央企股東回報ETF上線　中特估再獲加碼資金

石運金

4月27日，三只中證國新央企股東回報ETF正式獲批，分別為廣發(fā)中證國新央企股東回報ETF、匯添富中證國新央企股東回報ETF 和招商中證國新央企股東回報ETF。央企股東回報指數(shù)是由國新投資有限公司定制，中證指數(shù)有限公司編制，主要選取國務(wù)院國資委下屬現(xiàn)金分紅或回購總額占總市值比率較高的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映央企股東回報主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。筆者統(tǒng)計截至2023 年4 月28 日，央企股東回報指數(shù)年內(nèi)的漲幅達16.01%，遠(yuǎn)超上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年內(nèi)7.57% 和-0.94% 的漲幅。

表：央企股東回報指數(shù)前十大權(quán)重股

來源：股市動態(tài)分析

2023年，央企經(jīng)營指標(biāo)考核體系優(yōu)化為“一利五率”，更關(guān)注央企盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流安全。而央企股東回報指數(shù)選取國務(wù)院國資委下屬分紅回購水平較高的50只上市公司作為成份股，綜合反映了高分紅央企上市公司的表現(xiàn)。同時指數(shù)編制上創(chuàng)造性地將回購納入現(xiàn)金分紅來計算，將股票回購視為一種分紅方式，改進傳統(tǒng)的紅利指數(shù)編制方法，是全市場首只同時納入了分紅和回購的高股息策略指數(shù)。從具體參數(shù)看，央企股東回報指數(shù)2022年的股息率為5.30%，高于央企綜合指數(shù)、主流大盤寬基指數(shù)等，同時央企股東回報指數(shù)近五年ROE水平均穩(wěn)定保持在8%以上，體現(xiàn)出較好的盈利水平、盈利穩(wěn)定性。央企股東回報指數(shù)總市值超過6萬億，成分股中有14只股票、32%的權(quán)重在1000億以上，有22只股票、44%的權(quán)重在500億以上。截至4月27日最新數(shù)據(jù)，前十大重倉股占比為33.25%，其中中國石化的權(quán)重占比提高至5.45%，中國神華權(quán)重超4%，寶鋼股份和魯西化工的權(quán)重占比超3%。

自2022年11月證監(jiān)會主席易會滿提出探索建立具有中國特色的估值體系以來，央企國企作為中特估的主體得到了市場持續(xù)的關(guān)注，隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期，市場正在經(jīng)歷對央國企的認(rèn)知更新和估值重塑。隨著國資委啟動國有企業(yè)對標(biāo)世界一流企業(yè)的開展，對央企的考核也變?yōu)橐焕迓?，央企的基本面有了實質(zhì)性的提升。越來越多的基金公司開始設(shè)置跟蹤央企的指數(shù)型基金，隨著資金的入場，央企的價值中樞開始提升，賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)，進而形成正向的反饋，會吸引更多的資金加入到中特估的價值發(fā)掘中來。

疫情三年，財政吃緊，2022年采取了加大央企國企分紅的方式來補充財政資金，更大的充實財政資金的方式是將央企國企的市值做起來，到時減持部分國企央企的股權(quán)得到的資金會更多，一場央企國企的估值重塑的趨勢已經(jīng)展開，這是貫穿全年的主線行情。