利多消息推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)熱度重升概念股中期業(yè)績兩極分化

7月25日至8月6日期間，大智慧低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)上漲了9.96%，同期上證指數(shù)下跌了1.42%。在低空經(jīng)濟(jì)概念股中，新研股份、招標(biāo)股份、深城交等個(gè)股區(qū)間漲幅均超過了40%，而漲幅在30%以上的則有宗申動(dòng)力、洪都航空、星網(wǎng)宇達(dá)、航新科技等。

低空經(jīng)濟(jì)概念股的再次活躍與近期利多消息面不斷出爐有關(guān)，不僅有多個(gè)省市發(fā)布產(chǎn)業(yè)政策，且低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)化落地也在加速。而隨著未來越來越多的飛行器進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營階段，決定飛行器航程的鋰電生產(chǎn)公司，特別是提前布局其中的公司，將因新需求的增長而有效改善企業(yè)基本面。

低空經(jīng)濟(jì)概念股再次活躍

8月2日，由深圳市交通局、市工信局、市發(fā)改委聯(lián)合主辦的深圳市低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)召開。會(huì)上，深圳市發(fā)改委發(fā)布《深圳市低空起降設(shè)施高質(zhì)量建設(shè)方案（2024-2025）》，到2025年底，建成1000個(gè)以上低空飛行器起降點(diǎn)。

在深圳召開大會(huì)之前的7月30日，上海低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)大會(huì)也成功召開。會(huì)議通報(bào)了《上海市低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024—2027年）》內(nèi)容，明確將全面打造低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地、商業(yè)應(yīng)用高地和運(yùn)營服務(wù)高地，重點(diǎn)支持10家以上電動(dòng)垂直起降航空器、工業(yè)級(jí)無人機(jī)和新能源通航飛機(jī)研發(fā)制造領(lǐng)軍企業(yè)落地發(fā)展，培育20家左右運(yùn)營服務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)，集聚100家以上關(guān)鍵配套企業(yè)，打造30個(gè)以上標(biāo)志性產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)“100+”低空飛行服務(wù)應(yīng)用。

8月5日，由中國航空學(xué)會(huì)主辦的2024年首屆新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)新大會(huì)在成都龍泉驛啟幕。本次大會(huì)以“釋放新質(zhì)生產(chǎn)力效能，賦能低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展”為核心主題，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力的前沿應(yīng)用、低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)鏈條的優(yōu)化升級(jí)以及支持性政策環(huán)境的構(gòu)建等關(guān)鍵議題。而在此之前的今年5月20日召開的成都市新型工業(yè)化推進(jìn)大會(huì)上，成都就已經(jīng)有了明確的方向和路徑：堅(jiān)持“空域端”“產(chǎn)業(yè)端”“應(yīng)用端”同向發(fā)力，加快打造西部低空經(jīng)濟(jì)中心。

需要指出的是，自2023年12月低空經(jīng)濟(jì)被定位為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，2024年3月被寫入政府工作報(bào)告后，低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已被提到新的高度，多省市政府陸續(xù)發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及相關(guān)支持措施，目前已有十幾個(gè)省市發(fā)布了自己的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方案。在多重利多政策和消息面的支持下，低空經(jīng)濟(jì)概念已成為今年重要的投資主線之一，主題行情反復(fù)表現(xiàn)。

2月6日至5月21日期間，不僅低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)上漲了112.9%，且以萬豐奧威、萊斯信息、安達(dá)維爾、宗申動(dòng)力為代表的低空經(jīng)濟(jì)概念股漲幅甚至超過200%。雖然在5月下旬至7月下旬期間，低空經(jīng)濟(jì)概念股一度陷入調(diào)整狀態(tài)，概念指數(shù)階段跌幅超過了20%，但隨著近期多個(gè)地方涉及低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要信息的披露，低空經(jīng)濟(jì)概念股又重新活躍。

