基于內(nèi)控視角下企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險管理對策分析

陳云鳳

(河北交通投資集團有限公司，河北 石家莊 050091)

1 企業(yè)股權(quán)投資的概述

1.1 概念

企業(yè)股權(quán)投資是指企業(yè)所購買的其他企業(yè)，包括準備上市和未上市的企業(yè)的股票，或以貨幣資金、無形資產(chǎn)、其他實物資產(chǎn)直接投資于其他單位，從而獲取較大的經(jīng)濟效益，簡單來說就是通過投資取得被投資單位的股份。企業(yè)股權(quán)投資的特征有：一是企業(yè)的股權(quán)投資是以讓渡企業(yè)資產(chǎn)從而獲得非流動資產(chǎn)的過程；二是企業(yè)的股權(quán)投資是企業(yè)經(jīng)營活動以外的非流動資產(chǎn)；三是企業(yè)的股權(quán)投資是一種長期收益類型的資產(chǎn)。

1.2 主要類型

企業(yè)股權(quán)投資分為控制、共同控制等類型。首先是控制類資產(chǎn)，是指企業(yè)持有被投資企業(yè)50%以上的表決權(quán)，或被投資企業(yè)是該企業(yè)的子公司，符合以上兩種情況的任意一種，就可以歸為控制類的企業(yè)股權(quán)投資。其次是共同控制類資產(chǎn)，是指以某項經(jīng)濟活動為基礎(chǔ)，依據(jù)合同所約定的內(nèi)容來實施的控制，就屬于共同控制類的企業(yè)股權(quán)投資，它主要集中在重要的財務(wù)活動以及重大經(jīng)濟決策上，在分享控制權(quán)的投資方共同參與并取得一致同意之后才能通過決議。

1.3 企業(yè)股權(quán)投資的意義

對于企業(yè)來說，其進行股權(quán)投資是長期持有的且不準備隨時變現(xiàn)的，股權(quán)投資的投資目標不在于對短期收益的獲得，通常是為了使與其他企業(yè)間的關(guān)聯(lián)性有所增強，又或是為了對被投資企業(yè)的經(jīng)營活動與財務(wù)活動產(chǎn)生影響或控制。在這其中，股權(quán)作為一種終極所有權(quán)，還會一同體現(xiàn)在對被投資企業(yè)的經(jīng)營管理與收益分配的表決權(quán)上。因此，企業(yè)的股權(quán)投資除了關(guān)乎利潤與收益之外，更多的會關(guān)系多元化的管理控制，這也是企業(yè)股權(quán)投資的一個重要意義。

2 企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險的概述

2.1 股權(quán)投資的內(nèi)部風(fēng)險

企業(yè)在進行股權(quán)投資的過程中，即便通過多次對投資市場的調(diào)研，但是受調(diào)研人員認知能力與調(diào)研環(huán)境的影響，在調(diào)研結(jié)果上還是會出現(xiàn)一定的差異性。在企業(yè)持有被投資企業(yè)股權(quán)的期間內(nèi)，必須要及時且嚴格地來實時跟蹤并監(jiān)督被投資企業(yè)的項目，以便在第一時間察覺被投資企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的徇私舞弊行為。如果過程中財務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)不高、使用的會計核算方式不當、對于稅務(wù)政策的理解不夠等就會給企業(yè)帶來一定損失，還會誤導(dǎo)使用會計信息的人員。企業(yè)在處置股權(quán)投資時，對于回報率比較低的股權(quán)投資如果不及時進行處理，或者沒有依據(jù)相應(yīng)的審批及問責制度進行處理，過程中存在較大的隨意性，這都會將企業(yè)的股權(quán)投資置于風(fēng)險當中，從而給企業(yè)造成損失。

2.2 股權(quán)投資的外部風(fēng)險

在國家對市場進行宏觀調(diào)控的影響下，很多與之有關(guān)的法律制度及政策都會相應(yīng)地發(fā)生變化，而這些變化極有可能會使企業(yè)的股權(quán)投資面臨風(fēng)險。隨著我國科技水平的不斷提升，給人們的生活方式帶來了極大改變，也相繼改變著他們的消費心理與消費方式，這一系列的變化都會將企業(yè)的股權(quán)投資置于風(fēng)險之中，從而使企業(yè)難以跟上時代發(fā)展的步伐。

