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    服飾類公司輕資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險研究
    ——以某公司為例

    2023-01-09 08:36:01容川博
    經(jīng)濟師 2022年12期
    關(guān)鍵詞:供應(yīng)商資產(chǎn)財務(wù)

    ●容川博

    隨著外來服裝品牌商業(yè)模式改變帶來的沖擊,國內(nèi)服飾業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式受到巨大挑戰(zhàn),為實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展與公司業(yè)績提升,國內(nèi)服裝公司必須加快經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變,選擇輕資產(chǎn)運營模式是近年來許多國內(nèi)企業(yè)加快轉(zhuǎn)型的重要舉措。在輕資產(chǎn)運營轉(zhuǎn)型和運營模式下,公司如何在轉(zhuǎn)型過程中避免重大風(fēng)險,進而提高公司高質(zhì)量發(fā)展水平已成為研究的重要內(nèi)容。筆者分析了浙江某公司(以下簡稱“某公司”)在輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型和運行過程中財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀及存在問題,并提出應(yīng)對輕資產(chǎn)模式財務(wù)風(fēng)險的對策。

    一、輕資產(chǎn)運行的財務(wù)風(fēng)險特征及表現(xiàn)

    輕資產(chǎn)運營模式下,企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高,因其對外包業(yè)務(wù)公司不具有控制權(quán),生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生財務(wù)風(fēng)險可能性增加,進而使企業(yè)的資金回籠率降低,增加了企業(yè)的融資風(fēng)險。輕資產(chǎn)運營模式下,企業(yè)采取不同的財務(wù)戰(zhàn)略和發(fā)展流程,其受到的財務(wù)風(fēng)險因素也不同,產(chǎn)生的影響大小也不同,所以財務(wù)風(fēng)險也具有不規(guī)則性,必須具體分析。

    輕資產(chǎn)運營模式下財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在投資、經(jīng)營、外包和信用等方面。(1)投資風(fēng)險。從不成熟階段到成熟階段,輕資產(chǎn)運營模式產(chǎn)生大量流動資金,在品牌宣傳上加大資金的投入,但品牌擴張受多種因素影響,企業(yè)無形資產(chǎn)價值難以估量,且產(chǎn)品開發(fā)的最終受益不顯著,形成惡性循環(huán),這樣的結(jié)果會降低資金的利用效率。(2)經(jīng)營風(fēng)險。輕資產(chǎn)模式的供應(yīng)鏈風(fēng)險,企業(yè)將非核心業(yè)務(wù)外包給專業(yè)的公司,會給企業(yè)帶來潛在的財務(wù)風(fēng)險,譬如質(zhì)量不達標(biāo)、產(chǎn)品生產(chǎn)不合格等。(3)長期生產(chǎn)外包風(fēng)險。輕資產(chǎn)運營模式主要依賴品牌、人力資源、生產(chǎn)鏈等資源來帶動企業(yè)的運營,在這一環(huán)節(jié)中存在許多風(fēng)險,給企業(yè)造成經(jīng)濟上的“蝴蝶效應(yīng)”。譬如企業(yè)并購以控制掌握重要資源,增大了資本的投入。外包公司在長期合作中積累了大量經(jīng)營經(jīng)驗,獲取產(chǎn)品生產(chǎn)中的重要技術(shù),加大了企業(yè)商業(yè)機密泄露風(fēng)險。(4)信用風(fēng)險。輕資產(chǎn)運營模式下企業(yè)傾向于在網(wǎng)絡(luò)上進行資金的交易,與傳統(tǒng)交易模式相比,網(wǎng)絡(luò)交易存在一定的信用風(fēng)險。

