中英人壽穩(wěn)中求變 能否創(chuàng)新“康養(yǎng)”模式？

黃珊

相較其他早早布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，中英人壽的康養(yǎng)思路和模式并無(wú)二致。未來(lái)公司能否構(gòu)建獨(dú)具特色的康養(yǎng)模式，尚待觀察。

2023年7月剛換帥的中英人壽保險(xiǎn)有限公司（下稱“中英人壽”）加快了在大健康領(lǐng)域的服務(wù)和布局，包括積極舉辦“N+健康生活”品牌線下活動(dòng)，力圖多場(chǎng)景強(qiáng)化與用戶的關(guān)聯(lián)，提升服務(wù)品質(zhì)。

同樣在7月，2023年第一季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)（IRR）分類監(jiān)管評(píng)估結(jié)果出爐，中英人壽獲AAA評(píng)級(jí)。作為償二代二期新規(guī)下的分類監(jiān)管評(píng)估，這是中英人壽第三次獲評(píng)AAA評(píng)級(jí)。而且，公司已連續(xù)27個(gè)季度獲得監(jiān)管部門風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)A類評(píng)價(jià)。

2002年底成立的中英人壽，是加入WTO之后成立的首批中外合資保險(xiǎn)公司之一，外資股東英杰華集團(tuán)和中方股東中糧集團(tuán)旗下子公司中糧資本投資有限公司各持股50%。截至2022年底，公司擁有分支機(jī)構(gòu)139家。

兩家股東都頗有底蘊(yùn)。中糧資本是中糧集團(tuán)旗下運(yùn)營(yíng)管理金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化公司及投資平臺(tái)，旗下企業(yè)包括中英人壽、中糧信托、龍江銀行等金融機(jī)構(gòu)。英杰華集團(tuán)是全球化金融服務(wù)公司，提供保險(xiǎn)、財(cái)富以及養(yǎng)老業(yè)務(wù)，擁有300多年保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)，主要業(yè)務(wù)活動(dòng)包括長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、基金管理和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。

中英人壽成立以來(lái)，未曾發(fā)生過(guò)股東股權(quán)變更，高管團(tuán)隊(duì)也相對(duì)穩(wěn)定，“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”且業(yè)績(jī)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入突破百億元大關(guān)。

不過(guò)，隨著行業(yè)環(huán)境變化及轉(zhuǎn)型壓力，近3年公司業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著下滑，2023年一季度首次由盈轉(zhuǎn)虧。顯然，公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力不小。

增速放緩業(yè)績(jī)承壓

從歷年財(cái)報(bào)來(lái)看，近年來(lái)中英人壽保費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，盈利也穩(wěn)步爬升。

2022年，中英人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入139.25億元，同比增長(zhǎng)6.43%，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為113.34億元，同比增長(zhǎng)5.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.25億元，同比增長(zhǎng)1.38%。盡管營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為8.53億元，利潤(rùn)總額為8.49億元，分別同比減少12.39%、13.20%。

2018-2021年，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為79.6億元、93.92億元、98.7億元、107.52億元。期間，保費(fèi)增速分別為17.99%、5.09%、8.94%。

同期，公司凈利潤(rùn)分別為4.54億元、5.67億元、7.49億元、9.13億元。期間，凈利增速依次為24.8%、32.1%、21.9%（圖表1）。

值得注意的是，中英人壽保費(fèi)增速由兩位數(shù)增長(zhǎng)到個(gè)位數(shù)波動(dòng)增長(zhǎng)，整體呈下滑趨勢(shì)；公司凈利增速更是直線下滑，從兩位數(shù)直接下滑至1.3%。

