2023金融危機(jī)拉開帷幕（下）

臥龍

第一共和銀行今年首季流失存款超1000億美金，而此前幾大銀行已經(jīng)合共注資300億美金，實際流失更多。因為目前美國銀行一般提供不到1厘利息，但貨幣基金可以收息4厘，于是資金涌入貨幣基金市場避險，導(dǎo)致貨幣基金創(chuàng)新高。美國商業(yè)銀行存款首季按年下跌近5%，M2同期亦出現(xiàn)大幅收縮局面，情形與1920年至1921年相似。美國一年期CDS升至175點，持續(xù)創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)在美國聯(lián)邦利息支出每年高達(dá)9000億美金，金融危機(jī)正徐徐展開而非結(jié)束。

納斯達(dá)克生物科技指數(shù)（NBI）曾經(jīng)于1998年8月由247點升至2020年3月1619點，升幅5.5倍。其后見頂進(jìn)入熊市，跌至2002年7月最低397點，跌幅75.4%。2000年3月高點在數(shù)浪上可以定義為循環(huán)浪I——根據(jù)行業(yè)本身發(fā)展，亦可以定義為循環(huán)浪III——參照納斯達(dá)克指數(shù)定義。本文暫時對此不作定義，而只關(guān)注2002年7月低點至2021年8月高點超過19年牛市這一段升浪。圖中走勢非常清晰地展現(xiàn)出一組大型5浪推動上升浪。

其中，2002年7月低點升至2008年8月高點為第[1]浪。第[1]浪終點有幾種選擇，此其一，對大局并無影響。第[2]浪由2008年8月高點跌至當(dāng)年11月低點，之后進(jìn)入第[3]浪上升。2008年11月低點升至2015年7月高點為第[3]浪。細(xì)分第[3]浪次一級小浪，2008年11月低點升至2011年5月高點為[3]浪（1）——型態(tài)為傾斜三角形，2011年5月高點跌至8月低點為[3]浪（2），2011年8月低點升至2014年2月高點為[3]浪（3）——[3]浪（3）為延伸浪，2014年2月高點跌至4月低點為[3]浪（4），2014年4月低點升至2015年7月高點為[3]浪（5）。

2015年7月高點跌至2016年6月低點為第[4]浪。第[2]浪為簡單3浪結(jié)構(gòu)，而第[4]浪則是一個雙重三（Double Three），符合交替原則。2016年6月低點升至2021年8月高點為第[5]浪，第[5]浪型態(tài)為一楔形。浪[5]中，2016年6月低點升至2018年10月高點為[5]浪（1），2018年10月高點跌至2020年3月低點為[5]浪（2），2020年3月低點升至2021年2月高點為[5]浪（3），2021年2月高點跌至3月低點為[5]浪（4），2021年3月低點升至8月高點為[5]浪（5）。

NBI由2002年7月至2021年8月牛市結(jié)束，其后進(jìn)入熊市下跌。根據(jù)波浪理論指引，當(dāng)楔形第[5]浪結(jié)束，價格將會回落至楔形開始之時——即[5]浪（2）低點附近。故此，NBI熊市目標(biāo)之一是2947點附近水平。另外，調(diào)整浪調(diào)整目標(biāo)位亦可參照前期5浪上升第4浪低點附近水平，而NBI第[4]浪低點為2514點，熊市終點大概會落在此地附近。

首選數(shù)浪方式是2021年8月高點5517點至2022年6月低點3323點為浪[a]，3323點反彈至2023年1月高點4422點為浪[b]，4422點之后進(jìn)入浪[c]下跌。將以5浪方式跌至2947點或者2514點附近。次選數(shù)法是2021年8月高點5517點至2022年6月低點3323點為浪[a]，但3323點反彈至2023年1月高點4422點為[b]浪（a），4422點至今為[b]浪（b）回落，可能跌至2022年9月低點3628點附近結(jié)束，之后進(jìn)入[b]浪（c）上升。浪[b]結(jié)束后才進(jìn)入浪[c]下跌，目標(biāo)仍然是2947或者2514點附近。

