EVA 在國企考核管理中的問題及改進對策

錢小麗

（珠海格力集團有限公司，廣東 珠海 519085）

1 引言

經(jīng)濟增加值即EVA（Economic Value Added）產生的基礎主要是現(xiàn)代企業(yè)所有權和經(jīng)營權的分離[1]，企業(yè)股東的主要目標是尋求財富最大化，而經(jīng)營者主要是提高自己的代理薪酬和獲得更多的休息時間，兩權分離產生了一定的代理成本，因此，在這種情況下EVA 理論隨之出現(xiàn)。EVA 最早是由美國Stern Stewart 公司于1982 年提出的，主要是用來反映企業(yè)所創(chuàng)造的價值，即企業(yè)是否能夠為股東創(chuàng)造價值[2]。隨著我國修訂后的《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》的公布，并于2010 年1 月1 日起施行，對EVA 的計算方式進行了規(guī)范，EVA 開始在我國國有企業(yè)中得到持續(xù)應用[3]。隨著EVA考核體系的深入應用，在一定程度上維護了企業(yè)股東的合法權益，規(guī)避了企業(yè)管理者的短期經(jīng)營行為，確保了企業(yè)資產的保值和增值，并為企業(yè)股東考核管理者的委托責任履行情況提供了一定的參考[4]。與此同時，隨著EVA 在國有企業(yè)績效考核中的廣泛實踐和深入應用，逐漸暴露出其存在考核效力不足等問題，對國有企業(yè)的長遠健康發(fā)展產生了一定的負面影響?；诖耍疚闹攸c研究了EVA 在國企考核管理中的運用問題與改進對策。

2 EVA 的內涵與作用

2.1 EVA 的內涵

EVA 是指一定時期的企業(yè)稅后營業(yè)凈利潤與投入資本的資金成本的差額[5]。其中，資本成本主要是指企業(yè)獲得債務資本和股東資本所付出的成本，通過這種方式的計算，能夠衡量出企業(yè)是否能夠為股東帶來利益，為股東創(chuàng)造價值。如果企業(yè)的EVA 值為正數(shù)，表明企業(yè)的凈收益高于為了獲得該項收益而付出的資本成本，即為企業(yè)股東帶來了財富并創(chuàng)造出價值；如果企業(yè)的EVA 值為負數(shù)，表明企業(yè)的凈收益低于為了獲得該項收益而付出的資本成本，即減少了企業(yè)股東財富，沒有為企業(yè)股東帶來新的價值。

與會計利潤不同，EVA 不僅需要扣除企業(yè)經(jīng)營過程中的成本費用，同時，需要扣除股權資本成本。股權資本成本是指投資人由于投資該企業(yè)而放棄投資其他項目的機會成本，而機會成本不屬于會計核算的領域。在不考慮資本成本的會計利潤核算方式下，大部分企業(yè)從財務指標方面來看都是盈利的，但是實際所得的利潤卻小于資本成本，即實際上在減少股東財富。而EVA 通過扣除資本成本糾正了這種錯誤，并明確表示企業(yè)的經(jīng)營管理人員在使用資本的同時必須支付資本成本，最終顯示出企業(yè)為股東所創(chuàng)造的價值財富。因此，扣除資本成本是EVA 一個最重要并且最特殊的方面。

2.2 EVA 的作用

第一，有助于規(guī)范企業(yè)的投資行為。從上述關于EVA 的計算方式可以發(fā)現(xiàn)，EVA 是在企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤的基礎上扣除企業(yè)的所有資本成本后的差額。資本成本能夠使企業(yè)管理者在作出投資決策時考慮得更加全面和慎重，避免企業(yè)管理者盲目投資，提高企業(yè)的資本使用效率和資本投資收益，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。此外，EVA 評價體系也鼓勵企業(yè)加大研發(fā)力度、促進員工成長，關注企業(yè)長期的發(fā)展規(guī)劃和長遠業(yè)績。