    二、某公司輕資產(chǎn)模式下財務(wù)狀況分析

    1.某公司概況及輕資產(chǎn)模式下財務(wù)特征。(1)某公司創(chuàng)立于1996年,是一家以多品牌服裝服飾為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、跨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綜合性民營企業(yè),于2011年3月在深交所A股上市,擁有兩大自主品牌A和B。童裝業(yè)務(wù)是其主要收入來源,約占總收入的50%,除此以外,其電商業(yè)務(wù)于2012年開啟,以每年80%以上的增速發(fā)展。目前,已在上海、溫州和天津等地形成了完善的存儲物流系統(tǒng)。公司積極開展海外并購業(yè)務(wù),擬斥資1.1億歐元收購法國知名品牌童裝,以實現(xiàn)在高端童裝領(lǐng)域的突破。(2)某公司積極實施輕資產(chǎn)運行戰(zhàn)略,其財務(wù)特征與傳統(tǒng)經(jīng)營模式存在較大的差異,具體表現(xiàn)在資產(chǎn)流動性、固定資產(chǎn)投資占比以及研發(fā)銷售費等方面。首先,流動資產(chǎn)逐年增加,說明公司可變現(xiàn)的資產(chǎn)多,與傳統(tǒng)服裝制造企業(yè)的重資產(chǎn)模式不同,某公司沒有自己的工廠,產(chǎn)品制造依賴于外包,同時其加盟商數(shù)量眾多,各地銷售網(wǎng)點達5000多家,經(jīng)營范圍較廣;其次,某公司固定資產(chǎn)占比低,近年來,其廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重保持在15%以下,較低的固定資產(chǎn)比重與某公司將非核心業(yè)務(wù)附加價值低的業(yè)務(wù)外包密切相關(guān)。

    2.某公司財務(wù)狀況現(xiàn)狀。從盈利能力、營運能力等角度對其近5年的財務(wù)狀況進行分析了解,以獲取其存在的財務(wù)風(fēng)險因素。(1)某公司盈利能力分析。某公司在輕資產(chǎn)運營模式下,企業(yè)經(jīng)營利潤率近5年分別為17.50%、12.57%、13.23%、11.13%和12.16%,銷售毛利率分別為38.36%、35.51%、39.78%、42.53%、40.34%,盈利能力指標(biāo)存在一定波動性,主要原因是在受到國內(nèi)外服裝品牌的沖擊下,導(dǎo)致自身的庫存增加,線下線上的店鋪卷入了關(guān)店潮。(2)某公司營運能力分析。公司近5年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.46%、3.38%、2.78%、2.61%和2.75%,逐年下降,主要影響因素是公司的加盟商增多,存貨的規(guī)模也相應(yīng)增多,產(chǎn)生庫存積攢,其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也出現(xiàn)逐年下降的趨勢。

    三、某公司輕資產(chǎn)運營模式財務(wù)風(fēng)險識別

    1.加大實體投資,收益率欠佳。某公司在轉(zhuǎn)投童裝市場獲取高額利潤后,在繁華地段購買商鋪、開設(shè)實體店,進行市場擴張,加大對產(chǎn)品研發(fā)、門店投資等資金投入,引發(fā)投資風(fēng)險。在新產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)后,市場需求又發(fā)生改變,導(dǎo)致投資金回報率下降。該公司自主研發(fā)技術(shù)與國際一線品牌服飾存在較大差距,難以在未來生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品,又受到來自電商平臺銷售的間接威脅,公司須慎重考慮當(dāng)前的投資策略。

    2.存貨危機,存貨周期長。某公司存貨危機在于實施輕資產(chǎn)經(jīng)營模式下導(dǎo)致其加盟商增加,面對國內(nèi)外品牌搶占市場能力的沖擊,嚴(yán)重影響著銷售量,存貨周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金回收率也會降低,導(dǎo)致企業(yè)利潤下降。在輕資產(chǎn)模式下,企業(yè)在研發(fā)和銷售渠道投入更多的資源,但在生產(chǎn)外包公司發(fā)生延遲供貨、無法供貨的情況下,錯失了銷售時機,造成庫存積壓,消費者在短時間內(nèi)的需求發(fā)生了變化,企業(yè)的商品被市場所淘汰。

    3.供應(yīng)商外包服務(wù)風(fēng)險。在輕資產(chǎn)運營模式下,其銷售毛利率在逐漸增加,說明在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中投入了較少資源,主要依賴供應(yīng)商供貨,而市場上的部分消費者對于產(chǎn)品的質(zhì)量有極大的要求,在選擇多家供應(yīng)商進行生產(chǎn)的情況下,不能確保每個生產(chǎn)地的產(chǎn)品都能質(zhì)量統(tǒng)一,一旦質(zhì)量發(fā)生問題,遭到消費者投訴,會導(dǎo)致供應(yīng)商的庫存積壓,供應(yīng)商的供貨時間也存在不確定性,引發(fā)產(chǎn)品滯銷、過時等問題。

