo)原因轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)模效率的下降[11]。與此同時(shí)，在空間分布上，綠色金融發(fā)展呈現(xiàn)“東部—西部—中部—東北”依次遞減的格局，雖地區(qū)間差異變化已趨于穩(wěn)定，但仍顯現(xiàn)聚集現(xiàn)象和兩極分化的態(tài)勢(shì)[12]。為有效發(fā)揮引導(dǎo)和規(guī)制作用，政府需要在綠色金融發(fā)展中力求在公益性和逐利性之間取得平衡[3]。那么，發(fā)展至今，中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率發(fā)揮著怎樣的影響？地方政府間的競(jìng)爭(zhēng)又在此種影響中發(fā)揮著怎樣的效應(yīng)？此領(lǐng)域還未引發(fā)學(xué)界太多的關(guān)注，尚待基于大樣本經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的豐富和補(bǔ)充。

有鑒于此，本文基于2011—2022年我國(guó)30個(gè)省域的面板數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的影響以及地方政府競(jìng)爭(zhēng)在其中發(fā)揮的效應(yīng)展開(kāi)大樣本分析，以期分析結(jié)果有助于中央政府優(yōu)化環(huán)境分權(quán)管理體制，引導(dǎo)和激勵(lì)地方政府在環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間取得平衡，在促進(jìn)綠色金融效率提升的同時(shí)，推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的綠色轉(zhuǎn)型。相較于已有研究，本文的邊際貢獻(xiàn)在于：首先，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)“綠色金融”的界定存在重要區(qū)別，前者更重視市場(chǎng)化機(jī)制，導(dǎo)致對(duì)政府在綠色金融發(fā)展中的作用關(guān)注不足[13]。本文通過(guò)驗(yàn)證中國(guó)式環(huán)境分權(quán)利于綠色金融效率的提升，證明政府引導(dǎo)和金融監(jiān)管在新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)對(duì)于綠色金融實(shí)施的重要性。其次，已有實(shí)證研究多聚焦綠色金融實(shí)施的經(jīng)濟(jì)后果，對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、碳排放、可再生能源投資、污染減排和碳中和績(jī)效提升等方面的影響。本文則聚焦我國(guó)特殊的制度背景，即中國(guó)式環(huán)境分權(quán)，驗(yàn)證其對(duì)綠色金融效率的提升作用，以及地方政府競(jìng)爭(zhēng)在其中所發(fā)揮的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。最后，國(guó)內(nèi)研究多依據(jù)橫向和縱向分權(quán)，或行政、監(jiān)測(cè)和監(jiān)察等分權(quán)來(lái)分析綠色金融發(fā)展及其經(jīng)濟(jì)后果[14]，本文則以國(guó)務(wù)院于2010年底印發(fā)的《全國(guó)主體功能區(qū)規(guī)劃》（下稱(chēng)《規(guī)劃》）作為衡量中央頂層設(shè)計(jì)下的環(huán)境分權(quán)水平依據(jù)，驗(yàn)證因地制宜的環(huán)境分權(quán)有助于構(gòu)造良好的環(huán)境金融生態(tài)，從而有效發(fā)揮綠色金融的政策性金融屬性作用。

二、 文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出

綠色金融，被視為環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的交叉學(xué)科[15]，前者有助于決定全社會(huì)該為環(huán)境保護(hù)做些什么，而后者則有助于解決隨后的支付問(wèn)題。以市場(chǎng)為手段的綠色融資將環(huán)境成本內(nèi)在化，但可能導(dǎo)致社會(huì)為環(huán)境問(wèn)題付出兩次代價(jià)：一次是環(huán)境問(wèn)題的社會(huì)代價(jià)，另一次是由于環(huán)境問(wèn)題而強(qiáng)加于市場(chǎng)需要付出的代價(jià)[15]。當(dāng)市場(chǎng)無(wú)力解決綠色金融所帶來(lái)的社會(huì)效益和私人利益之間的沖突時(shí)，以政府為主導(dǎo)推出的“私人利益+社會(huì)效益”的綠色金融有助于解決沖突、提升綠色金融效率。

1. 中國(guó)式環(huán)境分權(quán)與綠色金融效率

政府引導(dǎo)和干預(yù)金融資金的投向，是新興經(jīng)濟(jì)體的典型特征之一[16]。我國(guó)的綠色金融發(fā)展具有鮮明的“頂層設(shè)計(jì)”特征，通過(guò)政府這只“看得見(jiàn)的手”，以“中央部署、地方推動(dòng)”為原則對(duì)綠色金融加以引導(dǎo)，是一條提升綠色金融發(fā)展效率的重要途徑[17]。