2.3 股權(quán)投資的市場風(fēng)險

首先，由于企業(yè)沒有全面了解被投資企業(yè)的實際運營狀況、真實的運營能力、在市場上處于什么樣的地位，也沒有詳細了解國際市場的具體發(fā)展趨勢，所以在進行股權(quán)投資的過程中就會很容易遭受風(fēng)險；其次，企業(yè)沒有就消費者的真實消費需求、市場上的其他競爭者、市場上主力軍的資金動向、主要產(chǎn)品與替代產(chǎn)品的情況開展全面調(diào)研，并且也沒有實時了解稅收政策以及利率匯率的變化，以致面對激烈的市場競爭，企業(yè)股權(quán)投資失敗的情況尤為常見。

3 基于內(nèi)控視角強化企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理的具體對策

3.1 遵守會計準則，做好稅收籌劃

企業(yè)在進行股權(quán)投資的過程中，必須要嚴格遵守企業(yè)會計準則中的規(guī)定與要求，使用具備正確性與合理性的會計處理方法來開展股權(quán)投資，充分保證會計信息的真實性、準確性、完整性和可靠性。還要將具體的股權(quán)投資金額、持股比例以及投資進度定期向上級匯報。對于股權(quán)的實際投資成本應(yīng)當做到精準確定，特別是存在特殊性的股權(quán)投資成本，比如在非貨幣資產(chǎn)投資下的初始入賬價值以及約定以未來被投資企業(yè)的實際盈利而追加的補償款等，股權(quán)的投資成本會直接影響未來進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時企業(yè)應(yīng)繳納的所得稅額。企業(yè)間參與的分紅屬于免征增值稅的項目，應(yīng)當充分遵守稅務(wù)機關(guān)的具體要求來對相關(guān)資料進行完整收集，而且面對稅務(wù)機關(guān)的實際稽查也要充分接受。在轉(zhuǎn)讓股權(quán)的過程中可以先完成分紅之后再著手實施轉(zhuǎn)讓，便于合理地減輕稅收負擔。誠然，企業(yè)在保護自身利益的同時對于稅負也要按時、及時、足額進行繳納，這也是每一個企業(yè)必須要盡到的義務(wù)與責任。企業(yè)還要按時進行財務(wù)報告的編制，然后將其向企業(yè)的管理層上報，保證企業(yè)管理層可以及時對被投資企業(yè)的財務(wù)狀況有一個全面了解，從而切實把握被投資企業(yè)的整體運營狀況。

3.2 增強投資決策的科學(xué)性與合理性

企業(yè)的股權(quán)投資耗用的金額比較大，而且回收期也比較長，所以企業(yè)的決策層人員在安排企業(yè)股權(quán)投資的資金投放結(jié)構(gòu)時應(yīng)當充分結(jié)合企業(yè)的實際經(jīng)營狀況以及具體的投資目標與規(guī)劃，否則就很容易引發(fā)股權(quán)投資風(fēng)險。同時企業(yè)還要加強決策部門的設(shè)立，然后健全決策的權(quán)利與職責，對于決策的整體過程要進行詳細記錄。對于決策過程，必須要確保全員參與，做到互相制約，在集體審批的同時進行集體負責。設(shè)立好決策部門之后，決策部門需要依據(jù)相關(guān)調(diào)查人員的實時考察報告，再與企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、預(yù)防并抵御投資風(fēng)險的能力、市場的發(fā)展趨勢與動向有機結(jié)合，來對自身的競爭優(yōu)勢開展全面分析，并對具備可行性的項目進行反復(fù)比較，通過不斷調(diào)整自身的股權(quán)投資規(guī)劃，從而選擇出比較優(yōu)質(zhì)的項目。在具體的股權(quán)投資項目確定好之后，需要寫一份詳盡的投資報告，將投資規(guī)模及預(yù)期的收益等較為重要的指標通過數(shù)據(jù)的形式呈現(xiàn)出來，以此來充分展現(xiàn)該投資項目的優(yōu)點與缺點，再上報到企業(yè)的董事會或股東會，通過開會表決予以通過。

