預(yù)期的作用和對(duì)反壟斷政策的啟示

吳漢洪 王成

摘 要：預(yù)期是指經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人對(duì)與其決策相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量的未來變動(dòng)值所作的估計(jì)或判斷。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，預(yù)期主要包括適應(yīng)性預(yù)期和理性預(yù)期，其不僅影響個(gè)人和企業(yè)的行為，也影響政府決策的結(jié)果。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域已有大量關(guān)于預(yù)期的研究，但在反壟斷政策領(lǐng)域，預(yù)期還未受到廣泛重視。本文借鑒預(yù)期在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的研究成果，提出了預(yù)期的作用及其對(duì)反壟斷政策的若干啟示：第一，反壟斷政策是政府與經(jīng)營(yíng)主體之間的博弈，在理性預(yù)期下，政府存在背棄諾言的激勵(lì)，因而最優(yōu)控制理論并不適用于經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。第二，政府在制定政策時(shí)面臨是遵守規(guī)則還是相機(jī)抉擇的取舍，兩種選擇分別體現(xiàn)出原則性和靈活性，政府應(yīng)在兩者之間尋求平衡。第三，政府的政策信譽(yù)對(duì)反壟斷政策的執(zhí)行效果至關(guān)重要，時(shí)間不一致的政府政策將會(huì)損害其信譽(yù)，建立政府的政策信譽(yù)比政策本身更為重要。第四，預(yù)期管理對(duì)反壟斷政策是重要的，西方國(guó)家的預(yù)期管理在提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策效率方面取得了一定成效。筆者認(rèn)為，與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)重視對(duì)預(yù)期的研究相一致，對(duì)預(yù)期的研究或?qū)⒊蔀榉磯艛嗾哳I(lǐng)域至關(guān)重要的一環(huán)，充分理解、研究和有效運(yùn)用預(yù)期，對(duì)于政府實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)、提高市場(chǎng)活力和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：預(yù)期；適應(yīng)性預(yù)期；理性預(yù)期；反壟斷政策

中圖分類號(hào)：F038.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000-176X（2023）12-0031-10

一、預(yù)期的含義和理論發(fā)展

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的預(yù)期通常是指經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人對(duì)與其決策相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量的未來變動(dòng)值所作的估計(jì)或判斷[1]。其本質(zhì)上是一種心理現(xiàn)象，主要基于對(duì)過去經(jīng)驗(yàn)的觀察、推斷以及對(duì)環(huán)境和情境的理解，從而影響人們的決策、行動(dòng)和情緒。這里有兩點(diǎn)需要注意：首先，預(yù)期強(qiáng)調(diào)主觀性，不能與決策者分離而獨(dú)立存在。其次，當(dāng)事人預(yù)期的經(jīng)濟(jì)變量的未來值應(yīng)該是一個(gè)概率分布。常見的預(yù)期主要分為兩種：適應(yīng)性預(yù)期和理性預(yù)期。

（一）適應(yīng)性預(yù)期

方程（2）的含義是：t期預(yù)期t + 1期的x值，等于t - 1期預(yù)期t期的x值，加上該誤差的一個(gè)調(diào)整。由于t - 1期和t期預(yù)期的差額等于系數(shù)λ乘以t - 1期的預(yù)測(cè)誤差，因此，適應(yīng)性預(yù)期亦被稱為認(rèn)識(shí)誤差。

適應(yīng)性預(yù)期最早是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡根在1956年提出。1957年，弗里德曼在研究消費(fèi)函數(shù)時(shí)，將適應(yīng)性預(yù)期作為持久性收入假說的前提。1958年，納洛夫在分析農(nóng)業(yè)部門的供給動(dòng)態(tài)時(shí)同樣運(yùn)用了適應(yīng)性預(yù)期。在20世紀(jì)60年代關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和通貨膨脹的研究中，適應(yīng)性預(yù)期被廣泛應(yīng)用。在20世紀(jì)50年代中期到60年代末，適應(yīng)性預(yù)期很少受到挑戰(zhàn)，尤其是在涉及通貨膨脹以及預(yù)期的研究中，適應(yīng)性預(yù)期被廣泛運(yùn)用，其原因主要有三點(diǎn)[2]：

其一，誤差認(rèn)識(shí)是傳統(tǒng)推斷統(tǒng)計(jì)學(xué)在適應(yīng)性預(yù)期中的應(yīng)用，是利用現(xiàn)在的信息重新處理過去的推斷。

方程（3）可以用來估計(jì)α和β，以及預(yù)期調(diào)整系數(shù)的值，使經(jīng)濟(jì)學(xué)家能夠把不可觀察的預(yù)期變量模型化。