在環(huán)境聯(lián)邦主義領(lǐng)域的研究中，存在著或支持或反對(duì)環(huán)境集權(quán)的兩種對(duì)立觀點(diǎn)。其中，支持環(huán)境集權(quán)的學(xué)者認(rèn)為，地方政府間的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致地方政府傾向于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而引發(fā)環(huán)境保護(hù)層面的“競(jìng)次到底”[5]，只能依賴(lài)中央政府履行環(huán)境保護(hù)職責(zé)。然而，環(huán)境集權(quán)可彌補(bǔ)政府失靈，有利于協(xié)調(diào)環(huán)境保護(hù)主義群體與污染利益集團(tuán)之間的關(guān)系[18-20]；另一部分支持環(huán)境分權(quán)的學(xué)者則認(rèn)為，地方政府間的競(jìng)爭(zhēng)是地方政府間最優(yōu)的合作策略，有利于提高政府效率。在不存在溢出效應(yīng)且公共部門(mén)可獲得必要財(cái)政工具的前提下，地方政府會(huì)為其所轄區(qū)域謀求最大福利，利用談判、協(xié)商、合作及競(jìng)爭(zhēng)等手段調(diào)解多層次的治理困境[21-22]，有利于跨界污染問(wèn)題的解決。

不過(guò)，環(huán)境分權(quán)與環(huán)境集權(quán)孰優(yōu)孰劣，取決于政治集中程度。在政黨強(qiáng)大的國(guó)家，狹隘的地方利益不太可能扭曲相關(guān)的環(huán)保決策[23]。在我國(guó)特有的治理模式下，地方政府擁有處理區(qū)域環(huán)境事務(wù)的自由裁量權(quán)，若能夠因地制宜構(gòu)建區(qū)域化的綠色金融生態(tài)，有助于有效發(fā)揮綠色金融的政策性屬性。

基于以上分析，本文提出假設(shè)1：

H1：中國(guó)式環(huán)境分權(quán)有助于綠色金融效率的提升。

2. 中國(guó)式環(huán)境分權(quán)、地方政府競(jìng)爭(zhēng)與綠色金融效率

政府競(jìng)爭(zhēng)理論溯源于蒂布特的“用腳投票”論，揭示了地方政府間競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的原因以及合理性。在我國(guó)學(xué)界，更被認(rèn)可的是“競(jìng)爭(zhēng)型政府”，意為即便中央和地方權(quán)力分配的安排已具有充分的競(jìng)爭(zhēng)性，但地方政府的自利仍會(huì)促使地方政府之間展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)[24]。相關(guān)研究表明，在中國(guó)式分權(quán)下，地方政府官員的政績(jī)表現(xiàn)以及晉升機(jī)制會(huì)影響地方政府的政策制定與實(shí)施。地方官員為了職位晉升，會(huì)圍繞如何快速取得“政績(jī)”而展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，放松環(huán)境規(guī)制要求，甚至可能從發(fā)達(dá)地區(qū)引進(jìn)高污染企業(yè)或項(xiàng)目，導(dǎo)致高分權(quán)程度下的低綠色金融發(fā)展[25]。然而這種“政績(jī)”競(jìng)標(biāo)賽，隨著中央政府考核機(jī)制對(duì)于生態(tài)環(huán)境修復(fù)與治理方面的側(cè)重，地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)模式已經(jīng)發(fā)生改變，轉(zhuǎn)向生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)維度，這意味著地方政府競(jìng)爭(zhēng)會(huì)正向促進(jìn)綠色金融發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)：

隨著我國(guó)中央政府對(duì)綠色發(fā)展、生態(tài)保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展要求的進(jìn)一步明確，同時(shí)，也隨著政府治理體系效能的提高，特別是自黨的十八大以來(lái)，政績(jī)考核機(jī)制受到了最嚴(yán)格的源頭保護(hù)、損害賠償、責(zé)任追究以及完善環(huán)境治理和生態(tài)修復(fù)等制度的影響，地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)模式已發(fā)生了改變。地方政府之間的競(jìng)爭(zhēng)已從稅收競(jìng)爭(zhēng)、基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)爭(zhēng)、金融競(jìng)爭(zhēng)、招商引資競(jìng)爭(zhēng)延伸到服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)和生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)等維度[26-27]。由于適度的地方政府競(jìng)爭(zhēng)可有效促進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等要素在所轄地區(qū)與其他區(qū)域之間的流動(dòng)，受到環(huán)保導(dǎo)向激勵(lì)的地方政府會(huì)基于對(duì)所管轄區(qū)域的了解，因地制宜優(yōu)化當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建良好的綠色金融生態(tài)，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源向環(huán)境保護(hù)和綠色發(fā)展流動(dòng)，進(jìn)而提高綠色融資效率。

