高管海外背景、ESG表現(xiàn)與綠色創(chuàng)新
——基于2011-2021年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)的分析

■/ 陳輝發(fā) 羅 莎

一、引言

黨的二十大報(bào)告明確指出，推動(dòng)綠色發(fā)展，促進(jìn)人與自然和諧共生。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)組成部分，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展推動(dòng)國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展。研究表明，資本市場(chǎng)越來(lái)越重視企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，對(duì)企業(yè)的綠色行為予以更多的關(guān)注（Flammer，2021），投資者也更愿意投資ESG 表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)（Pástor et al，2021）。目前關(guān)于企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的研究也越來(lái)越多，其影響因素從最初的外部環(huán)境到企業(yè)的內(nèi)部治理。從外部環(huán)境來(lái)看，企業(yè)綠色創(chuàng)新管理將受到政策、市場(chǎng)的綜合影響。如排污權(quán)交易試點(diǎn)政策誘發(fā)了試點(diǎn)地區(qū)污染行業(yè)內(nèi)企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)（齊紹洲等，2018）；同省份內(nèi)實(shí)施低碳試點(diǎn)政策的城市對(duì)非試點(diǎn)城市企業(yè)的綠色創(chuàng)新影響更大（田林和劉春林，2021）；《綠色信貸指引》的實(shí)施促進(jìn)綠色信貸限制行業(yè)的綠色創(chuàng)新（王馨和王營(yíng)，2021）；媒體關(guān)于環(huán)境保護(hù)和環(huán)境污染的報(bào)道也能促進(jìn)企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)（王云等，2017）；處于行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)更加愿意實(shí)施綠色戰(zhàn)略（呂斐斐等，2020）。從內(nèi)部特征來(lái)看，擁有專業(yè)化知識(shí)基礎(chǔ)的企業(yè)相較于一般企業(yè)，更能做好綠色創(chuàng)新（于飛等，2021）；企業(yè)高管的傲慢行為和品質(zhì)也會(huì)影響企業(yè)對(duì)待綠色創(chuàng)新的態(tài)度（Arena et al，2018），具備較強(qiáng)環(huán)保意識(shí)的高管，能夠感知環(huán)境規(guī)制的壓力，也能以戰(zhàn)略高度對(duì)待綠色創(chuàng)新（曹洪軍和陳澤文，2017）。

高管是企業(yè)各項(xiàng)事務(wù)的決策主體，肩負(fù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與可持續(xù)發(fā)展的重任。根據(jù)高層梯隊(duì)理論，高管的個(gè)人特質(zhì)很大程度影響其行為方式和選擇，高管背景特征塑造了高管的世界觀和價(jià)值觀（Hambrick &Mason，1984），對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生影響。因此，高管背景在道德表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好方面具備學(xué)術(shù)研究?jī)r(jià)值。西方國(guó)家具有先進(jìn)的社會(huì)責(zé)任倫理價(jià)值體系（劉海云和王利霞，2022），具有留學(xué)或工作經(jīng)歷的高管長(zhǎng)期受到海外思想的熏陶，會(huì)對(duì)其思維方式和管理模式形成基礎(chǔ)。目前關(guān)于高管海外背景的研究主要集中在企業(yè)投資效率、研發(fā)投入、實(shí)體企業(yè)金融化、綠色技術(shù)創(chuàng)新方面，如具有海歸特征的企業(yè)具有較高的投資效率（代昀昊和孔東民，2017）；高管海外經(jīng)歷能夠加大企業(yè)的研發(fā)投入，提高企業(yè)發(fā)明專利數(shù)量（鄭明波，2019）；海外背景董事通過(guò)提高企業(yè)實(shí)業(yè)投資和改善內(nèi)部質(zhì)量來(lái)避免實(shí)體企業(yè)金融化（龔光明和肖冰瑜，2020）；海歸董事會(huì)對(duì)企業(yè)的聲譽(yù)更為看重，致力于提高企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新（沈菲等，2022）。