其三，適應(yīng)性預(yù)期假說有效性強(qiáng)。由于方程（4）的廣泛應(yīng)用，α、β和λ的值的獲得性亦得到提高。

（二）理性預(yù)期

適應(yīng)性預(yù)期雖在學(xué)術(shù)界風(fēng)靡一時(shí)，但該理論自身的局限性使其逐漸讓位于理性預(yù)期。Muth[3]在1960年對(duì)適應(yīng)性預(yù)期提出三點(diǎn)質(zhì)疑：第一，適應(yīng)性預(yù)期成立的前提條件為，研究者能夠?qū)Α捌湟淮尾钍且患?jí)移動(dòng)平均數(shù)的變量”提供無偏的、均方差最小的期望值。不過大多數(shù)變量難以滿足這一條件，因此，傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)推斷缺乏可靠性。第二，適應(yīng)性預(yù)期與自然率假說相矛盾，由于后者在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域根深蒂固的理論地位，學(xué)術(shù)界不得不對(duì)適應(yīng)性預(yù)期加以修正。第三，與適應(yīng)性預(yù)期相比，理性預(yù)期不僅在邏輯上更有吸引力，而且在應(yīng)用研究中更易于計(jì)算和推演，并具備一系列其他優(yōu)勢(shì)。

在理性預(yù)期的研究中，Muth強(qiáng)調(diào)，信息是稀缺的，當(dāng)事人在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中通常不會(huì)浪費(fèi)信息；預(yù)期的形成主要取決于當(dāng)事人對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及其運(yùn)作方式的理解；公眾的預(yù)期不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響（除非以內(nèi)部信息為基礎(chǔ)）。理性預(yù)期意味著：第一，理性預(yù)期是最準(zhǔn)確的預(yù)期，是當(dāng)事人利潤(rùn)或效用最大化的結(jié)果。第二，理性預(yù)期不要求每個(gè)人的預(yù)期都準(zhǔn)確，也不保證每個(gè)人的預(yù)期都相同，但其誤差平均為零[3]。

Lucas[4]將Muth的理性預(yù)期同貨幣主義模型結(jié)合起來進(jìn)行分析。此前，弗里德曼和菲爾普斯在適應(yīng)性預(yù)期的框架下，曾指出菲利普斯曲線中的通貨膨脹與產(chǎn)出不存在長(zhǎng)期替代關(guān)系，貨幣政策不具有長(zhǎng)期產(chǎn)出效應(yīng)。而Lucas基于理性預(yù)期認(rèn)為，二者即使是在短期也不存在穩(wěn)定的替代關(guān)系。此后，Lucas發(fā)表了一系列論文，進(jìn)一步闡述了理性預(yù)期，并將其引入宏觀經(jīng)濟(jì)模型，豐富了理性預(yù)期的理論體系，至此，以Lucas為首的理性預(yù)期學(xué)派逐漸形成。

Lucas和Prescott[5]在1971年所做的工作可用于政策研究，他們闡釋了理性預(yù)期作為均衡概念的性質(zhì)，并將理論研究與實(shí)證研究聯(lián)系起來，構(gòu)建了描述性參數(shù)（描述偏好、技術(shù)以及沖擊過程的參數(shù)）與時(shí)間序列中可觀察的順序總體矩的直接映射關(guān)系。該模型反映了產(chǎn)業(yè)資本變動(dòng)和產(chǎn)出價(jià)格的隨機(jī)過程，并對(duì)該隨機(jī)過程與經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)的融合作出了巨大貢獻(xiàn)。1980年，基于Lucas？Prescott的線性方程，Sargent和Hansen[6]提出了一種改進(jìn)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法以用于估計(jì)理性預(yù)期模型。其貢獻(xiàn)在于提供了一種更符合實(shí)際情況的理性預(yù)期模型，使經(jīng)濟(jì)學(xué)家能夠更準(zhǔn)確地分析和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。這一工作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的理性預(yù)期研究提供了重要的方法論基礎(chǔ)，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

但在政策建議上，理性預(yù)期的相關(guān)研究遇到邏輯困難。Sargent[7]與Sargent和Wallace[8]曾經(jīng)討論過這一難題。一方面，在理性預(yù)期的動(dòng)態(tài)模型中，未來影響現(xiàn)在的途徑是多元的，而達(dá)到均衡狀態(tài)需要同時(shí)決定當(dāng)前事件的結(jié)果和未來事件的概率分布，正是由于這種同時(shí)性，使得模型很難對(duì)政策提出有益的建議。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下對(duì)理性預(yù)期的研究中，政府對(duì)于改變均衡結(jié)果起到了巨大作用，尤其是在貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理由更加充分。另一方面，誕生于1982年的Kydland？Prescott模型認(rèn)為，最理想的均衡狀態(tài)是沒有政府干預(yù)的情況。此后，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家致力于研究理性預(yù)期模型。迄今為止，理性預(yù)期仍占據(jù)主導(dǎo)地位。鑒于此，在本文后文，如不做特別說明，預(yù)期均指理性預(yù)期。

二、預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人行為的影響

經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人必須作出的多數(shù)決定都涉及未來的不確定性。因此，任何意在模擬人類行為的經(jīng)濟(jì)模型都會(huì)涉及人們對(duì)未來的不確定經(jīng)濟(jì)變量的預(yù)期[9]。預(yù)期涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)的各個(gè)領(lǐng)域，如家庭（或個(gè)人）、企業(yè)的行為和政府的決策等。如果經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究必然要涉及人類行為，那么對(duì)于人類預(yù)期的研究將是不可或缺的?；诖耍挛膶⒑?jiǎn)要闡述預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人行為的作用。

