衡量金融支持力度:存貸比還是社會融資規(guī)模？

■ 劉 敏

一、引言

金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，是影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。地方政府往往以存貸比指標(biāo)考察區(qū)域內(nèi)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，這是因?yàn)樵诖婵罴榷ǖ那樾蜗?，存貸比高則意味著更多信貸資源投向本地，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng)；反之則意味著用于本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的銀行存款較少，可能有一定比例的存款流出。然而，隨著金融市場多元發(fā)展，金融產(chǎn)品和融資工具不斷創(chuàng)新，實(shí)體經(jīng)濟(jì)多渠道融資需求不斷得到滿足，除銀行貸款外，還有銀行表外業(yè)務(wù)、非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、債券、股票融資等渠道，銀行貸款并不能滿足所有市場主體的融資需求，多渠道的融資方式成為發(fā)展必然，僅通過存貸比指標(biāo)進(jìn)行考察將存在以偏概全的問題。

社會融資規(guī)模①是反映多渠道融資加總后的社會融資狀況的綜合指標(biāo)。自2011 年起，人民銀行發(fā)布社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)，統(tǒng)計一定時期內(nèi)（每月、每季或每年）實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金額，不僅包括信貸市場，還納入了債券市場、股票市場、保險市場以及中間業(yè)務(wù)市場等更加廣泛、多元的融資，能夠綜合反映全社會融資總量和結(jié)構(gòu)，已受到政策層、市場主體與學(xué)術(shù)界的廣泛重視與運(yùn)用。鑒于此，本文從湖南省實(shí)際出發(fā)，對比存貸比和社會融資規(guī)模的適用性，理論分析存貸比指標(biāo)在考察區(qū)域金融支持力度方面的不足，以及社會融資規(guī)模指標(biāo)的優(yōu)勢，建議地方政府從更全面的社會融資規(guī)模角度考察地方金融發(fā)展水平。

二、湖南省存貸比的現(xiàn)狀與不足

近年來，湖南省金融機(jī)構(gòu)積極落實(shí)穩(wěn)健的貨幣政策，大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，信貸投放力度持續(xù)加大，存貸比逐年提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸環(huán)境明顯改善。2023 年6 月末，湖南省金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額6.76 萬億元，存款余額7.64萬億元，存貸比達(dá)88.5%。從2019 年11 月起，湖南省存貸比開始超過全國平均水平，且領(lǐng)先水平保持逐年擴(kuò)大趨勢，至2023 年6 月末已高于全國平均水平5.7 個百分點(diǎn)，存款資金用于本地信貸的比重顯著提高。但是，湖南省存貸比與部分省份相比存在一定差距（見圖1），如2023 年6 月末不僅低于福建、浙江、江蘇等東部沿海省份，也低于江西、湖北、安徽等中部省份，處于中部六?、诘谒奈?，還低于重慶、甘肅、青海、西藏、廣西等中西部、西南部省份，反映出以存貸比指標(biāo)考察區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展存在明顯不足。

圖1 2023 年6 月末全國部分省份存貸比水平

一是直接融資、政府債券等融資方式對貸款的替代效應(yīng)明顯。直接融資、政府債券融資募集資金成本低、期限長，對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和培育、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及社會公共事業(yè)的發(fā)展具有明顯的優(yōu)勢。近年來，湖南省依托較雄厚的經(jīng)濟(jì)體量和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，加強(qiáng)對金融工具和資本市場的有效利用，推動直接融資發(fā)展，2020 年、2021 年湖南省直接融資沖高至1 726 億元、1 964 億元，2022 年雖回落至1 101 億元，但2023 年上半年已取得較大進(jìn)展，達(dá)824 億元。湖南省政府債券呈穩(wěn)健上升趨勢，由2019 年的1 521 億元上升至2022 年的1 798億元，2023 年上半年已達(dá)1 112 億元。湖南省直接融資和政府債券融資每年合計近4 000 億元，相當(dāng)于2023 年上半年全省新增貸款規(guī)模5 064.3 億元的近八成，對銀行貸款有明顯的替代效應(yīng)，主要是通過直接融資中的城投類企業(yè)債券以及政府債券，擠出了基礎(chǔ)設(shè)施方面的貸款需求。