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，7月25日至8月6日期間，低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)階段漲幅9.96%，而同期上證指數(shù)下跌了1.19%。實(shí)現(xiàn)上漲的公司中，深圳本地股蕾奧規(guī)劃、深城交、中信海直；上海本地股神開股份、大名城、霍萊沃；成都本地股縱橫股份、盛邦股份、海特高新；重慶本地股宗申動(dòng)力；烏魯木齊本地股新研股份等，均有不錯(cuò)表現(xiàn)。其中，新研股份、深城交、宗申動(dòng)力、星網(wǎng)宇達(dá)區(qū)間表現(xiàn)漲幅分別達(dá)到了50.28%、41.72%、38.43%、33.19%。

“除一線城市外，眾多地方政府也在通過出臺(tái)政策、法規(guī)、發(fā)布產(chǎn)業(yè)基金、進(jìn)入低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈等多種方式積極布局，低空經(jīng)濟(jì)落地或進(jìn)入加速期?！焙ＭㄗC券在最新研報(bào)中如是分析。

概念股中期業(yè)績表現(xiàn)兩極分化

值得注意的是，相較低空經(jīng)濟(jì)概念股年內(nèi)表現(xiàn)的整體向好，概念股最新發(fā)布的中期業(yè)績預(yù)期卻是讓人有些意外，近半公司今年中期業(yè)績預(yù)憂。

據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)，截至8月6日，197只低空經(jīng)濟(jì)概念股中，有53家公司披露了2024年中期業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)喜公司（減虧、略增、扭虧、預(yù)增、續(xù)盈）有28家，而預(yù)憂（增虧、續(xù)虧、首虧、預(yù)減、略減）公司有25家。近期股價(jià)表現(xiàn)出色的新研股份、深城交、宗申動(dòng)力等暫沒有發(fā)布業(yè)績預(yù)期公告，而近期股價(jià)同樣不錯(cuò)的星網(wǎng)宇達(dá)、航天長峰、航天發(fā)展則明確預(yù)虧。

在預(yù)喜公司中，森麒麟、中交設(shè)計(jì)、振華科技的預(yù)期歸母凈利潤最大，分別達(dá)到了12億元、6.4億元、4.5億元，而預(yù)憂公司中，華夏幸福、四維圖新、航天發(fā)展預(yù)虧金額最高，分別虧損了45億元、2.95億元、2.6億元。

“報(bào)告期內(nèi)，公司不斷實(shí)現(xiàn)降本增效，人均效益、生產(chǎn)效率、產(chǎn)品品質(zhì)提升，與公司智能制造相匹配的精細(xì)化管理模式進(jìn)一步提升了公司盈利能力。與此同時(shí)，森麒麟泰國取得美國商務(wù)部對(duì)泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷調(diào)查第一次年度行政復(fù)審終裁單獨(dú)最低稅率1.24%。”森麒麟在2024年上半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤100000萬元-120000萬元，比上年同期增長64.95%-97.94%。

森麒麟是一家生產(chǎn)高品質(zhì)子午線輪胎及航空輪胎的企業(yè)，其之所以具有低空經(jīng)濟(jì)概念就在于公司與小鵬飛行的合作。今年3月24日， 森麒麟于投資者互動(dòng)平臺(tái)上明確表示，“公司已順利獲得國內(nèi)唯一飛行汽車輪胎項(xiàng)目—小鵬飛行汽車輪胎項(xiàng)目的配套資格。公司已進(jìn)入相關(guān)飛機(jī)制造企業(yè)供應(yīng)商名錄，并已簽署合作研發(fā)協(xié)議，開展航空輪胎合作，并已開始小批量供貨?！?/p>

盈利規(guī)模暫時(shí)排在森麒麟之后的中交設(shè)計(jì)是基建勘察設(shè)計(jì)行業(yè)的龍頭，其是通用機(jī)場設(shè)計(jì)建造市場強(qiáng)有力的競爭者。2023年中國交建旗下民航總院、上海新時(shí)代、民航西南院中標(biāo)民航設(shè)計(jì)項(xiàng)目合計(jì)占比高達(dá)81.40%。若未來民航設(shè)計(jì)院能夠被整合注入，則其將明顯受益于低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

在最新的半年度業(yè)績預(yù)告中，中交設(shè)計(jì)預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為62000萬元至64000萬元，與上年同期（披露數(shù)據(jù)）相比，將增加38214.32萬元至40214.32萬元，同比增加160.66%-169.07%。

