• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    新形勢(shì)下企業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐探討

    2023-01-09 10:04:33肖立群浙江中大元通融資租賃有限公司
    環(huán)球市場 2022年36期
    關(guān)鍵詞:業(yè)績考核行權(quán)股權(quán)

    肖立群 浙江中大元通融資租賃有限公司

    對(duì)企業(yè)而言,核心人才的流失可能引發(fā)嚴(yán)重后果。為避免核心人才流失,企業(yè)要加深對(duì)股權(quán)激勵(lì)的認(rèn)識(shí),契合自身實(shí)際,采取有效策略實(shí)施股權(quán)激勵(lì),據(jù)此提高核心人才對(duì)企業(yè)的忠誠度,將核心人才留住。企業(yè)要通過優(yōu)化股權(quán)激勵(lì),創(chuàng)設(shè)良好的內(nèi)部環(huán)境,激勵(lì)各崗位人員提高自身的工作效率。企業(yè)要剖析自身股權(quán)激勵(lì)存在的問題,采取有效策略對(duì)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行強(qiáng)化。

    一、股權(quán)激勵(lì)概述

    股權(quán)激勵(lì),是企業(yè)對(duì)薪酬機(jī)制作出的創(chuàng)新,通過股權(quán)激勵(lì),能對(duì)企業(yè)利益與員工權(quán)益進(jìn)行有效平衡,能促進(jìn)員工與企業(yè)形成利益共同體,引導(dǎo)員工形成與企業(yè)保持一致的目標(biāo),進(jìn)而與企業(yè)實(shí)現(xiàn)共同成長,為企業(yè)的穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展提供助力。企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的具體方式,是將部分股權(quán)以獎(jiǎng)勵(lì)方式授予高管、優(yōu)秀員工等核心人才,據(jù)此形成對(duì)核心人才的有效激勵(lì),激發(fā)其工作積極性。股權(quán)激勵(lì)通常有兩種形式,一種是股票期權(quán),一種是限制性股票。一般情況下,企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì),會(huì)附帶相關(guān)條件,例如,要求獲得股權(quán)激勵(lì)的員工必須具備較長工齡,或者完成了企業(yè)設(shè)置的特定任務(wù)等。員工符合企業(yè)設(shè)立的股權(quán)激勵(lì)相關(guān)條件后,企業(yè)即對(duì)其授予股權(quán),獲得股權(quán)的員工即成為企業(yè)股東。部分企業(yè)在早期創(chuàng)業(yè)階段,資金較為欠缺,部分核心人員和骨干即從企業(yè)中流失,為規(guī)避此類現(xiàn)象,提高核心人員和骨干對(duì)企業(yè)的忠誠度,增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力,企業(yè)實(shí)行了股權(quán)激勵(lì),據(jù)此對(duì)薪酬機(jī)制加以優(yōu)化。

    股權(quán)激勵(lì)是一種長期激勵(lì)。企業(yè)員工被授予企業(yè)股權(quán)之后,其個(gè)人利益即與企業(yè)利益保持一致,這有助于對(duì)委托代理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行減少,并能對(duì)員工的短期行為加以約束,員工會(huì)自覺關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展,并關(guān)注企業(yè)的未來價(jià)值,這有助于企業(yè)維持自身的發(fā)展戰(zhàn)略,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì),能為自身發(fā)展提供動(dòng)力,并促進(jìn)工作效率實(shí)現(xiàn)大幅度提高。企業(yè)通過自身價(jià)值、股東權(quán)益等構(gòu)建利益共同體,轉(zhuǎn)變員工身份,形成對(duì)員工的內(nèi)部激勵(lì),能有效激發(fā)員工的工作積極性,并將核心人才留住。對(duì)企業(yè)而言,股權(quán)激勵(lì)是一種價(jià)值分配體系。股權(quán)激勵(lì)不是分配現(xiàn)有存量,而是以股權(quán)方式激勵(lì)調(diào)動(dòng)員工的干勁,促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展,增加企業(yè)利潤,形成增量,在此基礎(chǔ)上向員工分配增量,最終促進(jìn)員工與企業(yè)實(shí)現(xiàn)雙贏。

    二、企業(yè)股權(quán)激勵(lì)存在的問題

    (一)未能選擇合理的激勵(lì)模式

    企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐過程中,需要契合自身實(shí)際選擇具體的激勵(lì)模式。部分企業(yè)未能選擇合理的激勵(lì)模式,導(dǎo)致其實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)難以取得良好效果,無法為企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展提供助力。例如,部分企業(yè)在實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的同時(shí),結(jié)合了限制性股權(quán),部分企業(yè)則在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的同時(shí),結(jié)合了年薪制,上述企業(yè)對(duì)激勵(lì)模式的選用均能在一定程度上發(fā)揮激勵(lì)作用,但各有利弊。企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)選用的激勵(lì)模式不符合其應(yīng)用場景,極易導(dǎo)致激勵(lì)失效,還可能引發(fā)各類風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)缺乏有效的業(yè)績考核

