速讀

3月LPR維持不變

在上月5年期以上LPR大幅下調(diào)25個基點后，3月LPR保持不變。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年3月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，繼續(xù)保持不變，5年期以上LPR為3.95%，同樣保持不變。在3月中期借貸便利（MLF）利率保持不變的背景下，本月LPR不變在市場預期之中。3月15日，央行開展了3870億元MLF操作，全額滿足了金融機構(gòu)需求，作為中期政策利率的1年期MLF利率未下調(diào)。上個月，作為個人住房貸款和企業(yè)中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率下降25bp，這一調(diào)整是LPR改革以來的最大下調(diào)幅度。2023年全年，1年期LPR累計下調(diào)20個基點，5年期以上LPR下調(diào)幅度為10個基點。

更大力度吸引和利用外資

日前，國務院辦公廳印發(fā)《扎實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》?！缎袆臃桨浮诽岢?方面24條措施。一是擴大市場準入，提高外商投資自由化水平。合理縮減外商投資準入負面清單，開展放寬科技創(chuàng)新領(lǐng)域外商投資準入試點，擴大銀行保險領(lǐng)域外資金融機構(gòu)準入，拓展外資金融機構(gòu)參與國內(nèi)債券市場業(yè)務范圍，深入實施合格境外有限合伙人境內(nèi)投資試點。二是加大政策力度，提升對外商投資吸引力。擴大鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄和外資項目清單，落實稅收支持政策，加大金融支持力度，強化用能保障，支持中西部和東北地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。三是優(yōu)化公平競爭環(huán)境，做好外商投資企業(yè)服務。清理違反公平競爭的行為和政策措施，完善招標投標制度，公平參與標準制修訂，提高行政執(zhí)法科學化水平，持續(xù)打造“投資中國”品牌，加強外商投資企業(yè)服務。四是暢通創(chuàng)新要素流動，促進內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)新合作。支持外商投資企業(yè)與總部數(shù)據(jù)流動，便利國際商務人員往來，優(yōu)化外國人在華工作和居留許可管理，支持國內(nèi)外機構(gòu)合作創(chuàng)新。五是完善國內(nèi)規(guī)制，更好對接國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則。加強知識產(chǎn)權(quán)保護，健全數(shù)據(jù)跨境流動規(guī)則，積極推進高標準經(jīng)貿(mào)協(xié)議談判及實施，加大對接國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則試點力度。

存款準備金率仍有下降空間

3月21日，中國人民銀行副行長宣昌能在國新辦舉行新聞發(fā)布會上表示，中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和主要經(jīng)濟體貨幣政策轉(zhuǎn)向有利于拓寬利率政策操作的自主性，設立的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款將助力高端制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟的加快發(fā)展。宣昌能說，下階段，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)靈活適度、精準有效，合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關(guān)系，保持流動性合理充裕，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，持續(xù)做好“五篇大文章”，加大力度盤活存量金融資源，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系。

外資重新定價中國資產(chǎn)

據(jù)彭博社最新報道，全球基金正在積極購入中國股票，已連續(xù)第2個月凈買入中國股票。其中，挪威的Skagen AS以及美國的Boston Partners兩家全球基金近幾個月來大舉增持了A股、港股相關(guān)股票，增持的理由是，相關(guān)股票估值低，且金融和監(jiān)管風險顯著降低以及企業(yè)盈利的改善。種種跡象表明，外資正持續(xù)跑步進場凈買入。截至3月19日，北向資金年內(nèi)凈買入金額達664.3億元，已超過2023年全年的437億元凈買入額。多家外資機構(gòu)表示，當前A股市場格局正在發(fā)生積極變化，加之市場估值處于歷史低點，中國資產(chǎn)投資機遇凸顯。另據(jù)美國銀行最新發(fā)布的調(diào)查報告顯示，投資者的情緒極度樂觀，他們正在大肆搶購歐洲和新興市場的股票。美銀策略師Michael Hartnett表示，投資者對歐洲市場股票的配置出現(xiàn)了自2020年6月以來的最大增幅；對新興市場股票的配置更是出現(xiàn)了自2017年4月以來的最大增幅。

首單30年期中期票據(jù)發(fā)行

3月19日，中國誠通控股集團有限公司2024年度第九期中期票據(jù)在銀行間債券市場成功發(fā)行。這是超長期限債券的重要里程碑：是銀行間債券市場第一支30年期債務融資工具，優(yōu)化了信用債券市場期限結(jié)構(gòu)；第一次奠定30年期中期票據(jù)發(fā)行定價之錨，完善了信用債券發(fā)行利率估值曲線。本期債券發(fā)行規(guī)模80億元，采用雙向回撥機制，品種一期限15年，發(fā)行規(guī)模70億，票面利率3.21%；品種二期限30年，發(fā)行規(guī)模10億，票面利率3.35%。募集資金擬用于償還有息債務。由上海浦東發(fā)展銀行獨家主承銷。本期超長期限債券的特點是優(yōu)化了企業(yè)債務結(jié)構(gòu)，降低了長期融資成本，助力誠通控股發(fā)揮國資運營平臺作用，更好服務國家戰(zhàn)略，推動實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展。

