家族傳承成為中國高凈值家庭日益關(guān)注的重點

張巖

據(jù)胡潤研究院調(diào)研顯示，中國高凈值家庭的財富總資產(chǎn)從2020年的126萬億元上升到2021年的160萬億元，高凈值家庭預計有18萬億元的財富將在10年內(nèi)傳承給下一代，49萬億元的財富將在20年內(nèi)傳承給下一代，92萬億元的財富將在30年內(nèi)傳承給下一代。面對持續(xù)增長的財富規(guī)模以及生命周期的基本規(guī)律，家族傳承勢必成為高凈值家庭越來越關(guān)注的重點課題。

近日發(fā)布的《2022中國高凈值人群家祖?zhèn)鞣Q報告》指出，97%的高凈值人群會考慮家族傳承事宜；高凈值人群對精神財富的傳承關(guān)注度高于物質(zhì)財富與社會財富。對此，胡潤百富董事長兼首席調(diào)研官胡潤認為：“通過調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，中國高凈值家庭注重以人為本，對精神財富的傳承重視度高于物質(zhì)財富與社會財富，并且崇尚相對平等的子嗣分家制度，這也使得在推進家族傳承過程中有更多需要權(quán)衡和籌備的事宜?！?/p>

報告統(tǒng)計顯示，北京、上海、香港、深圳、廣州依然是擁有高凈值家庭最多的城市。TOP5城市中，從地區(qū)分布來看，廣東超越北京成為擁有千萬元人民幣凈資產(chǎn)“高凈值家庭”最多的地區(qū)，深圳的高凈值家庭規(guī)模增幅最快（同比增長4.4%），香港的高凈值家庭規(guī)模下降（同比減少5.4%）。深圳高凈值人群規(guī)模的擴大同樣與城市的科技創(chuàng)新密不可分，深圳在科技部中國科技信息研究所發(fā)布的《國家創(chuàng)新型城市創(chuàng)新能力評價報告2021》中位居榜首。

受國際時政、經(jīng)濟環(huán)境和疫情波動的負面影響，我國經(jīng)濟增量放緩、時代紅利減少的局面在短期內(nèi)較難發(fā)生改變，這些都對高凈值人群的事業(yè)構(gòu)成了沖擊，并形成了持續(xù)性的壓力。因此，高凈值人群對工作事業(yè)的滿意度相對較低，是所有維度中唯一低于8分（平均7.97分，10分制）的生活方面。這個結(jié)果對于金領(lǐng)人群尤為明顯，他們對工作事業(yè)的滿意度僅為7.55分（10分制）。

高凈值人群平均每年休假23天，他們中的26%每年有超過30天的假期。在日常休閑中，美食（13%）和旅游（12%）是高凈值人群最青睞的娛樂方式，其次是自駕（9%）。

關(guān)于他們最關(guān)注的美食，總體而言本土菜更受高凈值人群的青睞。本土菜系中，最受歡迎的菜系是川菜（47%），其次是粵菜（34%）、蘇菜（30%）和湘菜（29%）。國外菜系中，日料以38%的受選率位列第一，其他著名的菜系如法國菜（27%）、意大利菜（25%）都進入了前十。

92%的高凈值人群有收藏習慣。珠寶翡翠（55%）仍然是高凈值人群最青睞的收藏品，名表（49%）第二，中國書畫（44%）第三。此外，收藏古典家具、西畫雕塑和瓷器的比例均有所提升，尤其是古典家具的收藏熱情上漲了近兩成。

關(guān)于高凈值人群未來3年想嘗試的活動，房車旅游（15%）保持第一，其次是沖浪（13%）、滑翔傘（11%）、帆船（10%）、騎馬（9%）和徒步（9%）。其中，單身人群更青睞沖浪和蹦極，已婚人群更青睞房車旅游。

2022年中國高凈值人群消費價格的總水平同比上漲6.5%，高于國家統(tǒng)計局公布的全國居民消費價格指數(shù)，2022年7月CPI同比上漲2.7%。胡潤表示：“與去年同期相比，2022年中國高凈值人群的消費價格總體上漲了6.5%，是10年來最高漲幅。2022年價格漲幅較大的主要是高端威士忌、紅酒和雪茄，上海、杭州的高端房產(chǎn)以及配飾和護膚品等。很多奢侈品牌在全球范圍內(nèi)紛紛漲價，主要原因包括成本上漲、通貨膨脹、市場需求增大以及大量收藏導致的貨源緊缺等因素。”