綜上所述，現(xiàn)有研究?jī)?nèi)容為本文提供了一定的理論基礎(chǔ)。但是，關(guān)于高管海外背景對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的文獻(xiàn)較少，僅有的研究也是集中于研發(fā)投入和綠色技術(shù)創(chuàng)新上，對(duì)于高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新的研究尚缺。因此，綠色管理和技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)積極主動(dòng)實(shí)施的一種環(huán)保舉措，高管海外背景如何影響企業(yè)綠色管理與技術(shù)創(chuàng)新？作用條件如何？其作用機(jī)制如何？本文擬對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行了研究。

二、理論分析及研究假設(shè)

（一）高管海外背景與綠色創(chuàng)新

高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，企業(yè)高管可以通過(guò)過(guò)去的教育、職業(yè)經(jīng)歷形成不同特質(zhì)，從而影響其行為決策（Hambrick &Mason，1984），最終會(huì)反映到企業(yè)的管理和績(jī)效當(dāng)中。同時(shí)，根據(jù)聲譽(yù)理論，具有海外背景的高管比本土企業(yè)的高管更加注重自己的聲譽(yù)管理，從而更支持企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新（沈菲等，2022）。本文參考Abbas &Sasan（2019）、Qi et al（2021）、席龍勝和趙輝（2022）關(guān)于綠色創(chuàng)新的研究，將綠色創(chuàng)新分為綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色管理創(chuàng)新。具有海外背景的高管通過(guò)轉(zhuǎn)移前沿技術(shù)、形成社會(huì)資本促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新，通過(guò)借鑒海外組織結(jié)構(gòu)、管理體系、聲譽(yù)管理促進(jìn)綠色管理創(chuàng)新。從綠色技術(shù)創(chuàng)新方面來(lái)看，綠色技術(shù)創(chuàng)新是指將環(huán)境科學(xué)與技術(shù)結(jié)合，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行改造升級(jí)或研發(fā)新產(chǎn)品，從而降低環(huán)境對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響。發(fā)達(dá)國(guó)家具有優(yōu)秀的前沿技術(shù)，而具有海外背景的高管在一定程度上能夠?qū)⑶把约夹g(shù)轉(zhuǎn)移到所在企業(yè)，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)（曹興和宋長(zhǎng)江，2017）。高管海歸背景能夠形成社會(huì)資本優(yōu)勢(shì)（張信東和吳靜，2016），提升企業(yè)國(guó)際化水平（周澤將等，2017），提升企業(yè)創(chuàng)新能力，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效（李梅等，2022）。此外，具有海外背景的高管更能夠容忍研發(fā)帶來(lái)的失?。∕athias，et al，2015）。因此，與本土高管相比，具有海外背景的高管在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方面存在一定的優(yōu)勢(shì)（周澤將等，2014）。從綠色管理創(chuàng)新方面來(lái)看，綠色管理創(chuàng)新是指采用新的組織結(jié)構(gòu)或管理體系并融入環(huán)境友好的理念，以應(yīng)對(duì)環(huán)境對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響。由于具有海外背景的高管長(zhǎng)期受到海外思想熏陶，回歸本土企業(yè)后會(huì)在企業(yè)內(nèi)部傳播西方國(guó)家先進(jìn)的社會(huì)責(zé)任倫理價(jià)值體系（劉海云和王利霞，2022），在面對(duì)綠色管理創(chuàng)新時(shí)會(huì)更加積極主動(dòng)，以贏得政府的支持和環(huán)境友好的聲譽(yù)。此外，具有海外背景的高管會(huì)更加鼓勵(lì)企業(yè)員工去學(xué)習(xí)綠色環(huán)保相關(guān)知識(shí)，反思企業(yè)自身發(fā)展的不足，提升企業(yè)整體的綠色知識(shí)水平（Grossman &Helpman，2018），提高企業(yè)綠色績(jī)效。因此，具有海外背景的高管，無(wú)論是在綠色技術(shù)還是綠色管理上都具有先進(jìn)的專業(yè)技術(shù)知識(shí)與管理經(jīng)驗(yàn)?；谝陨戏治觯岢鲆韵录僭O(shè)：

H1a：高管的海外背景對(duì)企業(yè)綠色管理創(chuàng)新有顯著的正向影響。

H1b：高管的海外背景對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新有顯著的正向影響。

（二）高管海外背景與企業(yè)ESG表現(xiàn)

隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，企業(yè)的綠色發(fā)展至關(guān)重要。雖然國(guó)內(nèi)在ESG發(fā)展方面起步較晚，但近幾年ESG 在我國(guó)發(fā)展迅速。ESG 作為一種可持續(xù)發(fā)展觀，要求企業(yè)在發(fā)展中承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、關(guān)心環(huán)境保護(hù)問(wèn)題、完善公司治理。根據(jù)利益相關(guān)者理論和委托代理理論，企業(yè)不僅需要考慮自身利益，還需要考慮環(huán)境和社會(huì)利益（Freeman et al，2020），只有當(dāng)企業(yè)的利益相關(guān)者利益得到保障時(shí)，企業(yè)的委托代理問(wèn)題才能得到緩解（Hill et al，1992）。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的參與者，在進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造的同時(shí)對(duì)環(huán)境也產(chǎn)生了負(fù)外部性（Huang et al，2021），高管團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中心，承擔(dān)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展重任，而ESG作為一個(gè)全面可持續(xù)發(fā)展的綜合指標(biāo)（Rajesh，2020），受到利益相關(guān)者的高度重視，高管會(huì)為應(yīng)對(duì)環(huán)境規(guī)制實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型、踐行ESG。同時(shí)，企業(yè)高管的受教育程度、年紀(jì)及個(gè)人聲望均影響企業(yè)的社會(huì)責(zé)任（張正勇和吉利，2013）。高管的海外背景這一特質(zhì)也會(huì)對(duì)企業(yè)的ESG 表現(xiàn)產(chǎn)生重要影響。一方面，具有海外背景的高管會(huì)更加認(rèn)同企業(yè)社會(huì)責(zé)任的思維理念。企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為舶來(lái)品，至20世紀(jì)90年代才傳入中國(guó)，相對(duì)于國(guó)內(nèi)，海外對(duì)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知總體水平偏高，投資者保護(hù)水平更高，法律系統(tǒng)更完善，政府監(jiān)管和契約執(zhí)行更有效，信息披露要求更嚴(yán)格（杜勇等，2018）?；诶佑±碚摚吖艿慕?jīng)歷會(huì)影響其行為決策，因此，在本土企業(yè)中具有海外背景的高管會(huì)更加傾向于做出有利于企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的戰(zhàn)略選擇（文雯和宋建波，2017）。另一方面，具有海外背景的高管更加了解ESG領(lǐng)域的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。相比于國(guó)內(nèi)，海外在ESG表現(xiàn)方面的發(fā)展較早，社會(huì)責(zé)任理論體系較為成熟。擁有海外背景的高管了解海外企業(yè)的運(yùn)作模式，了解如何提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任，保護(hù)相關(guān)的利益（李心斐等，2020），能夠?qū)⒑Ｍ獾南冗M(jìn)管理理念和價(jià)值觀運(yùn)用到中國(guó)企業(yè)的管理實(shí)踐當(dāng)中，提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量（蔣堯明和賴妍，2019），提升ESG表現(xiàn)。此外，具有海外經(jīng)歷的高管不僅具有較強(qiáng)的信息獲取和處理能力，還具有較強(qiáng)的學(xué)習(xí)和適應(yīng)能力，能夠迅速捕捉市場(chǎng)變化（王士紅，2016），促進(jìn)ESG表現(xiàn)的提升。因此，具有海外背景的高管基于其價(jià)值觀念以及對(duì)海外企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略選擇時(shí)會(huì)主動(dòng)與國(guó)際接軌，促進(jìn)ESG表現(xiàn)提升?；谝陨戏治?，提出以下假設(shè)：