分析顯示，多重因素導(dǎo)致公司凈利增速嚴(yán)重縮水。中英人壽2022年的支出端多個(gè)項(xiàng)目同比增長(zhǎng)較多。其中，退保金為8.81億元，賠付支出為20.17億元，分別同比增長(zhǎng)37.01%、13.08%；手續(xù)費(fèi)及傭金支出同比增長(zhǎng)3.14%；資產(chǎn)減值損失大幅增長(zhǎng)，從2021年的4459.94元增至1.75億元。不過(guò)，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)則同比下降6.41%。最終，營(yíng)業(yè)支出同比增長(zhǎng)7.94%。

業(yè)績(jī)承壓態(tài)勢(shì)下，2023年第一季度，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)8.87%，達(dá)42.34億元；凈利較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧，虧損4.2億元。

投資端作為驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)的重要因素，對(duì)人身險(xiǎn)公司尤為關(guān)鍵。當(dāng)前資本市場(chǎng)整體回暖，多家險(xiǎn)企收益率呈現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正趨勢(shì)，而中英人壽投資端表現(xiàn)卻未有改善。

2023年第一季度，公司資產(chǎn)收益率指標(biāo)和投資收益率指標(biāo)多為負(fù)值。其中，凈資產(chǎn)收益率為-5.28%，總資產(chǎn)收益率為-0.56%；投資收益率為-0.18%，綜合投資收益率為1.8%。

在2022年遭遇股債雙殺情況下，公司各投資賬戶投資回報(bào)率均表現(xiàn)不佳。僅避險(xiǎn)型賬戶投資收益率為正值1.14%，積極型、指數(shù)型、平衡型、穩(wěn)健型、成長(zhǎng)型、指數(shù)增強(qiáng)型、平衡配置型賬戶投資收益率均為負(fù)值，分別為-17.69%、-16.19%、-13.55%、-1.1%、-18.63%、-17.91%、-13.1%。

● 渠道均衡發(fā)展

近年來(lái)，中英人壽大力發(fā)展個(gè)險(xiǎn)核心渠道，平衡發(fā)展其他渠道，加強(qiáng)代理人團(tuán)隊(duì)建設(shè)的同時(shí)，推動(dòng)個(gè)險(xiǎn)、電銷、網(wǎng)銷、團(tuán)險(xiǎn)直銷等渠道發(fā)展。從2022年公司保費(fèi)收入前五的保險(xiǎn)產(chǎn)品可以看出，中英人壽的渠道均衡策略初具成效（圖表2）。

中誠(chéng)信國(guó)際在中英人壽2023年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中評(píng)價(jià)，“中英人壽經(jīng)代渠道、銀保渠道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展，為公司保費(fèi)增長(zhǎng)提供有力支持；持續(xù)推進(jìn)電銷、網(wǎng)銷等渠道多元化發(fā)展，但受行業(yè)環(huán)境及監(jiān)管政策等因素影響，保費(fèi)規(guī)模略有下降；未來(lái)仍需加強(qiáng)代理人隊(duì)伍建設(shè)，提升渠道競(jìng)爭(zhēng)力。”

事實(shí)上，2020年至2022年，中英人壽連續(xù)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，特別是在行業(yè)明顯陷入困頓、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)大面積下滑的2022年，公司各項(xiàng)指標(biāo)則都保持著行業(yè)少有的全面增長(zhǎng)勢(shì)頭。當(dāng)年中英人壽原保費(fèi)收入、新單年繳保費(fèi)收入均創(chuàng)歷史新高，展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性。

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，2022年以來(lái)，在復(fù)雜外部環(huán)境下中英人壽展現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)韌性，承保業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，但需要注意到綜合收益總額明顯下降。此外，公司償付能力充足水平在監(jiān)管規(guī)則切換背景下實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡，仍處于較充足水平。未來(lái)，考慮到壽險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、資本市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)等因素，仍需關(guān)注公司盈利能力穩(wěn)定性及償付能力變化情況。

應(yīng)變和求變

回顧中英人壽過(guò)去的發(fā)展歷程，可以說(shuō)穩(wěn)健有余，進(jìn)取不足。

穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)策略使得公司償付能力方面仍較為充足。2023年第一季度，公司綜合償付能力充足率為249.4%，同比下滑4.68個(gè)百分點(diǎn)；核心償付能力充足率為153.32%，同比下滑0.16個(gè)百分點(diǎn)。

