金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風險傳染研究

熊笑笑

摘 要：隨著金融科技行業(yè)發(fā)展，各行業(yè)間聯(lián)系日漸加深，部門間壁壘逐漸減弱，系統(tǒng)性風險的跨行業(yè)傳染日漸嚴重，金融科技行業(yè)與傳統(tǒng)金融業(yè)業(yè)務(wù)重疊度較高，因此基于金融科技公司業(yè)務(wù)往來分析其系統(tǒng)性風險與其他傳統(tǒng)金融行業(yè)的傳染渠道，分析金融科技公司的風險溢出，為監(jiān)管部門控制風險提供理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性風險，金融科技，風險溢出

一、引言

黨的二十大報告提出“守住金融系統(tǒng)性風險不發(fā)生的底線”，金融科技的日益發(fā)展，為系統(tǒng)性風險帶來了新的特征。一方面我國經(jīng)濟面臨多重壓力，處于風險易發(fā)期，另一方面各行業(yè)機構(gòu)跨機構(gòu)合作程度日漸加深。金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風險溢出是指金融科技企業(yè)的風險問題不僅對其自身運營產(chǎn)生影響，還可能擴散到整個金融系統(tǒng)和經(jīng)濟體中的其他相關(guān)主體。隨著金融科技行業(yè)的迅速發(fā)展和普及，它在金融體系中的地位日益重要。然而，金融科技行業(yè)的相關(guān)創(chuàng)新迅速增加帶來了一系列潛在風險和挑戰(zhàn)。本文將探討金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風險溢出的問題以及應(yīng)對這些風險的方法。

金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風險的產(chǎn)生原因上，楊東（2017）認為，對科技的不當應(yīng)用、信息披露的不完全、金融產(chǎn)品創(chuàng)新會對傳統(tǒng)金融業(yè)造成影響引發(fā)風險。李廣子認為（2020），金融與科技行業(yè)的風險能疊加。喬文和高潔（2019）認為，金融科技的快速發(fā)展可能會產(chǎn)生信息安全問題，保密措施不足，相關(guān)部門監(jiān)控力度跟不上，相應(yīng)的法律法規(guī)不完善而導致了金融科技系統(tǒng)性風險的存在。張凱（2021）根據(jù)金融科技導致的信息不對稱、自身脆弱性、長尾效應(yīng)三個角度分析了系統(tǒng)性風險產(chǎn)生的原因。陳華和楊聰（2019）認為，金融科技的發(fā)展，營造了交易的虛擬環(huán)境，而這很容易產(chǎn)生信息不對稱以及交易的不透明導致系統(tǒng)性風險。

在系統(tǒng)性風險溢出方面，曹潔等（2021）認為房地產(chǎn)與金融業(yè)存在周期性的動態(tài)溢出；黃昌利等（2021）選取了11個實體行業(yè)來研究實體行業(yè)間的風險溢出。

二、金融科技行業(yè)的系統(tǒng)性風險

隨著金融科技行業(yè)加深與傳統(tǒng)金融業(yè)的合作，打破了金融行業(yè)的服務(wù)邊界，改變了行業(yè)發(fā)展趨勢，顛覆了傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式。 但是科技與金融的深度合作，會將科技行業(yè)與金融行業(yè)的風險疊加，不僅強化了原本傳統(tǒng)金融業(yè)的風險，還產(chǎn)生了一些新型風險，如信息技術(shù)風險、監(jiān)管合規(guī)風險。現(xiàn)就金融科技行業(yè)帶來的風險進行詳細闡述。

（1）信用風險。信用風險是在金融業(yè)普遍存在的風險。金融科技公司會通過科學技術(shù)實現(xiàn)虛擬網(wǎng)絡(luò)交易平臺，提供金融服務(wù)，所有參與者在網(wǎng)絡(luò)上進行交易，這樣既能提升金融服務(wù)效率，提高了金融服務(wù)的可獲得性，又擴大了參與者主體，降低了參與門檻但是會加劇普遍存在的信息不對稱問題。由于一些長尾客戶在金融科技公司會缺少征信數(shù)據(jù)，部分信用數(shù)據(jù)不完整，信用體系不完善，監(jiān)管體系力度不夠的當下很容易引發(fā)信用風險。