    四、某公司輕資產(chǎn)運營模式財務(wù)風(fēng)險控制

    1.投資風(fēng)險控制。某公司投資風(fēng)險主要是不合理資金投資和實體銷售市場盲目擴張。公司應(yīng)提高加盟商的質(zhì)量,在特許加盟之前對加盟對象進行嚴(yán)格的審核,在確保收益率得到保證的同時也減少了對庫存商品積壓的狀況。在線下設(shè)立門店前,應(yīng)該對該地段的消費水平進行充分調(diào)研,進行全面的評估,特別是投資可行性是否與某公司輕資產(chǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)一致;投資后,要加強對投資項目的監(jiān)督管理和收益率的評估。

    2.經(jīng)營風(fēng)險控制。首先,加大對供應(yīng)商資質(zhì)檢查,減少問題商品的退貨和換貨。公司應(yīng)在簽訂合作合同前,對各個供應(yīng)商進行質(zhì)量的檢測以及產(chǎn)品按時供貨的能力進行細致分析,加大力度把控消費者對服飾的需求,制定相關(guān)的營銷策略,投其所好地提高產(chǎn)品受青睞程度。其次,加大庫存管理和自主研發(fā)投資,特別是應(yīng)當(dāng)加大對兒童服飾產(chǎn)品的自主研發(fā)技術(shù)的投入,對于新興企業(yè)的技術(shù)要密切關(guān)注,通過企業(yè)并購的方式進行技術(shù)上的加強,或可以仿效耐克公司請知名的設(shè)計師來設(shè)計產(chǎn)品。最后,公司應(yīng)制定合理的存貨管理制度,當(dāng)前是電商、直播的時代,某公司可以減少線下的投入資金,將部分資金轉(zhuǎn)投于電商平臺和直播平臺,可以減輕庫存商品積攢的壓力。

    3.供應(yīng)商外包及信用風(fēng)險控制。企業(yè)信用風(fēng)險主要集中于供應(yīng)商發(fā)展成為企業(yè)的競爭對手。某公司應(yīng)十分重視來自于供應(yīng)商的潛在風(fēng)險,與供應(yīng)商合作的過程中,應(yīng)加強與供應(yīng)商交流合作,淘汰生產(chǎn)低效且表現(xiàn)不佳的外包企業(yè),擇優(yōu)選擇。在生產(chǎn)過程中遇到的問題,公司可以派遣專業(yè)的人員幫其改造升級,不僅可以提高產(chǎn)品質(zhì)量,也可以建立與供應(yīng)商相互信任、相互交流,達成共贏局面,使信用風(fēng)險降到最低,另外,原材料應(yīng)由某公司統(tǒng)一采購,這樣可以避質(zhì)量問題,也可以與外包公司簽訂短期合同,避免在長久合作關(guān)系當(dāng)中核心的工藝技術(shù)被供應(yīng)商竊取,在外包公司完成生產(chǎn)后,務(wù)必存放于企業(yè)指定的倉庫中,進行全方位的監(jiān)督,以降低供應(yīng)鏈風(fēng)險。

    五、研究結(jié)論

    通過分析某公司在輕資產(chǎn)模式下的財務(wù)現(xiàn)狀,并對相關(guān)財務(wù)風(fēng)險進行識別,認(rèn)為某公司應(yīng)加強投資管理、對供應(yīng)商的質(zhì)量檢測和加強自主研發(fā)的投入及存貨的管理。我國服裝服飾業(yè)在輕資產(chǎn)運行模式下,既不能一味地求“輕”,必須加強技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā),也不能停滯不前,沿襲傳統(tǒng)發(fā)展模式,應(yīng)該制定出自己未來的發(fā)展策略和技術(shù)創(chuàng)新等,在競爭市場中能夠占得先機,帶動國內(nèi)品牌提升競爭力,共創(chuàng)發(fā)展前景。

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