H2：高管海外背景對(duì)ESG 表現(xiàn)有顯著的正向影響。

（三）高管海外背景、ESG表現(xiàn)與綠色創(chuàng)新

根據(jù)聲譽(yù)理論，具有海外背景的高管更加注重自己的聲譽(yù)管理（沈菲等，2022），對(duì)企業(yè)在環(huán)境環(huán)保等方面具有更高的要求，為維護(hù)自己的個(gè)人形象會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況進(jìn)而提升ESG表現(xiàn)。一方面，企業(yè)為了獲取關(guān)鍵性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)需要不斷獲取創(chuàng)新方面的資源。利益相關(guān)者是獲取資源的重要途徑，外部利益相關(guān)者往往掌握一些新的資源和技能，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新。而ESG表現(xiàn)引導(dǎo)企業(yè)貫徹綠色發(fā)展理念，聚集綠色創(chuàng)新所需的資源，吸引各類創(chuàng)新要素（孟猛猛等，2023），可以有效地整合資源實(shí)施創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力（Gregory，et al，2014）。高質(zhì)量的ESG表現(xiàn)有助于提升組織的合法性，獲取政府補(bǔ)助等關(guān)鍵資源（譚勁松等，2022）。此外，ESG 表現(xiàn)有利于降低代理成本和緩解融資約束（儀秀琴和孫赫，2023），顯著提升企業(yè)營(yíng)運(yùn)績(jī)效（Broadstock et al，2019），為企業(yè)綠色研發(fā)提供資金支持，改善企業(yè)投資效率，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，企業(yè)的綠色發(fā)展理念能夠積極推動(dòng)企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新。企業(yè)ESG 表現(xiàn)可以引導(dǎo)企業(yè)貫徹綠色發(fā)展理念，指導(dǎo)企業(yè)的環(huán)保與發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)積極進(jìn)行創(chuàng)新，采用環(huán)保材料，減弱產(chǎn)品對(duì)環(huán)境的消極影響，提高組織的合法性，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展（李井林等，2021）。因此，具有海外背景的高管可能通過(guò)影響企業(yè)的ESG表現(xiàn)，進(jìn)而作用于企業(yè)綠色管理和技術(shù)創(chuàng)新。具有海外背景的高管更加清楚企業(yè)積極提升ESG 表現(xiàn)能夠帶來(lái)潛在收益，提升企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠加強(qiáng)企業(yè)對(duì)綠色發(fā)展理念的重視并且能夠幫助企業(yè)與利益相關(guān)者以及政府構(gòu)建良好的信任關(guān)系，從而使企業(yè)獲取實(shí)施綠色管理和技術(shù)創(chuàng)新所需的更多技術(shù)和資金，促進(jìn)企業(yè)主動(dòng)積極實(shí)施綠色管理和技術(shù)創(chuàng)新?；谝陨戏治?，提出以下假設(shè)：

H3a：ESG 表現(xiàn)在高管海外背景與企業(yè)綠色管理創(chuàng)新中發(fā)揮中介作用。

H3b：ESG 表現(xiàn)在高管海外背景與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新中發(fā)揮中介作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2011-2021 年我國(guó)滬深A(yù) 股上市公司年度數(shù)據(jù)為樣本，剔除金融、房地產(chǎn)和特殊狀態(tài)的公司數(shù)據(jù)，并刪除缺失數(shù)據(jù)和異常數(shù)據(jù)。同時(shí)，對(duì)關(guān)鍵連續(xù)變量進(jìn)行1%水平的Winsorize 處理，處理得到17697 個(gè)觀測(cè)值。本文綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)源于CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，綠色管理創(chuàng)新數(shù)據(jù)、高管海外背景數(shù)據(jù)以及其他控制變量來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義

1.被解釋變量：綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色管理創(chuàng)新。其中，綠色技術(shù)創(chuàng)新參考王馨和王營(yíng)（2021）的研究，對(duì)企業(yè)當(dāng)年綠色專利申請(qǐng)量+1 取自然對(duì)數(shù)。而綠色管理創(chuàng)新參考席龍勝等（2022）的研究，根據(jù)CSMAR 環(huán)境管理信息披露數(shù)據(jù)中是否具備ISO9001 認(rèn)證、ISO14001 認(rèn)證賦值0 或1，同時(shí)參考上市公司管理披露數(shù)據(jù)中企業(yè)是否進(jìn)行環(huán)保教育與培訓(xùn)、環(huán)保管理制度體系、環(huán)保專項(xiàng)行動(dòng)賦值0或1，并將兩項(xiàng)合計(jì)得出總分，再進(jìn)行歸一化處理。

2.解釋變量：高管海外背景。參考李心斐等（2020）、沈菲等（2022）的研究，本文將海外背景界定為有海外留學(xué)和海外任職經(jīng)歷。高管團(tuán)隊(duì)中具備海外背景的賦值為1，否則為0。