二是表外業(yè)務(wù)③、央企總部垂管等融資渠道擠占銀行貸款需求。第一，表外業(yè)務(wù)占比多。據(jù)統(tǒng)計，2023 年6 月末，湖南省金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)規(guī)模2萬億元以上，相當(dāng)于全省本外幣貸款規(guī)模的三成以上；其中，株洲市表外業(yè)務(wù)近1 500 億元，占其本外幣貸款規(guī)模的四成以上。第二，總部經(jīng)濟(jì)份額大會削弱本地融資需求。以湖南省株洲市為例，該市中屬于總部經(jīng)濟(jì)的大中型制造業(yè)企業(yè)有25 家，總部垂管嚴(yán)格，借款主要由位于北京的集團(tuán)財務(wù)公司解決，在本地只接受更低利率的貸款，對本地銀行貸款貢獻(xiàn)小。第三，外向型企業(yè)存在海外融資。2023 年6 月末湖南省“內(nèi)保外貸”余額及境外債券融資余額合計約80 億美元，主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的市州。多渠道的融資方式雖然積極支持了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但對銀行貸款需求產(chǎn)生了較大的替代效應(yīng)。

三是貸款真實(shí)需求不足使存貸比信息失真。首先，貸款增長較多體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性貨幣政策刺激領(lǐng)域，而來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求體現(xiàn)不明顯。如湖南省2023 年上半年基礎(chǔ)設(shè)施類貸款新增1 949億元，同比多增512 億元，占全省貸款新增額的38.5%，但信貸向投資實(shí)物工作量的轉(zhuǎn)化還不夠順暢，部分貸款資金被用于對地方政府債務(wù)的到期置換或償還，反過來又影響融資需求。其次，貸款投放載體受限。在貸款中居舉足輕重地位的房地產(chǎn)貸款受市場低迷、風(fēng)險事件、提前還貸等因素影響，已成為貸款增長的最大障礙。拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車中，除消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇外，投資增速下滑明顯，外貿(mào)增長勢頭有所放緩，信貸承載能力不足。再次，在居民存款大幅增多的趨勢下，湖南省存款新增額創(chuàng)歷史新高，2023 年上半年全省新增存款6 278.9 億元，同比多增419.2 億元，其中住戶存款新增占64.6%，導(dǎo)致存貸比難以拉升。

三、地方政府偏愛存貸比指標(biāo)的原因及其局限

地方政府偏愛使用存貸比指標(biāo)考察區(qū)域內(nèi)金融支持力度確有其客觀理由。一方面，存貸比指標(biāo)簡單，數(shù)據(jù)易得，含義清晰。存貸款數(shù)據(jù)由各級人民銀行定期公開，易于計算和理解。相對而言，社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)僅到省級層面，且子項數(shù)據(jù)來自不同職能部門，市州層面難以獲取，導(dǎo)致地方政府、社會各界難以掌握相關(guān)數(shù)據(jù)。另一方面，存貸比指標(biāo)是地方政府引導(dǎo)區(qū)域信貸資源的重要抓手。存貸比或貸款指標(biāo)一直是地方政府考核銀行對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)的主要依據(jù)，多年來考核框架已相對成熟，成效相對較好，如將地區(qū)財政性存款、優(yōu)質(zhì)項目資金、重大項目融資等與銀行存貸比水平掛鉤，能有效調(diào)動銀行信貸投放的積極性。與之相比，債券市場、股票市場等不易受地方政府影響。且債券融資、股票融資等是少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)擁有的權(quán)利，絕大多數(shù)市場主體主要還是依靠貸款滿足資金需求。

然而不能忽視的是，用存貸比指標(biāo)考察區(qū)域金融支持力度存在較大片面性和局限性。一方面，存貸比指標(biāo)受金融政策導(dǎo)向影響明顯。例如， 2023年6 月末，貴州、廣西、云南、寧夏、甘肅等地區(qū)的存貸比普遍高于100%，在全國排名居前，其共性在于這些省份對銀行貸款依賴度高，同時有國家西部開發(fā)等方面的專項金融政策支持，但整體上這些地區(qū)金融發(fā)展水平仍然較低。類似地，福建、江西、浙江、江蘇等省份同期存貸比數(shù)值大幅高于全國平均水平，也與他們分別獲得了國家普惠金融、綜合金融、綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的支持有關(guān)，金融試點(diǎn)改革引導(dǎo)大量信貸資金流入民生領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的融資可得性大幅提高。

另一方面，用存貸比反映地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展有失偏頗。例如，北京、上海、廣東等我國存貸比較低的部分省市，或是國家重要金融中心，或是改革開放前沿，是我國金融機(jī)構(gòu)總部，以及金融基礎(chǔ)設(shè)施、大型央企、出口企業(yè)、大型民企等各類優(yōu)質(zhì)資源的聚集地，總部經(jīng)濟(jì)自然形成了存款匯集洼地，在貸款需求既定的情況下大幅壓低了存貸比；同時，這些地區(qū)金融市場相對發(fā)達(dá)，金融配置效率領(lǐng)先，直接融資和影子銀行等融資渠道對銀行貸款的替代性強(qiáng)。