胡潤研究院發(fā)布的中國高凈值人群消費價格指數(shù)（LCPI）顯示，2022年中國高凈值人群消費價格指數(shù)涵蓋高凈值人群生活消費的房產(chǎn)、大健康、名校教育、奢華旅游、手表和珠寶、配飾和護膚品、高檔汽車、游艇和公務機、高檔煙酒茶、休閑生活這十大類、124個與高品質(zhì)生活方式相關(guān)的商品價格，對比它們在2022年與2021年的市場價格。

2022年的124個商品中，超六成（81個）價格比2021年上漲；17個商品價格比2021年下降；26個保持不變。與2021年相比，2022年新增了14個商品，主要原因是商品斷貨或停產(chǎn)。

高檔煙酒茶板塊的平均漲幅為15.7%，是2022年漲幅最大的品類。威士忌部分，大摩40年蘇格蘭單一麥芽威士忌漲幅最大（43.8%），Johnnie Walker藍牌威士忌漲幅次之（40.8%），皇家禮炮21年禮盒裝位列第三（33.4%）。2022年1月，大量調(diào)價通知都聚焦于威士忌品類，尤其是單一麥芽威士忌以及高端威士忌年份酒。漲價原因主要是：疫情防控導致的海運價格、人力成本大幅上漲；原料、包裝材料的價格上漲；市場需求的增大；通貨膨脹等因素。

雪茄部分，大衛(wèi)杜夫雪茄2號鋁管裝（20支）售價5，250元，上漲25%，高希霸雪茄bhk56（10支）售價2萬元，上漲11%。雪茄價格大漲的因素主要有四點：一是原料煙葉的緊缺；二是全球疫情導致的跨境運輸困難；三是雪茄領(lǐng)軍企業(yè)哈伯納斯在2022年宣布采取統(tǒng)一全球零售價格策略，調(diào)高了歐洲等地的價格；四是一些高凈值人群將雪茄視為投資品，進行大量的收藏，導致貨源緊缺。

2022年，手表和珠寶板塊的平均漲幅為6.2%，對比2021年，漲幅明顯。其中，寶格麗Serpenti Vipre手鐲漲幅最大，高達15%，售價66.8萬元。據(jù)行業(yè)專家分析，高級珠寶腕表制造商把通貨膨脹和原材料價格波動作為漲價浪潮的主要原因。2022年第一季度前所未有的逆勢對貴金屬的供應和需求產(chǎn)生了巨大影響，成本的上升推高了寶格麗等奢華珠寶腕表品牌的價格。

名校教育板塊已連續(xù)12年上漲。成人教育部分，長江商學院EMBA的學費為89.8萬元，漲幅3.5%。子女教育部分，北京順義國際學校（11—12年級）、上海包玉剛實驗學校（1—3年級）的學費分別比去年上漲2.8%、7.7%。學費上漲的主要原因是：師資成本上升、土地租金上漲、校園硬件設施維護的支出變大。英國伊頓公學、英國威雅公學、香港哈羅公學的學費均比去年小幅上漲，但由于匯率的變化導致的人民幣升值效應，使得英國、中國香港等熱門留學目的地的學費出現(xiàn)不同程度的下降。

豪宅市場再次活躍，房產(chǎn)板塊的平均漲幅為9.4%。國內(nèi)，漲幅最大的是上海世茂濱江（27.7%），排名第二的是上海浦東星河灣（26.8%），位列第三的是杭州武林壹號（19.4%）。對于中國高凈值人群來說，優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)是財富的重要儲備渠道，也是多元化投資組合中的基石。國外，漲幅前三大城市分別為洛杉磯（14.6%）、紐約（13.9%）、舊金山（10.6%）。與2021年相比，洛杉磯（10.1%）、紐約（6.2%）、舊金山（—1.1%）的房產(chǎn)漲幅迅猛。隨著中國高凈值人群的投資意識的更新，在全球核心大城市配置房產(chǎn)已成趨勢。