對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L原因，中交設(shè)計(jì)表示，此次業(yè)績?cè)鲩L是重組的結(jié)果，原有水泥資產(chǎn)全部置出，同時(shí)置入中交集團(tuán)所屬六家設(shè)計(jì)院100%股權(quán)。重組后，公司2024年中報(bào)應(yīng)披露數(shù)據(jù)為置入設(shè)計(jì)院資產(chǎn)業(yè)績。

華夏幸福是目前虧損金額最高的低空經(jīng)濟(jì)概念股，近3年業(yè)績已經(jīng)有兩年出現(xiàn)巨虧。其作為一家房地產(chǎn)公司，之所以能夠被列入低空經(jīng)濟(jì)概念股，原因就在于公司在6月21日披露一則戰(zhàn)略合作協(xié)議：子公司華夏幸福（深圳）產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司與浙江科比特創(chuàng)新科技有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬在促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域深入開發(fā)戰(zhàn)略合作模式，建立互利共贏、可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。企查查顯示，科比特主要從事多旋翼無人機(jī)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)。

半年度業(yè)績預(yù)告顯示，華夏幸福2024年半年度將實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-50億元至-45億元?！笆芄痉康禺a(chǎn)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)節(jié)奏等因素影響，公司上半年房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目較少，公司結(jié)轉(zhuǎn)收入下降，從而導(dǎo)致了凈利潤下降。”

相較上述公司，近期階段漲幅達(dá)33.19%的星網(wǎng)宇達(dá)是典型的低空經(jīng)濟(jì)概念股，其是專業(yè)從事軍用無人系統(tǒng)及核心部組件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的公司，按理來說，應(yīng)該在今年低空經(jīng)濟(jì)熱潮中獲益，但從其披露的2024年半年度業(yè)績預(yù)告來看，出現(xiàn)了首虧，虧損金額達(dá)1000萬元–2000萬元，比上年同期下降125.90%-151.79%。

對(duì)于業(yè)績出現(xiàn)首虧原因，星網(wǎng)宇達(dá)表示，報(bào)告期內(nèi)，受客戶合同簽訂進(jìn)度影響，部分產(chǎn)品合同尚未簽署，或已簽合同因簽約較晚，本報(bào)告期內(nèi)尚未產(chǎn)生收入，導(dǎo)致營業(yè)收入較上年同期減少；因市場競爭加劇，公司部分產(chǎn)品毛利率較上年同期下降。

鋰電企業(yè)積極進(jìn)軍低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域

值得一提的是，在低空經(jīng)濟(jì)概念股近期表現(xiàn)活躍的同時(shí)，與低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的鋰電公司也需要投資人重視，畢竟決定eVTOL飛行器航程的關(guān)鍵就是鋰電池。目前來看，積極進(jìn)軍低空經(jīng)濟(jì)并已有實(shí)際進(jìn)展的鋰電公司有寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科等。

“eVTOL要求電池高安全、高能量密度、高功率密度。其中，高安全是指電池系統(tǒng)需要達(dá)到航空級(jí)的安全性，而能量密度和功率密度直接決定eVTOL載重、續(xù)航里程等性能指標(biāo)。”中金公司在研報(bào)中表示，固態(tài)/半固態(tài)鋰電池成為未來主流技術(shù)路線。

8月3日，寧德時(shí)代與峰飛航空簽署戰(zhàn)略投資與合作協(xié)議，寧德時(shí)代將獨(dú)家投資數(shù)億美元，成為峰飛航空的戰(zhàn)略投資者。峰飛航空表示，將與寧德時(shí)代攜手致力于eVTOL航空電池的研發(fā)。雙方將結(jié)合各自資源與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)提升eVTOL電池的能量密度和性能。

就在寧德時(shí)代與峰飛航空此前合作之前，已有多家鋰電池廠商進(jìn)軍低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。比如，億緯鋰能4月2日在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在飛行汽車、無人機(jī)等低空領(lǐng)域已有相關(guān)電池產(chǎn)品的布局和應(yīng)用。公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)同時(shí)掌握消費(fèi)電池、動(dòng)力和儲(chǔ)能電池核心技術(shù)的鋰電池平臺(tái)型企業(yè)，具備深厚的技術(shù)積累，能快速響應(yīng)下游客戶多樣化需求。