    部分企業(yè)將目光局限于短期利益,未能契合自身實(shí)際制定科學(xué)可行的股權(quán)激勵(lì)工作計(jì)劃,在落實(shí)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐過程中,未能構(gòu)建科學(xué)的業(yè)績考核機(jī)制;部分企業(yè)在對(duì)股權(quán)激勵(lì)具體計(jì)劃進(jìn)行制定時(shí),未能契合自身的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展目標(biāo),難以高效落實(shí)執(zhí)行股權(quán)激勵(lì),無法取得良好的激勵(lì)效果。部分企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過程中,選用的業(yè)績考核相關(guān)指標(biāo)難以對(duì)企業(yè)發(fā)展實(shí)況進(jìn)行全面真實(shí)的反映,不利于企業(yè)對(duì)自身發(fā)展實(shí)況的準(zhǔn)確掌握,不利于形成科學(xué)可行的決策。另外,部分企業(yè)對(duì)業(yè)績考核制定了過高標(biāo)準(zhǔn),極易挫傷員工的工作積極性,這實(shí)際上背離了股權(quán)激勵(lì)的預(yù)期目標(biāo)。

    (三)激勵(lì)對(duì)象范圍過于狹窄

    部分企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐過程中存在激勵(lì)對(duì)象范圍過于狹窄的弊端。部分企業(yè)僅將股權(quán)授予高管人員,未能對(duì)核心技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干人員授予股權(quán),這會(huì)削弱核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干人員對(duì)企業(yè)的忠誠度,導(dǎo)致其從企業(yè)中流失。部分科技企業(yè)將股權(quán)激勵(lì)對(duì)象局限于科技人員,未能向其他骨干人員授予股權(quán),導(dǎo)致企業(yè)員工之間形成權(quán)益失衡的現(xiàn)象,阻礙企業(yè)對(duì)各類人才潛能的有效挖掘。

    三、新形勢(shì)下企業(yè)加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的策略

    (一)優(yōu)化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

    企業(yè)要優(yōu)化自身的治理結(jié)構(gòu),對(duì)董事會(huì)、股東會(huì)以及監(jiān)事會(huì)的具體職責(zé)進(jìn)行詳細(xì)明確的劃分,督促各部門各司其職,在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建高效有序的約束機(jī)制。企業(yè)要科學(xué)構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu),建立健全內(nèi)部監(jiān)管體系,對(duì)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行完善。企業(yè)要杜絕一人多職的現(xiàn)象,對(duì)獨(dú)立監(jiān)事進(jìn)行設(shè)置,由股東大會(huì)對(duì)監(jiān)事人選作出決定,并確定其報(bào)酬,促進(jìn)監(jiān)事人員充分發(fā)揮其職責(zé)作用。企業(yè)要通過優(yōu)化自身的治理結(jié)構(gòu),在內(nèi)部構(gòu)建有效的約束制度,保障股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的落實(shí)執(zhí)行,最大化降低潛在風(fēng)險(xiǎn)[1]。

    (二)合理選擇激勵(lì)模式

    在新形勢(shì)下,企業(yè)要考慮各類激勵(lì)模式具體的適用情景,契合自身實(shí)際,合理選擇激勵(lì)模式。通常,企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)初期階段時(shí),缺乏充足的資金,其股票期權(quán)具有較快的增值速度,對(duì)此,可對(duì)股票期權(quán)模式進(jìn)行選用。若企業(yè)具有所有權(quán)較為分散的特點(diǎn),可選用分紅權(quán)模式實(shí)施股權(quán)激勵(lì),將分紅作為激勵(lì)重心。若企業(yè)缺乏良好的業(yè)績,在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)可對(duì)限制性股票進(jìn)行選用??傊?,企業(yè)要通過合理選擇激勵(lì)模式,規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)預(yù)期的股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。例如,處于發(fā)展初期的科技企業(yè),需研發(fā)產(chǎn)品、開拓市場、打造團(tuán)隊(duì),在產(chǎn)品研發(fā)方面投入較多資金,在短期內(nèi)難以獲得較多利潤,不適宜選用凈利潤分紅、超級(jí)利潤激勵(lì)以及虛擬股權(quán)激勵(lì)等模式。實(shí)股激勵(lì)具有較大風(fēng)險(xiǎn),加上企業(yè)人員不夠穩(wěn)定,不一定適用,注冊(cè)完成后,股東變動(dòng)需遵循法定程序,存在較大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此,可選用股份期權(quán),以未來收入以及升值空間有效換取激勵(lì)效果,無須現(xiàn)金支出,即能對(duì)企業(yè)股權(quán)價(jià)值加以確認(rèn),且能設(shè)定科學(xué)的行權(quán)條件。企業(yè)還可契合自身實(shí)際,對(duì)多種激勵(lì)模式加以組合,良好滿足不同層次激勵(lì)對(duì)象的具體需求,促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)最大化發(fā)揮其功能效用[2]。