基于以上分析，本文提出假設(shè)2：

H2：地方政府競(jìng)爭(zhēng)在環(huán)境分權(quán)提升綠色金融效率中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

三、 研究方法和數(shù)據(jù)來(lái)源

1. 模型構(gòu)建

為分析中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的因果效應(yīng)，結(jié)合上述假設(shè)分析，本文采用隨機(jī)效應(yīng)模型構(gòu)建如下基準(zhǔn)計(jì)量模型（1）：

[GFEit =α0+β0EDLit+γ0Xit+εit] （1）

式（1）中，被解釋變量[GFEit ]為綠色金融效率，解釋變量[EDLit]為環(huán)境分權(quán)水平，下標(biāo)i和t分別表示省份和年份，[Xit]為一組控制變量，主要包括金融行業(yè)發(fā)展（DFI）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）、人力資本水平（LHC）、 政府環(huán)保干預(yù)度（GIL）、工業(yè)化水平（UIL）、技術(shù)市場(chǎng)發(fā)展水平（LTD）、城鎮(zhèn)化水平（UL）、固定資產(chǎn)投資水平（FIL）、勞動(dòng)生產(chǎn)率（LP）、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（ES）和環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度（ERS），[εit]為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

為揭示地方政府競(jìng)爭(zhēng)在中國(guó)式環(huán)境分權(quán)促進(jìn)綠色金融效率提升過(guò)程中所發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上加入中國(guó)式環(huán)境分權(quán)與地方政府競(jìng)爭(zhēng)的交互項(xiàng)（[EDLit×LGCit]），構(gòu)建如下拓展模型：

[GFEit =α1+β1EDLit+β2LGCit+β3EDLit×LGCit+γ1Xit+εit] （2）

2. 變量選取

（1）被解釋變量

綠色金融效率（GFE）。借鑒部分學(xué)者在綠色金融效率測(cè)度指標(biāo)選取、體系構(gòu)建的研究中的做法[10-11，28-29]，并基于可操作性與可獲取性的考量，在保證測(cè)度指標(biāo)有效性的前提下，本文構(gòu)建綠色金融效率指標(biāo)體系（表1），少量缺失數(shù)據(jù)采用插值法補(bǔ)齊。同時(shí)，借鑒吳成頌等[11]的做法，本文采用基于規(guī)模報(bào)酬不變的非期望產(chǎn)出Super-SBM模型，用MATLAB2021測(cè)算我國(guó)各省域的綠色金融效率。

具體來(lái)說(shuō)，假定有n個(gè)決策單元、m種投入要素、[s1]種期望產(chǎn)出和[s2]種非期望產(chǎn)出，每一個(gè)決策單元皆包含三個(gè)要素：投入、期望產(chǎn)出和非期望產(chǎn)出，分別由（x，y，z）三個(gè)向量表示?；谝?guī)模報(bào)酬不變的含非期望產(chǎn)出的Super-SBM模型的線性規(guī)劃公式為[30]：

[ρ=min1+1mi=1msxixi01?1s1+s2k=1s1sykyk0+l=1s2szlzl0] （3）

s.t.[xi0≥j=1，≠0nλjxj?sxi ，?i;yk0≤j=1，≠0nλjyj+syk ，?k;zl0≥j=1，≠0nλjzj?szl ，?l;1?1s1+s2k=1s1sykyk0+l=1s2szlzl0gt;0；sxi≥0，syk≥0，szl≥0，λj≥0，?i，j，k，l；]

上式中：[ρ]為被評(píng)價(jià)決策單元的綠色金融效率值；[xj]為第j個(gè)投入；[yj]為第j個(gè)期望產(chǎn)出；[zj]為第j個(gè)非期望產(chǎn)出；[λ]為權(quán)重向量。[sxi，syk，szl]并非為傳統(tǒng)意義上的松弛變量，[xi0]，[yk0]，[zl0]則代表在模型中對(duì)應(yīng)投入或產(chǎn)出的投影值，[ρ]越大表明綠色金融效率值越大。