3.中介變量：ESG 表現(xiàn)。參考王波和楊茂佳（2022）的研究，根據(jù)華證ESG評(píng)級(jí)賦值1-9。

4.控制變量。企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)受到企業(yè)內(nèi)部因素的影響，為增強(qiáng)本文研究的可靠性，本文參考沈菲等（2022）、卜國(guó)琴和耿宇航（2023）的研究，選取公司規(guī)模、公司成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)杠桿等作為控制變量，并分別對(duì)年份、行業(yè)進(jìn)行虛擬變量設(shè)置。

具體變量定義見(jiàn)表1。

表1 變量定義表

（三）模型設(shè)計(jì)

為驗(yàn)證H1a、H1b，構(gòu)建模型（1）：

其中，被解釋變量Y=｛Gm Gt｝T為綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新代理變量、Control 為控制變量、i表示企業(yè)個(gè)體、t表示年份。

為驗(yàn)證假設(shè)H2，構(gòu)建高管海外背景對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響模型（2）：

為考察ESG 表現(xiàn)在高管海外背景與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介作用，在模型（1）的基礎(chǔ)上加入中介變量構(gòu)建中介模型（3）：

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2列示了各變量的最小值、最大值、均值、中位數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)差。Gm均值為0.244，中位數(shù)為0.2；Gt均值為1.014，中位數(shù)為0.693。說(shuō)明企業(yè)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色管理創(chuàng)新的偏重不同，綠色技術(shù)創(chuàng)新的傾向性優(yōu)于綠色管理創(chuàng)新。此外，Oversea 均值為0.56，在所選樣本中，聘請(qǐng)具有海外留學(xué)經(jīng)歷高管的公司占56%，說(shuō)明有一半多的企業(yè)重視海外背景人才的引進(jìn)。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果（N=17697）

（二）相關(guān)性分析

表3列示了各變量的Pearson相關(guān)性分析結(jié)果。從表3可以看出，高管海外背景與企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略均呈顯著正相關(guān)，初步驗(yàn)證了假設(shè)H1。此外，高管海外背景與ESG表現(xiàn)也呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，初步驗(yàn)證了假設(shè)H2。

（三）回歸結(jié)果分析

表4 列示了高管海外背景對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸結(jié)果，同時(shí)列示了ESG表現(xiàn)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。（1）列和（2）列顯示，高管海外背景與企業(yè)綠色管理創(chuàng)新在1%水平上顯著正相關(guān)，與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新在5%水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)H1a、H1b得證；（3）列顯示，高管海外背景與ESG表現(xiàn)在1%水平上顯著，假設(shè)H2得證。（4）列和（5）列在（1）列和（2）列的基礎(chǔ)上加入了中介變量，結(jié)果顯示，ESG 表現(xiàn)與企業(yè)綠色管理創(chuàng)新在1%水平上顯著正相關(guān)，與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新也在1%水平上顯著正相關(guān)。檢驗(yàn)結(jié)果表明，高管海外背景通過(guò)提升企業(yè)ESG 評(píng)級(jí)，改善企業(yè)管理制度、價(jià)值觀、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，從而促進(jìn)企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新行為，假設(shè)H3a、H3b得到驗(yàn)證。

（四）內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.替換解釋變量。為避免結(jié)論受到高管海外背景衡量方式的影響，本文采取替換高管海外背景的衡量方式，參考周澤將等（2014）的計(jì)算方法，選擇具有海外背景的高管人數(shù)為解釋變量，即海外背景高管個(gè)數(shù)的加總，回歸結(jié)果如表5 所示。其中，（1）列、（3）列和（4）列分別表示高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新和ESG表現(xiàn)的影響、以及ESG表現(xiàn)的中介效應(yīng)；（2）列、（3）列、（5）列分別表示高管海外背景對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新和ESG表現(xiàn)的影響、以及ESG表現(xiàn)的中介效應(yīng)。結(jié)果表明高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新仍顯著正相關(guān)，且ESG表現(xiàn)起中介作用，再次驗(yàn)證了假設(shè)H1、H2、H3。

