有阻力　無(wú)主力

尹星

指數(shù)波動(dòng)加大，短線氛圍就像這氣溫一樣，越來(lái)越熱。

這是為何呢？

因?yàn)榈臀粯?biāo)的就像雨后春筍一般不斷涌現(xiàn)，特別是20cm異?；鸨?。不對(duì)啊！今天怎么我聊上了，趕緊換過(guò)來(lái)。

沒事，我只想聽聽你看到了市場(chǎng)的哪些點(diǎn)。低位模式必定會(huì)成為各路大資金未來(lái)不斷優(yōu)化的模式，沒有之一！

記得N年前我采訪當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的私募大佬時(shí)，他說(shuō)過(guò)一句話，“向上要空間”。當(dāng)時(shí)我還沒完全聽明白，后來(lái)知道了，就是向市場(chǎng)最靚的標(biāo)的拿溢價(jià)，只看最強(qiáng)最高標(biāo)。

當(dāng)時(shí)上市公司數(shù)量少，市值小，每天漲停的家數(shù)也就10只以內(nèi)。很容易引發(fā)市場(chǎng)共振?，F(xiàn)在環(huán)境變了，含北交所一共5000家左右的上市公司，機(jī)構(gòu)資金入市規(guī)模從當(dāng)時(shí)的5%，到現(xiàn)在40%以上，還有就是全面注冊(cè)制了，游戲規(guī)則發(fā)生了翻天覆地的改變。

這事之前幾周只是聽你說(shuō)說(shuō)，從近期的盤面上就可以看出明顯的變化了。

其實(shí)和“向上要空間”的模式原理不變。

什么意思？

最強(qiáng)標(biāo)的隔天的高溢價(jià)，和當(dāng)前低位標(biāo)的隔天的高溢價(jià)有什么區(qū)別？目的都是為了追求高溢價(jià)。何況最強(qiáng)標(biāo)的即便放在以往，一個(gè)月能有幾個(gè)？但低位標(biāo)的，無(wú)論股市的春夏秋冬，幾乎時(shí)時(shí)刻刻都有，再說(shuō)了，你高位不也是從低位走起來(lái)的？在新規(guī)下，10cm爆發(fā)力受到抑制，20cm沒有擴(kuò)容，更具備稀缺性，資金肯定要通過(guò)不斷實(shí)戰(zhàn)探索出新的模式。它們也要兼顧勝率和波動(dòng)率。波動(dòng)率就是向下空間要小，向上溢價(jià)要高。大資金追求的是流動(dòng)性，進(jìn)去了怎么出來(lái)？當(dāng)然是低位先進(jìn)去，看能走多高。這樣的案例我在微博中給大家展示過(guò)一次，高手們?cè)?月初就入局中衛(wèi)。

我記得挺清楚的，畢竟你很少公開發(fā)“福利”。

談不上“福利”，只是案例，我永遠(yuǎn)不會(huì)干薦股的事，只是打開大伙的認(rèn)知。讓大伙知道這市場(chǎng)還有人這么玩，這個(gè)位置就能入局。能看懂的是緣分，是福氣?？床欢?，慢慢練吧，時(shí)間會(huì)告訴你一切。

你去年11月開始就讓大伙多關(guān)注趨勢(shì)模式特別是登高戰(zhàn)法，以及多看股價(jià)低位及低估值的，當(dāng)時(shí)就有此類現(xiàn)象出現(xiàn)了嗎？

是的！確實(shí)我發(fā)現(xiàn)了當(dāng)時(shí)的資金開始向低位及趨勢(shì)模式轉(zhuǎn)移?？倳?huì)有一部分大資金是走在股市曲線之前的，既然成為了一種趨勢(shì)，肯定有核心原因，只是當(dāng)時(shí)不知道而已，隨后全面注冊(cè)制方案出臺(tái)，有制度了資金就會(huì)跟著轉(zhuǎn)。

但也未必僅僅是低位有機(jī)會(huì)，我看最近你的招牌超短量能戰(zhàn)法勝率依然能保持九成以上。

也還好吧，現(xiàn)在的高位出現(xiàn)量能信號(hào)占比明顯減少，低位數(shù)量提升。本周終結(jié)的也就兩個(gè)信號(hào)，一個(gè)隔天百分之十溢價(jià)，另一個(gè)隔天最大溢價(jià)有百分之二十左右。后者也就兩板出信號(hào)，這在以前，連中位票都算不上。全面注冊(cè)制出來(lái)后，模式進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整是必須的，把補(bǔ)丁打上，在提高勝率的路上勇往直前。

你這次見面會(huì)算是第一時(shí)間向大伙宣導(dǎo)未來(lái)市場(chǎng)的主流模式，沒想到這次新模式背后，蘊(yùn)含著如此深刻的道理。再說(shuō)說(shuō)指數(shù)吧，現(xiàn)在各大指數(shù)都進(jìn)入了你2月初的預(yù)測(cè)區(qū)間，后市觀點(diǎn)不變？

沒變化！依然如此。是不是能在這個(gè)區(qū)間企穩(wěn)或者跌入極限區(qū)間，都取決于指數(shù)發(fā)出的企穩(wěn)信號(hào)以及宏觀高頻數(shù)據(jù)。我會(huì)持續(xù)跟蹤的，大伙多點(diǎn)耐心，等待二波上漲的拐點(diǎn)。

本周的中字頭的拉動(dòng)效應(yīng)不佳，3300點(diǎn)上方真是有阻力無(wú)主力，2月時(shí)蕭蕭聊到，春季行情3月中旬是時(shí)間周期節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)在看，市場(chǎng)有些搖搖欲墜。