四、社會融資規(guī)模取代存貸比指標(biāo)的優(yōu)勢分析

（一）社會融資規(guī)模已成為宏觀調(diào)控重要參考指標(biāo)

我國官方闡述表明社會融資規(guī)模已成為宏觀經(jīng)濟(jì)重要指標(biāo)。自2010 年12 月中央經(jīng)濟(jì)工作會議首次提出要“保持合理的社會融資規(guī)?！币詠?，社會融資規(guī)模已連續(xù)多年寫進(jìn)中央經(jīng)濟(jì)工作會議文件和政府工作報告，其中2016 年以來的政府工作報告更明確了社會融資規(guī)模增長目標(biāo)，標(biāo)志著社會融資規(guī)模與廣義貨幣供應(yīng)量一起成為貨幣政策的調(diào)控指標(biāo)。同時，社會融資規(guī)模對宏觀調(diào)控政策有一定指示作用。有關(guān)研究表明，社會融資規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)，還對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)具有一定的領(lǐng)先性，有助于判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期及宏觀調(diào)控政策的拐點(diǎn)，如全國社會融資規(guī)模增速有助于預(yù)判未來兩至三個季度名義GDP 增速。社會融資規(guī)模分項對實(shí)體經(jīng)濟(jì)分部門、分行業(yè)數(shù)據(jù)也具有一定的領(lǐng)先性，如地方政府專項債融資對預(yù)判政府投資及其乘數(shù)效應(yīng)具有領(lǐng)先性；企業(yè)中長期貸款、直接融資預(yù)示著企業(yè)投資意愿的強(qiáng)弱；居民部門中長期貸款反映地產(chǎn)銷售情況等。同時，企業(yè)債券融資、表內(nèi)外融資等對利率很敏感，社會融資規(guī)模已取代信貸成為金融宏觀調(diào)控更有效的中介目標(biāo)或監(jiān)測指標(biāo)（盛松成，2011；盛松成，2012；盛松成等，2015；盛松成和謝潔玉，2016；盛松成，2019）。

（二）社會融資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性更高，更能靈敏反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化

一方面，社會融資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)系數(shù)高于存貸比。本文對2018 年至2023 年上半年湖南省社會融資規(guī)模增量與地區(qū)GDP 季度數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，將各期絕對量數(shù)據(jù)均換算為以2018 年一季度為基期的數(shù)據(jù)，并使用移動平均比率法對各期絕對量數(shù)據(jù)做季節(jié)調(diào)整，消除各變量的季節(jié)因素影響。結(jié)果顯示，湖南省社會融資規(guī)模與地區(qū)GDP 指標(biāo)存在較高的相關(guān)性（相關(guān)系數(shù)為0.767），遠(yuǎn)高于季末存貸比與GDP 的相關(guān)系數(shù)（0.134），說明社會融資規(guī)模對地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起較大的正向促進(jìn)作用；同時，湖南省社會融資規(guī)模指標(biāo)對地區(qū)GDP 具有先行性，先行期約三個季度，可以通過觀察當(dāng)前社會融資規(guī)模變化趨勢，預(yù)測未來三個季度地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長情況，有助于提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)管理效率和水平，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行。

另一方面，社會融資規(guī)模增量與GDP 的比率用于衡量宏觀杠桿率，其更能動態(tài)反映經(jīng)濟(jì)變化。2018—2020 年湖南省社會融資規(guī)模增量與地區(qū)GDP 的比率處于上升階段，從16.6%上升至25.8%；2021—2022 年該比率趨于下降，分別為22.7%和20.2%。這一先升后降的動態(tài)化特征較好地體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的融資需求變化，也反映了社會融資規(guī)模對短期形成的沖擊因素更為靈敏，觀測社會融資規(guī)模指標(biāo)有利于及時調(diào)整政策。相較而言，湖南省存貸比指標(biāo)表現(xiàn)為逐年提升趨勢，不能反映經(jīng)濟(jì)的波動起伏變化，對及時調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢沒有起到很好的指導(dǎo)作用。