張勇加入晨壹基金

3月21日，晨壹投資宣布，原阿里巴巴集團董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇（逍遙子）將加盟晨壹基金，和創(chuàng)始人劉曉丹共同擔任管理合伙人。晨壹基金成立于2019年，天眼查信息顯示，其注冊資本為1億元人民幣。官網(wǎng)信息顯示的晨壹基金投資案例涉及寵物醫(yī)療、生物醫(yī)藥、半導體、動力電池等多領(lǐng)域。2023年9月10日，張勇正式卸去了在阿里巴巴的一切管理職務。彼時，阿里巴巴曾表示，張勇將在阿里巴巴集團10億美元投資支持下，設立與掌管一個面向未來的科技基金。

回購計劃近千億元遠超上年

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有超800家上市公司披露回購計劃，回購上限金額近千億元，遠超上年同期。值得注意的是，“注銷式回購”明顯增多，其中不乏市值超千億元的行業(yè)龍頭公司。從回購目的來看，2024年以“市值管理”為目的的回購案例增多，多家公司發(fā)起“注銷式回購”。年內(nèi)超50家上市公司新增“注銷式”回購計劃，加上30余家已披露回購計劃的公司，合計超80家，已超過2023年全年的55家?！白N式回購”的隊伍中，不乏市值超千億的行業(yè)龍頭，如藥明康德、比亞迪、東方財富、美的集團等。3月15日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》明確提出，要推動優(yōu)質(zhì)上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購注銷，增強穩(wěn)市效果。同日，證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明在國新辦新聞發(fā)布會上強調(diào)，激發(fā)上市公司回報投資者的意識，鼓勵回購注銷。天風證券在研報中提到，上市公司回購股份后進行注銷導致股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產(chǎn)回報率、每股分紅等財務指標將提升，從而提升上市公司股票的內(nèi)在價值。2024年以來，已有超1200家公司實施了回購，涉及金額約為557億元。這意味著，隨著約千億元回購逐步實施，市場有望迎來支撐。

千萬資產(chǎn)家庭職業(yè)股民占8%

3月19日，胡潤研究院發(fā)布《2023胡潤財富報告》，這是胡潤研究院連續(xù)第15年發(fā)布《胡潤財富報告》，報告揭示了目前中國財富家庭數(shù)量、地域分布情況以及人群畫像。截至2023年1月1日，中國擁有600萬人民幣資產(chǎn)的“富裕家庭”數(shù)量已經(jīng)達到514萬戶，比上年減少0.8%，減少4.1萬戶，其中擁有600萬元可投資資產(chǎn)的“富裕家庭”數(shù)量達到185萬戶；擁有千萬元資產(chǎn)的“高凈值家庭”數(shù)量達到208萬戶，比上年減少2.7萬戶，減少1.3%，其中擁有千萬元可投資資產(chǎn)的“高凈值家庭”數(shù)量達到110萬戶；擁有億元資產(chǎn)的“超高凈值家庭”數(shù)量達到13.3萬戶，比上年減少5200戶，減少3.8%，其中擁有億元可投資資產(chǎn)的“超高凈值家庭”數(shù)量達到8.0萬戶；擁有3000萬美元的“國際超高凈值家庭”數(shù)量達到8.8萬戶，比上年減少4100戶，減少4.5%，其中擁有3000萬美元可投資資產(chǎn)的“國際超高凈值家庭”數(shù)量達到5.5萬戶。千萬資產(chǎn)“高凈值家庭”構(gòu)成中，企業(yè)的擁有者，這部分人占到52%，和上年持平；大型企業(yè)集團、跨國公司的高層人士，這部分人占34%；職業(yè)股民這部分人占8%，是從事股票、期貨等金融投資的專業(yè)人士；不動產(chǎn)投資者占6%。億元資產(chǎn)“超高凈值家庭”構(gòu)成中，企業(yè)主的比例占到79%，職業(yè)股民有14%，不動產(chǎn)投資者占7%。

