新能源汽車企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制探析

洪湛湛

(格力鈦新能源股份有限公司，廣東 珠海 519040)

1 財務(wù)風(fēng)險概述

1.1 財務(wù)風(fēng)險的定義

廣義上的財務(wù)風(fēng)險主要指的是企業(yè)受到內(nèi)外部環(huán)境中一些不可控制因素而產(chǎn)生的綜合影響，使實(shí)際利潤與預(yù)期利潤發(fā)生偏差，導(dǎo)致企業(yè)利潤受損，可以從投資決策活動、籌資管理活動、營運(yùn)決策活動等來進(jìn)行綜合分析。狹義的財務(wù)風(fēng)險指的是在日常經(jīng)營活動中企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險，導(dǎo)致企業(yè)可能會面臨資金短缺的情況，就會通過向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款的方式或者通過發(fā)行債券的方式來獲取資金，但是可能會出現(xiàn)到期無法償還本金和利息，債務(wù)比率或債務(wù)數(shù)量過高就容易出現(xiàn)籌資風(fēng)險，需要企業(yè)對此予以足夠重視。

1.2 財務(wù)風(fēng)險的特點(diǎn)

1.2.1 不確定性

現(xiàn)階段，外部市場環(huán)境愈加復(fù)雜多變，并且競爭激烈，導(dǎo)致企業(yè)在日常發(fā)展當(dāng)中面臨更多的不確定性因素，不僅加大了財務(wù)管理的難度，也導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險具有較大的不確定性，因此更加需要企業(yè)能夠有效地識別、分析和判斷各種潛在的風(fēng)險因素，充分調(diào)動一切積極措施，對其予以有效地化解和防范，進(jìn)而將風(fēng)險帶來的影響和損失降到最低[1]。

1.2.2 客觀性

企業(yè)在具體的經(jīng)營管理工作中會存在許多財務(wù)風(fēng)險，并且不同的財務(wù)風(fēng)險又由各種不同的因素造成，因此，風(fēng)險管理面臨著不小的難度和挑戰(zhàn)，也正是因?yàn)轱L(fēng)險因素是客觀存在的，不能被完全消滅，企業(yè)能做的便是充分采取必要的措施和手段予以積極的應(yīng)對。

1.2.3 全面性

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險還具有全面性的特點(diǎn)，在企業(yè)的日常投融資活動以及運(yùn)營管理過程當(dāng)中，都存在著各種各樣的風(fēng)險因素，它與企業(yè)運(yùn)營管理的各個環(huán)節(jié)和流程具有密切關(guān)系，貫穿于企業(yè)整個財務(wù)活動，所以需要在風(fēng)險防范過程中充分考慮風(fēng)險的全面性特點(diǎn)，對風(fēng)險的內(nèi)在要素予以深入分析和綜合研究，在此基礎(chǔ)上采取行之有效的應(yīng)對措施和辦法。

2 新能源汽車企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

2.1 籌資活動風(fēng)險

對企業(yè)各項(xiàng)運(yùn)營管理活動來說，籌資活動是起點(diǎn)，高質(zhì)量的籌資活動能夠?yàn)槠髽I(yè)的可持續(xù)經(jīng)營提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。可是通常情況下，不少企業(yè)尤其是中小規(guī)模企業(yè)所擁有的自有資金規(guī)模比較小，難以滿足企業(yè)日常運(yùn)營和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，往往會通過銀行借款、發(fā)行各種債券等外部籌資方式來獲得資金，但是需要支付一定的利息費(fèi)用。借款的規(guī)模越大，其利息壓力也就越大，當(dāng)企業(yè)的債務(wù)數(shù)量或者債務(wù)比率達(dá)到了一定限度就容易誘發(fā)籌資風(fēng)險，或者是債務(wù)到期且缺乏足夠的償債能力，也會加大籌資風(fēng)險出現(xiàn)的可能性，它與企業(yè)的償債能力具有負(fù)向的相關(guān)關(guān)系[2]。