    (三)加強(qiáng)業(yè)績考核

    企業(yè)要加強(qiáng)業(yè)績考核,形成真實(shí)可靠的股票信息,據(jù)此增強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際效果。要對(duì)企業(yè)業(yè)績實(shí)施全方位考察,避免形成單一指標(biāo),要通過多樣化指標(biāo)對(duì)企業(yè)情況進(jìn)行全面反映。企業(yè)在對(duì)業(yè)績考核制定標(biāo)準(zhǔn)時(shí),要控制難度,從多維度上進(jìn)行考慮,科學(xué)設(shè)計(jì)各類財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo),增強(qiáng)員工的工作積極性。企業(yè)僅憑財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)施績效考核,極易受到政策變化和市場波動(dòng)的影響。對(duì)此,企業(yè)應(yīng)對(duì)多元化的績效考核指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)制定。企業(yè)要緊扣財(cái)務(wù)指標(biāo),結(jié)合行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展水平以及標(biāo)桿企業(yè)發(fā)展水平,對(duì)考核指標(biāo)加強(qiáng)橫向管理,防止受到政策變化和市場波動(dòng)影響而影響最終評(píng)價(jià)的合理性。企業(yè)要汲取借鑒股權(quán)激勵(lì)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),增設(shè)市場、科研等各類非財(cái)務(wù)指標(biāo),考慮自身實(shí)際情況,制定適用的考核指標(biāo),促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)預(yù)期目標(biāo)的良好實(shí)現(xiàn)。企業(yè)要通過將財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)緊密結(jié)合起來,杜絕員工對(duì)評(píng)估指標(biāo)進(jìn)行操作的可能性,促進(jìn)激勵(lì)對(duì)象減少短期行為,督促引導(dǎo)被激勵(lì)員工將對(duì)企業(yè)作貢獻(xiàn)作為工作重心[3]。例如,科技企業(yè)可設(shè)置企業(yè)榮譽(yù)、企業(yè)資質(zhì)、企業(yè)投資情況、企業(yè)估值等非財(cái)務(wù)指標(biāo),與行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)類似企業(yè)展開橫向?qū)Ρ?,?duì)自身業(yè)績狀況作出科學(xué)評(píng)估。

    (四)確定合理的激勵(lì)總額度和激勵(lì)對(duì)象范圍

    企業(yè)要確定合理的激勵(lì)總額度。對(duì)于科技企業(yè)而言,要適當(dāng)提高股權(quán)激勵(lì)總額度,據(jù)此增強(qiáng)對(duì)優(yōu)秀人才的吸引力。企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過程中,要合理選擇經(jīng)營模式,加強(qiáng)業(yè)績考核,并確定合理的激勵(lì)對(duì)象范圍,將核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干人員納入激勵(lì)對(duì)象范圍中,提高核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干人員在激勵(lì)對(duì)象中占據(jù)的比例,根據(jù)激勵(lì)對(duì)象對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)值授予其激勵(lì)額度,實(shí)現(xiàn)公正合理的股權(quán)激勵(lì)。企業(yè)針對(duì)股權(quán)激勵(lì)制定具體方案,要綜合考慮自身的融資計(jì)劃、組織規(guī)劃以及商業(yè)模式,并預(yù)留一定的股份空間,統(tǒng)籌規(guī)劃,實(shí)時(shí)調(diào)整,合理擴(kuò)大激勵(lì)對(duì)象的具體范圍[4]。

    (五)予以總經(jīng)理和高管年終分紅

    企業(yè)要根據(jù)貢獻(xiàn)值,予以總經(jīng)理和高管年終分紅。企業(yè)對(duì)總經(jīng)理給予年終分紅,應(yīng)科學(xué)制定年終獎(jiǎng)分配比,促進(jìn)總經(jīng)理利益與企業(yè)利益形成緊密結(jié)合。企業(yè)對(duì)總經(jīng)理給予年終分紅,要秉持內(nèi)部公平的理念,同時(shí)遵循外部競爭的原則,實(shí)施合理分紅,確保企業(yè)員工認(rèn)可分紅工作,增進(jìn)員工與企業(yè)的關(guān)系。企業(yè)對(duì)高管分配年終獎(jiǎng),要對(duì)分紅工作實(shí)施全過程監(jiān)控,形成真實(shí)合理的年終分紅。企業(yè)對(duì)高管實(shí)施年終分紅,應(yīng)經(jīng)過董事會(huì)的審批,合理確定年終獎(jiǎng)?lì)~度,再由人力資源部門針對(duì)年終將制定分配方案,據(jù)此保障高效有序的年終分紅。計(jì)算獎(jiǎng)金,確定分配獎(jiǎng)金的額度,均需由財(cái)務(wù)部門展開核算,對(duì)企業(yè)利潤和各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行合理確定,再實(shí)施配比計(jì)算,將具體額度作為依據(jù)實(shí)施分配,提高高管對(duì)年終分紅的滿意度,有效激發(fā)其工作積極性[5]。