（2）操作風險。操作風險主要是由于人員操作不規(guī)范，例如系統(tǒng)故障，程序設(shè)計不合適等直接或間接造成損失引發(fā)風險。而金融科技的運用進一步提高了引發(fā)操作風險的可能性。主要原因是一金融科技公司大部分創(chuàng)立時間較短，上市晚，相關(guān)治理體系建立不完全，規(guī)章制度不完善，缺少應(yīng)對風險的能力。二是金融科技公司大多數(shù)交易行為發(fā)生在網(wǎng)上，這要求了高質(zhì)量的相關(guān)技術(shù)基礎(chǔ)以及設(shè)施。所以技術(shù)相關(guān)人員一旦忽略某一點就會有很大的影響，系統(tǒng)出問題，設(shè)備故障等極易導致操作風險。

（3）市場風險。市場風險主要是外界波動引發(fā)的，如資本市場外匯市場動蕩，利率，匯率會產(chǎn)生波動影響股市，導致收益具有不確定性引發(fā)風險。不過市場風險主要發(fā)生在從事網(wǎng)絡(luò)借貸，金融投資等資產(chǎn)負債表業(yè)務(wù)的投資活動的金融科技公司，對于只提供交易平臺和技術(shù)的中介類金融服務(wù)的金融科技公司不會產(chǎn)生交大影響，這一類型公司不受市場價格變動約束。金融科技公司面臨的市場風險本質(zhì)上與傳統(tǒng)金融業(yè)面臨的市場風險無較大差別。

（4）流動性風險。流動性風險主要是因為公司短期內(nèi)資金流動無法滿足企業(yè)經(jīng)營需求，資金的流動性不足，造成企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，引發(fā)破產(chǎn)風險。金融科技的運用改變了產(chǎn)品交易模式，大大提高了交易效率，這要求金融產(chǎn)品具有高效率的及時兌付，要求金融科技公司具有高流動性，能隨時應(yīng)付資金需求。不過從現(xiàn)實出發(fā)，現(xiàn)在一些從事信貸業(yè)務(wù)的金融科技公司資金來源沒有足夠的保障，其主要客戶如個人、小微企業(yè)很容易發(fā)生貸款違約，造成流動性問題。

（5）數(shù)據(jù)安全風險。在科學技術(shù)日益發(fā)展的信息化時代，私人信息數(shù)據(jù)早已暴露，例如身份信息，電話號碼，消費記錄，借貸數(shù)據(jù)等。而這些便是金融科技公司與傳統(tǒng)金融業(yè)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，通過利用大數(shù)據(jù)，人工智能等對數(shù)據(jù)信息進行篩選，提取目標數(shù)據(jù)展開業(yè)務(wù)。因此保障數(shù)據(jù)安全是企業(yè)重點關(guān)注問題，而如今數(shù)據(jù)泄漏事件屢屢發(fā)生，數(shù)據(jù)安全問題可能會發(fā)生在數(shù)據(jù)安全周期的任意階段，從產(chǎn)生收集到運輸存儲再到使用，這些階段都會發(fā)生數(shù)據(jù)泄露，盜取，篡改。

（6）信息技術(shù)風險.金融科技企業(yè)產(chǎn)生的前提便是技術(shù)，而技術(shù)風險便是其重點關(guān)注問題。金融科技企業(yè)的競爭優(yōu)勢在于操作便捷，不僅大大提高了金融服務(wù)效率，對業(yè)務(wù)模式有了極大的改變，還將服務(wù)流程簡單化。而這一優(yōu)勢依仗的便是各種軟件與硬件設(shè)施，如果軟件開發(fā)程序算法失誤，硬件設(shè)備出現(xiàn)問題就會直接引發(fā)技術(shù)風險。當前我國金融科技發(fā)展還不成熟，相關(guān)技術(shù)難免出現(xiàn)問題，技術(shù)風險不可忽視。