億緯鋰能在5月29日進(jìn)一步表示，“公司在eVTOL電池領(lǐng)域布局較早，已配合國外某企業(yè)進(jìn)行了三年研究工作，目前已經(jīng)交付了A樣產(chǎn)品，并正協(xié)助客戶獲取相關(guān)航空體系的認(rèn)證?！?/p>

國軒高科5月16日在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上表示，在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，公司與億航智能簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，致力于共同開發(fā)基于無人駕駛電動(dòng)垂直起降航空器（eVTOL）產(chǎn)品的動(dòng)力電芯、電池包、儲(chǔ)能系統(tǒng)和充電基礎(chǔ)設(shè)施，打造符合中國民用航空局適航標(biāo)準(zhǔn)且“高安全性、高能量密度、高放電功率、高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、快速充電”的eVTOL動(dòng)力電池解決方案。

而除了上述3家公司，A股公司中還有多家鋰電池生產(chǎn)公司也在積極尋求eVTOL客戶合作，譬如，欣旺達(dá)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，“低空經(jīng)濟(jì)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈條長，鋰電池是其中的重要環(huán)節(jié)。公司目前對(duì)該行業(yè)發(fā)展高度關(guān)注，并積極開拓、接洽eVTOL客戶?！?/p>

孚能科技表示，“公司產(chǎn)品適合低空飛行應(yīng)用，公司重視該項(xiàng)領(lǐng)域發(fā)展，目前部分客戶已處于定點(diǎn)及送樣階段，公司將根據(jù)后續(xù)訂單量進(jìn)行排產(chǎn)工作。”

在半年報(bào)密集披露期，A股32家鋰電池公司中披露最新業(yè)績預(yù)期的公司也有9家，其中，有蔚藍(lán)鋰芯、欣旺達(dá)等7家公司預(yù)喜，而諾德股份、時(shí)代萬恒預(yù)憂。目前來看，欣旺達(dá)的歸母凈利潤規(guī)模暫時(shí)最大，達(dá)8.99億元，而諾德股份虧損暫居首位，達(dá)1.5億元。而上述與eVTOL公司展開合作的公司多數(shù)未披露最新業(yè)績情況。

欣旺達(dá)上半年預(yù)期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤76733.98萬元–89888.38萬元，比上年同期上漲75.00%-105.00%。對(duì)于業(yè)績變動(dòng)原因，欣旺達(dá)表示，2024年半年度，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤較上年同期同向上升，主要原因?yàn)椋汗窘?jīng)營計(jì)劃有序開展，隨著市場營銷力度的加大，公司2024年半年度主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長，盈利能力提高導(dǎo)致業(yè)績相應(yīng)增長。

需要指出的是，業(yè)績預(yù)告之外，目前鋰電池公司中只有蔚藍(lán)鋰芯和寧德時(shí)代披露了正式中報(bào)，其中，蔚藍(lán)鋰芯中期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.67億元，同比增長301.73%；寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)中期歸母凈利潤228.65億元，同比增長10.37%。

“動(dòng)力電池需求短期放緩，日韓電池企業(yè)業(yè)績承壓，寧德時(shí)代等中國電池企業(yè)全球市占率逆勢(shì)提升，盈利能力維持穩(wěn)健。在碳中和的長期維度下、電動(dòng)化的全球視角下寧德時(shí)代競爭力具有顯著優(yōu)勢(shì)，將憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)等持續(xù)提升市占率，構(gòu)筑全球高端制造龍頭的品牌效應(yīng)。”光大證券在研報(bào)中如是分析。

對(duì)于蔚藍(lán)鋰芯，西南證券在最新研報(bào)中指出，公司鋰電池出貨已經(jīng)重回正軌，全年出貨在4億-4.5億顆之間。考慮短期下游需求仍處于低位，2024年-2026年歸母凈利潤為4.42億元、5.54億元、6.80億元。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

附表 預(yù)告2024年中期業(yè)績的軌交公司