    (六)增強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的合理性

    企業(yè)落實(shí)執(zhí)行股權(quán)激勵(lì),要汲取借鑒股權(quán)激勵(lì)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),對(duì)激勵(lì)總量進(jìn)行合理確定,并篩選激勵(lì)對(duì)象,防止出現(xiàn)激勵(lì)過度或者激勵(lì)不足等現(xiàn)象。為實(shí)施常態(tài)化的股權(quán)激勵(lì),實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展,通常企業(yè)要遵守相關(guān)法規(guī),將股權(quán)激勵(lì)總額控制在總股本的10%以下。股權(quán)激勵(lì)屬于企業(yè)薪酬的組成部分,企業(yè)具有良好的薪酬待遇時(shí),則其股權(quán)激勵(lì)總量較少。企業(yè)對(duì)激勵(lì)對(duì)象給予多少額度的股權(quán)激勵(lì),要基于綜合評(píng)估形成的結(jié)果,綜合考慮市場動(dòng)態(tài)情況、崗位工作的重要程度以及價(jià)值存在的差異性等因素,通過專業(yè)的評(píng)估工具對(duì)員工價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。同時(shí),企業(yè)要采用專業(yè)方法對(duì)股權(quán)激勵(lì)效益進(jìn)行測(cè)算預(yù)估,對(duì)員工價(jià)值與獲益預(yù)期目標(biāo)加以匹配,判斷激勵(lì)方案是否合理,促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)充分發(fā)揮其作用。企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì),要對(duì)書面協(xié)議進(jìn)行簽訂,并對(duì)各項(xiàng)條款加以細(xì)化,保障激勵(lì)對(duì)象和股東的權(quán)益。企業(yè)與員工對(duì)股權(quán)協(xié)議進(jìn)行簽訂時(shí),如果涉及專利、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等內(nèi)容,應(yīng)對(duì)保密條款加以約定,避免激勵(lì)對(duì)象將企業(yè)信息泄露出去。為確保股權(quán)激勵(lì)相關(guān)制度的有效落實(shí),企業(yè)要對(duì)股權(quán)激勵(lì)資金實(shí)施??顚S?。

    (七)準(zhǔn)確把握行權(quán)要點(diǎn)

    企業(yè)要準(zhǔn)確把握行權(quán)要點(diǎn),首先,要對(duì)行權(quán)時(shí)間進(jìn)行適當(dāng)延長。企業(yè)要契合自身實(shí)際情況設(shè)定行權(quán)時(shí)間,充分實(shí)現(xiàn)長期激勵(lì)的效果。一般,企業(yè)應(yīng)將行權(quán)時(shí)間控制在4到10年范圍內(nèi)。其次,企業(yè)要對(duì)行權(quán)價(jià)格進(jìn)行科學(xué)設(shè)計(jì),將注冊(cè)資本金作為依據(jù),并結(jié)合凈資產(chǎn)價(jià)格以及市場評(píng)估等因素。企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì),要對(duì)每股價(jià)格進(jìn)行確認(rèn),當(dāng)存在第三方投資時(shí),要將第三方投資入股相應(yīng)的市場價(jià)作為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)對(duì)每股價(jià)格進(jìn)行確認(rèn)后,在實(shí)際行權(quán)時(shí),為激勵(lì)員工,會(huì)通過打折方式對(duì)激勵(lì)對(duì)象出讓企業(yè)股份。

    (八)構(gòu)建動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制

    科學(xué)可行的股權(quán)機(jī)制并非固定不變的,而是具備動(dòng)態(tài)調(diào)整的靈活性,能實(shí)現(xiàn)進(jìn)退自如。企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐過程中,要構(gòu)建動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,對(duì)股權(quán)退出時(shí)的處理方式進(jìn)行約定,確保規(guī)范有序的股權(quán)退出,防止出現(xiàn)糾紛。在股權(quán)回購過程中,涉及相關(guān)款項(xiàng)問題,要保留收據(jù)和簽字。不宜將股權(quán)一次性分完,而應(yīng)將當(dāng)期份額和預(yù)留份額分清,預(yù)留期權(quán)池,為后期獲取股權(quán)的核心人才預(yù)留相應(yīng)的份額,并將激勵(lì)對(duì)象對(duì)企業(yè)作出的貢獻(xiàn)作為依據(jù)對(duì)份額進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)要規(guī)避對(duì)同一崗位工作人員實(shí)施數(shù)量差距過大的股權(quán)激勵(lì),避免在企業(yè)內(nèi)部引發(fā)員工之間的對(duì)立情緒,導(dǎo)致核心人才從企業(yè)中流失。如果企業(yè)分配給激勵(lì)對(duì)象的期權(quán)數(shù)量與參考數(shù)據(jù)存在較大差距時(shí),需展開協(xié)商,通過股權(quán)回購、增加獎(jiǎng)金等各種方式進(jìn)行協(xié)商調(diào)整。