第二，有助于提高企業(yè)經(jīng)營管理者的工作積極性。與普通的利潤指標不同，EVA 不僅是簡單地控制企業(yè)的經(jīng)營管理者，而是充分地調動企業(yè)經(jīng)營管理者的工作積極性[6]。我國國資委制定了以EVA 為核心的評價指標體系，并將最終的價值創(chuàng)造作為我國所有國有企業(yè)的目標，因此，在以EVA 為核心的評價指標體系下，企業(yè)價值增加的最終受益者仍然是企業(yè)的經(jīng)營管理者，不僅能夠充分調動企業(yè)經(jīng)營管理者的工作積極性，同時，能夠引導企業(yè)各個層面實現(xiàn)自我價值，提高企業(yè)的生產效率和資源利用效率。此外，EVA 通過考慮資本成本調整企業(yè)的財務報表，能夠幫助企業(yè)管理者更加清楚地了解企業(yè)的經(jīng)營情況和資本使用情況。

第三，有助于維護企業(yè)股東的合法權益。以EVA 為核心的評價指標體系不僅有利于規(guī)避企業(yè)短期的經(jīng)營行為，同時，有利于維護企業(yè)股東的合法權益。企業(yè)的股東通過財務報告能夠了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，而通過EVA 能夠明確資本的使用效率和資本收益，進而根據(jù)這些信息判斷是否進行繼續(xù)投資。在企業(yè)當前的經(jīng)濟管理模式下，企業(yè)的管理者往往出于個人利益的考慮重視企業(yè)的短期經(jīng)營行為，而忽視了企業(yè)的長期發(fā)展利益。但是通過使用以EVA 為核心的評價指標體系，能夠規(guī)避企業(yè)短期的經(jīng)營行為，維護企業(yè)股東的合法權益。

3 EVA 在國企考核管理中應用存在的主要問題

3.1 資本成本率比較單一

當前，我國關于EVA 績效考核的標準還沒有形成統(tǒng)一的意見，但是EVA 指標當中的資本成本率是由國資委進行統(tǒng)一制定的，導致資本成本率比較單一，忽視了企業(yè)所處不同行業(yè)之間的差異，影響了企業(yè)真實績效的衡量[7]。例如，在實施EVA 考核初期，國資委將央企的資本成本率統(tǒng)一定為5.5%，對于其他特殊行業(yè)如軍工行業(yè)進行上下浮動的調整。但是，由于行業(yè)之間的差異，不同行業(yè)當中的企業(yè)具有不同的實際情況，僅僅以5.5%為標準進行調整并不能真實反映出企業(yè)的資本成本。

3.2 過于重視EVA 導致投資不足

在國有企業(yè)當中實施EVA 績效評價體系有利于避免企業(yè)盲目投資，但同時也會抑制企業(yè)的投資意愿，進而導致國有企業(yè)比較謹慎，投資力度不大[8]。在具體實施績效考核的過程中，國資委將EVA 績效考核的比重調至40%，這種比重的提高更加抑制了企業(yè)經(jīng)營管理者的投資意愿。同時，我國對于國有企業(yè)實施投資問責制度，所以部分國有企業(yè)的管理者為了保護自身的利益，即使存在投資收益的情況，也不會開展投資活動，所以由于部分國有企業(yè)過于重視EVA 考核，導致企業(yè)的投資力度不足，資金使用效率不高。

3.3 對非財務指標重視不足

目前，部分國有企業(yè)在實施EVA 考核指標體系的過程中，比較重視財務指標所反映的經(jīng)營成果，而對于一些非財務指標卻不夠重視。EVA 主要是在相關會計財務信息的基礎上進行一定程度的調整，其反映的內容仍然是企業(yè)經(jīng)營的結果，而一些有利于企業(yè)長期發(fā)展規(guī)劃和提高企業(yè)競爭力的非財務指標沒有得到考慮，忽視了國有企業(yè)的長遠發(fā)展，阻礙了國有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3.4 對企業(yè)管理者的約束力不足