（一）預(yù)期與個(gè)體經(jīng)濟(jì)行為

個(gè)體經(jīng)濟(jì)行為是指作為生產(chǎn)、分配、消費(fèi)主體的個(gè)體在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中經(jīng)常性的決策傾向，以及對(duì)社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)條件變化的有目的的反應(yīng)[10]，其包括個(gè)體消費(fèi)行為和個(gè)體就業(yè)行為。

⒈預(yù)期影響個(gè)體消費(fèi)行為

Modigliani和Miller[12]提出的生命周期假說也同樣表明，理性的消費(fèi)者將根據(jù)自身效用最大化的原則安排終生的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。由此可見，消費(fèi)并非僅取決于現(xiàn)期的收入，還取決于其終生的全部收入的預(yù)期。

⒉預(yù)期影響個(gè)體就業(yè)行為

就業(yè)預(yù)期包括很多方面，例如，就業(yè)地和工作環(huán)境、單位性質(zhì)和崗位、收入和福利待遇以及發(fā)展前景等。勞動(dòng)者對(duì)未來收入的預(yù)期是基于其自身競(jìng)爭(zhēng)力和就業(yè)環(huán)境所作出的。對(duì)收入預(yù)期較高的勞動(dòng)者會(huì)花費(fèi)更多時(shí)間擇業(yè)，而對(duì)收入預(yù)期較低的勞動(dòng)者則更容易滿足，也能更快地找到工作。如果給予勞動(dòng)者的收入未達(dá)到其可接受的最低點(diǎn)，勞動(dòng)者會(huì)選擇放棄工作[13]。

根據(jù)勞動(dòng)力市場(chǎng)機(jī)制，當(dāng)雇主察覺實(shí)際工資下降時(shí)，其會(huì)選擇增加雇傭勞動(dòng)者，而勞動(dòng)者在這一過程中尚未及時(shí)調(diào)整自身的價(jià)格預(yù)期。由于普遍相信貨幣工資提高將意味著較高的實(shí)際工資水平，勞動(dòng)者更傾向于主動(dòng)尋求就業(yè)機(jī)會(huì)。相反地，當(dāng)實(shí)際工資增加時(shí)，許多雇主選擇減少雇傭勞動(dòng)者，從而導(dǎo)致就業(yè)率下降?；谶@一事實(shí)，預(yù)期對(duì)就業(yè)行為產(chǎn)生了影響[14]。

政府的政策可以通過影響個(gè)人預(yù)期來影響就業(yè)。例如，當(dāng)某地區(qū)被列為國(guó)家級(jí)新區(qū)時(shí)，勞動(dòng)者預(yù)期該地區(qū)發(fā)展前景良好，將更有動(dòng)力前往該地區(qū)就業(yè)。若某國(guó)政府實(shí)施高福利的社會(huì)政策，一部分人可能預(yù)期到即使不工作也能得到一定的物質(zhì)保障，其就業(yè)動(dòng)機(jī)就會(huì)下降。

（二）預(yù)期與企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為

企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要包括投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)兩類，其均受預(yù)期的影響。由于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和變化性，企業(yè)經(jīng)常不得不依賴于各種信息和分析方法來預(yù)測(cè)各種經(jīng)濟(jì)變量的未來趨勢(shì)。這些預(yù)期不僅包括對(duì)經(jīng)濟(jì)因素、市場(chǎng)需求和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的預(yù)測(cè)，還包括對(duì)政策變化、技術(shù)創(chuàng)新和社會(huì)趨勢(shì)等因素的預(yù)測(cè)。

⒈預(yù)期影響企業(yè)投資

⒉預(yù)期影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)

企業(yè)的預(yù)期反映在其決策中，當(dāng)企業(yè)預(yù)期未來產(chǎn)品價(jià)格會(huì)更高時(shí)，其會(huì)傾向于增加生產(chǎn)和庫(kù)存，以求在未來獲得更高的利潤(rùn)，而對(duì)產(chǎn)量增長(zhǎng)的預(yù)期則會(huì)促使企業(yè)同時(shí)提高價(jià)格和產(chǎn)量[16]。如果企業(yè)預(yù)期未來生產(chǎn)要素的價(jià)格會(huì)上漲，其會(huì)在價(jià)格上漲前增加生產(chǎn)要素的購(gòu)入量。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的預(yù)期與企業(yè)的創(chuàng)新投入之間存在密切關(guān)系。具體而言，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效預(yù)期越高，企業(yè)增加創(chuàng)新投入的可能性越大[17]。另外，行業(yè)發(fā)展預(yù)期也對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生影響。研究發(fā)現(xiàn)，在成長(zhǎng)期和成熟期行業(yè)中，行業(yè)發(fā)展預(yù)期與企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力呈正相關(guān)關(guān)系；而在衰退期行業(yè)中，行業(yè)發(fā)展預(yù)期與企業(yè)創(chuàng)新呈負(fù)相關(guān)關(guān)系[18]。

政府發(fā)文和政策動(dòng)向?qū)ζ髽I(yè)預(yù)期及其決策產(chǎn)生影響。例如，2021年，商務(wù)部等17個(gè)部門聯(lián)合發(fā)文部署一系列豐富農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的措施，包括“開發(fā)適合農(nóng)村市場(chǎng)的消費(fèi)品”“優(yōu)化農(nóng)村生活服務(wù)供給”“提升縣域文旅服務(wù)功能”等。其可能會(huì)改變企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求和市場(chǎng)環(huán)境的預(yù)期，進(jìn)而決定企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和廣告宣傳的方向。