3.3 對項目投資進行跟進管理

企業(yè)的股權(quán)投資方案經(jīng)過企業(yè)董事會或股東會的批準之后，就要著手準備與被投資企業(yè)的協(xié)議或合同，在合同上將具體的出資時間、出資金額、出資方式、企業(yè)與被投資企業(yè)兩方的權(quán)利與義務(wù)以及違約應(yīng)負的責任詳細出具出來。在企業(yè)持有被投資企業(yè)的股權(quán)的一段時間內(nèi)，也可以派遣專門的人員進駐到被投資企業(yè)內(nèi)部，在被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與財務(wù)管理方面進行實際參與，主要來密切跟進他們財務(wù)狀況的變化、具體的經(jīng)營成果和真實的現(xiàn)金流量。然后將被投資企業(yè)的相關(guān)工作報告與財務(wù)報表進行定期匯報，便于企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)的項目研發(fā)、項目進度等比較重要的事項進行實時了解，從而及時查找到自身的股權(quán)投資風(fēng)險是否存在徇私舞弊的情況、是否具有潛藏的投資風(fēng)險等，進而進一步掌握被投資企業(yè)的整體情況。派遣人員還要就被投資企業(yè)的收益進行同期對比，并對其中發(fā)生的變化以及產(chǎn)生變化的原因進行分析，同時做好上報。此外，積極督促被投資企業(yè)落實好年度審計工作，并出具相應(yīng)的審計報告。每年還要對被投資企業(yè)開展投資質(zhì)量的分析，如果其中存在異常指標，就要及時進行上報，并根據(jù)批復(fù)來實施相應(yīng)的對策。

3.4 加強股權(quán)投資的信息化管理

企業(yè)可以在進行股權(quán)投資的過程中融入信息化管理，加強對信息管理系統(tǒng)的建設(shè)。從短期來看，企業(yè)在額外投資上有所付出，但是從長期來看，不僅自身的管理效率有所提升，而且自身的管理成本還有所減少。企業(yè)應(yīng)當基于信息平臺，集成自身股權(quán)投資下進行的市場調(diào)研、投資決策、跟蹤管理、股權(quán)處置，還可以集成被投資企業(yè)的所在行業(yè)信息、法人信息、市場行情、產(chǎn)品及技術(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務(wù)管理狀況等，從而有利于打破信息孤島，對企業(yè)股權(quán)投資的整個過程進行融匯貫通，不僅能夠互相支持、彼此補充，還能夠在融合的基礎(chǔ)上進行互相制約，切實做到在股權(quán)投資的過程中對信息及資源的共享性。企業(yè)的管理層人員也可以通過信息系統(tǒng)來更加直觀完整地觀察股權(quán)投資的全過程，包括投資的進度、成果、存在的不足等，從而做出更好的投資決策。

3.5 股權(quán)投資的退出

針對與企業(yè)當下的發(fā)展戰(zhàn)略相背離或者逐漸喪失投資價值的股權(quán)投資項目必須要進行及時處理。負責該股權(quán)投資項目的人員需要出具一份詳細的退股報告，在報告中要體現(xiàn)出該項目的具體投資時間、投資的金額、投資的比例、投資失敗的原因、給企業(yè)帶來的損失、具體的處理方式。然后交由上層的管理人員對退股報告進行審批，并在上面提出自己的意見或建議，之后再上報給企業(yè)的股東會最終決議。在處置股權(quán)投資的過程中，企業(yè)如果想要盡量降低退股帶來的損失，也可以聘請具備執(zhí)業(yè)資格的第三方機構(gòu)來幫助處理。

3.6 構(gòu)建完善的檔案管理機制

完整的檔案能夠使企業(yè)隨時查閱到股權(quán)投資的相關(guān)信息，還可以根據(jù)檔案來總結(jié)經(jīng)驗，也可以對自身的經(jīng)濟發(fā)展前景進行預(yù)測。不僅如此，對于責任事故的揭露、經(jīng)濟糾紛的解決、各項獎勵的實施也能夠有據(jù)可查，可以有效規(guī)避相互推諉現(xiàn)象的出現(xiàn)。企業(yè)應(yīng)當全面收集、科學(xué)整理、及時處理在進行股權(quán)投資時進行的市場調(diào)研、投資決策、項目分析、項目跟蹤、股權(quán)處置等環(huán)節(jié)發(fā)生的所有資料信息，對于聲像資料要通過計算機在上面將時間、地點、對象等內(nèi)容逐一標明。另外，針對股權(quán)投資召開的股東大會的會議紀要、實際出資的證明、相關(guān)權(quán)益證書這些比較常用的資料也要妥善保管好。最好是制定一套健全完善的檔案出入的手續(xù)，資料的借出與復(fù)印等都要根據(jù)所制定的手續(xù)來進行歸檔。還應(yīng)定期地全面清點并盤查對于資料的保管狀況，同時做好記錄工作，如在過程中發(fā)現(xiàn)問題要在第一時間進行匯報，并通過較為恰當?shù)拇胧﹣泶_保檔案的完整與安全。

