交付量增長(zhǎng)的特斯拉，即將走出股價(jià)低迷的怪圈？

李錚

股價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)，馬斯克松了口氣

1月3日，特斯拉公布了大家關(guān)心的數(shù)據(jù)，2022年全年交付電動(dòng)車131萬輛，相比2021年增長(zhǎng)40%，同比增長(zhǎng)約47%，其中，第四季度生產(chǎn)了439701輛，交付405278輛。從具體車型來看，Model3和ModelY兩款車型2022全年生產(chǎn)129.8萬輛，共計(jì)交付124.7萬輛。2022年投入運(yùn)營(yíng)的特斯拉美國(guó)得州超級(jí)工廠、德國(guó)柏林超級(jí)工廠，也正進(jìn)一步提升生產(chǎn)效率。

特斯拉的季度交付數(shù)據(jù)被廣泛視為一般電動(dòng)汽車需求的晴雨表，雖然沒有按地區(qū)細(xì)分銷量，但美國(guó)和中國(guó)是其最大的市場(chǎng)。面對(duì)汽車銷量放緩的勢(shì)頭，分析師將下調(diào)對(duì)特斯拉2023年銷售額和利潤(rùn)的預(yù)期。特斯拉將于1月25日公布2022年財(cái)報(bào)。 特斯拉上海超級(jí)工廠零部件本土化率已高于95%，正在帶動(dòng)長(zhǎng)三角地區(qū)形成了匯聚電池、汽車芯片、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、汽車內(nèi)飾、精密加工等新能源汽車零部件的全生態(tài)鏈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的“安全、自主、可控”。

基于這些不錯(cuò)的數(shù)據(jù)，特斯拉的股票上周一度出現(xiàn)了上揚(yáng)的趨勢(shì)。身處旋渦中的馬斯克這樣解讀：“我不會(huì)只為了提升股票價(jià)格而壓制自己的觀點(diǎn)，外界評(píng)論對(duì)于汽車需求的影響很小很小。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，2023年將會(huì)是一場(chǎng)相當(dāng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。在我看來，嚴(yán)重程度將與2009年相當(dāng)。如果你是身處風(fēng)暴的中一艘船，即使你是一艘非常大非常棒的船，你仍然會(huì)被暴風(fēng)雨擊垮。我估計(jì)沃倫·巴菲特新年會(huì)買入很多股票，如果一家公司擁有非常強(qiáng)勁的基本面，而市場(chǎng)卻出現(xiàn)了恐慌，顯然那正是購(gòu)買股票的好時(shí)機(jī)?！?h3>推特引發(fā)的“后遺癥”

在過去的一年，受馬斯克收購(gòu)?fù)铺?、出售特斯拉股份為前者提供資金、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及需求放緩等因素影響，特斯拉股價(jià)下跌了約70%。根據(jù)英國(guó)市場(chǎng)研究公司YouGov的數(shù)據(jù)，在馬斯克接手推特一個(gè)月后，美國(guó)市場(chǎng)首次出現(xiàn)了特斯拉的負(fù)面看法多于正面看法的情況，這是特斯拉六年以來從未遇到過的情況。推特大量裁員，不合適的言論，巨額燒錢對(duì)于特斯拉的穩(wěn)定性來說，都不是一件好事情。

經(jīng)濟(jì)不確定性因素的加劇與車輛需求的下降，加劇了消費(fèi)者對(duì)于特斯拉的擔(dān)憂。特斯拉投資者布萊克認(rèn)為，只有在推特找到一位可靠的CEO，并且其財(cái)務(wù)狀況也得到恢復(fù)后，情況才會(huì)有所改善。

馬斯克似乎也意識(shí)到，特斯拉的聲譽(yù)與自己密切相關(guān)，再這樣下去可能真的不太行。他認(rèn)為必須短期內(nèi)把推特的成本控制住，否則就會(huì)直接走向破產(chǎn)。經(jīng)過幾個(gè)月的折騰，這一點(diǎn)基本上已經(jīng)完成了。當(dāng)然馬斯克本人也說：“一旦找到能接受這份工作的人，我就會(huì)辭去推特CEO，之后只負(fù)責(zé)管理軟件和服務(wù)器團(tuán)隊(duì)。但從總體上看，推特的產(chǎn)品推動(dòng)是一個(gè)比特斯拉或SpaceX簡(jiǎn)單得多的問題。”

因?yàn)檫@些有史以來最差的年度業(yè)績(jī)，特斯拉股價(jià)的看空者收獲頗豐。數(shù)據(jù)顯示，該公司的賣空者有望獲得約170億美元（按市值計(jì)算）的利潤(rùn)，即使股價(jià)開始回升，波動(dòng)性也可能繼續(xù)存在。當(dāng)特斯拉股價(jià)開始上漲時(shí)，應(yīng)該會(huì)有一陣空頭回補(bǔ)，因?yàn)槎唐谫u空者希望在蒸發(fā)之前實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

回到電動(dòng)車改革賽道

在過去的五年間，特斯拉已經(jīng)為Model3進(jìn)行了數(shù)次更新，但其外觀并沒有太大變化，包括后來上市的ModelY。特斯拉急需一套全新的設(shè)計(jì)，改變消費(fèi)者的審美疲勞。乘聯(lián)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，Model3在中國(guó)市場(chǎng)正面臨著巨大的銷售壓力：2022年前10個(gè)月，比亞迪秦和比亞迪漢的銷量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了Model3，后者連它們各自銷量的一半都不到。

刺激銷量是一方面，馬斯克想要將一體化壓鑄帶到Model3上來。特斯拉得州奧斯汀工廠的ModelY，前后地板的零部件總數(shù)從171個(gè)減少到了2個(gè)，焊點(diǎn)數(shù)量減少了超過1600個(gè)，這些都是一體化壓鑄的前縱梁+后地板的功勞。

不僅如此，馬斯克還將這項(xiàng)技術(shù)拓展到了一體化壓鑄底盤，他們計(jì)劃用2～3個(gè)大型壓鑄件來取代原有的370個(gè)單體零件。一體化壓鑄技術(shù)為特斯拉帶來了27.9%的毛利率，這使得特斯拉的單季凈利潤(rùn)在2022年的第三季度超過了豐田。

此外，馬斯克準(zhǔn)備把毫米波雷達(dá)重新裝回來，要知道，過去他的思路是想讓雷達(dá)退位，把駕駛輔助系統(tǒng)交給8個(gè)攝像頭組成的“TeslaVision”系統(tǒng)。特斯拉射頻FCC表中的InCabinRadar幾經(jīng)波折最終在2022年8月30日定型，預(yù)計(jì)在2023年的特斯拉全系車型上加載。

純視覺方案容易受到環(huán)境影響，比如說大霧天氣、黑夜、陰雨天、光源復(fù)雜等情況，都可能干擾到攝像頭采集環(huán)境信息。此外，2D和3D的切換算法和芯片性能要求較高，攝像頭采集到的信息精準(zhǔn)度不能和毫米波雷達(dá)相提并論，能夠聽取消費(fèi)者的諸多意見，證明馬斯克不那么固執(zhí)了。