三、理性預(yù)期在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的作用

20世紀(jì)70年代，理性預(yù)期在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中得到了廣泛應(yīng)用，這在很大程度上重塑了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思考方式，在學(xué)術(shù)上被稱為理性預(yù)期革命（Rational Expectation Revolution），其領(lǐng)導(dǎo)者是芝加哥大學(xué)的盧卡斯、紐約大學(xué)的薩金特、哈佛大學(xué)的巴羅和卡內(nèi)基·梅隆大學(xué)的貝麥克魯姆。本文著重考察理性預(yù)期在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的作用，即在說明理性預(yù)期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義的基礎(chǔ)上，考察政策評(píng)估的盧卡斯批判和政策的時(shí)間不一致性問題。

（一）理性預(yù)期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義

米什金[19]認(rèn)為，理性預(yù)期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要意義體現(xiàn)在如下三個(gè)方面：

其一，理性預(yù)期使用了包括政府相關(guān)政策等所有可以獲取的信息。如果家庭和企業(yè)獲知政府未來極有可能調(diào)整政策，其在預(yù)期中會(huì)考慮這一信息。例如，如果消費(fèi)者認(rèn)為政府即將推出一項(xiàng)個(gè)人所得稅削減政策，那么即便在減稅真正實(shí)施之前，其也可能增加消費(fèi)。

其二，只有新的信息會(huì)導(dǎo)致預(yù)期改變。如果人們已經(jīng)預(yù)期到某一信息，則該信息的公開不會(huì)對(duì)預(yù)期產(chǎn)生任何影響，只有那些未被預(yù)期到的信息的公開才會(huì)影響預(yù)期。例如，人們已經(jīng)預(yù)期到政府會(huì)出臺(tái)減稅政策，那么該政策出臺(tái)對(duì)預(yù)期不會(huì)產(chǎn)生影響。但如果有信息表明，減稅的幅度會(huì)更大，那么人們就會(huì)預(yù)期到其可支配收入將增加。

其三，如果某經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整規(guī)則發(fā)生了改變，其預(yù)期形成的方式也會(huì)相應(yīng)地發(fā)生改變。例如，假設(shè)一國(guó)央行的政策利率設(shè)定在很低的水平，且該國(guó)央行既定政策會(huì)使政策利率回歸到正常水平，那么按照最優(yōu)預(yù)期，利率會(huì)上升。但是如果央行既定政策發(fā)生變化，當(dāng)政策利率較低并持續(xù)保持低位，此時(shí)，關(guān)于未來政策利率的理性預(yù)期就認(rèn)為利率將維持在較低水平。因此，利率的變化導(dǎo)致未來關(guān)于政策利率的預(yù)期發(fā)生了變化。

理性預(yù)期是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中的一個(gè)非常重要的概念，其強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)參與者在作出決策時(shí)所使用的信息的重要性，以及這些預(yù)期是如何影響市場(chǎng)行為和經(jīng)濟(jì)變量的。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，理性預(yù)期通常被用來解釋通貨膨脹、市場(chǎng)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期。同時(shí)，理性預(yù)期也是制定貨幣政策和財(cái)政政策的重要考慮因素之一。政策制定者需要考慮市場(chǎng)參與者的預(yù)期和反應(yīng)，以確保政策的有效性和可持續(xù)性。

（二）盧卡斯批判對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義

20世紀(jì)70年代中期之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家主要使用宏觀經(jīng)濟(jì)模型來預(yù)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和評(píng)估政策的潛在影響。簡(jiǎn)單地說，模型是描述經(jīng)濟(jì)變量之間統(tǒng)計(jì)關(guān)系的方程組。經(jīng)濟(jì)學(xué)家將數(shù)據(jù)輸入這些模型，并得出關(guān)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)測(cè)，用以評(píng)價(jià)不同政策產(chǎn)生的效果。

Lucas[20]于1976年對(duì)當(dāng)時(shí)評(píng)估政策使用的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型提出了嚴(yán)重質(zhì)疑，他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)家可利用的唯一科學(xué)的數(shù)量評(píng)估，是比較可供選擇的政策規(guī)則的后果。就可供選擇的經(jīng)濟(jì)政策的后果而言，模擬基本上不能提供有用的信息。通過說明典型經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型中所使用的方程的性質(zhì)，Lucas[20]指出，目前的做法是先估算出經(jīng)濟(jì)計(jì)量關(guān)系式（如消費(fèi)系數(shù)），然后在可選擇的收入方案下，利用這種關(guān)系式預(yù)測(cè)消費(fèi)行為。其隱含的假定是，在不同的方案下，經(jīng)濟(jì)計(jì)量關(guān)系式保持不變。Lucas[20]認(rèn)為，這一假定是錯(cuò)誤的，即人們只能期待模型中的行為方程隨方案變化而變化。