2.1.1 長期償債能力分析

對企業(yè)來說，資產(chǎn)負(fù)債率與自身的長期償債能力與水平具有密切的關(guān)系。根據(jù)B 公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，本文列出了2017—2021 年期間B 公司與同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的對比表，如表1 所示，B 公司的資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)五年都在60%以上，但是50%左右的資產(chǎn)負(fù)債率更適合公司的發(fā)展。本文挑選了國內(nèi)三家典型的新能源汽車企業(yè)，提取出資產(chǎn)負(fù)債率，并簡單地將B 集團(tuán)過去五年的資產(chǎn)負(fù)債率與其進(jìn)行比較。在過去五年中，B 公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體來說是高于同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的，表明B 公司面臨相對較高的償債壓力，在同行業(yè)中處于競爭劣勢。2019—2021 年負(fù)債規(guī)模在逐步減少，雖然相對有所改善，但是B 公司面對的償債壓力依然高于同行業(yè)，因此就整體情況而言，B 公司存在比較大的債務(wù)壓力和籌資風(fēng)險。

表1 B 公司與其他公司資產(chǎn)負(fù)債率對比

2.1.2 短期償債能力分析

短期償債能力越強(qiáng)，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)相對而言比較小，但是要考慮到流動資產(chǎn)變現(xiàn)困難很可能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到影響，從而誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。本文分析了B 公司流動比率和速動比率的需求指標(biāo)，確定B 公司的短期償債能力的程度，從而確定B公司的財務(wù)風(fēng)險。

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。流動資產(chǎn)多的企業(yè)短期償債能力就強(qiáng)，但這一比率并不是越高越好，一般認(rèn)為流動比率為2 是一個合理指標(biāo)。由表2 可知，在2017 年至2021 年之間，B 公司的流動比率出現(xiàn)了較小的波動，在2020 年出現(xiàn)最大值為1.05，在2021 年就下降到了0.97?？傮w上來說，該比率的值仍低于2，這意味著B 公司未來流動資產(chǎn)變現(xiàn)的能力將變?nèi)?，在緊急情況下，該公司可能面臨資金周轉(zhuǎn)困難的問題。

表2 B 公司流動比率與速動比率

表3 B 公司固定資產(chǎn)表

速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率即為速動比率，一般認(rèn)為速動比率為1 是一個合理的指標(biāo)。如表2 所示，比亞迪2017—2021 年的速動比率分別為0.79、0.76、0.75、0.75 和0.72，逐年下降，低于合理區(qū)間1左右，說明公司流動資產(chǎn)變現(xiàn)困難。較低的速動比率受債務(wù)償還的影響較大，違約的風(fēng)險變得更高，如果一個公司無法按時償還短期債務(wù)，它不僅有財務(wù)損失的風(fēng)險，而且還有喪失信譽(yù)的風(fēng)險。

2.2 投資活動風(fēng)險識別

在企業(yè)的運(yùn)營管理當(dāng)中，一項(xiàng)重要的內(nèi)容便是投資活動，高質(zhì)量的項(xiàng)目投資可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益的增加，但是現(xiàn)實(shí)中存在很多的不可控因素，導(dǎo)致企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資效果，還會對企業(yè)整體的運(yùn)營發(fā)展和效益產(chǎn)生影響，需要對此予以足夠重視。

B 公司目前的投資重點(diǎn)是購置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，近五年公司為購置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)所付出的資金每年都在增加，在2021 年，固定資產(chǎn)為6 122 137萬元，與2017 年相比增幅達(dá)到29.36%。B采取這樣激進(jìn)的擴(kuò)張?jiān)谥袊袌龅恼加新蕰絹碓礁撸@也意味著，B 公司在未來的發(fā)展道路上將會面臨更多風(fēng)險。B 公司最近5 年的固定資產(chǎn)規(guī)模都在擴(kuò)大，這說明B 公司的投資和經(jīng)營規(guī)模將會持續(xù)增加，B 公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則在2017 年到2021年間分別為2.62、2.99、2.74、3.01 和3.73，說明B 公司沒有高效利用固定資產(chǎn)，從而影響了企業(yè)效益的增長，同時還埋下了一定的風(fēng)險隱患。