    四、結(jié)語

    綜上所述,企業(yè)股權(quán)激勵(lì)存在的問題主要體現(xiàn)在未能選擇合理的激勵(lì)模式、缺乏有效的業(yè)績考核、激勵(lì)對(duì)象范圍過于狹窄。在新形勢(shì)下,企業(yè)要通過優(yōu)化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、合理選擇激勵(lì)模式、加強(qiáng)業(yè)績考核、確定合理的激勵(lì)總額度和激勵(lì)對(duì)象范圍、予以總經(jīng)理和高管年終分紅、增強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的合理性、準(zhǔn)確把握行權(quán)要點(diǎn)、構(gòu)建動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制等策略加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)。

    猜你喜歡
    業(yè)績考核行權(quán)股權(quán)
    業(yè)績考核制度如何影響中央企業(yè)預(yù)算松弛
    關(guān)聯(lián)交易有風(fēng)險(xiǎn)股東行權(quán)來質(zhì)詢
    新形勢(shì)下私募股權(quán)投資發(fā)展趨勢(shì)及未來展望
    期權(quán)激勵(lì)與管理層擇機(jī)行權(quán)研究
    股票期權(quán)激勵(lì)行權(quán)與機(jī)會(huì)主義擇時(shí)
    ——基于SZH的案例研究
    什么是股權(quán)轉(zhuǎn)讓,股權(quán)轉(zhuǎn)讓有哪些注意事項(xiàng)
    工廠財(cái)務(wù)管理考核方法探討
    高校學(xué)生干部隊(duì)伍建設(shè)淺析
    定增相當(dāng)于股權(quán)眾籌
    七七八八系列之二 小步快跑搞定股權(quán)激勵(lì)
    久9热在线精品视频| 亚洲精品美女久久av网站| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产男女内射视频| 欧美不卡视频在线免费观看 | 国产免费av片在线观看野外av| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 99香蕉大伊视频| 久久人妻av系列| 老司机在亚洲福利影院| 亚洲美女黄片视频| 亚洲av电影在线进入| 欧美精品一区二区免费开放| 淫妇啪啪啪对白视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| 亚洲av美国av| av网站免费在线观看视频| 国产精品亚洲av一区麻豆| 精品高清国产在线一区| 亚洲少妇的诱惑av| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 国产在线精品亚洲第一网站| 黄色 视频免费看| 丰满的人妻完整版| 91国产中文字幕| www.熟女人妻精品国产| 九色亚洲精品在线播放| 国产蜜桃级精品一区二区三区 | 激情视频va一区二区三区| 日韩欧美一区视频在线观看| 免费看十八禁软件| www.熟女人妻精品国产| 亚洲精品在线美女| 亚洲成人国产一区在线观看| 午夜精品在线福利| 在线观看免费高清a一片| 欧美亚洲日本最大视频资源| 美女高潮到喷水免费观看| 午夜精品在线福利| 久久青草综合色| 国产一区二区三区视频了| 亚洲精品一二三| a级毛片在线看网站| av网站在线播放免费| www日本在线高清视频| 亚洲成人免费av在线播放| 欧美激情极品国产一区二区三区| 男女之事视频高清在线观看| 中国美女看黄片| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 午夜老司机福利片| 三级毛片av免费| bbb黄色大片| 国产精品亚洲av一区麻豆| www.精华液| 人人澡人人妻人| 一级毛片高清免费大全| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 久久午夜综合久久蜜桃| 欧美最黄视频在线播放免费 | 免费av中文字幕在线| 亚洲欧美一区二区三区久久| 国产精品1区2区在线观看. | 久久精品91无色码中文字幕| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 黄网站色视频无遮挡免费观看| a级片在线免费高清观看视频| 最近最新免费中文字幕在线| 国产99久久九九免费精品| 在线观看www视频免费| 18禁国产床啪视频网站| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 午夜免费鲁丝| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 欧美激情高清一区二区三区| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 久久久久久免费高清国产稀缺| 99国产精品免费福利视频| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲七黄色美女视频| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 一二三四在线观看免费中文在| 欧美黑人精品巨大| 日韩欧美免费精品| x7x7x7水蜜桃| 极品人妻少妇av视频| 国产精品久久电影中文字幕 | 久热爱精品视频在线9| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看| 免费看十八禁软件| 国产精品久久电影中文字幕 | 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久久国产精品麻豆| cao死你这个sao货| 天天操日日干夜夜撸| 国产一卡二卡三卡精品| 在线视频色国产色| 日本五十路高清| 国产xxxxx性猛交| 99热只有精品国产| 亚洲性夜色夜夜综合| 最近最新免费中文字幕在线| 在线观看日韩欧美| 女人精品久久久久毛片| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 亚洲成人手机| 少妇 在线观看| 日韩欧美国产一区二区入口| 精品视频人人做人人爽| 久久久久久久午夜电影 | 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产高清视频在线播放一区| 