雖然我國正式實施EVA 績效考核體系已有多年，但是仍然存在績效考核效力不足、對國有企業(yè)管理者的約束力不足等問題。第一，與其他企業(yè)不同，國有企業(yè)需要承擔更多的社會責任，但是實施的EVA 績效評價體系無法客觀真實反映國有企業(yè)管理者的責任履行情況，導致EVA 績效考核體系的效力不足；第二，雖然大部分國有企業(yè)將EVA 績效考核結果與企業(yè)管理者的薪酬和職務掛鉤，但是由于管理者的任職期限較短，往往比較重視企業(yè)的短期經(jīng)營利潤，而忽視了國有企業(yè)的長遠發(fā)展?jié)摿?，容易導致國有企業(yè)管理者使用EVA 績效考核體系來追求短期經(jīng)營利潤，對國有企業(yè)管理者的約束力不足。

4 國企EVA 績效考核體系的改進對策

從上文的分析可知，國有企業(yè)在積極實施EVA 績效考核體系的過程中也存在一定的問題，距離全面深化改革國有企業(yè)和提高企業(yè)經(jīng)營管理水平還存在一定的差距。因此，為了完善國有企業(yè)的EVA 績效考核體系，本文根據(jù)上述問題提出以下改進對策。

4.1 強調EVA 績效考核體系的個性化和靈活性

國有企業(yè)不僅需要注重經(jīng)營目標，同時，需要執(zhí)行一些政策目標，擔負著比其他企業(yè)更多的社會責任目標，因此，在對國有企業(yè)實施EVA 績效考核體系的過程中應該充分考慮所處行業(yè)以及發(fā)展情況，提高靈活性，保持一定的個性化調整[9]。針對不同企業(yè)應該設置個性化的績效考核標準，提高績效考核的可行性和公平性。例如，在資本成本率方面應該制定差異化的標準，不能一概而論，尤其要結合企業(yè)的業(yè)務性質和經(jīng)營方式等進行改造。

此外，對于會計調整方案和會計調整事項來說，應該按照企業(yè)的業(yè)務性質和經(jīng)營方式等進行改造，制定差異化的會計調整方案，充分考慮資本的收益水平與會計調整事項的結合[10]。具體而言，國有企業(yè)在實施EVA 績效考核體系之前可以從以下幾個方面進行：第一，注重企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務，引導企業(yè)做大做強主要經(jīng)營業(yè)務，在計算EVA 時應該區(qū)分企業(yè)的主營業(yè)務收益和非主營業(yè)務收益。第二，應該注重其中的風險控制。在實施的過程中，要注重對EVA 考核的關鍵驅動因素進行分析，然后不斷降低企業(yè)的資產負債比率，減少企業(yè)的應收賬款和存貨規(guī)模，控制企業(yè)的經(jīng)營風險，進而不斷提高國有企業(yè)的經(jīng)濟效益。第三，注重企業(yè)軟件設施的建設，促進企業(yè)長期發(fā)展。國有企業(yè)應該持續(xù)鼓勵員工加強研發(fā)，提高研發(fā)經(jīng)費，不斷調整企業(yè)結構，增加員工培訓支出等，通過這一系列措施引導國有企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。第四，根據(jù)企業(yè)的單位經(jīng)營性質以及資產經(jīng)營水平等，差異化確定EVA 考核中一些比較重要的調整事項和資本成本率。第五，國有企業(yè)在實施EVA 時要確保其計算方法和考核方式比較清晰，能夠保證方式方法的可操作性。

