邦彥技術(shù)：三大軍工業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健成長　電力專網(wǎng)構(gòu)建第二增長曲線

鐘守誠

邦彥技術(shù)（688132.SH）是我國軍工通信細(xì)分領(lǐng)域的核心供應(yīng)商之一，其在艦船通信、融合通信和信息安全三大領(lǐng)域均具有較強(qiáng)的競爭力。2023年上半年，該公司軍工領(lǐng)域收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重高達(dá)89.01%，軍品收入占據(jù)了絕對主導(dǎo)地位。

根據(jù)2023年半年報(bào)顯示，邦彥技術(shù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.21 億元，同比下降6.56%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1616.37萬元，與去年同期虧損505.42萬元相比，經(jīng)營狀況大幅改善。

值得注意的是，由于艦船通信和融合通信板塊的收入絕大部分在下半年確認(rèn)，上半年的收入主要來自信息安全業(yè)務(wù)板塊的貢獻(xiàn)，因此收入波動屬于正常范圍。有券商預(yù)計(jì)邦彥技術(shù)下半年的收入將實(shí)現(xiàn)60%的增長。此外，今年上半年，邦彥技術(shù)新簽合同2.17億元，同比增長53.96%；截至報(bào)告期末，尚有在手訂單及備產(chǎn)通知書1.65 億元，同比增長55.78%，訂單充足，為后續(xù)業(yè)績發(fā)展提供了有力支撐。

值得一提的是，邦彥技術(shù)股權(quán)激勵已經(jīng)授予，業(yè)績考核三年復(fù)合增速為35.7%，這充分展示了管理層對未來發(fā)展的信心。

邦彥技術(shù)軍工核心業(yè)務(wù)包括融合通信、艦船通信和信息安全三大業(yè)務(wù)板塊。這三大業(yè)務(wù)板塊同屬軍工通信領(lǐng)域，融合通信和艦船通信業(yè)務(wù)主要提供信息傳輸通道和通信業(yè)務(wù)應(yīng)用服務(wù)，信息安全業(yè)務(wù)則是對信息傳輸和業(yè)務(wù)應(yīng)用的安全提供防護(hù)和保證。三大業(yè)務(wù)板塊為通信系統(tǒng)的有機(jī)整體，已形成相互促進(jìn)協(xié)同發(fā)展態(tài)勢。

邦彥技術(shù)的艦船通信產(chǎn)品可為各類艦船提供信息傳輸通道和通信業(yè)務(wù)應(yīng)用，是公司業(yè)務(wù)的基本盤。國內(nèi)艦船通信市場行業(yè)集中度較高，邦彥技術(shù)深耕多年，行業(yè)地位突出。目前，該公司已定型型號產(chǎn)品14款，核心競爭力凸顯。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國預(yù)計(jì)未來年均新增中大型艦艇約20艘，其余小型艦艇約80艘。隨著行業(yè)的持續(xù)增長，結(jié)合主要船型的放量節(jié)奏，艦船通信業(yè)務(wù)基本盤有望進(jìn)一步夯實(shí)。在此過程中，邦彥技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)將充分受益。

融合通信系統(tǒng)在未來軍事通信網(wǎng)絡(luò)中具有廣闊的應(yīng)用前景，邦彥技術(shù)在此領(lǐng)域擁有較強(qiáng)實(shí)力。該公司承擔(dān)了融合通信領(lǐng)域若干大系統(tǒng)和分系統(tǒng)技術(shù)和建設(shè)總體任務(wù)，已定型型號產(chǎn)品13款，還有5項(xiàng)正在進(jìn)行的型號研制任務(wù)。此外，還承擔(dān)了預(yù)先研制任務(wù)1 項(xiàng)。邦彥技術(shù)在軍工融合通信業(yè)務(wù)領(lǐng)域已具有較為突出的競爭力，使得該公司在軍工融合通信行業(yè)的民營企業(yè)中占據(jù)一定的領(lǐng)先地位。在當(dāng)前國家力推一體化聯(lián)合作戰(zhàn)的背景下，融合通信是軍隊(duì)信息化建設(shè)的重點(diǎn)發(fā)力方向，該業(yè)務(wù)將成為邦彥技術(shù)中長期極具發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)板塊。

邦彥技術(shù)信息安全業(yè)務(wù)擁有網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、終端產(chǎn)品、應(yīng)急安全等多系列化產(chǎn)品，覆蓋了從網(wǎng)絡(luò)終端層到云端服務(wù)層的完整生態(tài)鏈。目前公司共有9款定型和13項(xiàng)研制，2017-2018年中標(biāo)的型號今年起將開始批量列裝，預(yù)計(jì)未來3-5年有30-50億的市場空間。邦彥技術(shù)該業(yè)務(wù)目前營收基數(shù)較低，但已擁有相當(dāng)?shù)捻?xiàng)目儲備，未來具備較好的成長性。

邦彥技術(shù)新推出的民品電力專網(wǎng)業(yè)務(wù)，公司對其寄予厚望。在半年報(bào)中，該公司給予該業(yè)務(wù)以清晰的定位和期許：公司以成熟的軍品國產(chǎn)自主可控技術(shù)為基礎(chǔ)，積極布局民品電力行業(yè)專網(wǎng)市場，進(jìn)軍電力行業(yè)國產(chǎn)化信創(chuàng)領(lǐng)域，力爭在現(xiàn)有三大業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)上，開創(chuàng)出第四個業(yè)務(wù)板塊——電力專網(wǎng)市場，希望未來實(shí)現(xiàn)軍民兩條腿協(xié)同平衡發(fā)展。

可以看出，邦彥技術(shù)對民品專網(wǎng)業(yè)務(wù)的期待不僅僅是簡單的第四大業(yè)務(wù)，還承擔(dān)了與軍工通信領(lǐng)域同等地位的期待，最終要發(fā)展成與軍工領(lǐng)域業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)、平衡發(fā)展的另一大業(yè)務(wù)。

根據(jù)公司調(diào)研紀(jì)要，目前邦彥技術(shù)在民品電力專網(wǎng)板塊已有兩款產(chǎn)品在研。一款是全國產(chǎn)化數(shù)據(jù)通信網(wǎng)關(guān)機(jī)平臺產(chǎn)品，該產(chǎn)品目前正在進(jìn)行電網(wǎng)的入網(wǎng)測試。產(chǎn)品研制完成后，將面向電網(wǎng)行業(yè)供應(yīng)鏈體系，通過相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目的招投標(biāo)實(shí)現(xiàn)該產(chǎn)品銷售目標(biāo)。另一款是與西安熱工研究院有限公司簽訂《技術(shù)開發(fā)（合作）合同》，開發(fā)新一代全國產(chǎn)火電控制系統(tǒng)（簡稱“DCS火控系統(tǒng)”）和國產(chǎn)燃機(jī)控制系統(tǒng)核心卡件DEMO板設(shè)計(jì)研發(fā)及測試研究（簡稱“TCS火控系統(tǒng)”）。

邦彥技術(shù)瞄準(zhǔn)電力行業(yè)國產(chǎn)化替代需求的趨勢，積極拓展電力行業(yè)專網(wǎng)市場，為公司成長打開了新局面。未來，電力業(yè)務(wù)板塊有望成為公司軍品之外的第二條增長曲線，為公司業(yè)績增長提供全新動力。