（三）多角度、全方位反映各類融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況

相比貸款，社會融資規(guī)模包括了更廣闊的金融信息，從傳統(tǒng)的重點(diǎn)關(guān)注銀行貸款，轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)測整個金融體系不同融資工具、不同融資渠道的資金情況，具體包括金融機(jī)構(gòu)的表內(nèi)融資（人民幣貸款、外幣貸款）、表外融資（委托、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票）、直接融資（企業(yè)債券和股票融資）和政府債券，以及向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的其他資金支持方式，如保險公司賠償、投資性房地產(chǎn)、小額貸款公司貸款和貸款公司貸款、存款類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券、貸款核銷等?？梢哉f，社會融資規(guī)模是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷拓展的融資渠道的金融統(tǒng)計指標(biāo)，能更加準(zhǔn)確地監(jiān)測跨機(jī)構(gòu)、跨市場、跨行業(yè)的資金流動。就社會融資結(jié)構(gòu)而言，直接融資與間接融資的比例關(guān)系、銀行渠道和非銀行渠道的資金比例關(guān)系、銀行表內(nèi)融資和表外融資的比例關(guān)系等，均有助于反映金融市場和金融產(chǎn)品的多元化發(fā)展趨勢。

在2017 年以前的較長時間里湖南省社會融資規(guī)模保持4 000 億元左右水平。隨著社會融資規(guī)模統(tǒng)計范疇不斷修訂完善，如“存款類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券”“貸款核銷”“地方政府專項債券”等指標(biāo)自2018 年起納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計，疊加市場融資需求不斷增加，湖南省社會融資規(guī)模持續(xù)上升，2017 年、2018 年均躍升至6 000 億元以上，2019 年繼續(xù)上升至8 000 億元以上。2020 年為應(yīng)對新冠疫情影響，多項結(jié)構(gòu)性貨幣政策出臺，湖南省社會融資規(guī)?？畿S萬億元門檻，達(dá)1.08 萬億元峰值。2021—2022 年在高基數(shù)和需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力下社會融資規(guī)模小幅回落至1.05 萬億元、9 832 億元，但整體仍處高位。2023 年上半年已實(shí)現(xiàn)社會融資規(guī)模7 157 億元，全年規(guī)模有望達(dá)上年水平，金融對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的托底支撐作用明顯。從社會融資規(guī)模結(jié)構(gòu)看，近年來，湖南省本外幣貸款占社會融資規(guī)模的比例呈下降趨勢，由階段性高點(diǎn)2019 年的66.0%，連續(xù)降至2021 年的60.9%，僅在2022 年以來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度緩慢、預(yù)期和需求持續(xù)低迷的情況下，疊加貨幣政策工具箱的進(jìn)一步支持，該比重才回升至63.5%?？梢耘袛?，其他融資規(guī)模不斷擴(kuò)大是大勢所趨，僅關(guān)注貸款是不夠的。

（四）前瞻性反映產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展情況

社會融資規(guī)?？梢苑从辰鹑陬I(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)情況。以房地產(chǎn)和“兩高一剩”行業(yè)為例，“兩高一?！毙袠I(yè)通常較難從銀行獲得表內(nèi)貸款，其在業(yè)務(wù)擴(kuò)張時大部分通過非標(biāo)委外獲得融資，此時銀行貸款數(shù)據(jù)較難全面反映其實(shí)際融資額，而社會融資規(guī)模能真實(shí)反映這部分企業(yè)的融資情況，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和綠色發(fā)展；社會融資規(guī)?？梢苑从撤康禺a(chǎn)開發(fā)貸款、房地產(chǎn)企業(yè)融資、居民購房貸款的增長情況等，并體現(xiàn)居民部門的杠桿率水平，通過考察這些指標(biāo)，可以幫助政府相機(jī)調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，促進(jìn)信貸資源進(jìn)一步優(yōu)化配置。通過社會融資規(guī)模還可以觀察到金融對小微企業(yè)、三農(nóng)建設(shè)的支持力度，有助于小微、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域補(bǔ)短板；可以反映新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)等領(lǐng)域融資增長情況，有助于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和高質(zhì)量發(fā)展。此外，地方政府可以將當(dāng)?shù)厝谫Y結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合并分析，從而把握當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融形勢，并及時有效防范化解地方政府杠桿率過高的風(fēng)險。