經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型方程組中的行為方程發(fā)生變化，是因?yàn)楫?dāng)事人為了適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而改變了自己的預(yù)期方案。如果能用某種系統(tǒng)的方式描述出經(jīng)濟(jì)環(huán)境，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家就有希望運(yùn)用經(jīng)濟(jì)理論預(yù)測(cè)出經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人將如何行事。但是，如果當(dāng)事人發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是隨機(jī)的、混亂的，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家將無法有效地解釋當(dāng)事人的行為。

盧卡斯批判對(duì)合理制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策意義深遠(yuǎn)。由于政策制定者預(yù)期不到新的和不同的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)模型參數(shù)的影響，利用原有模型模擬的結(jié)果就不能用于預(yù)測(cè)其他政策體系。不僅如此，建立在理性預(yù)期基礎(chǔ)上的盧卡斯批判使學(xué)術(shù)界重新反思曾流行一時(shí)的、用最優(yōu)控制理論制定和評(píng)價(jià)政策的做法。

（三）政策的時(shí)間不一致性對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義

在經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域，若政策制定者對(duì)未來行為無任何承諾，他們就是在相機(jī)抉擇（Discre？ tion），即根據(jù)實(shí)際情況判定他們認(rèn)為最合理的政策。Kydland和Prescott[21]提出了政策的時(shí)間不一致性問題，分析了相機(jī)抉擇的潛在缺陷。

政策的時(shí)間不一致性問題是指，在制定短期決策時(shí)，政府具有背離長(zhǎng)期最優(yōu)計(jì)劃的傾向。Kydland和Prescott[21]認(rèn)為，盡管最優(yōu)控制理論被證實(shí)在自然科學(xué)領(lǐng)域是非常有用的，但在理性預(yù)期的假設(shè)下，最優(yōu)控制理論卻無法適用于經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，存在著那些試圖預(yù)期政府政策的有智慧的當(dāng)事人。在情況給定的條件下，政策制定者（政府）采用相機(jī)抉擇的策略介入動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，并不能確保社會(huì)目標(biāo)函數(shù)的最大化。其原因在于，經(jīng)濟(jì)計(jì)劃并不是針對(duì)物理系統(tǒng)的控制手段，而是政策制定者與理性的經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人之間的博弈。Kydland和Prescott認(rèn)為[21]，如果經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人是前瞻性的，政府規(guī)制就以政府與私人部門之間的一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的形式出現(xiàn)。假設(shè)政府制定了其所認(rèn)為的最優(yōu)政策，然后將該政策下發(fā)給私人部門，如果私人部門相信該項(xiàng)政策，那么在隨后的時(shí)期，該政策也許不再是最優(yōu)的，因?yàn)樵谛碌那闆r下，政府有違背諾言的激勵(lì)。這種事先和事后最優(yōu)政策的差異就是所謂的時(shí)間不一致性。具體地，如果在T時(shí)期得出一項(xiàng)最優(yōu)政策，而在T+N時(shí)期得到另一個(gè)不同的最優(yōu)政策，那么在T時(shí)期估計(jì)的最優(yōu)政策就是時(shí)間不一致的。Kydland和Prescott證明了具有時(shí)間不一致性的政策將極大地?fù)p害政府的信譽(yù)。

Kydland和Prescott的研究對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論的發(fā)展具有重要意義。

其一，幾乎使人們放棄了建立在最優(yōu)控制理論基礎(chǔ)上的政策設(shè)計(jì)方案和政策評(píng)價(jià)方法。如果說盧卡斯批判只是從模型參數(shù)變化的角度對(duì)傳統(tǒng)的政策理論提出疑問，那么，Kydland和Prescott的研究則更明確地表明，社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)完全不同于物理系統(tǒng)，因而對(duì)物理系統(tǒng)有效的最優(yōu)控制理論并不一定對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)有效。

其二，明確地把經(jīng)濟(jì)政策問題強(qiáng)調(diào)為是理性當(dāng)事人（政府與公眾）之間的博弈問題。因此，分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論的基本工具不再是最優(yōu)控制理論而是博弈論。

其三，進(jìn)一步深化了人們對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識(shí)。研究表明，如果政府能改變其政策，那么政策本身也會(huì)是時(shí)間不一致的，建立政府的政策信譽(yù)比具體的政策本身更為重要。

其四，對(duì)政府信譽(yù)的分析被引入宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究中。西方學(xué)者認(rèn)為，建立良好的政策信譽(yù)是政府避免時(shí)間不一致性的最重要的手段，因而，新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家又在此基礎(chǔ)上建立了大量信譽(yù)模型，討論政府信譽(yù)對(duì)政策施加約束的可能性，這在一定程度上豐富了宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論。

四、啟 示

鑒于預(yù)期的重要性與日俱增，因而將預(yù)期分析融入反壟斷政策領(lǐng)域是非常必要的。這不僅可以提高相關(guān)模型的解釋力，而且也應(yīng)是一個(gè)新的研究方向。鑒于此，本文借鑒預(yù)期在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的作用，論述預(yù)期對(duì)反壟斷政策的啟示。

（一）反壟斷政策是政府與經(jīng)營(yíng)主體之間的博弈

作為微觀經(jīng)濟(jì)政策的一種，反壟斷政策是國(guó)家為保護(hù)和促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)而制定的一系列規(guī)則。反壟斷政策通常是以一國(guó)的反壟斷相關(guān)法律為基礎(chǔ)。以中國(guó)為例，2008年8月1日起正式施行的《中華人民共和國(guó)反壟斷法》標(biāo)志著中國(guó)反壟斷政策的正式落地，是構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一項(xiàng)重要制度安排。