3.7 建立健全責任追究及獎勵制度

企業(yè)在股權(quán)投資的過程中需要對調(diào)查市場信息的人員、參與決策的人員、跟蹤項目的人員、負責財務(wù)的人員的實際工作職責與獎懲制度進行充分明確，從而構(gòu)建一套清晰合理的量化標準，督促負責各環(huán)節(jié)的人員能夠各司其職，實現(xiàn)信息共享，確保股權(quán)投資的過程連通為一個整體，在所有人員的共同努力下促使企業(yè)的股權(quán)投資能夠達到理想中的收益狀況。如果在過程中某個環(huán)節(jié)由于重大疏漏的出現(xiàn)或沒有遵守股權(quán)投資的相關(guān)管理規(guī)定而給企業(yè)的經(jīng)濟造成了一定損失，應(yīng)當根據(jù)企業(yè)的追責制度來對相關(guān)環(huán)節(jié)人員予以追責。

3.8 合理設(shè)置管理的目標與標準

企業(yè)在股權(quán)投資工作的開展過程中，必須要切實管理好股權(quán)投資的風(fēng)險，將投資風(fēng)險最大限度地控制在安全范圍以內(nèi)，有效避免投資風(fēng)險給企業(yè)造成的經(jīng)濟損失。為了更好完成內(nèi)部控制下對各企業(yè)提出的具體要求，企業(yè)應(yīng)當增強對設(shè)置股權(quán)投資風(fēng)險管理目標與標準的重視程度，盡可能地縮小目標和標準與股權(quán)投資的實際情況之間的偏差。還應(yīng)當根據(jù)企業(yè)股權(quán)投資的內(nèi)部與外部風(fēng)險的影響因素，來構(gòu)建系統(tǒng)完善的投資風(fēng)險管理體系，增強對企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險進行管理的科學(xué)性與有效性，以合理設(shè)置風(fēng)險管理目標與標準為基礎(chǔ)來對在股權(quán)投資的過程中可能會面臨的風(fēng)險進行有效管理，加快企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理目標與標準的全面落實。

3.9 科學(xué)地安排風(fēng)險管理活動

首先，企業(yè)要想規(guī)避股權(quán)投資進行當中可能會發(fā)生的意外情況，就應(yīng)當按照自身實際的股權(quán)投資狀況通過表格的形式來呈現(xiàn)出股權(quán)投資項目的可實施性，并通過表格來切實探究企業(yè)股權(quán)投資活動中存在的一些特殊情況。其次，企業(yè)要依據(jù)自身的運營原則，把具體決策的制定工作分給企業(yè)內(nèi)部的不同階層，這樣可以有效解決企業(yè)股權(quán)投資易受投資者主觀意向影響的問題，還可以使決策可行性得到提升。最后，企業(yè)應(yīng)當科學(xué)地安排股權(quán)投資風(fēng)險管理的相關(guān)活動，堅持崗位不相容的原則爭取將股權(quán)投資的風(fēng)險降到最低，在科學(xué)的風(fēng)險管理活動下進一步加強對企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險的有效管理。

4 結(jié)語

綜上所述，企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理工作對于企業(yè)股權(quán)投資的順利進行具有至關(guān)重要的作用。文章以基于內(nèi)控視角對企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險的管理對策為中心，通過對企業(yè)股權(quán)投資的概念、類型、意義以及具體的股權(quán)投資風(fēng)險進行闡述，能夠使企業(yè)的股權(quán)投資人員對股權(quán)投資相關(guān)內(nèi)容形成全面認識；通過給出的在內(nèi)控視角下加強對企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險的管理對策，能夠為企業(yè)之后的股權(quán)投資工作提供有效參考。