國企投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型與防控策略研究

榮輝

魯信創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)股份有限公司

黨的二十大報(bào)告共十六次提及風(fēng)險(xiǎn)，提高“防風(fēng)險(xiǎn)”“化解風(fēng)險(xiǎn)”的能力是黨的二十大對廣大黨員干部的一項(xiàng)重要要求。認(rèn)識到產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的不良影響，提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。在我國的“新常態(tài)”背景下，國企必須要不斷地進(jìn)行創(chuàng)新，爭取更多的市場，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。在國企中，可以進(jìn)行有關(guān)的經(jīng)營管理，真正實(shí)現(xiàn)國企擔(dān)當(dāng)、經(jīng)濟(jì)效益以及社會責(zé)任，從而促進(jìn)企業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展。但由于外部形勢十分嚴(yán)峻，在開展投資活動的過程中伴隨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，影響投資的質(zhì)量，致使國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益受到影響。

一、國有企業(yè)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）對國企的經(jīng)營管理的影響

從總體上看，我國國企在進(jìn)行一次重大的投資活動中，由于投資金額大、決策時(shí)間長、內(nèi)外部市場環(huán)境不確定性強(qiáng)等導(dǎo)致了重大的風(fēng)險(xiǎn)。在大多數(shù)國企的發(fā)展策略和目的的制定方面，都需要大量的資金，這對國企的運(yùn)作方式有著重要的作用。在新的時(shí)代環(huán)境下，國企要主動地去尋找一種能夠滿足各種不同行業(yè)的投資需求的多元化的投資方式，這樣在某種意義上，國企能夠避免由于這種單一方式而帶來非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[1]。如果投資沒有成功，那么就會增加投資風(fēng)險(xiǎn)的概率，這樣就會使國企所投進(jìn)去的錢很難回收回來，從而造成了公司所投項(xiàng)目受損，無法做到國有資產(chǎn)保值增值，并且由于資金無法順利收回，還會引起公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）國企資金回款的風(fēng)險(xiǎn)

在對國企進(jìn)行經(jīng)營的過程中，往往采用項(xiàng)目投資的形式，將一部分的資本注入到國企，然后獲取更高的利潤，從而達(dá)到最大的經(jīng)濟(jì)效益。但是，在現(xiàn)實(shí)中，國企在進(jìn)行各種形式的投資活動時(shí)，往往面臨著退出時(shí)無法順利變現(xiàn)，尤其是一級股權(quán)投資，流動性較差，將面臨一定的回款風(fēng)險(xiǎn)[2]。資金回籠不及時(shí)，將會直接影響到后續(xù)工作的開展，也會影響到國企的營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)。

（三）國企營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

同時(shí)，在我國的投資市場中，營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)也屬于其中一種。在國企經(jīng)營過程中，往往得不到監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)管和支援，而且，對資金的監(jiān)管也不能有效地進(jìn)行，如果國企不具有較強(qiáng)的內(nèi)控機(jī)制，則會增加其在公司的投資和金融方面的風(fēng)險(xiǎn)。如果在投資過程中發(fā)生了諸如“資金鏈條”等問題，同樣會給國企帶來負(fù)面的沖擊。所以，當(dāng)面對著各種復(fù)雜的問題時(shí)，國企可以將其視為起點(diǎn)與著力點(diǎn)，并主動對其進(jìn)行改善，從而提升其對風(fēng)險(xiǎn)的控制水平。

（四）外部風(fēng)險(xiǎn)

國企在進(jìn)行大額投資的過程中，必然會遇到一些外部的風(fēng)險(xiǎn)。首先，產(chǎn)業(yè)的政策方面的問題。國企在進(jìn)行投資時(shí)，必須考慮到所處產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策，以保證其決策的正確性和科學(xué)性。另外，隨著我國稅務(wù)制度的進(jìn)一步完善，企業(yè)所得稅的水平將會對企業(yè)的投資費(fèi)用造成很大的影響，尤其是公司投資還是合伙企業(yè)投資。