五、結(jié)論與建議

存貸比是傳統(tǒng)區(qū)域融資的重要考量，新形勢下融資方式由過去主要依靠信貸向多種融資渠道并存轉(zhuǎn)變，僅用存貸比指標(biāo)衡量地區(qū)金融支持程度已有失嚴(yán)謹(jǐn)。隨著金融創(chuàng)新快速發(fā)展，傳統(tǒng)銀行體系外的融資工具發(fā)展步伐加快，其他金融公司在金融體系中的作用和地位愈發(fā)突出，其資金投入對國民經(jīng)濟(jì)的支持力度越來越大，這使得傳統(tǒng)信貸無法全面反映整個經(jīng)濟(jì)的融資情況。在此情況下，社會融資規(guī)模指標(biāo)應(yīng)運(yùn)而生。相較存貸比指標(biāo)，社會融資規(guī)模從全社會資金供需的角度反映金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，能更加有效地衡量地區(qū)資金松緊程度，更加充分地展示多渠道融資結(jié)構(gòu)。形成多渠道的融資體系，正是我國金融市場化改革和金融結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化的基本方向。地方政府通過社會融資規(guī)模指標(biāo)不僅能夠了解當(dāng)?shù)氐馁J款情況，還能夠深入認(rèn)識直接融資、表外融資等多元化融資方式對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的支持。因此，建議地方政府除關(guān)注存貸比指標(biāo)外，更要注意觀察社會融資規(guī)模的變化，多角度、更全面地掌握地區(qū)金融發(fā)展?fàn)顩r，并在優(yōu)化地區(qū)社會融資結(jié)構(gòu)、推動地區(qū)社會融資規(guī)模合理增長方面發(fā)揮積極作用。具體提出以下幾點(diǎn)政策建議。

一是供給端和需求端共同發(fā)力，提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，降低對未來不確定性的擔(dān)憂。就需求端而言，在經(jīng)濟(jì)下行期，需求才是決定企業(yè)能否繼續(xù)生存的關(guān)鍵。當(dāng)前政策應(yīng)圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)等方面來展開，切實(shí)增加居民收入，提升居民消費(fèi)能力。考慮到剛性和改善性買房需求的信貸仍然具有相當(dāng)規(guī)模，要積極改善房地產(chǎn)市場低迷的困境。就供給端而言，應(yīng)在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級優(yōu)化、加強(qiáng)創(chuàng)新動力方面多給予政策扶持，盡快形成一批新的市場主體，完善產(chǎn)業(yè)鏈條，避免資金過度投資于傳統(tǒng)基建而不能產(chǎn)生高回報、不能轉(zhuǎn)化為持續(xù)拉動地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動力的問題，形成資金投入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的良性循環(huán)。

二是營造良好的金融環(huán)境，穩(wěn)步推進(jìn)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，降低社會融資成本。其一，促進(jìn)信貸投放，落實(shí)盡職免責(zé)機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)敢貸、會貸意愿，加大貸款投放力度。營造良好的營商環(huán)境，加強(qiáng)社會信用環(huán)境建設(shè)，健全財政補(bǔ)助、風(fēng)險補(bǔ)償基金、擔(dān)保機(jī)制等助貸政策，在銀行債權(quán)司法維權(quán)方面給予支持引導(dǎo)，降低金融資源投放風(fēng)險。其二，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供多種融資工具，拓寬融資渠道，降低區(qū)域內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資競爭水平，提高資金可獲得率。同時積極發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)的直接融資功能，提高企業(yè)債券的資金使用效率，幫助優(yōu)勢企業(yè)加快上市步伐，提高股票融資在直接融資中的占比，為增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力提供融資基礎(chǔ)。

三是搭建信息共享平臺，完善區(qū)域性社會融資規(guī)模統(tǒng)計工作，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。完善區(qū)域性社會融資規(guī)模存量數(shù)據(jù)和增量數(shù)據(jù)統(tǒng)計制度，規(guī)范地方社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)采集，使社會融資規(guī)模更好地從區(qū)域?qū)用娣从辰鹑趯?shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。建立信息共享服務(wù)平臺，推進(jìn)地區(qū)社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)準(zhǔn)確有效共享，提升社會融資規(guī)模在服務(wù)區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的使用效率。

注釋：

① 地區(qū)社會融資規(guī)模是指一定時期內(nèi)、一定區(qū)域內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額。

② 本文所稱中部六省包括：河南、安徽、山西、湖北、湖南、江西。

③ 表外業(yè)務(wù)包括擔(dān)保類（承兌匯票、跟單信用證、保函等）、承諾類、金融資產(chǎn)服務(wù)類（發(fā)行非保本理財產(chǎn)品、委托貸款、委托投資、代理代銷業(yè)務(wù)、托管資產(chǎn)）、金融衍生品等。公開市場業(yè)務(wù)包括企業(yè)債券融資、上市公司首發(fā)融資、近5 年內(nèi)增發(fā)配股。