近期國際石油價格回顧與預測

石洪宇，李惜時

（1.中國石油集團經(jīng)濟技術研究院；2.中國石油集團油氣市場模擬與價格預測重點實驗室；3.中國石油天然氣股份有限公司上海銷售分公司）

1 回顧

1.1 原油：8月、9月國際油價均震蕩上行

8月，沙特阿拉伯和俄羅斯深化減產，美國年內進一步加息壓力緩解，美國原油庫存降幅大于預期，給油價帶來支撐，但美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，美國上調原油產量預測等因素導致國際油價持續(xù)承壓。8月初，因對漲勢的獲利了結，疊加美元匯率反彈，國際油價下跌，2日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至79.49美元/桶及83.2美元/桶。而后，由于沙特阿拉伯和俄羅斯減產保持供應緊張，美國能源信息署（EIA）上調美國經(jīng)濟預估值，支撐油價上漲，9日WTI和布倫特原油期貨價格分別升至84.4美元/桶及87.55美元/桶。中旬，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于市場預期，市場對原油需求前景的擔憂情緒升溫，EIA上調美國產量增長，國際油價出現(xiàn)回調，16日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至79.38美元/桶及83.45美元/桶。隨后，因中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷，美、日等國制造業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，國際油價進一步下行，23日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至78.89美元/桶及83.21美元/桶。下旬，由于“歐佩克+”減產氛圍延續(xù)，供應預期收緊，油價上行，31日WTI和布倫特原油期貨價格分別升至83.63美元/桶及86.86美元/桶。8月，WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為81.32美元/桶、85.1美元/桶和86.46美元/桶，環(huán)比分別上漲5.29美元/桶、4.94美元/桶和5.31美元/桶。

9月，“歐佩克+”減產氛圍持續(xù)支撐油價，但沙特阿拉伯已經(jīng)接近完成自愿減產目標，美國和伊朗等國產量有望增長，對油價形成利空。9月初，“歐佩克+”減產氛圍濃厚，5日沙特阿拉伯和俄羅斯將自愿減產延長至年底，布倫特原油期貨價格突破90美元/桶，WTI和布倫特原油期貨價格分別升至86.69美元/桶及90.04美元/桶。隨后，因美國原油庫存下降、歐佩克認為石油市場供應緊張等原因，國際油價進一步上漲，12日WTI和布倫特原油期貨價格分別升至88.84美元/桶及92.06美元/桶。中旬，“歐佩克+”減產背景下市場對供應趨緊的擔憂增強，中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，支撐油價上漲，18日WTI和布倫特原油期貨價格分別升至91.48美元/桶及94.43美元/桶。隨后，因美聯(lián)儲警告將在更長時間保持高利率，美國年內加息可能性增大，國際油價高位回落，21日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至89.63美元/桶及93.3美元/桶。截至9月21日，9月WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為88.74美元/桶、91.77美元/桶和92.99美元/桶，環(huán)比分別上漲7.42美元/桶、6.67美元/桶和6.52美元/桶。

近期國際原油價格走勢見圖1。

1.2 8月歐美汽油價格均上漲，9月均下跌

8月歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月上漲10.69%，為117.2美元/桶；美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月上漲8.28%，為144.68美元/桶。截至9月21日，9月歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月下跌0.04%，為117.2美元/桶；美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月下跌0.46%，為144.02美元/桶。

美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，過去4周（8月21日—9月15日）美國成品油日均需求總量約2088.4萬桶，同比上升6.8%，與截至8月18日的4周（7月24日—8月18日）持平；汽油日均需求量為877.7萬桶，同比上升2.8%，較截至8月18日的4周下降2.2%；餾分油需求量為382.8萬桶，同比上升11.5%，較截至8月18日的4周上升1.6%。

2 近期石油市場特點

2.1 WTI與布倫特原油價差8月和9月環(huán)比均縮小

8月份，WTI和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為78.89～84.4美元/桶和83.2～87.55美元/桶，兩者價差月平均為-3.78美元/桶，環(huán)比縮小0.54美元/桶。25日兩者價差為本月最寬值-4.65美元/桶，9日兩者價差為本月最窄值-3.15美元/桶。

截至9月21日，9月WTI和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為85.55～91.48美元/桶和88.55～94.43美元/桶，兩者價差月平均為-3.23美元/桶，環(huán)比縮小0.55美元/桶。21日兩者價差為本月最寬值-3.67美元/桶，18日兩者價差為本月最窄值-2.95美元/桶（見圖2）。

圖2 WTI與布倫特原油價差

2.2 美國原油庫存減少，汽油和餾分油庫存增加

美國能源信息署的庫存報告顯示，截至9月15日的一周，美國原油庫存為4.1846億桶，較8月同期減少1507.2萬桶，其中庫欣地區(qū)庫存為2290.1萬桶，較8月同期減少776.8萬桶；汽油庫存為2.1948億桶，較8月同期增加185萬桶；餾分油庫存為1.1967億桶，較8月同期增加297.8萬桶。

2.3 8月全球石油供應上升

8月，世界石油供應環(huán)比增加28萬桶/日，為1.015億桶/日，主要原因是加拿大、伊朗和中國的石油產量增加。8月“歐佩克+”原油產量為4275萬桶/日，沙特阿拉伯原油產量降至898萬桶/日。由于沙特阿拉伯和俄羅斯將額外減產延長至2023年底，隨著沙特阿拉伯產量和俄羅斯出口量在年底前繼續(xù)削減，2023年第四季度全球石油市場可能會出現(xiàn)110萬桶/日的供應短缺。國際能源署（IEA）預計2023年全球石油供應同比增加149萬桶/日，至1.016億桶/日。

2.4 9月非商業(yè)凈多倉增加

截至9月12日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨合約非商業(yè)凈多持倉為32.69萬手，較前一周增加2.75萬手，較8月同期增加8.48萬手，漲幅為35.01%（見圖3）。

圖3 紐約商業(yè)交易所原油期貨合約非商業(yè)凈多倉與WTI期貨價格

3 預測

對于2023年全球石油日需求量預測，國際能源署維持對2023年全球石油日需求增長預估值不變，仍為同比增長220萬桶/日，日需求量達到1.018億桶。美國能源信息署和歐佩克上調對2023年全球石油日需求增長預估值，美國能源信息署上調5萬桶/日，至同比增長181萬桶/日，日需求量達到1.012億桶；歐佩克上調5萬桶/日，至同比增長244萬桶/日，日需求量達到1.021億桶。

機構上調2023年三季度油價預測值。8月底公布的路透社的調查顯示，2023年三季度布倫特原油期貨預估中值為82.5美元/桶，高于7月底的預估數(shù)據(jù)80美元/桶，低于對2023年四季度的預估中值85美元/桶；WTI原油期貨2023年三季度預估中值為77.73美元/桶，高于7月底的預估中值75.53美元/桶，低于對2023年四季度的預估中值79.77美元/桶。機構對2023年布倫特和WTI原油期貨的預估中值分別為81.6美元/桶和76.81美元/桶。

預計10月國際油價將回落。在沙特阿拉伯、俄羅斯宣布延長減產后，供應大幅收緊，去庫存速度將快于預期；與此同時，兩國年內落實深化減產政策后帶來的供應端利好逐步被市場消化并提前被市場計價，加之近期油價抬升引發(fā)全球特別是美國對通脹的擔憂，導致美聯(lián)儲加息可能性上升，預計10月份國際油價下行壓力將大于上行動能?；鶞是榫跋?，預計10月國際油價環(huán)比回落，布倫特均價為88～92美元/桶。

附表