二、對我國國企進(jìn)行投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性及方向

（一）對我國國企進(jìn)行投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

首先，國企對直接投資的比重正在逐步加大。隨著企業(yè)的發(fā)展，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率在不斷地增加，這部分風(fēng)險(xiǎn)將直接影響國有資產(chǎn)的安全。為了解決這一問題，要主動地引導(dǎo)管理者認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義，建立起一種良好的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，以此為基礎(chǔ)來支撐和促進(jìn)對風(fēng)險(xiǎn)管理工作的全面實(shí)施，從而提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的水平。

其次，在我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，為我國的國企改革提供了有利的發(fā)展環(huán)境。國企應(yīng)該主動進(jìn)入資本市場，逐步提高自己的資本投入水平。但是，由于市場上的投入存在著很大的不確定性、難以預(yù)測的特點(diǎn)，很容易引發(fā)諸如投入資金的無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期回流等問題。所以，在進(jìn)行投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的時(shí)候，應(yīng)該采取多種的管理方法，從根源上對不確定的因素進(jìn)行控制，從而提升自身的核心競爭力，確保投資的效率。

（二）國企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方向

有針對性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控：減少國有企業(yè)投資活動中所面臨的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、及時(shí)回款并獲取一定收益、避免內(nèi)部資金鏈斷裂等問題，從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、承受風(fēng)險(xiǎn)等方面著手，對這些問題進(jìn)行妥善處理。

1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，就是要讓國企在運(yùn)作過程中，面對現(xiàn)有的投資金融風(fēng)險(xiǎn)問題，對于投資風(fēng)險(xiǎn)，無法徹底地排除這些問題，只能結(jié)合實(shí)際情況，來對自己的投資方案進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，對于風(fēng)險(xiǎn)性大無法進(jìn)行回避的，可以進(jìn)行放棄投資，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)各方面的情況，對潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了預(yù)估，并預(yù)先采取了相應(yīng)的對策進(jìn)行了預(yù)防。例如，在投資行為開始之前，對投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行綜合的研究，對投資行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行掌握，并對市場進(jìn)行調(diào)查，從而對投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。

2.風(fēng)險(xiǎn)防范

在進(jìn)行投資行為之前，對潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測，然后制訂相應(yīng)的控制方法，以減少風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的幾率，這是防范投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)關(guān)鍵舉措。比如，在國企中，可以采用優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、制訂多種類型的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方案、完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制等方式，來提升投資和金融風(fēng)險(xiǎn)管控的效果。以這一點(diǎn)為依據(jù)，國企還要主動探索會導(dǎo)致投資的風(fēng)險(xiǎn)的各種原因，并結(jié)合自身的現(xiàn)實(shí)狀況，制訂出相應(yīng)的防范策略，為自己的投資行為提供保障[3]。

3.承受風(fēng)險(xiǎn)

“風(fēng)險(xiǎn)接受”指的是，在面臨投資金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，國企所要采用的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防及風(fēng)險(xiǎn)回避等措施所引起的承受能力，若無法承受，則由投資所導(dǎo)致的損失則可能會對國企帶來致命性打擊。在面臨這些問題時(shí)，充分計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和收益的概率，主動選擇是否去承受這些風(fēng)險(xiǎn)帶來的結(jié)果。為了達(dá)到這個(gè)目的，國企應(yīng)該從自身著手，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，做好善后的工作，來應(yīng)對可能出現(xiàn)的不利結(jié)果，把虧損限制在自己可以接受的程度之內(nèi)。