（7）監(jiān)管合規(guī)風險。監(jiān)管合規(guī)要求的是金融科技企業(yè)的業(yè)務(wù)進行必須合法合規(guī)，由于目前金融科技行業(yè)還在發(fā)展階段，相關(guān)法律法規(guī)還不完善，監(jiān)管制度還不成熟，可能會面臨監(jiān)管收緊的風險。

三、金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風險溢出渠道

金融科技行業(yè)一直與傳統(tǒng)金融業(yè)有相關(guān)業(yè)務(wù)往來，基于業(yè)務(wù)合作與業(yè)務(wù)競爭關(guān)系，形成了風險溢出的主要渠道。

金融科技行業(yè)與傳統(tǒng)銀行業(yè)存在業(yè)務(wù)競爭與合作問題，主要是資產(chǎn)負債端的業(yè)務(wù)往來，如金融科技公司與傳統(tǒng)銀行業(yè)都會進行資金借貸業(yè)務(wù)，金融投資活動，而金融科技公司的借貸平臺會在銀行存入資金，也會用銀行進行支付結(jié)算，所以兩者的風險基于資產(chǎn)渠道與負債渠道溢出，一方發(fā)生風險就會傳遞給另一方。

證券業(yè)有將其業(yè)務(wù)拓展到了金融科技行業(yè)，所以證券業(yè)與金融科技行業(yè)存在風險溢出。證券業(yè)不僅經(jīng)營傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，同時利用互聯(lián)網(wǎng)的興起，開展了線上業(yè)務(wù)，拓寬了經(jīng)營范圍，但也帶來了風險，與金融科技行業(yè)有了合作，風險有了傳遞的可能性，一方發(fā)生風險也會另一方產(chǎn)生沖擊。

隨著金融科技的發(fā)展，保險公司也開展了線上業(yè)務(wù)，自身科技化程度加深，會產(chǎn)生技術(shù)風險，信息安全風險，一旦發(fā)生危機，客戶會對保險公司失去信心，對其他金融業(yè)也會造成影響。相較于傳統(tǒng)保險公司業(yè)務(wù)，金融科技公司從事的保險業(yè)務(wù)更便捷，數(shù)據(jù)分析能力更強，能獲取更多目標客戶信息，對傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)帶來了沖擊。

總的來說，金融科技行業(yè)與傳統(tǒng)金融業(yè)會因為業(yè)務(wù)合作與業(yè)務(wù)競爭產(chǎn)生風險溢出渠道，但其實科技的發(fā)展會加大信息不對稱問題，四個行業(yè)間會因此產(chǎn)生信用風險，一個行業(yè)的危機也會降低客戶對其它行業(yè)的信心，并通過信息相互傳遞，由此造成“羊群效應(yīng)”，對四個行業(yè)都會產(chǎn)生影響。

四、結(jié)論

通過對金融科技行業(yè)產(chǎn)生的風險類型梳理得知，金融科技行業(yè)并未改變傳統(tǒng)系統(tǒng)性風險類型，但是為系統(tǒng)性風險帶來了新的特征；科技的發(fā)展雖然帶來了便捷，但也帶來了新的風險，傳統(tǒng)金融業(yè)與金融科技行業(yè)合作會提高金融服務(wù)效率，但同時也會帶來風險，傳統(tǒng)金融業(yè)要好好權(quán)衡。傳統(tǒng)金融業(yè)與金融科技行業(yè)通過業(yè)務(wù)合作與業(yè)務(wù)競爭產(chǎn)生風險溢出渠道，各機構(gòu)在合作時要注意監(jiān)控。同時信息渠道也不可忽視，公眾的信心直接關(guān)系到各行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。金融科技行業(yè)還在發(fā)展階段，相應(yīng)法律法規(guī)還需更加完善，加大監(jiān)控力度，建立健全法制體系。各傳統(tǒng)金融業(yè)在與金融科技行業(yè)合作時，除了創(chuàng)新，還應(yīng)提高自身實力，注意流動性風險，信息安全為客戶提高保障。

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