（2）核心解釋變量

中國(guó)式環(huán)境分權(quán)（EDL）。已有關(guān)于環(huán)境分權(quán)的研究，大多采用財(cái)政分權(quán)指標(biāo)刻畫(huà)政府間的環(huán)境分權(quán)行為[31]。雖然在眾多研究中，環(huán)境聯(lián)邦主義被看作是財(cái)政聯(lián)邦主義的分支[5]，但環(huán)境聯(lián)邦主義無(wú)法被財(cái)政聯(lián)邦主義替代[32]。財(cái)政分權(quán)主要是關(guān)于政府之間經(jīng)濟(jì)政治權(quán)利的劃分，而環(huán)境分權(quán)涉及的是政府之間環(huán)境管理事務(wù)權(quán)利的劃分[14]。祁毓等[14]以環(huán)境機(jī)構(gòu)人員分布數(shù)據(jù)來(lái)測(cè)度環(huán)境分權(quán)指數(shù)并將其細(xì)分為行政分權(quán)、監(jiān)測(cè)分權(quán)和監(jiān)察分權(quán)，考察環(huán)境分權(quán)對(duì)環(huán)境污染的影響。統(tǒng)計(jì)年鑒從2015年開(kāi)始停止公布環(huán)境機(jī)構(gòu)人員的分布數(shù)據(jù)，且中國(guó)式分權(quán)體制下的中國(guó)式環(huán)境分權(quán)實(shí)質(zhì)是地方政府關(guān)于環(huán)境事務(wù)的全面“事實(shí)分權(quán)”，且權(quán)力分配與治理目標(biāo)、地域特征密不可分并因治理目標(biāo)不同而有所差異[33]，而2010年底印發(fā)的《規(guī)劃》基于自然條件適宜性開(kāi)發(fā)理念、區(qū)分主體功能理念、資源環(huán)境承載能力開(kāi)發(fā)理念、控制開(kāi)發(fā)強(qiáng)度理念、調(diào)整空間結(jié)構(gòu)理念和提供生態(tài)產(chǎn)品理念，賦予不同區(qū)域環(huán)境開(kāi)發(fā)管理權(quán)力并制定相應(yīng)目標(biāo)。本文依據(jù)相關(guān)研究理論分析[33]，采用國(guó)務(wù)院于2010年底印發(fā)的《規(guī)劃》作為衡量中央頂層設(shè)計(jì)下的環(huán)境分權(quán)水平依據(jù)。

以全國(guó)主體功能區(qū)的劃分為依據(jù)，根據(jù)不同省域劃分的國(guó)家級(jí)主要主體功能區(qū)劃分環(huán)境分權(quán)水平等級(jí)，國(guó)家級(jí)主體功能區(qū)主要分為優(yōu)化開(kāi)發(fā)區(qū)、重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū)、限制開(kāi)發(fā)區(qū)、和禁止開(kāi)發(fā)區(qū)四類(lèi)，根據(jù)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境情況進(jìn)行規(guī)劃，體現(xiàn)了中央頂層設(shè)計(jì)下環(huán)境事務(wù)權(quán)力的下放。具體來(lái)說(shuō)，有優(yōu)化開(kāi)發(fā)區(qū)的省份、自治區(qū)、直轄市的等級(jí)為4；有重點(diǎn)開(kāi)發(fā)、限制開(kāi)發(fā)、禁止開(kāi)發(fā)的區(qū)域自治區(qū)、直轄市的省份中重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū)面積占全省總國(guó)土面積比高的為3；限制開(kāi)發(fā)區(qū)面積占全省總國(guó)土面積比高的為2；禁止開(kāi)發(fā)區(qū)面積占全省總國(guó)土面積比高的為1。

（3）調(diào)節(jié)變量

地方政府競(jìng)爭(zhēng)（[LGCit ]）。外商直接投資是提升地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量的重要引擎之一，招商引資的主導(dǎo)戰(zhàn)略是地方政府標(biāo)尺競(jìng)爭(zhēng)的集中體現(xiàn)，因此實(shí)際利用外資額在一定程度上能夠衡量地方政府的競(jìng)爭(zhēng)程度。本文借鑒劉建民等[34]的做法，采用基于當(dāng)年中美年均匯率換算成以人民幣的當(dāng)?shù)赝馍讨苯油顿Y額與GDP的比重衡量地方政府間的競(jìng)爭(zhēng)。