許多西方學(xué)者已經(jīng)意識(shí)到，政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的方式與操控一臺(tái)機(jī)器截然不同。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行依賴于有頭腦、有思想的當(dāng)事人的行為選擇。根據(jù)盧卡斯批判，如果當(dāng)事人具有理性預(yù)期，那么認(rèn)為政府用經(jīng)濟(jì)政策來調(diào)控經(jīng)濟(jì)就像控制一部機(jī)器那樣簡(jiǎn)單是完全錯(cuò)誤的。鑒于此，用最優(yōu)控制理論來設(shè)計(jì)和評(píng)價(jià)政策的做法便逐漸失去了支持者。

該思想同樣可以運(yùn)用于解釋反壟斷問題。把競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管問題視為博弈問題最重要的啟示是，監(jiān)管者（政府）和被監(jiān)管者（企業(yè)）從主動(dòng)被動(dòng)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)椴呗曰?dòng)關(guān)系，尤其是被監(jiān)管者不一定永遠(yuǎn)處于被動(dòng)地位，而是有偏好、有目標(biāo)、有策略的理性當(dāng)事人。在反壟斷政策領(lǐng)域，博弈最顯著的特征是，其結(jié)果并不完全取決于競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管者的行為，還同時(shí)取決于被監(jiān)管者的行為。日常生活中人們所說的“上有政策，下有對(duì)策”就從一定意義上反映了這一情況。對(duì)政府來說，在實(shí)施反壟斷政策時(shí)，如果忽略了企業(yè)對(duì)政策的預(yù)期，或無視企業(yè)基于政策預(yù)期所采用的策略，就有可能使反壟斷政策無法達(dá)到預(yù)期的政策目標(biāo)。

（二）反壟斷政策面臨遵守規(guī)則還是相機(jī)抉擇的取舍

宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域的一個(gè)經(jīng)久不衰的爭(zhēng)論為，貨幣政策是應(yīng)當(dāng)按照規(guī)則實(shí)施還是應(yīng)由中央銀行（貨幣當(dāng)局）相機(jī)抉擇實(shí)施。遵守規(guī)則的支持者以貨幣主義者和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家為代表，相機(jī)抉擇的支持者主要是凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家。遵守規(guī)則的支持者認(rèn)為，貨幣政策具有自動(dòng)穩(wěn)定器的特點(diǎn)。特別地，在控制貨幣供給時(shí)，中央銀行被要求遵循一套簡(jiǎn)單的、事先設(shè)定的和公開宣布的規(guī)則。而相機(jī)抉擇的支持者認(rèn)為，中央銀行應(yīng)當(dāng)自由地選擇策略，以促進(jìn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定的通貨膨脹、較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和較低的失業(yè)率。

從表面上看，法律條文是明確和固定的，反壟斷政策的執(zhí)行似乎是“照章辦事”，體現(xiàn)的是原則性，但其實(shí)不然。第一，政策由政府的相關(guān)人員來實(shí)施，而人都有偏好、心理和情感。同一個(gè)壟斷案經(jīng)由不同的人來審理，結(jié)果就有可能會(huì)不同。更何況，一個(gè)涉嫌壟斷的商業(yè)行為可能存在很多商業(yè)性、技術(shù)性和社會(huì)性的背景和因素，很難用法律條文作出非黑即白的明確判斷。第二，如同很多經(jīng)濟(jì)政策一樣，反壟斷政策在實(shí)際執(zhí)行時(shí)，也有嚴(yán)厲和寬松之分。以規(guī)范數(shù)字經(jīng)濟(jì)為例，政府在未充分了解數(shù)字經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)、發(fā)展和運(yùn)作的規(guī)律之前，不應(yīng)盲目采取規(guī)范措施。在不同國(guó)家，數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)常常存在差異性。如果規(guī)范過于嚴(yán)格，以至于持續(xù)對(duì)某些企業(yè)進(jìn)行處罰，將會(huì)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響；如果規(guī)范過于寬松，盡管數(shù)字經(jīng)濟(jì)得以快速發(fā)展，但可能會(huì)損害消費(fèi)者或潛在進(jìn)入者的利益。

鑒于此，反壟斷政策的執(zhí)行客觀上也存在著寬和嚴(yán)、松和緊之分，從競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上看則是活力與秩序的關(guān)系。市場(chǎng)活力主要由企業(yè)的活力來反映和體現(xiàn)；市場(chǎng)秩序則是企業(yè)在進(jìn)入、退出及交易過程中共同遵循的規(guī)則，以及由此形成的市場(chǎng)狀態(tài)和格局。市場(chǎng)得以有效運(yùn)行的一個(gè)前提條件是“活而有序”，即市場(chǎng)既有活力，也有秩序。作為規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的重要手段，反壟斷政策從本質(zhì)上說是政府對(duì)企業(yè)施加的約束和規(guī)范，屬于政府微觀經(jīng)濟(jì)干預(yù)的范疇。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中經(jīng)常會(huì)看到兩種極端的情況：要么市場(chǎng)很活躍，但存在一定的違法、違規(guī)活動(dòng)；要么政府嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)秩序，但市場(chǎng)不活躍。前者可能顧及的是在總體不失序的情況下保持市場(chǎng)活力，后者則以規(guī)范市場(chǎng)秩序?yàn)橹埸c(diǎn)。