2023年一季度償付能力報(bào)告明確表示，預(yù)測(cè)下季度償付能力充足率會(huì)繼續(xù)下滑。其中，核心償付能力充足率下滑3.66個(gè)百分點(diǎn)至149.66%，綜合償付能力充足率下滑5.38個(gè)百分點(diǎn)至244.02%。

償付能力充足率的下滑趨勢(shì)，以及公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遭遇瓶頸，中英人壽早在幾年前就開(kāi)始“求變”。

因應(yīng)行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)與新動(dòng)向，中英人壽加速在財(cái)富管理與康養(yǎng)生態(tài)等方面的戰(zhàn)略布局。2021年，公司創(chuàng)設(shè)“中英財(cái)富”品牌，意圖以“銷售賦能中心+高客服務(wù)平臺(tái)+財(cái)富管理生態(tài)”，將公司的高凈值客戶業(yè)務(wù)服務(wù)推上發(fā)展的快車道。

2022年6月，中英人壽發(fā)布康養(yǎng)“YOUNG計(jì)劃”，通過(guò)整合“2類保險(xiǎn)產(chǎn)品、2個(gè)養(yǎng)老的家、1套營(yíng)養(yǎng)健康方案”構(gòu)建“2+2+1模式”下的“康養(yǎng)新生態(tài)”。并依托這項(xiàng)計(jì)劃，中英人壽嚴(yán)選40多個(gè)城市，超過(guò)200家各類型養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，為長(zhǎng)者家庭提供養(yǎng)老私人顧問(wèn)，還推出了內(nèi)含豐富的營(yíng)養(yǎng)健康指導(dǎo)和專業(yè)的康養(yǎng)賦能平臺(tái)，不斷釋放著自身的能力與潛力。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，康養(yǎng)戰(zhàn)略本質(zhì)上是公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)順理成章的“升級(jí)”。2022年財(cái)報(bào)來(lái)看，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入依靠個(gè)險(xiǎn)，占總保費(fèi)9成達(dá)109.29億元。其中，以人壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)保費(fèi)為主，分別占比55.42%和35.28%。

值得注意的是，“YOUNG計(jì)劃”中兩類保險(xiǎn)產(chǎn)品，包括增額終身壽和養(yǎng)老年金。而2022年監(jiān)管部門曾針對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題兩次點(diǎn)名增額終身壽險(xiǎn)，要求各險(xiǎn)企重點(diǎn)排查整改，在當(dāng)時(shí)掀起了一陣增額終身壽險(xiǎn)停售潮。其中，包括中英人壽在內(nèi)的多家人身險(xiǎn)企采取停售措施。

作為一家老牌合資險(xiǎn)企，中英人壽未來(lái)戰(zhàn)略也已明晰，欲依托中外股東資源，立足中國(guó)市場(chǎng)，拓展健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局，探索財(cái)富管理業(yè)務(wù)模式，輸出“保險(xiǎn)+康養(yǎng)+財(cái)富”綜合解決方案。但這一賽道，已有不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)布局，新任總經(jīng)理能否帶領(lǐng)中英人壽走出特色？

“職業(yè)經(jīng)理人”時(shí)代

2023年7月4日，中英人壽發(fā)布臨時(shí)信息披露公告稱，俞寧因個(gè)人原因，辭去公司總經(jīng)理職務(wù)。董事會(huì)同時(shí)指定崔巍自2023年7月1日起擔(dān)任公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

一直以來(lái)，公司董監(jiān)高隊(duì)伍中，中糧集團(tuán)席位占比較重，牢牢把控核心崗位。包括董事長(zhǎng)孫彥敏、董事姜正華、董事李德罡、副總經(jīng)理崔捷均貼有“中糧”標(biāo)簽。