2.3 營運(yùn)活動風(fēng)險識別

要想在運(yùn)營過程中對風(fēng)險予以有效地識別，企業(yè)就必須要強(qiáng)化對運(yùn)營活動資金風(fēng)險管理，因?yàn)橐坏┵Y金的流動性出現(xiàn)問題，就難以切實(shí)滿足必要的資金需求，如果資金長期被占用的話，就有可能造成資金鏈的斷裂，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)的生存危機(jī)。資產(chǎn)給企業(yè)帶來的效益可以通過營運(yùn)能力加以反映，如果資產(chǎn)能夠被充分利用，那么企業(yè)所獲得的效益就會越大。由于新能源汽車行業(yè)對資金的需求量較大，所以將資金利用好，企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況才會更好。本文對B 公司的營運(yùn)資金和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行了分析，簡單闡述了比亞迪面臨的財務(wù)風(fēng)險[3]。

流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債就是營運(yùn)資金。表4 可見，B 公司2017—2020 年流動資產(chǎn)和流動負(fù)債在一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)，流動資產(chǎn)的漲幅比流動負(fù)債的漲幅略小，導(dǎo)致B 公司的營運(yùn)資金長期是一個負(fù)數(shù)狀態(tài)，因此這幾年B 公司的營運(yùn)風(fēng)險較大，可能會發(fā)生資金周轉(zhuǎn)不過來而導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營中斷的情況。從B 公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度看，近三年來出現(xiàn)持續(xù)上漲，可以看出B 公司整體的情況有所好轉(zhuǎn)，但是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還有待提高，否則將會對企業(yè)的發(fā)展速度產(chǎn)生影響。從B 公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出公司在近三年呈現(xiàn)上升趨勢，分別為1.15、1.43、1.56，表明資產(chǎn)獲益的能力和速度有了顯著的提升，通過有效提升資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率，降低了營運(yùn)風(fēng)險出現(xiàn)的可能性。

表4 比亞迪公司營運(yùn)資金表

3 新能源汽車企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施

3.1 籌資風(fēng)險應(yīng)對

如果想要降低籌資成本，那么就應(yīng)該合理安排籌資期限，前文對B 公司籌資期限進(jìn)行了解析，短期借款較多是B 公司存在的問題，因此合理安排籌資期限的結(jié)構(gòu)是B 公司籌資時應(yīng)該重視的問題，需要多少資金，如何進(jìn)行投資，要獲得什么樣的回報，都應(yīng)該在籌資前進(jìn)行考慮，選擇合適的籌資方式進(jìn)行籌資。短期的籌資方式適合流動資產(chǎn)，長期的籌資方式用于投資固定資產(chǎn)。

從上文可以看出，B 公司在2017—2020 年融資主要是銀行借款，2021 年的融資主要是商業(yè)信用，因此建議B 汽車公司發(fā)展多渠道融資方式。發(fā)行本公司的債券是B 公司可以優(yōu)先考慮的一點(diǎn)，提升債券在負(fù)債中的占比，將B 公司的財務(wù)風(fēng)險分散。其次，發(fā)行債券可以優(yōu)先選擇可轉(zhuǎn)換債券，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券有票面利率較低、靈活的特點(diǎn)，如果投資人所持的債券到期，可以自行決定要不要轉(zhuǎn)換成本公司的股票，如果轉(zhuǎn)換成本公司的股票，企業(yè)還本付息的壓力也會在一定程度上減輕，股權(quán)資本還能增加，這個方式可以降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

3.2 投資風(fēng)險應(yīng)對

對外投資的目的是為了提升企業(yè)效益，但也不是說要一味地擴(kuò)大企業(yè)的投資規(guī)模，資金流動會因?yàn)闆]有意義的擴(kuò)張受到限制，所以企業(yè)應(yīng)該建立相應(yīng)的管理部門，對投資項(xiàng)目以及市場變化進(jìn)行監(jiān)控，對項(xiàng)目的進(jìn)展情況以及項(xiàng)目資金的使用情況在規(guī)定的時間匯報，從而可以及時對存在風(fēng)險的項(xiàng)目進(jìn)行快速控制，將風(fēng)險降到可控范圍內(nèi)。