對(duì)理性的經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人（企業(yè)）來說，市場(chǎng)規(guī)制是寬松還是嚴(yán)苛一般都可以被感知到，并據(jù)此形成對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，進(jìn)而選擇相應(yīng)的市場(chǎng)行為。對(duì)政府來說，其執(zhí)法活動(dòng)不僅要努力保持市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序，更重要的是向企業(yè)傳遞如下信息：作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的仲裁人，政府保證市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，任何破壞競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的企業(yè)都將受到懲罰。這些信息會(huì)影響到企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，引導(dǎo)其調(diào)整市場(chǎng)行為。

經(jīng)濟(jì)學(xué)理論表明，市場(chǎng)活力有利有弊，市場(chǎng)秩序（及其維持）既有收益也有成本。這意味著，反壟斷政策應(yīng)該努力在市場(chǎng)活力和市場(chǎng)秩序上尋求平衡。理想的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管應(yīng)該是有效監(jiān)管，其特征是松緊適度、寬嚴(yán)適中，既要防止市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管過于寬松、流于形式，也要防止因監(jiān)管過于嚴(yán)苛而使企業(yè)喪失發(fā)展活力。

（三）政府的政策信譽(yù)對(duì)反壟斷政策是重要的

美國(guó)學(xué)者Kydland和Prescott[22]證明，具有時(shí)間不一致性的政府政策會(huì)損害其信譽(yù)。此后，對(duì)政府信譽(yù)的分析被引入到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究之中，這在一定程度上豐富了宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論，而將該問題引入反壟斷政策研究領(lǐng)域，則可視為對(duì)政府信譽(yù)分析的拓展和延伸。

反壟斷政策的基礎(chǔ)是一國(guó)的反壟斷法律，從一定意義上說，反壟斷法律是一國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)則。建立在理性預(yù)期基礎(chǔ)上的政策的時(shí)間不一致性的分析表明，如果政府能改變其政策（即規(guī)則沒有約束力），那么規(guī)則本身也會(huì)具有時(shí)間不一致性。一般地，政府的反壟斷執(zhí)法可能會(huì)犯兩類錯(cuò)誤：一是“假陽(yáng)性”，即誤判，把市場(chǎng)上某一企業(yè)合理的商業(yè)行為錯(cuò)誤地認(rèn)定為壟斷行為；二是“假陰性”，即漏判，把市場(chǎng)某一企業(yè)的損害競(jìng)爭(zhēng)的壟斷行為錯(cuò)誤地認(rèn)定為合法的商業(yè)行為。顯然，這兩類錯(cuò)誤的發(fā)生極大地影響了政府反壟斷執(zhí)法的公信力，進(jìn)而影響政府的政策信譽(yù)，其后果的嚴(yán)重性理應(yīng)引起政府的重視。

（四）預(yù)期管理對(duì)反壟斷政策是重要的

預(yù)期管理是指政府通過加強(qiáng)與公眾的信息溝通，引導(dǎo)公眾預(yù)期向相關(guān)政策目標(biāo)靠攏，從而提高政策實(shí)施效率以更好地實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。預(yù)期管理起源于20世紀(jì)90年代西方國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐?？陀^地說，西方國(guó)家的預(yù)期管理在提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策效率方面取得了一定成效，已有大量理論和經(jīng)驗(yàn)研究對(duì)此進(jìn)行了討論。進(jìn)入新時(shí)代以來，中國(guó)政府日益重視預(yù)期管理。“十三五”規(guī)劃明確提出，要“改善與市場(chǎng)的溝通，增強(qiáng)可預(yù)期性和透明度”；“十四五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)，要“健全宏觀政策制定和執(zhí)行機(jī)制，重視預(yù)期管理和引導(dǎo)”。近年來的政府工作報(bào)告、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中國(guó)人民銀行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也先后提及要加強(qiáng)預(yù)期管理。

筆者認(rèn)為，預(yù)期管理在反壟斷政策領(lǐng)域同樣重要。反壟斷政策的當(dāng)事人主要是政府和企業(yè)，前者是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的仲裁人，后者是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體和參與者。當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體因競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生糾紛時(shí)，需要政府依據(jù)反壟斷法律以及相關(guān)事實(shí)和依據(jù)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)糾紛作出裁決。顯然，為了提高反壟斷政策的實(shí)施效率和更好地實(shí)現(xiàn)保護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的目標(biāo)，政府應(yīng)該加強(qiáng)與企業(yè)的信息溝通。特別地，應(yīng)及時(shí)和明確地告知企業(yè)反壟斷法律所規(guī)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，其重要之處在于能夠引導(dǎo)企業(yè)的預(yù)期向反壟斷政策的目標(biāo)靠攏。為了有效地引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，政府可以制定預(yù)期管理規(guī)劃，積極引導(dǎo)企業(yè)預(yù)期的變化，從而達(dá)到既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)?？紤]到預(yù)期的重要作用，規(guī)劃的制定必須全面考慮企業(yè)的預(yù)期狀況和變化趨勢(shì)，以確保企業(yè)在預(yù)期形成前、形成中和形成后均與社會(huì)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相一致。不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策很難形成良好的預(yù)期。若企業(yè)認(rèn)為政策只是短期的，則可能缺乏對(duì)政策的積極反應(yīng)，只有當(dāng)企業(yè)認(rèn)識(shí)到政策是長(zhǎng)期性的時(shí)候，才能形成政府所期望的心理預(yù)期，從而使政策發(fā)揮應(yīng)有的效果[23]。