（4）控制變量

基于已有的相關(guān)研究，本文選取相應(yīng)控制變量（表2）。

3. 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2011—2022年我國(guó)30個(gè)省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析驗(yàn)證，環(huán)境分權(quán)水平數(shù)據(jù)依據(jù)2010年底印發(fā)的《全國(guó)主體功能區(qū)規(guī)劃》以及各省區(qū)市《主體功能區(qū)規(guī)劃》獲得。

其他數(shù)據(jù)來(lái)自歷年的《中國(guó)工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，各省區(qū)市統(tǒng)計(jì)年鑒、各省區(qū)市固廢污染環(huán)境防治公告、個(gè)別省區(qū)市排放源統(tǒng)計(jì)年報(bào)、《中國(guó)金融年鑒》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、EPS數(shù)據(jù)庫(kù)、wind數(shù)據(jù)庫(kù)、CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)碳核算數(shù)據(jù)庫(kù)和馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)。綠色金融效率指標(biāo)體系缺失數(shù)據(jù)以插值法補(bǔ)齊。表3為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

四、 實(shí)證分析與結(jié)果討論

1. 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

由于選取固定效應(yīng)模型會(huì)損失不隨時(shí)間變化的解釋變量數(shù)據(jù)，因此，本文不采用固定效應(yīng)模型[35]進(jìn)行基準(zhǔn)回歸?；趯?duì)模型（1）進(jìn)行混合回歸估計(jì)和隨機(jī)效應(yīng)回歸估計(jì)的結(jié)果（表4）可以看出，BP-LM檢驗(yàn)隨機(jī)效應(yīng)回歸優(yōu)于混合回歸。由此，可選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。隨后，對(duì)模型（1）的隨機(jī)效應(yīng)進(jìn)行回歸，隨機(jī)效應(yīng)回歸調(diào)整了穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤的t值，以提高回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果為，中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的影響系數(shù)在1%的顯著性水平上為正，表明因地制宜的環(huán)境分權(quán)程度越高越利于綠色金融效率的提升。正如前文假設(shè)分析，地方政府獲得中央下放的環(huán)境保護(hù)權(quán)力越多，越有利于地方政府依據(jù)所轄區(qū)域的環(huán)境特點(diǎn)和地理特征，制定和有效實(shí)施環(huán)境保護(hù)政策、履行環(huán)境保護(hù)的政府職責(zé)，構(gòu)建綠色金融生態(tài)，促進(jìn)綠色金融效率的提升。由此，假設(shè)1得到驗(yàn)證。

2. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行如下檢驗(yàn)：

（1）更換綠色金融效率的測(cè)度方法

本文采用非期望產(chǎn)出SBM模型測(cè)算綠色金融效率，其結(jié)果在[0，1]范圍內(nèi)。結(jié)果如表5中列（1）所示，中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的提升存在1%顯著水平的正向作用。在更換了綠色金融效率的測(cè)度方法后，估計(jì)結(jié)果相同。

（2）更換實(shí)證檢驗(yàn)方法

本文采用非期望產(chǎn)出SBM模型測(cè)算綠色金融效率（GFE）的數(shù)值范圍為[0，1]，屬于非負(fù)截?cái)鄶?shù)據(jù)，是受限因變量，其殘差項(xiàng)不滿足正態(tài)分布假設(shè)。采用更為有效的Tobit模型再次進(jìn)行回歸，由于其回歸系數(shù)的解釋和一般線性模型回歸系數(shù)有所不同。為便于分析，對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)換以求得邊際效應(yīng)，結(jié)果如表5中列（2）所示。

（3）更換環(huán)境分權(quán)的衡量指標(biāo)

本文以全國(guó)主體功能區(qū)的劃分為依據(jù)，根據(jù)不同省份所劃分的主要主體功能區(qū)對(duì)環(huán)境分權(quán)水平進(jìn)行分類(lèi)，將其設(shè)置啞變量。其中，在重點(diǎn)開(kāi)發(fā)、限制開(kāi)發(fā)和禁止開(kāi)發(fā)區(qū)基礎(chǔ)上，有優(yōu)化開(kāi)發(fā)區(qū)的省份、自治區(qū)、直轄市或重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū)，其面積占全國(guó)總國(guó)土面積比較高的省份、自治區(qū)、直轄市，被認(rèn)定為環(huán)境分權(quán)水平高的一組，賦值為1；其余為環(huán)境分權(quán)水平較低的一組，賦值為0，結(jié)果如表5中列（3）所示。結(jié)果表明，更換環(huán)境分權(quán)的衡量指標(biāo)后結(jié)果仍保持一致。