三、國企在投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的不足

（一）風(fēng)險(xiǎn)意識管理薄弱

國有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識薄弱，是影響風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量的重要因素。在進(jìn)行一項(xiàng)對國企進(jìn)行的投資行為中，投資風(fēng)險(xiǎn)的控制的成效與其內(nèi)部的資金安全有著直接的聯(lián)系，如果沒有對其進(jìn)行有效的控制，那么就會提高其在投資中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率，例如資產(chǎn)端和資金端的不匹配，短貸長投等，從而不可避免地會對其國家財(cái)產(chǎn)造成一定的損害。我國大多數(shù)國有企業(yè)，由于對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足，沒有對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，致使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，企業(yè)的發(fā)展受到限制[4]。在國企中，管理者忽略了投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對公司經(jīng)營的作用，把公司的經(jīng)營重心集中到了公司的產(chǎn)品和運(yùn)作上，沒有考慮公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資金及時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，過多注重完成利潤考核這一“面子”，忽視了現(xiàn)金流這一“里子”。比如，有些國企在經(jīng)營過程中，由于對利潤狀況過于關(guān)注，而忽略了對公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的防范，從而造成了對公司經(jīng)營的不利影響。

（二）缺乏有效的內(nèi)部控制體系和缺乏自我評價(jià)體系

當(dāng)國企進(jìn)行投資時(shí)，國企必須對其進(jìn)行充分的論證和評價(jià)，對其進(jìn)行深入的研究。但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，由于對項(xiàng)目投資管理不到位，評估機(jī)制與內(nèi)控制度的不健全，都會對項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響，同時(shí)也會引發(fā)各種的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，國企內(nèi)部控制體系不健全，對整個(gè)投資計(jì)劃的執(zhí)行具有一定的隨意性；健全內(nèi)部控制體系，是實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制的重要環(huán)節(jié)。由于受到了傳統(tǒng)管理方式的制約，一些國企的內(nèi)部管理體系缺少了一些針對性和科學(xué)性，因此沒有充分地體現(xiàn)出自身企業(yè)的實(shí)際特征，制度都有了，但不適合企業(yè)自身業(yè)務(wù)需求。其次，企業(yè)的內(nèi)部評價(jià)體系缺乏嚴(yán)密性。為了能夠?qū)ν顿Y的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更好的預(yù)防和控制，評價(jià)工作需要在投資項(xiàng)目的全流程中進(jìn)行，以便對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的評價(jià)，并對回報(bào)狀況進(jìn)行預(yù)估。在考核期間，能夠迅速地找到和處理問題。但是，從現(xiàn)實(shí)的角度來看，一些國企盡管已經(jīng)建立了自己的內(nèi)部評價(jià)體系，但是這些體系還處于一種“事后評價(jià)”的階段，對其進(jìn)行的“事前評價(jià)”和“事中評價(jià)”的工作還沒有做好，不能對其進(jìn)行及時(shí)的識別。如果沒有對這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的應(yīng)對，將造成投資項(xiàng)目出現(xiàn)斷崖式的風(fēng)險(xiǎn)。比如，在進(jìn)行投資之前，投前盡調(diào)都做得比較充分，投資決策審批也到位，但投后缺少系統(tǒng)性管理，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)苗頭無法及時(shí)了解和掌握，錯(cuò)失了處置風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)間，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，即造成不可逆的損失。

（三）投資項(xiàng)目管理過程中風(fēng)險(xiǎn)較多

國企在進(jìn)行投資時(shí)，往往要同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)利益和社會責(zé)任，從而使其在經(jīng)營過程中面臨更大的困難和更大的風(fēng)險(xiǎn)。目前，在進(jìn)行投資活動的時(shí)候，國企除了要取得較好的效益，把所得到的錢花在了公司重塑社會形象和社會責(zé)任，導(dǎo)致國企作出決策時(shí)，不能全面考慮項(xiàng)目本身質(zhì)量方面的內(nèi)在投資邏輯，而會受到其他主觀方面的干擾，尤其是對于早期硬科技企業(yè)，考慮到風(fēng)險(xiǎn)高，國有資產(chǎn)投資損失追責(zé)等因素，從而不能對科創(chuàng)屬性強(qiáng)的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

四、國有企業(yè)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）完善投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度