對于家族傳承的考慮者，有四成已經(jīng)實施了家族傳承規(guī)劃。對于目前的家庭財富，高凈值人群分配比例最高的是家族傳承（30%），其次是財富投資、后代教育、當前消費和養(yǎng)老儲備，慈善捐贈的投入比例約8%。

調(diào)查顯示，關(guān)于推進家族傳承事宜的合適契機，大多數(shù)高凈值人群是以自己的年齡為主要考慮因素（57%），其次是以后輩年齡為考慮因素（30%），以企業(yè)發(fā)展進程為考慮因素的占14%，最多的人把自己臨近退休的時間點作為推進傳承事宜的合適契機（34%）。平均而言，中國高凈值人群開始傳承行動的平均年齡為54.1歲。

關(guān)于高凈值人群的家族傳承，子女的財富接管與保管能力是最大的家庭內(nèi)部擔憂因素，遺產(chǎn)、贈與相關(guān)稅收政策是他們最關(guān)心的外部變量。關(guān)于家族傳承，95%的高凈值人群對家庭內(nèi)部因素存在擔憂，最大的擔憂是子女的財富接管與保管能力（50%），例如子女對財富的揮霍、子女的心智不成熟等等。對于外部環(huán)境因素的變量，遺產(chǎn)、贈與相關(guān)稅收政策變化（46%）得到了最多高凈值人群的關(guān)注。

對于高凈值人群來說，家族精神傳續(xù)的重要性更甚于物質(zhì)財富。關(guān)于孩子發(fā)展過程中最重要的能力，高凈值人群最為關(guān)心的五項是領(lǐng)導力（45%）、創(chuàng)新力（45%）、協(xié)作力（44%）、判斷力（43%）和分析力（41%）。男性相對而言更加看重培養(yǎng)孩子的觀察力（49%）和學習力（33%）。不同職業(yè)的人群對孩子各種能力的關(guān)注要點也與他們自身的職業(yè)有著一定的對應關(guān)系，企業(yè)家更加關(guān)注孩子可以發(fā)展出協(xié)作力（51%）和創(chuàng)新力（48%），金領(lǐng)格外看重領(lǐng)導力（61%），而職業(yè)投資者比較看重孩子的分析能力（47%）。

相比其他傳承工具（包括法定繼承、遺囑、信托、贈與），高凈值人群認為保險的相對優(yōu)勢是可以降低稅收負擔（42%）、幫助保密隱私（41%）和債務風險防范（36%）。對于保險，3000萬以上家庭凈資產(chǎn)人群以及企業(yè)主的認可度（分別為58%和53%）和實施率（分別為52%和46%）更高，體現(xiàn)出他們對保險在傳承方面的作用有著更加深刻的認識。根據(jù)中信保誠人壽“傳家”觀察，63%的高凈值家庭投保終身壽險時選擇20年繳費期，近半數(shù)高凈值家庭將終身壽險投保保額設定為被保人年收入的5倍。

對于家族傳承的手段，中國高凈值人群最期待的效果是“指定受益人從而避免糾紛”（46%）、“資產(chǎn)穩(wěn)健保值”（42%）、“體現(xiàn)傳承準則與約束條件”（38%），這些都反映出在家族傳承的過程中，確定性對高凈值人群極高的重要性。

在高凈值人群中，占比最多的是穩(wěn)健型投資者（46%）。包括股票、基金、債券、投資性房產(chǎn)、保險、股權(quán)、另類投資品等金融工具在內(nèi)，中國高凈值投資者過去3年的綜合平均年化收益率為11.8%，相較上一年度下滑1個百分點。高凈值人群對收益率的滿意度因此較去年有所下降，僅54%的人對收益率表示滿意。對于未來一年的理財增配計劃，保險作為資產(chǎn)配置的壓艙石依然獲得高凈值人群相對較高的青睞，有三成左右的高凈值人群愿意在未來一年對其進行增配，該比例與去年接近。

這一報告由中信保誠人壽與胡潤研究院聯(lián)合發(fā)布，以聚焦在社會經(jīng)濟環(huán)境與二代傳承高峰來臨背景下，中國高凈值人群關(guān)于家族傳承的需求趨勢。