思必馳逢春

周琦

智能語音AI企業(yè)思必馳，迎來科創(chuàng)板上會(huì)大考。

成績(jī)欠佳。5月9日，上交所官網(wǎng)顯示，思必馳上市審議未通過。

公司本身，亮點(diǎn)不少。

緊跟科大訊飛、阿里云和百度智能云等大廠，思必馳在智能語音市場(chǎng)份額，名列第四。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，人均學(xué)霸。思必馳CEO高始興、首席科學(xué)家俞凱和聯(lián)合創(chuàng)始人林遠(yuǎn)東，均畢業(yè)于英國(guó)劍橋大學(xué)。

商業(yè)化進(jìn)程順利。公司客戶包含海信、美的、OPPO、上汽、理想汽車等。

天眼查顯示，思必馳已獲10輪融資，累計(jì)金額超10億元，投資人名單中，阿里、深創(chuàng)投等明星機(jī)構(gòu)赫然在列。

但賺錢難——思必馳三年內(nèi)虧7個(gè)多億。上市委會(huì)議問詢即包括，結(jié)合公司持續(xù)虧損等，說明經(jīng)營(yíng)能力的可持續(xù)性。

如今ChatGPT概念正熱，或?yàn)檫@家蘇州獨(dú)角獸企業(yè)，帶來轉(zhuǎn)機(jī)。

風(fēng)口之上

今年以來，以ChatGPT為代表的基于通用語言大模型的生成式AI（AIGC），受到市場(chǎng)前所未有的關(guān)注。

“GPT是人工智能發(fā)展的一個(gè)集中式突破，包括對(duì)話智能技術(shù)、深度學(xué)習(xí)大模型技術(shù)、工程化能力以及大數(shù)據(jù)的整體突破?！彼急伛Y首席科學(xué)家俞凱認(rèn)為。

這恰是思必馳多年耕耘的領(lǐng)域。

公司的核心技術(shù)分為三部分：對(duì)話為核心的全鏈路語音語言交互技術(shù)，軟硬一體化人機(jī)對(duì)話系統(tǒng)構(gòu)建能力，大規(guī)模自動(dòng)化人工智能技術(shù)定制能力。

“公司是國(guó)內(nèi)外極少數(shù)擁有（上述三項(xiàng)技術(shù)）的公司之一?！彼急伛Y在招股書中表示。

“現(xiàn)在的ChatGPT是以文本機(jī)器人的形式出現(xiàn)，未來一定會(huì)往語音對(duì)話機(jī)器人進(jìn)階?！庇釀P預(yù)判。

思必馳已有布局。

俞凱表示，在人機(jī)對(duì)話技術(shù)領(lǐng)域，公司已形成涵蓋信號(hào)處理、智能語音識(shí)別與合成、自然語言理解與處理等完整技術(shù)鏈條。

尤其在聽覺感知方面：

思必馳產(chǎn)品的語音轉(zhuǎn)文字、聲音播報(bào)能力，可解決人機(jī)交互中的遠(yuǎn)距離、多噪音干擾、多說話人判斷、方言外語識(shí)別等問題；新發(fā)布的“全雙工對(duì)話架構(gòu)”，聲紋驗(yàn)證、語音分離等指標(biāo)有所提升。

最新的招股書中，加入“ChatGPT”相關(guān)表述。

“在語言計(jì)算相關(guān)的生成式AI方面，尤其是對(duì)話式AI方面已完成通用基礎(chǔ)模型相關(guān)的大量技術(shù)和語料積累，以及十億級(jí)參數(shù)大模型的構(gòu)建和應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)?！?/p>

當(dāng)前，思必馳千塊GPU卡量級(jí)的超算資源正在升級(jí)，把億級(jí)參數(shù)模型擴(kuò)展到百億以上量級(jí)。

ChatGTP將顛覆創(chuàng)作型、剛需AIGC的場(chǎng)景，甚至一切與搜索引擎相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。

是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。

俞凱直言，大模型的訓(xùn)練很昂貴，目前只有巨頭能負(fù)擔(dān)起。

思必馳上市擬募資10.33億元，將用于全鏈路對(duì)話式AI平臺(tái)建設(shè)及行業(yè)應(yīng)用解決方案項(xiàng)目、物聯(lián)網(wǎng)智能終端項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)等。

“受限于研發(fā)投入，短期內(nèi)仍會(huì)以場(chǎng)景化的中等規(guī)模大模型為主。”思必馳招股書披露。

賺錢不易

為思必馳貢獻(xiàn)營(yíng)收大頭的對(duì)話式人工智能技術(shù)服務(wù)，收入從2020年的1.4億元，增長(zhǎng)至2022年的2.1億元。