國有企業(yè)在運(yùn)營和管理時(shí)受到諸多因素的影響。投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的創(chuàng)新面臨著較為復(fù)雜的環(huán)境。以這一點(diǎn)為基礎(chǔ)，國企應(yīng)該從制度方面入手，與現(xiàn)實(shí)中的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類相聯(lián)系，來構(gòu)建健全的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，充分利用好這些體系對系統(tǒng)的制約效應(yīng)，對其進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，從而提升其對風(fēng)險(xiǎn)的控制程度。首先，在投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)中，可分析投資資金的使用特征，明確資金的落實(shí)，為資金流程的改良工作奠定基礎(chǔ)。國有企業(yè)在制定投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控措施時(shí)，可積極分析并總結(jié)相關(guān)的影響因素，提高會計(jì)信息的科學(xué)性與準(zhǔn)確性，為投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。其次，國有企業(yè)在投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建設(shè)中，還需要做好財(cái)務(wù)內(nèi)控工作，積極開展審計(jì)工作，保持機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性[5]。

（二）完善內(nèi)部控制，構(gòu)建全過程項(xiàng)目評估機(jī)制

投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會對國企的運(yùn)作和發(fā)展造成不利的影響，為了從根源上防范或排除這種風(fēng)險(xiǎn)問題，國企應(yīng)該以自身的內(nèi)部建設(shè)為起點(diǎn)，對其進(jìn)行主動的改進(jìn)，建立起對整體項(xiàng)目的評估機(jī)制。首先，國企要根據(jù)自己的實(shí)際狀況，制定相應(yīng)的內(nèi)部控制體系，通過制度條例約束投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。當(dāng)前國有企業(yè)投資項(xiàng)目決策不夠完善，基于此，可建立投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，明確不同崗位的權(quán)責(zé)問題，因此，在進(jìn)行工程評價(jià)時(shí)，要注重事前和事中的評價(jià)和分析，以減少工程中的各種風(fēng)險(xiǎn)。此外，它還可以改善投資項(xiàng)目的退出制度，提高國企的投資效益。

（三）我國國企投融資人才的整體質(zhì)量

首先，國企要主動梳理其在投資行為中所占比例，并剖析其特點(diǎn)，據(jù)此制定出一套更具針對性、更為完備的培訓(xùn)計(jì)劃，將人員培訓(xùn)與投資活動的風(fēng)險(xiǎn)管控相結(jié)合。國企可以對其進(jìn)行經(jīng)常性的專題培訓(xùn)，并聘請有關(guān)的投資管理方面的專業(yè)人士作專題報(bào)告，解答有關(guān)方面的疑問。在訓(xùn)練中，通過學(xué)習(xí)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理思想與技巧，對財(cái)務(wù)人員進(jìn)行正確的認(rèn)識，建立起一個(gè)好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，做好投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效實(shí)施[6]。其次，國有企業(yè)還應(yīng)開展職業(yè)道德教育工作，提高財(cái)務(wù)人員的思想道德素養(yǎng)，使其具備良好的溝通協(xié)調(diào)能力，避免內(nèi)部舞弊等問題，將散亂的資金進(jìn)行有效地集中起來，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的控制。最后，國企應(yīng)該對表現(xiàn)突出的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行定期的評估，并輔以獎(jiǎng)懲體系，對表現(xiàn)優(yōu)秀的人員進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?lì)，對表現(xiàn)不佳的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行處罰。

結(jié)語

在新的歷史條件下，為了獲得更多的資金和更好的收益，國企將在經(jīng)營過程中進(jìn)行各種各樣的投資行為。但是，其復(fù)雜的經(jīng)營活動使其容易產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，制約了國企的發(fā)展。以這一點(diǎn)為基礎(chǔ)，國企可以充分地了解到自己所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，并制定出一套完美的對策，從而從根源上提升自己的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，將其出現(xiàn)的幾率降到最低，從而達(dá)到促進(jìn)國企可持續(xù)發(fā)展的目的。