港股大幅下行風(fēng)險(xiǎn)有限

王瀟

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周南向資金凈流入波動下滑。從成交額來看，滬港股通合計(jì)成交98.79億元，深港股通合計(jì)成交金額100.95億元。

個(gè)股方面，陸股通前十大活躍股包括中國移動（00941）、恒生中國企業(yè)（02828）、美團(tuán)-W（03690）、中芯國際（00981）、盈富基金（02800）、安踏體育（02020）、藥明生物（02269）、中國海洋石油（00883）、中國神華（01088）、中國石油股份（00857）。

中國移動（00941）是資金凈買入最多的個(gè)股，金額為24.85億元。公司是全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，致力于為個(gè)人、家庭、政企、新型市場提供全方位的通信及信息服務(wù)。公司已建成高速、移動、安全泛在信息基礎(chǔ)設(shè)施，業(yè)務(wù)覆蓋全球200余個(gè)國家和地區(qū)。受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)、東數(shù)西算蓬勃發(fā)展，中國移動有望獲取較大成長動能，這或是資金看好公司的主要原因。

公司通過資本開支結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力投入算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，已經(jīng)構(gòu)筑了強(qiáng)大算力網(wǎng)絡(luò)。截止2022年底，公司對外可用的IDC機(jī)架同比增加6萬架，達(dá)到46.7萬架；算力規(guī)模提升2.8EFLOPS。達(dá)到8.0EFLOPS。2023年，公司計(jì)劃將投入資本開支452億元用于算力，同比提升34.92%，計(jì)劃投產(chǎn)超過24萬臺云服務(wù)器，對外可用IDC機(jī)架將超過4萬架。

公司云業(yè)務(wù)高速增長躋身第一陣營，收入第二曲線攀升。2022年，移動云收入達(dá)503億元，同比增長108%，連續(xù)三年保持三位數(shù)增長；移動云在各類細(xì)分市場上均處于前列，邊緣云市場占有率第一，政務(wù)云、專屬云位居前三，公有云市場份額居行業(yè)前五、增速第一。移動云帶動數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入作為公司收入第二曲線不斷攀升。2022年全年，數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入達(dá)到2076億元，同比增長30%，對主營收入增量貢獻(xiàn)達(dá)到80%。

公司云能力中心副總經(jīng)理吳世俊4月24日表示：未來三年，移動云將全力建設(shè)由“移動云技術(shù)內(nèi)核3.0”驅(qū)動的算力網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)算網(wǎng)一體，通過打造智算中心、算力交易平臺，實(shí)現(xiàn)社會算力共享，服務(wù)大規(guī)模智算應(yīng)用場景。通過賦能千行百業(yè)，力爭突破年?duì)I收1500億的發(fā)展新高峰。

南向資金凈流向圖（2023年3月27日-4月26日）

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

港股市場在上周未能延續(xù)過去近一個(gè)月以來的上漲趨勢，且單周回調(diào)創(chuàng)下自3月初以來的最大幅度。盡管一季度和三月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，尤以消費(fèi)和出口最為明顯，但市場對此的反應(yīng)卻不溫不火甚至偏負(fù)面，投資者似乎更加著眼于前瞻性的看當(dāng)前增長的持續(xù)性。月末即將召開的一季度政治局會議、五一黃金周假期以及五月初美聯(lián)儲議息會議等重要事件臨近也可能使得投資者更愿意觀望，等待更明確的政策與增長修復(fù)信號到來。

除此之外，近期包括美國財(cái)政部長耶倫的講話以及多方媒體報(bào)道也使得市場對于中美關(guān)系的擔(dān)憂再度升溫，同樣壓抑了市場情緒。

據(jù)中金總結(jié)，港股短期可能缺乏明確方向、更重結(jié)構(gòu)，但大幅下行風(fēng)險(xiǎn)也相對有限。投資者可更多關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，類似2019年。配置策略上，可采取“啞鈴型”策略，關(guān)注高分紅潛力的國企（分紅現(xiàn)金流）以及盈利較好的優(yōu)質(zhì)成長板塊（經(jīng)營性現(xiàn)金流，如互聯(lián)網(wǎng)、以及軟件與硬件板塊）。

國元國際認(rèn)為，投資策略方面，對于高估值板塊的投資近期仍然不是一個(gè)較好的入場時(shí)機(jī)。在當(dāng)前整體宏觀形勢下，能源、電訊、原材料這類偏向防守的板塊更適合投資。如果是通過ETF或期貨等手段投資恒指，可適當(dāng)使用杠桿進(jìn)行短期的波段操作，因?yàn)樵诋?dāng)前的市場環(huán)境中入場與離場時(shí)機(jī)相對容易預(yù)測。如果是長期投資，如果倉位本身已較輕可暫時(shí)觀望，如果倉位較重可利用當(dāng)前的震蕩高點(diǎn)適時(shí)減倉。