深圳成份指數(shù)（深成指）以1994年7月20日為基準(zhǔn)日，以1000點為基準(zhǔn)點，1995年1月23日試發(fā)布，1995年5月5日正式啟用。深成指當(dāng)初只有40只成份股，2015年5月20日擴(kuò)大至500只成份股。深成指1993年2月高點結(jié)束高級浪（3），接著以雙重三型態(tài)運(yùn)行高級浪（4）跌至1996年1月低點，1996年1月低點升至1997年高點為高級浪（5），以此完成大高級浪[3]。1997年5月高點跌至2005年11月低點為三重三型態(tài)大高級浪[4]，2005年11月低點升至2007年10月高點為大高級浪[5]，至此結(jié)束循環(huán)浪III。

2007年10月以來，深成指一直處于循環(huán)浪IV之中，循環(huán)浪IV為水平三角形。其中2007年10月高點跌至2008年10月低點5577點為IV浪[a]，2008年10月低點升至2015年6月高點18211點是IV浪[b]，2015年6月高點跌至2019年1月低點7011點為IV浪[c]，2019年1月低點升至2021年2月高點16293點為IV浪[d]，16293點至今進(jìn)入三角形最后一跌——IV浪[e]。

細(xì)分浪[e]走勢，目前看來變化較多。其中兩種可能性如下：

其一，2021年2月16293點跌至2022年10月10301點為[e]浪（a），其后[e]浪（b）為正常3浪反彈，10301點反彈至2023年1月12246點為（b）浪a，12246點至今為（b）浪b，之后仍有（b）浪c上升，才結(jié)束[e]浪（b），然后再進(jìn)入[e]浪（c）下跌。

其二，2021年2月16293點跌至2022年10月10301點為[e]浪（a），其后[e]浪（b）為水平三角形，10301點反彈至2023年1月12246點為（b）浪a，12246點至今為（b）浪b，接著是子浪c、d及e，才結(jié)束[e]浪（b），再進(jìn)入[e]浪（c）下跌。

兩者區(qū)別在于短期后市反彈能否超越今年初高位。

轉(zhuǎn)而分析上海股市。上證綜合指數(shù)近期表現(xiàn)相對較好，中字頭股票得益于估值低整體有一定升幅。估計此等情形會一直延續(xù)至市場調(diào)整期結(jié)束。

看上證指數(shù)走勢。我將2007年10月高點6214點定義為循環(huán)浪III終點。6124點為III浪[5]終點，往前看，2005年6月998點為III浪[4]低點，2001年6月2245點為III浪[3]高點。2245點結(jié)束[3]浪（5），1994年7月325點為[3]浪（4），1993年2月1558點為[3]浪（3）。[3]浪（5）型態(tài)是一個楔形。6124點之后進(jìn)入循環(huán)浪IV，型態(tài)上是一個大型水平三角形。循環(huán)浪IV中，IV浪[a]由2007年10月6124點跌至2008年10月1664點，IV浪[b]由1664點反彈至2015年6月5178點——3浪模式，IV浪[c]由5178點跌至2019年1月2440點。

由此，后市走向存在若干可能性，下面列出其中兩種走勢設(shè)想：

其一，IV浪[d]由2440點回升至2021年2月3731點，此后進(jìn)入IV浪[e]最后一跌。

其二，2440點回升至2021年2月3731點僅僅為[d]浪（a），3731點至今為[d]浪（b）。

上證指數(shù)存在平均58個月底部周期：自1994年7月低點開始計算，58個月之后1999年5月為中期低點；再過54個月是2003年11月，又是中期低點；又過59個月，2008年10月，重要低點；56個月之后是2013年6月重要低點；再經(jīng)歷64個月，為2018年10月（國證A股指數(shù)為重要低點，上證指數(shù)為次低點）。下一個周期時間之窗為2023年4月至2024年2月。

由底部周期時間之窗推斷，上證指數(shù)自2021年2月3731點以來，其調(diào)整浪將在今年底明年初結(jié)束。調(diào)整浪可能是IV浪[e]，或者是[d]浪（b），僅僅是波浪標(biāo)識上差異。