（4）傾向得分匹配法

本文采用傾向得分匹配法進(jìn)行樣本篩選以有效解決樣本自選擇或選擇偏誤所帶來(lái)的內(nèi)生性問(wèn)題，進(jìn)一步檢驗(yàn)文中模型（1）的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。根據(jù)第二種環(huán)境分權(quán)測(cè)度方法設(shè)置啞變量，處理組為環(huán)境分權(quán)水平較高的一組，環(huán)境分權(quán)水平較低的為控制組，采用1[∶]1近鄰匹配的方式篩選匹配樣本。通過(guò)平衡性檢驗(yàn)后對(duì)新樣本重新回歸，結(jié)果見(jiàn)表5中列（4）。

（5）剔除直轄市樣本

由于北京、天津、上海和重慶等四個(gè)直轄市在全國(guó)范圍內(nèi)的基礎(chǔ)稟賦綜合排名上位于前列，享有與其他省域不一致的國(guó)家政策傾斜，且其經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模、模式以及所實(shí)施的環(huán)境規(guī)制等都具有特殊性和差異性，這可能會(huì)影響分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。由此，本文在總樣本中剔除直轄市后對(duì)基準(zhǔn)模型再次進(jìn)行回歸，結(jié)果見(jiàn)表5中列（5）。

基于上述檢驗(yàn)結(jié)果可知，無(wú)論是更換了變量測(cè)度方法和實(shí)證檢驗(yàn)方法，還是采用傾向得分匹配或是剔除直轄市樣本，其結(jié)果均與前文分析結(jié)果相吻合，證明了前文分析結(jié)果的穩(wěn)健性。

3. 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

基于模型（2），本文對(duì)地方政府競(jìng)爭(zhēng)在中國(guó)式環(huán)境分權(quán)與綠色金融效率之間的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行檢驗(yàn)。中國(guó)式環(huán)境分權(quán)與地方政府競(jìng)爭(zhēng)交互項(xiàng)的回歸系數(shù)在5%的顯著性水平上顯著為正，表明地方政府競(jìng)爭(zhēng)在環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的影響中發(fā)揮著正向調(diào)節(jié)作用，說(shuō)明地方政府競(jìng)爭(zhēng)可以有效促進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等要素在所轄地區(qū)與其他區(qū)域之間的流動(dòng)，有利于政策的制定、實(shí)施與監(jiān)管，以及地方政府環(huán)境保護(hù)職能的有效履行。環(huán)境保護(hù)權(quán)力向地方政府下放，即地方政府被賦予對(duì)環(huán)境事務(wù)的自由裁量權(quán)，將使地方政府間的良性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)提升綠色金融效率具有促進(jìn)作用（表6）。

4. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平異質(zhì)性分析

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由“快車(chē)道”轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，各省區(qū)市都取得了顯著成就，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問(wèn)題仍存在。由于地理位置、資源條件以及歷史原因等因素，各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化水平、政府執(zhí)行管理能力和居民環(huán)保素質(zhì)等方面仍有著較大差異。因此，深入考察中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的提升是否存在明顯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的非對(duì)稱(chēng)性是有必要的。以2010年各省區(qū)市人均GDP是否高于全國(guó)人均GDP為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果報(bào)告在表7中。結(jié)果表明，相較于人均GDP較低的省區(qū)市，在人均GDP高于全國(guó)人均GDP的省區(qū)市，中國(guó)式環(huán)境分權(quán)可顯著提升綠色金融效率。由此表明，相較于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率存在顯著正向影響。這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因可能在于：我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地區(qū)，政府仍然面臨著優(yōu)先發(fā)展經(jīng)濟(jì)的迫切需求。若在保護(hù)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間選擇，則會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成一定程度上的行動(dòng)傾斜；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的地區(qū)，地方政府可依靠?jī)?yōu)越的經(jīng)濟(jì)資源稟賦，在保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，注重環(huán)境保護(hù)，實(shí)施經(jīng)濟(jì)-環(huán)境友好型的發(fā)展模式。由此，環(huán)境事務(wù)權(quán)力下放程度越高，其對(duì)綠色金融效率產(chǎn)生的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