報(bào)告期內(nèi)，此項(xiàng)業(yè)務(wù)占比則減少近9個(gè)百分點(diǎn)。

智能人機(jī)交互軟件產(chǎn)品收入顯著提升，從2019年的2.95%迅速增至去年的19.92%。

兩部分業(yè)務(wù)讓思必馳攬獲重要客戶，比如智能汽車領(lǐng)域的上汽、小鵬、理想等，以及OPPO、小天才等智能穿戴頭部企業(yè)。

貢獻(xiàn)三成營(yíng)收的軟硬一體化人工智能產(chǎn)品，進(jìn)一步做大高端客戶群。

小小智能語音芯片，有何不同？

思必馳針對(duì)AI算法和模型特點(diǎn)，設(shè)計(jì)專屬芯片架構(gòu)，自研神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)計(jì)算指令，大幅提升算法的處理性能。

在智能汽車領(lǐng)域，思必馳自研的AI語音芯片，主要運(yùn)用在行車記錄儀上的。

其具備集成前端信號(hào)處理、語音喚醒、通話降噪等算法技術(shù)，能讓硬件終端低延時(shí)、高效率。

例如，思必馳的智能收放機(jī)整機(jī)方案即被五菱宏光MINI采用，作為新型中控臺(tái)，支持完全語音控制，滿足車主導(dǎo)航、音樂、通訊等日常需求。

定制智能化的硬件整機(jī)，主要在智能家居領(lǐng)域發(fā)揮作用。

針對(duì)不同IoT終端，思必馳推出了三大芯片系列——TH、YT、AD。

TH運(yùn)用于黑白電、投影儀、廚電、燈控面板等；YT系列主要支持需要離線交互的智能白電和小家電；AD圍繞電視遙控器、投影遙控器、機(jī)頂盒子遙控器等做深度定制。

技術(shù)定制兵分多路，思必馳手握海信、華為、美的等優(yōu)質(zhì)客戶。

硬件類收入持續(xù)增加，盈利空間相對(duì)其他兩大業(yè)務(wù)，狀況很一般。原因在于，前者主要依賴代工，采購(gòu)硬件等支出攤薄利潤(rùn)空間。

報(bào)告期內(nèi)，硬件一體化產(chǎn)品毛利率，從24.74%跌至22.07%。

消費(fèi)電子的錢不好掙，一定程度拖累了整體毛利率。

2022年，思必馳的綜合毛利率57.91%，2019年則高達(dá)72.17%。

公司持續(xù)虧損。

2020-2022年，凈虧損分別為1.8億、2.98億和2.64億元，三年累虧損超7個(gè)億。

砸錢研發(fā)

近三年，思必馳營(yíng)收逐年增加，分別為2.37億、3.07億、4.23億元，復(fù)合增長(zhǎng)率逼近55%。

這筆錢，大部分投進(jìn)研發(fā)。

2021年投入2.87億元，占當(dāng)年總營(yíng)收的九成以上。去年研發(fā)開支3.13億元，研發(fā)費(fèi)用率稍有回落，約74%。

研發(fā)人員數(shù)量達(dá)663人，占總員工的七成。他們大都來自國(guó)內(nèi)外知名的高校和研究院所，如劍橋、清華、北大、上海交大等。

核心團(tuán)隊(duì)含金量亮眼。除了劍橋大學(xué)博士后俞凱，還有西安電子科大博士周偉達(dá)、清華博士樊帥、中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)博士薛少飛、中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化所博士繆慶亮。

上述五人都直接或間接持有公司股權(quán)。

大手筆投入換來高技術(shù)壁壘。截至2022年底，思必馳有657項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利477項(xiàng)。

“我遭遇過無數(shù)冷眼和無視，但任何困難都未動(dòng)搖過我的信心?！盋EO高始興，曾三度抵押房產(chǎn)創(chuàng)業(yè)。

他在劍橋大學(xué)讀研期間，認(rèn)識(shí)了同校工程系做語音研究的俞凱。2007年，二人在劍橋科技園成立思必馳，次年，高始興回國(guó)開拓市場(chǎng)。

俞凱則成為上海交大教授，以學(xué)?；A(chǔ)研究支撐公司科研，幫助思必馳實(shí)現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)。

為找錢做研發(fā)，思必馳2012年開始接觸資本。

IPO前，公司累計(jì)完成10輪融資，聯(lián)想、阿里、富士康、聯(lián)發(fā)科、深創(chuàng)投、美的、中信證券等機(jī)構(gòu)，均在投資者之列。

阿里持股13.22%%，為思必馳最大的機(jī)構(gòu)股東。

高始興、俞凱分別持股11.53%、7.96%，并與達(dá)孜積慧（員工持股平臺(tái)）、聯(lián)合創(chuàng)始人林遠(yuǎn)東簽訂一致行動(dòng)協(xié)議，高、俞為公司實(shí)控人，合計(jì)控股36.77%。

胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2023全球獨(dú)角獸榜》中，思必馳估值達(dá)100億元。據(jù)此計(jì)算，高始興和俞凱二人總身家，已近20個(gè)億。

據(jù)德勤的預(yù)測(cè)，2030年中國(guó)智能語音市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1452億元。

站在風(fēng)口上，尋求更大盈利空間，劍橋?qū)W霸勇氣不減。