當(dāng)前，中國(guó)各省市市場(chǎng)監(jiān)督管理局正在大力推進(jìn)反壟斷合規(guī)指引，這是預(yù)期管理在反壟斷政策領(lǐng)域的一個(gè)有益嘗試。以北京市為例，2023年9月7日，北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布了《北京市反壟斷合規(guī)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），是中國(guó)目前篇幅最長(zhǎng)、內(nèi)容最全面的反壟斷合規(guī)指引。該《指引》全面涵蓋了與壟斷協(xié)議、濫用市場(chǎng)支配地位、經(jīng)營(yíng)者集中和行政壟斷相關(guān)的主要規(guī)定，為各類主體提供了教科書級(jí)別的合規(guī)指引。政府依據(jù)該《指引》能夠?qū)崿F(xiàn)一定的預(yù)期管理，這對(duì)提高中國(guó)反壟斷政策的透明度以及提高政府反壟斷執(zhí)法的可信度具有重要作用，同時(shí)也為政府完善反壟斷合規(guī)制度，為企業(yè)全面構(gòu)建反壟斷知識(shí)體系提供了明確、系統(tǒng)的指導(dǎo)和參考。

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Role of Expectations and Its Implications for Antitrust Policies

WU Han-hong，WANG Cheng

（School of Economics， Renmin University of China， Beijing 100872， China）

Summary：Antitrust policy has long been regarded as a crucial strategy for maintaining market competition in China. However， the antitrust reles implemented in China over the years have largely focused on mechanized enforcement， paying less attention to the role of expectations. This has resulted in difficulties in achieving the intended goals of government？issued rules. Expectations have received widespread attention and in？depth research in the field of macroeconomics， with systematic research methodologies and theoretical frameworks. However， the role of expectations in antitrust policy has yet to be sufficiently explored and applied. In light of this， this paper examines the meaning， categories， and role of expectations， and presents four insights on the role of expectations in macroeconomic policies. This offers a new perspective for the study of antitrust policy.

Firstly， in the framework of rational expectations， there exist incentives for the government to break promises or tamper with previously announced policies. Therefore， optimal control theory， although proven highly useful in the natural sciences， can not be applied to economic planning， and the game theory serves as the fundamental tool in macroeconomic policy theory. Secondly， acting according to rules reflects principles， while exercising discretion reflects flexibility. Antitrust policy involves a balance between leniency and severity， reflecting the relation between vitality and order. Law enforcement agencies should strive to seek a delicate balance between market vitality and market order while influencing the expectations and behavior of market participants through the transmission of information. Thirdly， the governments policy credibility is crucial for antitrust policy. Time inconsistency in government policies will undermine the credibility of policy enforcement. If the government can change its policies， the rules themselves will become time？inconsistent. Therefore， establishing credibility in rules is more important than the specific rules themselves. Fourthly， expectation management plays an important role in antitrust policy. Expectation management in Western countries has achieved certain results in improving the efficiency of macroeconomic policy. There has been a substantial amount of theoretical and empirical research on this topic. Since entering a new era， the Chinese government has also attached increasing importance to expectation management.

Similar to macroeconomics， a detailed study of expectations is of vital importance in the field of antitrust policy， providing significant guidance and reference for policymakers. The development of this research direction will involve in depth reflection on the relation between law enforcement agencies and enterprises， as well as the relation between market vitality and market order， while emphasizing the importance of credibility and expectation management. The article posits that a comprehensive understanding， study， and utilization of expectations are of great significance in achieving economic goals， maintaining fair market competition， promoting market vitality， and driving economic development.

Key words：expectations； adaptive expectations；rational expectations； antitrust policy

（責(zé)任編輯：徐雅雯）

[DOI]10.19654/j.cnki.cjwtyj.2023.12.003

[引用格式]吳漢洪，王成.預(yù)期的作用和對(duì)反壟斷政策的啟示[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2023（12）：31-40.

① 根據(jù)《金融學(xué)大辭典》[1]，預(yù)期還可分為靜態(tài)預(yù)期和外推型預(yù)期。靜態(tài)預(yù)期是在蛛網(wǎng)模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，用以考察價(jià)格變化對(duì)下一周期產(chǎn)量的影響以及由此產(chǎn)生的均衡變化；外推型預(yù)期是在靜態(tài)預(yù)期的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，其不僅關(guān)注經(jīng)濟(jì)變量的以往水平，還要考慮其未來的變化趨勢(shì)。靜態(tài)預(yù)期和外推型預(yù)期都不能說明理性預(yù)期的發(fā)展脈絡(luò)，故列于腳注。