B 公司因?yàn)闆]有對投資項(xiàng)目做到細(xì)致、全面評估，導(dǎo)致公司近年來對外投資的活動沒有獲得理想的收益。因此，B 公司在進(jìn)行投資時，應(yīng)該先對投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析之后再進(jìn)行投資，對可行性不高的投資應(yīng)該堅(jiān)決放棄，避免投入資金過多還不能達(dá)到預(yù)期的收益效果，這樣資金的有效利用率才可以提高。建議B 公司成立相關(guān)項(xiàng)目可行性研究小組，對投資需求等進(jìn)行研究分析，對投資項(xiàng)目進(jìn)行成本與未來收益的合理預(yù)估，確定這項(xiàng)投資是否可行，并且還應(yīng)該對投資風(fēng)險進(jìn)行預(yù)估，做好風(fēng)險防范措施，避免疏忽給公司帶來不可估量的損失。

3.3 營運(yùn)風(fēng)險應(yīng)對

在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)運(yùn)營的效率反映在其資金使用的效率上，而資金使用的水平在很大程度上取決于收取應(yīng)收賬款的速度。從2017—2021 年，B 汽車的應(yīng)收賬款在逐漸減少，說明資金利用率得到了較好的提高，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率也在逐年提高，這說明應(yīng)收賬款管理較往年有所提高，所以要想進(jìn)一步提高公司的收益率，就要加強(qiáng)科學(xué)、系統(tǒng)、合理的應(yīng)收賬款管理。

首先，B 公司的營銷方式需要不斷地更新和完善，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低會制約企業(yè)發(fā)展，因此必須要對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，并改變銷售模式，可以引入“責(zé)任制”，即銷售人員不僅要對銷售負(fù)責(zé)，還要對回款負(fù)責(zé)，這種制度可以有效應(yīng)對銷售人員的不作為問題，有效強(qiáng)化銷售的風(fēng)險管理意識。其次，企業(yè)可以設(shè)立專業(yè)的信用管理部門，即主要根據(jù)客戶的資金實(shí)力和收款周期的快慢對供應(yīng)商的信用等級進(jìn)行分類，以減少公司的資金損失，避免資金實(shí)力弱的公司采用先賒賬后付款的方式。每筆賒銷的業(yè)務(wù)都需要單獨(dú)報告，如果交易量大，也需要提交報告，相關(guān)業(yè)務(wù)部門對情況進(jìn)行分析和調(diào)查，并在開始運(yùn)作前要確保信用度符合標(biāo)準(zhǔn)，有助于從源頭上保障應(yīng)收賬款的質(zhì)量。最后，也需要對收款計(jì)劃予以優(yōu)化和完善，更好地了解客戶真實(shí)的支付能力，只有及時的收款才能夠有效降低壞賬的數(shù)額，合理的存貨水平能夠保證產(chǎn)品的正常銷售，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。存貨管控不合理，必然會造成資源浪費(fèi)，所以完善存貨管理方案能夠更好地提高企業(yè)資本利用效率，從報告中可以看出，B 汽車有大量的原材料和產(chǎn)品庫存，因此可以適當(dāng)采取一些先進(jìn)的管理技術(shù)，合理對庫存進(jìn)行分類，分開保存，從而降低庫存成本，同時，B 汽車可以根據(jù)客戶的要求進(jìn)行科學(xué)合理的定量生產(chǎn)，避免庫存積壓。

4 結(jié)語

本文通過對B 公司的財務(wù)報告進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其財務(wù)風(fēng)險與籌資、投資、運(yùn)營等相關(guān)，缺乏長期和短期的債務(wù)償還能力，是籌資風(fēng)險的體現(xiàn)；而企業(yè)的內(nèi)部投資效率低下，對外投資的虧損則是企業(yè)的投資風(fēng)險；資產(chǎn)的低流動性則是企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險。企業(yè)需要對此予以足夠重視，采取相對應(yīng)的措施加以妥善解決，并給其他新能源車企提供經(jīng)驗(yàn)和借鑒，以此來共同推動行業(yè)發(fā)展。