亚洲av第一区精品v没综合| 高清av免费在线| 一级黄色大片毛片| 国产精品二区激情视频| 免费不卡黄色视频| 亚洲精品成人av观看孕妇| 久久中文看片网| 一级作爱视频免费观看| 一本综合久久免费| 久久天堂一区二区三区四区| 视频区图区小说| 又黄又粗又硬又大视频| 1024香蕉在线观看| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 午夜日韩欧美国产| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 老司机靠b影院| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产精品欧美亚洲77777| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 亚洲国产欧美网| 在线视频色国产色| 波多野结衣一区麻豆| 精品高清国产在线一区| 婷婷成人精品国产| 欧美av亚洲av综合av国产av| 亚洲全国av大片| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 动漫黄色视频在线观看| 18禁观看日本| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 国产精品成人在线| 国产男女内射视频| 亚洲色图av天堂| 欧美在线黄色| 精品国产美女av久久久久小说| 老鸭窝网址在线观看| 久久草成人影院| 黑人猛操日本美女一级片| 国产免费男女视频| 男人舔女人的私密视频| 久久狼人影院| 亚洲国产看品久久| 男女下面插进去视频免费观看| 亚洲成国产人片在线观看| 久久精品国产综合久久久| 麻豆成人av在线观看| 乱人伦中国视频| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产区一区二久久| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 男男h啪啪无遮挡| 一级黄色大片毛片| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 在线天堂中文资源库| 99国产综合亚洲精品| 老司机午夜十八禁免费视频| 啦啦啦在线免费观看视频4| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 成年人午夜在线观看视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 日本精品一区二区三区蜜桃| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 一级作爱视频免费观看| 欧美久久黑人一区二区| 成年人午夜在线观看视频| 色在线成人网| 亚洲性夜色夜夜综合| 午夜老司机福利片| 久久热在线av| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产成人av教育| 久9热在线精品视频| 国精品久久久久久国模美| 久久婷婷成人综合色麻豆| 在线视频色国产色| 久久香蕉国产精品| 欧美色视频一区免费| 国产99久久九九免费精品| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 欧美丝袜亚洲另类 | 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产精品99久久99久久久不卡| 国产在线观看jvid| cao死你这个sao货| 操出白浆在线播放| 久久ye,这里只有精品| 飞空精品影院首页| 欧美激情极品国产一区二区三区| 波多野结衣一区麻豆| 中出人妻视频一区二区| 免费观看精品视频网站| 在线观看66精品国产| 亚洲国产看品久久| 欧美日韩乱码在线| 女人被狂操c到高潮| 国产99久久九九免费精品| 成人特级黄色片久久久久久久| 黄色女人牲交| 首页视频小说图片口味搜索| 不卡av一区二区三区| 久久精品国产a三级三级三级| 女人久久www免费人成看片| 国产熟女午夜一区二区三区| 最新美女视频免费是黄的| 日本黄色视频三级网站网址 | 国产片内射在线| 手机成人av网站| 在线永久观看黄色视频| 一级,二级,三级黄色视频| 欧美国产精品一级二级三级| 女同久久另类99精品国产91| 他把我摸到了高潮在线观看| 1024视频免费在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 一边摸一边做爽爽视频免费| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 香蕉国产在线看| 高潮久久久久久久久久久不卡| 纯流量卡能插随身wifi吗| 俄罗斯特黄特色一大片| 国产熟女午夜一区二区三区| 欧美成人午夜精品| 亚洲黑人精品在线| 超碰成人久久| 久久精品人人爽人人爽视色| 夜夜躁狠狠躁天天躁| av在线播放免费不卡| 99热国产这里只有精品6| 欧美日韩精品网址| 男女之事视频高清在线观看| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 日韩欧美三级三区| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 啦啦啦免费观看视频1| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 9热在线视频观看99| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| www.