鼓勵引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新

光大證券：我們認(rèn)為，會議部署進(jìn)一步著重解決生產(chǎn)、消費(fèi)、流通領(lǐng)域的痛點(diǎn)和堵點(diǎn)，推動消費(fèi)和投資形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)。后續(xù)，中央層面有望給予相關(guān)財政補(bǔ)貼，鼓勵企業(yè)加強(qiáng)設(shè)備更新改造、刺激家電、汽車更新?lián)Q代，同時推動物流、交通等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)。預(yù)計本輪設(shè)備更新和技術(shù)改造，重點(diǎn)以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以滿足消費(fèi)品更新升級的需要。領(lǐng)域方面，2023年3月國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于統(tǒng)籌節(jié)能降碳和回收利用加快重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品設(shè)備更新改造的指導(dǎo)意見》，涉及鍋爐、電機(jī)、電力變壓器、制冷、照明、家用電器等6類產(chǎn)品設(shè)備。預(yù)計可能通過專項再貸款、稅收優(yōu)惠、財政貼息等方式，鼓勵企業(yè)加大設(shè)備更新改造力度。我國家電和汽車市場已進(jìn)入到“增量和存量并重時代”，家電和汽車報廢量近年來呈現(xiàn)逐步走高的趨勢，市場潛力巨大。本輪耐用消費(fèi)品以舊換新政策，重點(diǎn)提出“堅持中央財政和地方政府聯(lián)動”，預(yù)計中央將會給予適當(dāng)?shù)呢斦a(bǔ)貼措施，以鼓勵家電、汽車更新?lián)Q代需求。通過消費(fèi)品以舊換新，實現(xiàn)消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)大和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，有助于從需求側(cè)拉動供給側(cè)的升級，促使淘汰過剩產(chǎn)能，推動現(xiàn)代化新興產(chǎn)業(yè)獲得更大的市場份額。社會物流總費(fèi)用中，運(yùn)輸費(fèi)用占比最高，且2020年以來上升速度明顯加快，主因低能耗、低成本的水路、鐵路運(yùn)輸占比較低。因此本次會議提出優(yōu)化運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化“公轉(zhuǎn)鐵”、“公轉(zhuǎn)水”，進(jìn)而降低綜合運(yùn)輸成本。同時鼓勵發(fā)展與平臺經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)、無人駕駛等結(jié)合的物流新模式，大力發(fā)展臨空經(jīng)濟(jì)、臨港經(jīng)濟(jì)，有助于削減全社會物流成本，提高企業(yè)利潤空間。

東北證券：此次中央財經(jīng)委員會會議有三大亮點(diǎn)。一是強(qiáng)調(diào)大規(guī)模進(jìn)行設(shè)備更新改造，屬于歷史上高規(guī)格會議強(qiáng)調(diào)此問題。這也是對2023年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引，推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”的進(jìn)一步部署。會議強(qiáng)調(diào)“大規(guī)模”，因此此輪設(shè)備更新可以期待。設(shè)備更新改造在固定資產(chǎn)投資中的占比較大，刺激這方面的需求有利于擴(kuò)大內(nèi)需。二是耐用消費(fèi)品以舊換新。此次會議提出要鼓勵汽車、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新，推動耐用消費(fèi)品以舊換新，這有利于提升我國消費(fèi)者的消費(fèi)品質(zhì)，推動消費(fèi)這一經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力。各地已出臺針對汽車、家電等打折促銷、消費(fèi)券等活動，有利于刺激消費(fèi)。三是物流高質(zhì)量發(fā)展。會議強(qiáng)調(diào)降低全社會物流成本，優(yōu)化運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化“公轉(zhuǎn)鐵”、“公轉(zhuǎn)水”，鼓勵發(fā)展與平臺經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)、無人駕駛等結(jié)合的物流新模式。我們認(rèn)為，“公轉(zhuǎn)鐵”和“公轉(zhuǎn)水”有利于打造更加低排、低碳的運(yùn)輸模式。平臺、低空、無人駕駛?cè)弦坏奈锪髂Ｊ綄⑹切碌乃{(lán)海，低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加速布局階段，eVTOL商用化將提速。