表5 替換解釋變量的回歸結(jié)果及ESG表現(xiàn)中介效應(yīng)結(jié)果

2.解釋變量滯后一期。因?yàn)榫G色創(chuàng)新活動(dòng)通常在一定時(shí)間之后才能出現(xiàn)綠色產(chǎn)出，高管海外背景對(duì)綠色創(chuàng)新的影響也可能存在時(shí)間差，為了避免滯后性對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文在進(jìn)行回歸分析時(shí)，將高管海外背景滯后一期，所得回歸結(jié)果如表6 所示。結(jié)果表明高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新仍顯著正相關(guān)，且ESG表現(xiàn)在高管海外背景對(duì)綠色管理和綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系中起中介作用，再次驗(yàn)證了假設(shè)H1、H2、H3。

表6 滯后一期替換解釋變量的回歸結(jié)果及ESG表現(xiàn)中介效應(yīng)結(jié)果

3.基于PSM 的檢驗(yàn)。綠色創(chuàng)新情況較好的企業(yè)可能更容易吸引具有海外背景的高管，而綠色創(chuàng)新能力方面強(qiáng)的企業(yè)也可能更愿意聘請(qǐng)具有海外背景的高管，因此，使用傾向評(píng)分匹配法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)前進(jìn)行分組，將具有海外背景高管的企業(yè)作為實(shí)驗(yàn)組，沒(méi)有海外背景高管的企業(yè)作為非實(shí)驗(yàn)組，將本文的控制變量作為影響因素構(gòu)建Logit 模型，再通過(guò)Logit模型進(jìn)行1：3的匹配計(jì)算匹配傾向得分，最后得到的匹配結(jié)果和平行假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示，匹配后的結(jié)果再次進(jìn)行雙向固定效應(yīng)回歸，回歸系數(shù)均顯著為正，回歸結(jié)果如表8所示，表7和表8的結(jié)果顯示研究結(jié)論并未發(fā)生改變，具有穩(wěn)定性。

表7 傾向得分匹配法（PSM）平行假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果

表8 高管海外背景與綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新的PSM回歸結(jié)果

（五）異質(zhì)性分析

1.企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性。企業(yè)的規(guī)模可能會(huì)對(duì)企業(yè)的管理決策產(chǎn)生影響，那么高管海外背景對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新可能存在差異。因此，本文在研究時(shí)將樣本分為大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)。以樣本中企業(yè)總資產(chǎn)的中位數(shù)作為劃分標(biāo)準(zhǔn)，其中，大于或等于該中位數(shù)的企業(yè)為大規(guī)模企業(yè)，反之為小規(guī)模企業(yè)。回歸結(jié)果如表9所示。結(jié)果表明，大規(guī)模企業(yè)的高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新作用更為明顯。其中，在高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新的影響中，大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)的組間差異性在1%的水平上顯著（p=0.0001）；在高管海外背景對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響中，大規(guī)模企業(yè)中高管海外背景對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用在1%水平上顯著，而小規(guī)模企業(yè)中雖然系數(shù)為正但并不顯著。說(shuō)明不同規(guī)模的企業(yè)間高管海外背景對(duì)綠色管理和技術(shù)創(chuàng)新具有顯著差異，原因可能是大規(guī)模企業(yè)具有較豐富的資源配置，相對(duì)充足的研發(fā)資源促使海外背景的高管更愿意進(jìn)行綠色管理和技術(shù)方面的創(chuàng)新，而小規(guī)模企業(yè)受到資金、技術(shù)等方面的約束，不利于企業(yè)綠色管理創(chuàng)新的實(shí)施（許丹丹和上官鳴，2022）。

表9 企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性回歸結(jié)果

2.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性。企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可能對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生影響，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同，高管海外背景對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新可能不同。在研究產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性時(shí)，將樣本分為國(guó)有和非國(guó)有兩類?；貧w結(jié)果如表10 所示。結(jié)果表明，同樣具有海外背景的高管，在國(guó)有企業(yè)中更愿意進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新。其中，在高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新的影響，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)之間組間差異性并不顯著（P=0.1888）；在高管海外背景對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響中，國(guó)有企業(yè)高管海外背景對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)作用在5%水平上顯著，而非國(guó)有企業(yè)并不顯著。出現(xiàn)這一結(jié)果的原因可能是，相比于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)能夠得到更多金融機(jī)構(gòu)及政府政策和資金支持，具有較低的融資約束（張麗和管燁萱，2022），因此，具有海外背景的高管進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力更足，壓力更小。