熟女人妻精品国产| 91成人精品电影| 欧美成狂野欧美在线观看| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 香蕉丝袜av| 久久久久久久久免费视频了| 精品视频人人做人人爽| 精品久久蜜臀av无| 亚洲精品在线观看二区| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 国产亚洲精品久久久久久毛片 | 国产视频一区二区在线看| 99国产综合亚洲精品| 怎么达到女性高潮| 日韩欧美三级三区| 久久ye,这里只有精品| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 无人区码免费观看不卡| 丝袜在线中文字幕| 成年人黄色毛片网站| 岛国在线观看网站| 性色av乱码一区二区三区2| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产91精品成人一区二区三区| 久久久国产成人精品二区 | 亚洲中文av在线| 男女高潮啪啪啪动态图| 久久狼人影院| 777米奇影视久久| 乱人伦中国视频| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 亚洲色图av天堂| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 国产99久久九九免费精品| 午夜免费观看网址| av一本久久久久| 日韩成人在线观看一区二区三区| 国产区一区二久久| 国产日韩欧美亚洲二区| 美女 人体艺术 gogo| 婷婷成人精品国产| 欧美精品一区二区免费开放| 精品国产亚洲在线| 久久精品成人免费网站| 少妇 在线观看| 久久99一区二区三区| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 十八禁网站免费在线| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 久99久视频精品免费| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产黄色免费在线视频| 一级黄色大片毛片| 欧美在线一区亚洲| 欧美不卡视频在线免费观看 | 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 亚洲专区中文字幕在线| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 黄色 视频免费看| 超色免费av| 欧美不卡视频在线免费观看 | 亚洲综合色网址| 国产在线一区二区三区精| 国产色视频综合| 国产亚洲av高清不卡| 日本a在线网址| 精品久久久精品久久久| 黄色视频,在线免费观看| 国产成人免费无遮挡视频| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 亚洲伊人色综图| 男人操女人黄网站| 欧美日韩黄片免| 桃红色精品国产亚洲av| 欧美日韩av久久| 久久精品国产亚洲av高清一级| 午夜福利影视在线免费观看| 国产av精品麻豆| 丁香六月欧美| 欧美激情极品国产一区二区三区| 丁香六月欧美| 露出奶头的视频| 99精品在免费线老司机午夜| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 黄色怎么调成土黄色| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 最新美女视频免费是黄的| 国产蜜桃级精品一区二区三区 | 亚洲精品美女久久av网站| 国产成人av激情在线播放| 亚洲成人国产一区在线观看| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 99热只有精品国产| 黄色怎么调成土黄色| 欧美黑人欧美精品刺激| 欧美另类亚洲清纯唯美| 日韩精品免费视频一区二区三区| 高清av免费在线| 午夜福利欧美成人| 国产精品欧美亚洲77777| 成年动漫av网址| 成年女人毛片免费观看观看9 | bbb黄色大片| 精品电影一区二区在线| 波多野结衣一区麻豆| 手机成人av网站| 国产欧美亚洲国产| 精品国产一区二区久久| 亚洲欧美一区二区三区久久| 国产一区有黄有色的免费视频| av超薄肉色丝袜交足视频| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲av熟女| 人妻丰满熟妇av一区二区三区 | 国产伦人伦偷精品视频| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 亚洲欧美色中文字幕在线| 后天国语完整版免费观看| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 日韩欧美三级三区| 中文字幕色久视频| 欧美日韩亚洲高清精品| 大型av网站在线播放| 中文字幕av电影在线播放| 两个人免费观看高清视频| 在线观看日韩欧美| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲性夜色夜夜综合| 精品第一国产精品| 精品视频人人做人人爽| 老司机午夜十八禁免费视频| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲国产欧美网| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 午夜福利影视在线免费观看| 欧美在线一区亚洲| 亚洲欧美激情在线| 午夜精品久久久久久毛片777| 美女视频免费永久观看网站| 日本wwww免费看| 十八禁高潮呻吟视频| aaaaa片日本免费| av天堂在线播放| 欧美黄色淫秽网站| av欧美777| 国产片内射在线| 精品乱码久久久久久99久播| 丁香六月欧美| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 免费日韩欧美在线观看| 日韩人妻精品一区2区三区| 国产精品98久久久久久宅男小说| 青草久久国产| 欧美 日韩 精品 国产| 人人妻人人澡人人看| 日本五十路高清| 少妇的丰满在线观看| 国产成人系列免费观看| 男女高潮啪啪啪动态图| 亚洲av成人av| 在线观看舔阴道视频| 亚洲av第一区精品v没综合| 下体分泌物呈黄色| 国产精华一区二区三区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 精品久久久久久电影网| 欧美在线黄色| 久久影院123| 深夜精品福利| 亚洲av成人一区二区三| 久久精品国产亚洲av高清一级| 久久青草综合色| 看片在线看免费视频| 99在线人妻在线中文字幕 | 精品一品国产午夜福利视频| 亚洲avbb在线观看| 午夜福利,免费看| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 五月开心婷婷网| 亚洲一区二区三区不卡视频| cao死你这个sao货| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 啦啦啦 在线观看视频| 99久久99久久久精品蜜桃| 18禁美女被吸乳视频| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 99riav亚洲国产免费| 欧美 日韩 精品 国产| 国产国语露脸激情在线看| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 一级片'在线观看视频| 