4.2 以EVA 的關鍵驅動因素為核心設置績效合同

績效合同主要是指對企業(yè)某一段時間所需要具體完成的績效目標簽訂協(xié)議。國有企業(yè)在應用EVA 績效考核體系的過程中，應該深入分析EVA 的關鍵驅動因素并進行系統(tǒng)解構，然后以EVA 的關鍵驅動因素為核心設計績效指標體系，不斷激勵和引導企業(yè)的管理者圍繞EVA 開展工作，進而確保實現(xiàn)企業(yè)的EVA 目標。在設置具體的績效考核指標過程中，應該注意指標的關鍵性并且能夠進行衡量，重點關注管理創(chuàng)新和技術進步等一些關鍵因素的考核，并且對所有的驅動因素進行層層分解，同時，應該注重定量和定性指標的集合。對于一些定量指標來說，應該根據(jù)不同的崗位工作和不同的管理層級設置不同的權重，確保做到權責匹配。通過建設以EVA 的關鍵驅動因素為核心的績效指標考核評價體系，能夠引導國有企業(yè)的各個部門以及企業(yè)員工明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標，有利于提高企業(yè)的資源分配效率，注重主營業(yè)務的建設和發(fā)展，降低企業(yè)風險，進而不斷優(yōu)化企業(yè)的資本結構，提高企業(yè)的科技創(chuàng)新水平，進而構建對企業(yè)資本和股東負責的經(jīng)營管理機制。

4.3 注重非財務指標的考核

非財務指標一般是財務指標的先行指標，對國有企業(yè)的長遠發(fā)展具有很大的影響和作用。因此，國有企業(yè)在實施EVA 績效考核的過程中，雖然考核指標體系具有一定的綜合性，包含一定的企業(yè)創(chuàng)新和企業(yè)風險，但其包含的內容仍然不夠全面，應該綜合考慮財務指標和非財務指標的設置，進而不斷提高國有企業(yè)績效考核的公平性和公正性。具體而言，國有企業(yè)可以將以EVA 的關鍵驅動因素為核心設置績效體系的思維作為基礎，加強對非財務指標的考核，提高員工的管理水平。例如，學習與成長當中員工的綜合素質和士氣、生產的態(tài)度以及內部信息溝通等非財務指標；內部流程當中的創(chuàng)新過程以及工作效率等非財務指標。

4.4 發(fā)揮激勵作用，提高執(zhí)行效力

國有企業(yè)的管理者在實施EVA 績效考核體系的過程中應該轉變傳統(tǒng)的經(jīng)營管理理念，不能只重視短期利益，應該注重企業(yè)的未來利益和長遠發(fā)展?；诖耍瑖衅髽I(yè)在實施EVA 績效考核體系的過程中應該把企業(yè)的價值創(chuàng)造納入考核指標當中，促使企業(yè)管理者轉變經(jīng)營思想，實現(xiàn)對企業(yè)價值的創(chuàng)造。為此，國有企業(yè)應該處理好薪酬激勵與企業(yè)長遠發(fā)展的關系。目前，雖然國有企業(yè)采取了一定的激勵措施來防止管理者過于追求短期利益和自身利益，但是仍然存在一定的問題，導致針對國有企業(yè)管理層的約束力不足。因此，國有企業(yè)應該重視對發(fā)展戰(zhàn)略類的研發(fā)投資項目的投入，這是一些比較超前的EVA 指標，國有企業(yè)在進行考核時可以考慮將這些超前指標納入績效考核指標當中，全面激勵國有企業(yè)的管理者關注企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃。此外，國有企業(yè)應該從上到下建立一定的EVA 理念，將EVA 的考核結果與個人的薪酬掛鉤，不斷提高員工以及管理者的執(zhí)行效力。

5 結語

雖然國有企業(yè)在實施EVA 績效考核體系的過程中仍存在一些問題，但該考核體系對國有企業(yè)的經(jīng)營管理具有良好的監(jiān)督作用，能夠持續(xù)推進國有企業(yè)深化改革，確保國有資產的保值和增值。因此，國有企業(yè)在實施EVA 績效考核體系的過程中，應重視EVA 考核體系的完善，加強對企業(yè)長遠發(fā)展和未來利益的規(guī)劃，充分發(fā)揮EVA 考核體系的優(yōu)勢和作用。