證監(jiān)會新政集中出爐

3月15日，中國證監(jiān)會制定并集中發(fā)布了《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》和《關(guān)于落實政治過硬能力過硬作風過硬標準全面加強證監(jiān)會系統(tǒng)自身建設的意見》等四項政策文件。同日，證監(jiān)會還配套發(fā)布實施了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》和《首次公開發(fā)行股票并上市輔導監(jiān)管規(guī)定》。證監(jiān)會進一步加強提高上市公司質(zhì)量、加強上市公司監(jiān)管、加強證券公司和公募基金監(jiān)管和加強證監(jiān)會系統(tǒng)自身建設等四方面工作，突出“強本強基”和“嚴監(jiān)嚴管”。本次集中出爐的多項政策，均聚焦了發(fā)行上市的“入口端”，特別是強化保薦機構(gòu)監(jiān)管和提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量方面。除了把好“入口端”，據(jù)悉，接下來證監(jiān)會將多措并舉進一步提升上市公司投資價值。具體而言，在減持方面，證監(jiān)會將在現(xiàn)行減持規(guī)定的基礎(chǔ)上出臺部門規(guī)章，提升規(guī)定的法律位階，增強制度穩(wěn)定性和權(quán)威性。在具體規(guī)定方面，對于大股東、實際控制人，繼續(xù)從嚴要求減持限制性規(guī)定；對于各種繞道減持，堅持舉一反三，全面系統(tǒng)規(guī)制通過離婚、轉(zhuǎn)融通、融券、解散分立、解除一致行動關(guān)系、股票質(zhì)押平倉等各種繞道減持的行為，確保不留死角。此外，證監(jiān)會明確要強化公募基金投研核心能力建設，完善投研能力評價指標體系，摒棄明星基金經(jīng)理現(xiàn)象，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設。

美債持倉態(tài)度分化明顯

根據(jù)美國財政部當?shù)貢r間3月19日公布的國際資本流動報告（TIC），2024年1月，日本增持149億美元美國國債，持倉規(guī)模達到11531億美元，日本美債持倉規(guī)模實現(xiàn)“四連增”，繼續(xù)為美國第一大債主。前三大“債主”中，其余兩大“債主”齊拋美債。中國1月減持186億美元美債，持倉規(guī)模降至7977億美元，結(jié)束了此前的“兩連增”。此外，英國當月也小幅減持2億美元，持倉規(guī)模降至7535億美元。整體看，美國主要海外“債主”態(tài)度分化明顯。從前十大“債主”1月美債持倉變化來看，有五個增持、五個減持。

日本央行17年來首次加息

3月19日，日本央行宣布取消負利率政策，將基準利率從-0.1%上調(diào)至0-0.1%。這是日本央行2007年以來首次加息，長達8年的負利率時代正式終結(jié)。日本央行以7-2投票通過結(jié)束負利率。日本央行委員野口旭對貨幣市場操作變更決定表示異議，稱必須審查工資和物價良性循環(huán)的加強。此外，日本央行取消抑制長期利率的收益率曲線控制（YCC）以及購買交易所交易基金（ETF）、房地產(chǎn)投資信托（REIT）等風險資產(chǎn)的框架。日本央行稱，在收益率快速上升的情況下，日本央行將做出靈活的反應，比如增加日本國債的購買量。日本央行在聲明中沒有提及0%的日本10年期國債收益率目標。日本央行預計，日本經(jīng)濟將繼續(xù)以超過潛在增長率的速度增長，核心CPI通脹有望逐漸增加，朝著實現(xiàn)價格目標邁進。日本央行預計，暫時維持寬松的貨幣環(huán)境，通脹率在2024財年將超過2%。日本央行將對長期收益率的大幅上漲做出回應，如果長期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購買金額，進行固定利率購買操作。日本央行暗示，在第二季度操作計劃中，將放慢購買日本國債的速度。根據(jù)聲明，日本央行下調(diào)了1年以上期限國債的購買上限，但每月的操作頻率保持不變。

2500億美元數(shù)據(jù)中心設備支出

當?shù)貢r間3月19日，被稱為AI盛宴的英偉達GTC開發(fā)者大會繼續(xù)進行。期間，英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛自信地放出豪言，英偉達會在一年可“掘金”幾千億美元的數(shù)據(jù)中心市場搶到更多的“蛋糕”。

黃仁勛預計，每年全球?qū)?shù)據(jù)中心設備投入的費用將共計2500億美元，英偉達產(chǎn)品在其中占據(jù)的份額將超過其他芯片生產(chǎn)商。

英偉達正致力于開發(fā)軟件，以便各行各業(yè)采用和使用AI技術(shù)。英偉達提供AI模型和其他軟件，然后根據(jù)客戶的算力和運行的芯片數(shù)量向客戶收費。

英偉達剛剛發(fā)布了號稱全球最強大AI芯片的Blackwell架構(gòu)GPU，該架構(gòu)的首款GPU B200將成本和能耗較前代H100改善25倍，推理能力提升高達30倍。