精品亚洲成国产av| 99久久综合精品五月天人人| 精品国产美女av久久久久小说| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 大陆偷拍与自拍| 欧美性长视频在线观看| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 99riav亚洲国产免费| 国产高清视频在线播放一区| 国产成人欧美在线观看 | 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 老司机福利观看| 亚洲国产看品久久| 91老司机精品| 国产成人精品在线电影| 国产精品久久久久成人av| 交换朋友夫妻互换小说| 欧美亚洲日本最大视频资源| 欧美黄色淫秽网站| 国产不卡av网站在线观看| 免费观看精品视频网站| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 97人妻天天添夜夜摸| 午夜精品在线福利| 亚洲美女黄片视频| 国产高清国产精品国产三级| videosex国产| 亚洲色图av天堂| 男人操女人黄网站| 在线视频色国产色| 久久热在线av| 99国产综合亚洲精品| 九色亚洲精品在线播放| 日韩有码中文字幕| 精品国产一区二区三区四区第35| 欧美久久黑人一区二区| 大陆偷拍与自拍| 国产精品一区二区精品视频观看| 制服诱惑二区| 亚洲欧美色中文字幕在线| av天堂久久9| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 国产精品久久久久成人av| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 久久九九热精品免费| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲国产中文字幕在线视频| 亚洲av成人av| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 在线观看免费日韩欧美大片| 男女午夜视频在线观看| 黑人猛操日本美女一级片| 亚洲精品粉嫩美女一区| 久久久久国产精品人妻aⅴ院 | 亚洲成人免费av在线播放| 久久久久精品国产欧美久久久| 国产亚洲欧美在线一区二区| 曰老女人黄片| 久99久视频精品免费| 美女午夜性视频免费| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲性夜色夜夜综合| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 欧美日韩一级在线毛片| 国产精品香港三级国产av潘金莲| av国产精品久久久久影院| а√天堂www在线а√下载 | 久久人妻av系列| 国产一区二区激情短视频| 欧美激情久久久久久爽电影 | 视频在线观看一区二区三区| 91字幕亚洲| 最新在线观看一区二区三区| 91成人精品电影| 欧美一级毛片孕妇| 十八禁网站免费在线| 咕卡用的链子| 亚洲av第一区精品v没综合| 岛国在线观看网站| 午夜精品在线福利| 老司机靠b影院| 国产极品粉嫩免费观看在线| 丝瓜视频免费看黄片| 国产极品粉嫩免费观看在线| 美女视频免费永久观看网站| 国产av又大| 久久久久久免费高清国产稀缺| 18在线观看网站| 午夜两性在线视频| 青草久久国产| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| bbb黄色大片| 免费看a级黄色片| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产xxxxx性猛交| www.精华液| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 久久香蕉国产精品| 精品卡一卡二卡四卡免费| 精品国产乱码久久久久久男人| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 国产欧美亚洲国产| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 极品教师在线免费播放| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 精品国产一区二区久久| 国产91精品成人一区二区三区| 午夜福利影视在线免费观看| 欧美日韩视频精品一区| av在线播放免费不卡| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 啪啪无遮挡十八禁网站| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 91大片在线观看| 久久人妻熟女aⅴ| 免费在线观看影片大全网站| www.精华液| 老司机影院毛片| 一区二区三区激情视频| 久久久久视频综合| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产免费av片在线观看野外av| 精品久久久精品久久久| 欧美日韩视频精品一区| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 在线国产一区二区在线| 国产精华一区二区三区| 亚洲国产看品久久| 美女福利国产在线| 亚洲精品自拍成人| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产成人av激情在线播放| 久久久久久久精品吃奶| 亚洲伊人色综图| 91老司机精品| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 免费看a级黄色片| 精品国产乱子伦一区二区三区| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 免费看a级黄色片| 免费在线观看日本一区| 国产精品久久视频播放| 亚洲国产精品sss在线观看 | 欧美精品啪啪一区二区三区| 99精品久久久久人妻精品| 丰满的人妻完整版| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 操出白浆在线播放| 1024香蕉在线观看| www日本在线高清视频| 三级毛片av免费| 高清视频免费观看一区二区| 欧美日韩精品网址| 女人精品久久久久毛片| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产精品亚洲一级av第二区| 色综合欧美亚洲国产小说| 午夜福利在线免费观看网站| 国产一区二区三区视频了| 黑人猛操日本美女一级片| 午夜亚洲福利在线播放|