五、 研究結(jié)論與現(xiàn)實(shí)啟示

基于2011—2022年我國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，本文實(shí)證考察了中國(guó)式環(huán)境分權(quán)與綠色金融效率之間的因果關(guān)系，以及地方政府競(jìng)爭(zhēng)在其中可能發(fā)揮的效應(yīng)。結(jié)果表明，隨著中國(guó)式環(huán)境分權(quán)在中央頂層設(shè)計(jì)中不斷被明確，環(huán)保觀念不斷被加強(qiáng)，我國(guó)綠色金融效率也不斷在提升。在經(jīng)過(guò)更換解釋變量、被解釋變量測(cè)度方法、實(shí)證檢驗(yàn)方法、剔除直轄市，以及克服內(nèi)生性問(wèn)題等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，其結(jié)果仍與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

同時(shí)，地方政府競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果表明，地方政府競(jìng)爭(zhēng)有助于中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的提升。異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果表明，中國(guó)式環(huán)境分權(quán)對(duì)綠色金融效率的積極促進(jìn)作用會(huì)因所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r不同而呈現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)性：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，對(duì)綠色金融效率的提升作用越顯著。這表明，在經(jīng)濟(jì)水平落后的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍是地方政府最首要考量的問(wèn)題，環(huán)境事務(wù)權(quán)力的下放所能發(fā)揮的激勵(lì)作用和監(jiān)管效應(yīng)也會(huì)受到限制。

基于以上研究結(jié)論，中央政府須優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，明確地方政府的權(quán)力范圍，合理規(guī)劃各地區(qū)的優(yōu)先發(fā)展策略；同時(shí)，由于中央政府統(tǒng)籌下的環(huán)境分權(quán)有利于綠色金融效率的提升，地方政府間的競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)逐漸由經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)向生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)，以助力綠色金融效率的提升。此外，各省域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的差異導(dǎo)致環(huán)境分權(quán)產(chǎn)生的效果不盡相同，因此，需要在經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的地區(qū)進(jìn)一步加強(qiáng)地方政府環(huán)境治理方面的激勵(lì)與監(jiān)督。

參考文獻(xiàn)：

[1] 以綠色金融撬動(dòng)綠色發(fā)展[N].中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)，2024-03-25（001）.

[2] 張海芳，康荔.綠色金融增添發(fā)展“綠動(dòng)力”[N].包頭日?qǐng)?bào)，2024-03-06（007）.

[3] 陳經(jīng)偉，姜能鵬，李欣.“綠色金融”的基本邏輯、最優(yōu)邊界與取向選擇[J].改革，2019（7）：119-131.

[4] 李周.中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)如何研究綠色發(fā)展[J].改革，2016（6）：133-140.

[5] 張華，豐超，劉貫春.中國(guó)式環(huán)境聯(lián)邦主義：環(huán)境分權(quán)對(duì)碳排放的影響研究[J].財(cái)經(jīng)研究，2017，43（9）：33-49.

[6] 李景群.中國(guó)環(huán)境管理行政機(jī)構(gòu)設(shè)置分析[J].中國(guó)環(huán)境管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2000（2）：39-43.

[7] 李瑞昌.政府間網(wǎng)絡(luò)治理：垂直管理部門(mén)與地方政府間關(guān)系研究[M].上海：復(fù)旦出版社，2012.

[8] 宋英杰，劉俊現(xiàn).條塊并存的環(huán)境分權(quán)對(duì)環(huán)保技術(shù)擴(kuò)散的影響[J].中國(guó)人口·資源與環(huán)境，2019，29（5）：108-117．

[9] 邢宇，邊衛(wèi)軍.中國(guó)綠色金融發(fā)展效率的區(qū)域差異與動(dòng)態(tài)演變趨勢(shì)[J].新疆社會(huì)科學(xué)，2023（2）：62-72.

[10] 邵宏偉，王卉彤.中國(guó)綠色金融效率的地區(qū)差距及其分布動(dòng)態(tài)演進(jìn)[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2023，39（18）：134-138.

[11] 吳成頌，昂昊.中國(guó)綠色金融效率時(shí)空分異及其提升路徑[J].資源科學(xué)，2022，44（12）：2456-2469.

[12] 黃孝武，宗樹(shù)旺，林永康.綠色金融發(fā)展的區(qū)域差異及創(chuàng)新效應(yīng)[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2022（24）：139-142.

[13] 王鳳榮，王康仕.“綠色”政策與綠色金融配置效率——基于中國(guó)制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2018（5）：1-14.

[14] 祁毓，盧洪友，徐彥坤.中國(guó)環(huán)境分權(quán)體制改革研究：制度變遷、數(shù)量測(cè)算與效應(yīng)評(píng)估[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2014（1）：31-43．

[15] Cowan E.Topical Issues in Environmental Finance[J].Eepsea Special amp; Technical Paper，1998，43（3）：415-448.