外資股東方代表僅出現(xiàn)在董事會(huì)中，并未滲透高管層面。包括副董事長(zhǎng)梅爾·杰拉德·卡維爾（Mel Gerard Carvill）、董事梁民信（Randy Lianggara）、董事譚海峰（Haifeng Tan）。

公開(kāi)資料顯示，俞寧就出自中方股東中糧集團(tuán)陣營(yíng)，曾任中糧集團(tuán)下屬中國(guó)玉米出口有限公司財(cái)務(wù)經(jīng)理、中糧集團(tuán)財(cái)務(wù)部資金運(yùn)作部（深圳）投資部總經(jīng)理。

俞寧是中英人壽老人，參與了公司籌辦建立。2009年6月至2014年9月任公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，2004年5月至2014年7月任公司副總經(jīng)理，2014年8月起任公司總經(jīng)理至今已近10年。

值得一提的是，中英人壽高層較為穩(wěn)定，成立20年來(lái)僅歷經(jīng)2任董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。其中，董事長(zhǎng)均出自中糧集團(tuán)；歷經(jīng)2任總經(jīng)理則由兩大股東交替產(chǎn)生，第一任總經(jīng)理張文偉出自英杰華集團(tuán)，第二任總經(jīng)理俞寧出自中糧集團(tuán)。

而此次接替俞寧的崔巍，不是兩家股東的代表，而是一名職業(yè)經(jīng)理人。

資料顯示，加入中英人壽前，崔巍有著十分豐富的保險(xiǎn)行業(yè)從業(yè)履歷，曾先后擔(dān)任平安人壽團(tuán)險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部精算助理、中宏人壽精算部高級(jí)精算主任、慕尼黑再保險(xiǎn)北京分公司資深精算師、英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽亞太發(fā)展部國(guó)際精算師、恒安標(biāo)準(zhǔn)個(gè)人產(chǎn)品定價(jià)與管理及銀保經(jīng)代企劃部總經(jīng)理/產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部總經(jīng)理、韋萊韜悅保險(xiǎn)咨詢中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理、英國(guó)佰仕富人壽再保險(xiǎn)新加坡分公司大中華區(qū)總經(jīng)理、中信保誠(chéng)人壽副總經(jīng)理等職務(wù)。

除了在平安的起步階段，崔巍所有工作過(guò)的公司，包括中信保誠(chéng)人壽在內(nèi)，都是外資保險(xiǎn)企業(yè)，要么供職于合資險(xiǎn)企，要么負(fù)責(zé)外企公司的中國(guó)區(qū)事務(wù)，有著豐富的外資險(xiǎn)企工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)外資公司的運(yùn)作特點(diǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)格無(wú)疑也非常了解。

行業(yè)評(píng)價(jià)其工作范圍涵蓋產(chǎn)品精算和戰(zhàn)略管理，具有豐富的合資、外資險(xiǎn)企工作經(jīng)驗(yàn)，是保險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型期新生代管理者的外資代表之一。

在換帥的同時(shí)，中英人壽的重要崗位也進(jìn)行了大“換血”。2023年7月10日，北京銀保監(jiān)局還核準(zhǔn)了陳雪萍、趙湛濱獨(dú)立董事任職資格以及區(qū)樂(lè)廷總經(jīng)理助理的任職資格。之前的1月，總經(jīng)理助理路燕任職資格獲批。

考慮到崔巍精算師、戰(zhàn)略專家和產(chǎn)品專家等幾乎涉及保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)全鏈條的職業(yè)履歷，和其在渠道轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)變革方面的成功經(jīng)驗(yàn)，加之多年的高管經(jīng)驗(yàn)，即可理解這位既熟悉壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理，也對(duì)海內(nèi)外市場(chǎng)趨勢(shì)有著深入洞察的高管，能否帶領(lǐng)中英人壽走向新的發(fā)展階段，值得市場(chǎng)期待。