關(guān)于MACD指標(biāo)底背離的有效性檢驗(yàn)以及探討

肖翰林 楊忞憶 江悅 周輝

【摘要】證券市場(chǎng)上，有很多人使用證券投資技術(shù)分析方法作為自己的投資策略，但這種方法的表現(xiàn)卻不盡如人意。MACD底背離為技術(shù)分析方法之一，本文通過統(tǒng)計(jì)的角度驗(yàn)證MACD指標(biāo)背離的有效性，并進(jìn)一步探討其應(yīng)用。最終得出MACD指標(biāo)背離不是買入信號(hào)，而是有行情反轉(zhuǎn)的預(yù)示作用。如果加入確認(rèn)過程，會(huì)提高M(jìn)ACD指標(biāo)背離的預(yù)示意義。

【關(guān)鍵詞】MACD指標(biāo) 背離 有效性檢驗(yàn)

引言

自1990年國內(nèi)上海證券交易所成立以來，證券投資技術(shù)分析理論得到了蓬勃發(fā)展，即使有人指出技術(shù)分析方法存在很大缺陷，在國內(nèi)市場(chǎng)上仍有很多投資者使用這種方法進(jìn)行投資。其中，MACD作為備受散戶推崇的指標(biāo)之一，背離策略已成為技術(shù)分析流派的常用策略之一。一些文章指出背離策略存在失效和風(fēng)險(xiǎn)問題，本文將用統(tǒng)計(jì)的方法檢驗(yàn)這一技術(shù)指標(biāo)。

一、MACD底背離

在股價(jià)K線圖，股票走勢(shì)整體呈下跌趨勢(shì)，并且峰值呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但MACD指標(biāo)圖形中綠柱組成的圖形峰值有增加趨勢(shì)，也就是股價(jià)最低點(diǎn)比上次還低，MACD指標(biāo)最低點(diǎn)比上次反而高了，表現(xiàn)為底背離。從MACD公式中可以知道，MACD柱狀線就是為了解決MACD指標(biāo)太慢的問題，因?yàn)镸ACD柱狀線在某些微小起伏時(shí)會(huì)有迅速反應(yīng)，它所形成的頂部和底部偏離信號(hào)，也會(huì)成為某種小級(jí)別市場(chǎng)，獲利空間將非常小，再加上MACD指標(biāo)的內(nèi)在遲滯性，僅僅依據(jù)MACD柱狀線發(fā)出的背離信號(hào)來運(yùn)行并不理想。因此，文中MACD的底背離信號(hào)是采用DIFF線作為主要基準(zhǔn)的。MACD底背離概述為：當(dāng)股價(jià)在下升趨勢(shì)中，不斷創(chuàng)新低， DIFF卻呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

則量化定義流程為：

二、MACD背離有效性檢驗(yàn)

（一）MACD底背離檢驗(yàn)

本文將底背離出現(xiàn)作為買入信號(hào)，在信號(hào)發(fā)出日以收盤價(jià)買入，分別觀察個(gè)股買入后10日、20日內(nèi)的最大收益率的集中情況，如下圖1、圖2所示。

通過對(duì)比上述圖表，10日至20日核密度圖右偏態(tài)勢(shì)漸趨明顯，最高收益率最終集中在（0%，10%）附近。最大收益率絕大多數(shù)都在0以上，底背離有預(yù)示的作用。但從表1看，若買了以底背離信號(hào)為特征的買股之后，它的最大回撤將是-57.33%，且其最大回撤75%位置為-8.12%?？梢?，底背離的風(fēng)險(xiǎn)性比較大。

（二）MACD底背離的進(jìn)一步挖掘

MACD背離能否成功，需取決于一個(gè)可靠市場(chǎng)?，F(xiàn)假定將可靠行情變成對(duì)背離的確定過程，在本文中，這種確定性的過程是在背離信號(hào)出現(xiàn)之后被定義的，會(huì)有三天的陽線（本文把陽線定義為漲幅大于等于1%），并伴有交易量放量。

1.買點(diǎn)在MACD底背離的信號(hào)

若某只個(gè)股在出現(xiàn)底背離信號(hào)之后，今后將出現(xiàn)連續(xù)3天陽線且交易量放量，這是一個(gè)確定性的過程，是利好信息。從5、10、20日的漲跌幅度來看，平均水平分別是6.87%、8.26%、9.81%，綜合其分位數(shù)取值，表現(xiàn)為有上漲趨勢(shì)。從最大利潤看，若適時(shí)平倉，可以有較大概率獲得超額收益。但是最大回撤幅度誤差部分比漲跌幅、最大盈利要小，意味著投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

2.買點(diǎn)在確認(rèn)過程的信號(hào)

但由于在現(xiàn)實(shí)生活中我們不能準(zhǔn)確地判斷股票未來三天的漲跌，我們不能把此策略運(yùn)用到實(shí)際投資當(dāng)中，但我們可以進(jìn)行進(jìn)一步分析，把買點(diǎn)設(shè)置在確認(rèn)過程第三天的收盤價(jià)（連續(xù)陽線的第三天以收盤價(jià)買入）。

從表3上看，數(shù)值的幾乎都為負(fù)數(shù)的表現(xiàn)，一種原因是上漲三天，較大地消耗了股票多頭的力量；另一種原因是莊家誘多行為導(dǎo)致，或者也可能是這一技術(shù)指標(biāo)的失效。其最主要的變化是最大盈利、漲跌幅的均值，該些值大約都減少7%，其中20日最大盈利均值減少8.67%，漲跌幅、最大盈利的四分位數(shù)的值明顯減小，暴露出其風(fēng)險(xiǎn)性大，盈利性小。

3.不確認(rèn)與確認(rèn)對(duì)比

表4最突出的表現(xiàn)為，漲跌幅、最大盈利和最大回撤的均值（除了10日最大回撤）都為一個(gè)正數(shù)的變化，但其在漲跌幅和最大回撤表現(xiàn)較小。更多的變動(dòng)為最大盈利部分，其中在20日最大盈利的中位數(shù)（50%位置）有8.16%的增加，使得股票的盈利空間擴(kuò)大。從統(tǒng)計(jì)的維度來看，底背離有其意義。

總結(jié)

文中通過運(yùn)用Python軟件，對(duì)MACD的底背離進(jìn)行量化定義，查找所有底背離信號(hào)，從2018年1月1日至2022年9月30日間統(tǒng)計(jì)分析，顯示盈利性不明顯，得出的結(jié)論是底背離不是買入信號(hào)，而是一種預(yù)示可能會(huì)有形勢(shì)反轉(zhuǎn)的可能，還需要結(jié)合大盤環(huán)境進(jìn)行進(jìn)一步判斷。本文加入背離信號(hào)的確認(rèn)過程，進(jìn)一步探討背離現(xiàn)象。通過研究發(fā)現(xiàn)，確認(rèn)過程在個(gè)股漲勢(shì)中起到了一定影響。因此在選擇個(gè)股時(shí)，可以考慮使用確認(rèn)過程來選出相對(duì)優(yōu)質(zhì)的股票，以降低投資個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)。從本文研究中可以看到，這一技術(shù)分析方法仍然具有一定參考價(jià)值，但是要結(jié)合更多的信息和技術(shù)來使用。

基金項(xiàng)目：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)第十七屆學(xué)生科研課題（編號(hào)：2022091014410599）

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