[16] 王鳳榮，王康仕.綠色金融的內(nèi)涵演進(jìn)、發(fā)展模式與推進(jìn)路徑——基于綠色轉(zhuǎn)型視角[J].理論學(xué)刊，2018（3）：59-66.

[17] 姜再勇，魏長(zhǎng)江.政府在綠色金融發(fā)展中的作用、方式與效率[J].蘭州大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2017，45（6）：108-114.

[18] Tiebout C M.A Pure Theory of Local Expenditures[J].Journal of Political Economy，1956，64（5）：416-424.

[19] Stewart R B.Pyramids of Sacrifice： Problems of Federalism in Mandating State Implementation of National Environmental Policy[J].The Yale Law Journal，1977，86（6）：1196-1272.

[20] Stewart J M.Environmental Law——An Environmental Federalism Dust-up： EPA’s Authority to Override Unreasonable State Permitting Decisions under the Clean Air Act[J].Wyoming Law Review，2017，5（1）：99-130.

[21] Oates W E.A Reconsideration of Environmental Federalism[M].Washington，D.C.：Resources for the Future，2001.

[22] Ryan E.Negotiating Environmental Federalism： Dynamic Federalism as a Strategy for Good Governance[J].Social Science Electronic Publishing，2017（17）：17-39.

[23] Riker W H.Federalism：Origins，Operations，Significance[M].Boston：Little，Brown and Co，1964.

[24] 李有星，柯達(dá).論政府競(jìng)爭(zhēng)視角下的地方金融監(jiān)管權(quán)配置[J].浙江社會(huì)科學(xué)，2018（9）：47-55.

[25] 李光龍，周云蕾.環(huán)境分權(quán)、地方政府競(jìng)爭(zhēng)與綠色發(fā)展[J].財(cái)政研究，2019（10）：73-86.

[26] 劉廣亮，冉啟英，趙蓉，等.異質(zhì)性地方政府競(jìng)爭(zhēng)、綠色技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)[J].科技管理研究，2023，43（1）：215-222.

[27] 楊堅(jiān).地方政府競(jìng)爭(zhēng)下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整——基于金融發(fā)展視角[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2011（12）：18-21.

[28] 舒泰一，張子微，趙田田，等.綠色金融與鄉(xiāng)村振興的時(shí)空耦合協(xié)調(diào)研究[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2022（5）：3-13.

[29] 尹子擘，孫習(xí)卿，邢茂源.綠色金融發(fā)展對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響研究[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2021，37（3）：139-144.

[30] 成剛.數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法與MaxDEA軟件[M].北京：知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社，2014.

[31] 杜俊濤，陳雨，宋馬林.財(cái)政分權(quán)、環(huán)境規(guī)制與綠色全要素生產(chǎn)率[J].科學(xué)決策，2017（9）：65-92．

[32] 陸遠(yuǎn)權(quán)，張德鋼.環(huán)境分權(quán)、市場(chǎng)分割與碳排放[J].中國(guó)人口·資源與環(huán)境，2016，26（6）：107-115.

[33] 張彩云.論中國(guó)式分權(quán)下的環(huán)境治理邏輯：理論分析及實(shí)證檢驗(yàn)[J].環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究，2023，8（3）：66-87.

[34] 劉建民，陳霞，吳金光.財(cái)政分權(quán)、地方政府競(jìng)爭(zhēng)與環(huán)境污染——基于272個(gè)城市數(shù)據(jù)的異質(zhì)性與動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析[J].財(cái)政研究，2015（9）：36-43.

[35] 楊照東，任義科，郭澤英，等.制造業(yè)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的“創(chuàng)新效應(yīng)”研究——基于強(qiáng)制信息披露制度[J].財(cái)會(huì)通訊，2019（23）：32-36.

基金項(xiàng)目：2020年度國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“企業(yè)參與鄉(xiāng)村振興的行動(dòng)邏輯及調(diào)適策略研究：基于企業(yè)社會(huì)責(zé)任視角”（項(xiàng)目編號(hào)：20BGL130）。

作者簡(jiǎn)介：張鮮華，女，朝鮮族，蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授，碩士研究生導(dǎo)師，研究方向?yàn)闀?huì)計(jì)理論與方法、會(huì)計(jì)高等教育及企業(yè)社會(huì)責(zé)任；陶樂(lè)娟，女，蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論與研究方法；韓偉民，男，蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論與研究方法。

（收稿日期：2024-07-05" 責(zé)任編輯：殷 ?。?/p>