中字頭帶節(jié)奏主要是石化雙熊和數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念加持的三家運(yùn)營(yíng)商。本周上證50和滬深300都跌破60日線和年線，藍(lán)籌可以搭臺(tái)，但是不能拆臺(tái)，市場(chǎng)何去何從其實(shí)已經(jīng)很明顯了。市場(chǎng)的變化主因是通脹黏性強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)，市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整預(yù)期，3月后還有兩輪加息，美元和美債的持續(xù)反彈直接壓低了市場(chǎng)估值空間和風(fēng)險(xiǎn)偏好，已經(jīng)看不到1月時(shí)北上資金“買買買”的盛況。次因是震蕩市的春季行情一般也就55個(gè)交易日左右結(jié)束，現(xiàn)在的上證走勢(shì)和2017年2-3月走勢(shì)幾乎是一模一樣的，這種高位的震蕩一般會(huì)在末端選擇突破方向。

會(huì)向什么方向去？

目前看，大概率會(huì)選向下突破，既然漲不動(dòng)，那就先回去躺平，待機(jī)而動(dòng)是相對(duì)理性的選擇。除非出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)這種重大歷史事件的沖擊，2022年美元的高點(diǎn)114.78點(diǎn)可能是未來(lái)5年都難以逾越的峰值，基本邏輯是，現(xiàn)在利率加得越高，未來(lái)它們以衰退結(jié)束的概率就越大，現(xiàn)在加息有多快，未來(lái)降息就有多猛。加息末端市場(chǎng)預(yù)期是大不相同的，所以2023年不太可能像2022年那樣大起大落，估計(jì)就算躺平，也會(huì)落在3100點(diǎn)左右。還是那句話，結(jié)構(gòu)比指數(shù)更重要。“兩會(huì)”其實(shí)也已經(jīng)給出了政策方向，經(jīng)濟(jì)增速就定在明顯偏低的5%目標(biāo)，新設(shè)立科技部和數(shù)據(jù)局這樣的部委，明顯是為了推動(dòng)新型舉國(guó)體制助力科技自立自強(qiáng)。至于構(gòu)建中國(guó)特色估值體系這種自上而下的政策訴求，投資者也應(yīng)該理解，2016-2017年出現(xiàn)“漂亮50和要命3000”的行情，政策背景是嚴(yán)監(jiān)管和控杠桿，大環(huán)境是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而當(dāng)下，隨著注冊(cè)制的全面落地，央企正在成為市場(chǎng)上的稀缺物種，對(duì)比下芯片板塊來(lái)說(shuō)，2019年四季度芯片板塊接棒5G板塊時(shí)，板塊內(nèi)個(gè)股也就120家，三年后的今天，芯片板塊（含材料、設(shè)備）已近400家上市公司，但是央企經(jīng)過(guò)整合只會(huì)越來(lái)越少，物以稀為貴是真理。

本周指數(shù)持續(xù)下跌，驕陽(yáng)的觀點(diǎn)說(shuō)了好幾個(gè)月了，這個(gè)走勢(shì)應(yīng)該不會(huì)讓大家意外，怎么看待后市發(fā)展？

我們一直說(shuō)，三大指數(shù)沒有達(dá)到共振，只有滬市因?yàn)闄?quán)重的拉升站到年線上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯受到年線的巨大壓制。指數(shù)從2月2日開始調(diào)整，到現(xiàn)在用了27個(gè)交易日，按照節(jié)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，30天是一個(gè)節(jié)點(diǎn)。按照250天周期，深圳和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3天以后進(jìn)入加速降壓。所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，下周后半周有希望企穩(wěn)，但是這個(gè)時(shí)點(diǎn)就算企穩(wěn)，也沒有扭轉(zhuǎn)的能力，因?yàn)?50天線的扣減還得需要20個(gè)交易日才能進(jìn)入進(jìn)一步的逐漸加速降壓。所以下周指數(shù)企穩(wěn)后，很大概率會(huì)維持20多天的相對(duì)低位來(lái)回拉鋸。

上周末中字頭出巨大利好，很多人覺得本周它們持續(xù)沖才是，但本周中字頭大多數(shù)連續(xù)調(diào)整，這是什么原因？

去年底中字頭出利好時(shí)候，就是周一開盤漲了一天，然后持續(xù)震蕩下跌。這次大多數(shù)人所說(shuō)的巨大利好，其實(shí)都是在預(yù)期內(nèi)，我們之前不就是跟大家闡述了，從大環(huán)境來(lái)說(shuō)，也不支持它們持續(xù)拔高。但到了20天后就不一樣了，一旦市場(chǎng)要放量起，那么估計(jì)大概率會(huì)選中字頭作為突破先鋒。所以做中字頭的品種，一定是要掌握好節(jié)奏和時(shí)間點(diǎn)。

你一直看好的半導(dǎo)體終于動(dòng)了。

為什么這個(gè)時(shí)間點(diǎn)都來(lái)看半導(dǎo)體了，不就是因?yàn)榇蠹铱吹焦夥?、新能源汽車?shí)在是不行了。去年高位我們其實(shí)就說(shuō)，這2個(gè)賽道肯定是不行的，當(dāng)時(shí)是逆著市場(chǎng)所有人作出的預(yù)判，現(xiàn)在看，真的如此。對(duì)于芯片半導(dǎo)體板塊看好是看好，但是更多要關(guān)注的，一定是設(shè)備材料和核心部件的公司。從市值和彈性來(lái)說(shuō)，材料和核心部件公司的彈性比設(shè)備端應(yīng)該更大一些。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）