3.碳排放強(qiáng)度異質(zhì)性。不同碳排放強(qiáng)度的企業(yè)可能對(duì)綠色創(chuàng)新影響存在差異，因此高管海外背景對(duì)綠色創(chuàng)新的影響也可能存在差異。基于此，本文將樣本分為高排放企業(yè)和低排放企業(yè)分別進(jìn)行研究。參考王浩等（2022）的研究計(jì)算碳排放總量，其中碳排放總量等于燃燒和逃逸排放、生產(chǎn)過(guò)程排放、廢棄物排放、土地利用方式（森林轉(zhuǎn)為工業(yè)用地）導(dǎo)致的排放求和+1 取自然對(duì)數(shù)。本文將企業(yè)碳排放總量大于或等于總樣本碳排放量中位數(shù)的企業(yè)確定為高排放企業(yè)，反之為低排放企業(yè)?；貧w結(jié)果如表11 所示，結(jié)果表明，高排放企業(yè)的高管海外背景對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新促進(jìn)作用更為明顯。其中，在高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新的影響中，高排放企業(yè)與低排放企業(yè)的組間差異性在1%的水平上顯著（p=0.0002）；在高管海外背景對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響中，高排放企業(yè)具有海外背景高管對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用在5%的水平上顯著，而低排放企業(yè)雖系數(shù)為正但并不顯著。不同碳排放強(qiáng)度企業(yè)間高管海外背景對(duì)綠色創(chuàng)新的影響顯著差異的原因可能是，相對(duì)低排放企業(yè)，高排放企業(yè)中具有海外背景的高管基于其專業(yè)知識(shí)和能力（張信東和吳靜，2016）以及外部環(huán)境的壓力，實(shí)施綠色創(chuàng)新降低企業(yè)碳排放的動(dòng)機(jī)更加強(qiáng)烈。

表11 碳排放強(qiáng)度異質(zhì)性回歸結(jié)果

五、研究結(jié)論與啟示

本文以2011-2021 年我國(guó)滬深A(yù) 股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證考察了高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響以及ESG 表現(xiàn)的中介作用，研究表明：①高管海外背景能夠顯著促進(jìn)綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新。②高管海外背景能夠顯著促進(jìn)ESG表現(xiàn)，同時(shí)ESG表現(xiàn)在高管海外背景與綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系中起著中介作用。③在不同規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、碳排放強(qiáng)度的企業(yè)中，高管海外背景對(duì)綠色管理創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響不同。相對(duì)小規(guī)模企業(yè)，在大規(guī)模企業(yè)中促進(jìn)作用更顯著；相對(duì)非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)更加注重綠色技術(shù)創(chuàng)新；在碳排放強(qiáng)度較大的企業(yè)中，由于外部環(huán)境壓力以及企業(yè)性質(zhì)，促進(jìn)作用更為顯著。

基于上述結(jié)論，本文提出三點(diǎn)建議：①高管的海外經(jīng)歷對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有重要影響。企業(yè)應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)管理層繼續(xù)留學(xué)深造以及吸引更多具有海外背景的高管，實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型。各地方政府應(yīng)推進(jìn)更多優(yōu)惠政策吸引海外人才扎根國(guó)內(nèi)，創(chuàng)造良好的人才環(huán)境。②隨著生態(tài)文明戰(zhàn)略的制定以及“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)的提出，企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)到綠色創(chuàng)新對(duì)企業(yè)的重要性。企業(yè)不僅要重視提升綠色技術(shù)創(chuàng)新更要重視提升綠色管理創(chuàng)新，企業(yè)應(yīng)實(shí)施綠色管理創(chuàng)新，建立綠色文化、實(shí)行綠色管理體系，這不僅為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供基礎(chǔ)，更為中國(guó)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型提供支持。③企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視社會(huì)責(zé)任履行，樹立ESG 理念，將ESG 表現(xiàn)納入企業(yè)考核指標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。