基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融生態(tài)特征及風(fēng)險識別

仇雅茹

（山東理工大學(xué)，山東 淄博 255000）

1 引言

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要參與主體有核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及物流服務(wù)商，核心企業(yè)作為供應(yīng)鏈金融服務(wù)的提供方和風(fēng)險承擔(dān)方，銀行作為資金提供方，使得融資活動中的信息不對稱程度進(jìn)一步降低，從而使供應(yīng)鏈金融服務(wù)覆蓋到更多的中小企業(yè)，企業(yè)之間的協(xié)作、互補(bǔ)關(guān)系是生態(tài)圈良性發(fā)展的重要前提和基礎(chǔ)。

2 供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成

2.1 主體構(gòu)成

供應(yīng)鏈金融中，最基礎(chǔ)的利益主體包括核心企業(yè)、融資企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)，是構(gòu)成供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈的核心，除此之外，相關(guān)政府部門、物流公司以及相關(guān)技術(shù)平臺公司等，這6 個主要主體相互作用、相互影響，形成了動態(tài)平衡的供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)。

2.2 環(huán)境構(gòu)成

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)環(huán)境由內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境共同構(gòu)成。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部環(huán)境指的是供應(yīng)鏈金融參與者的內(nèi)部環(huán)境。外部環(huán)境主要包括政策生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境、技術(shù)生態(tài)環(huán)境以及文化生態(tài)環(huán)境。

2.3 結(jié)構(gòu)框架模型

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)主要包括核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)以及生態(tài)環(huán)境構(gòu)成，實現(xiàn)對資源的共享，形成了一個利益共同體。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)框架里，以核心企業(yè)為中心，物流企業(yè)、政府部門以及技術(shù)相關(guān)企業(yè)的服務(wù)支持下，使得物流、商流、資金流、信息流能夠互聯(lián)互通，而生態(tài)環(huán)境則保障了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)能夠平穩(wěn)運行。其中，核心企業(yè)將上下游中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)連接起來，是供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)運作的基礎(chǔ)，是供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的核心。通過技術(shù)相關(guān)公司提供的互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，使得供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)各主體能夠?qū)崿F(xiàn)物流、商流、信息流和資金流的互通。物流是供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的基礎(chǔ)，實現(xiàn)交易的暢通。商流則在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中扮演著信用擔(dān)保的角色，幫助上下游中小企業(yè)獲得良好的信用評估。信息流打破了信息屏障，使得各參與主體之間能夠及時準(zhǔn)確地獲得信息。資金流加快了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的融資速度，減少了融資難度。物流、商流、信息流和資金流就像是供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的血液。物流企業(yè)、政府部門以及技術(shù)相關(guān)企業(yè)為供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中物流、商流、信息流和資金流的互通提供了強(qiáng)有力的支持。生態(tài)環(huán)境保障了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定運行，在其作用下能夠使得供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)整體效益得到顯著提升。具體的框架模型如圖1 所示。

圖1 供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)圖

3 供應(yīng)鏈金融生態(tài)特征

3.1 各主體之間的互利共生性

與自然生態(tài)系統(tǒng)中各生物相互依存的關(guān)系相似，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中各主體也以互惠互利、協(xié)同發(fā)展為目標(biāo)，在技術(shù)服務(wù)的支持下形成利益共同體。核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮各自的優(yōu)勢，通過真實交易、信息交換、資金往來以及物流服務(wù)實現(xiàn)資源共享，進(jìn)行價值共創(chuàng)，彌補(bǔ)各自的不足，優(yōu)化供應(yīng)鏈資金，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)，并優(yōu)化生態(tài)系統(tǒng)中業(yè)務(wù)往來的效率。

3.2 自我調(diào)節(jié)性

自然生態(tài)系統(tǒng)具有一定的自我調(diào)節(jié)性，而在技術(shù)加持下形成的供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)，通過電子信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈金融科技等技術(shù)服務(wù)，大大增加了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的智慧化程度，能夠根據(jù)政策和環(huán)境的變化做出相適應(yīng)的改變，也展現(xiàn)出一定的自我修復(fù)能力，在一定程度上能夠保持供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的動態(tài)穩(wěn)定。除此，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)各主體的需求能夠獲得精準(zhǔn)匹配，彌補(bǔ)各主體自身發(fā)展的缺陷，使得生態(tài)系統(tǒng)中各主體發(fā)展不平衡的現(xiàn)象減少，提升供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的自我調(diào)節(jié)性。

3.3 邊界拓展性

自然生態(tài)系統(tǒng)不是一成不變的，生命的誕生與滅亡不斷交織，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)亦是如此。隨著科學(xué)技術(shù)和供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的參與主體也在不斷變化，呈現(xiàn)出多樣性的特點，科技使得參與供應(yīng)鏈金融的邊際成本不斷降低，因此越來越多的融資主體與服務(wù)主體相繼加入供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，生態(tài)系統(tǒng)的邊界不斷被拓寬。并且，有了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持，使得各主體能夠突破地緣界限，實現(xiàn)線上與線下相結(jié)合，進(jìn)一步增加了主體的多樣性以及供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的邊界拓展性。

4 供應(yīng)鏈金融生態(tài)風(fēng)險識別

4.1 內(nèi)部生態(tài)穩(wěn)定性風(fēng)險識別

核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)以及提供資金服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)作為供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的主要利益分配主體，承擔(dān)著不同的風(fēng)險，利益之所在即風(fēng)險之所在，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中各主體的利益分配決定了它們會面臨什么樣的風(fēng)險，而各主體之間的信息傳遞水平、交易的供需水平、各主體所付出的努力程度以及投入的成本等，這些因素與供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中各主體之間的利益分配密不可分。因此，分析利益分配影響因素對供應(yīng)鏈金融內(nèi)部生態(tài)穩(wěn)定性的風(fēng)險識別顯得尤為重要，進(jìn)一步保障供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的平穩(wěn)運行。

4.1.1 合作風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)各主體之間的關(guān)系往往不會一成不變，一旦主體間合作關(guān)系破裂，則會容易產(chǎn)生合作風(fēng)險，而可能導(dǎo)致合作風(fēng)險的因素主要包括以下幾點。各主體管理運作方式差異較大，差異越大風(fēng)險越大；信息泄露風(fēng)險，在信息傳遞過程中有被泄露的風(fēng)險，信息傳遞的過程越長，則信息泄露的風(fēng)險就越大；各主體的道德風(fēng)險，若主體的素質(zhì)不高，則道德風(fēng)險就越高；技術(shù)風(fēng)險，生態(tài)系統(tǒng)中各主體扮演著不同的角色，從事不同的工作，所需要的技術(shù)水平和工作的難易程度也各不相同。

4.1.2 信息對等水平

生活在信息時代必不可少的就是信息，且信息在供應(yīng)鏈金融中發(fā)揮著重要作用，供應(yīng)鏈金融中往往存在著信息壁壘，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以控制風(fēng)險，融資企業(yè)因此難以獲得信用背書，進(jìn)而影響各主體分配的利益。由于上下游中小企業(yè)規(guī)模較小、資金短缺、掌握的資料不夠完整，這使得其在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中處于劣勢地位，并且上下游中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間鮮少有直接的業(yè)務(wù)往來，這就導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以自己獲得上下游中小企業(yè)的一些真實信息。除此之外，由于上下游中小企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力不夠，經(jīng)營的風(fēng)險也比較大，所以通常較難獲得良好的信用評估，所以在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)運作中處于交易雙方的劣勢地位。但上下游中小企業(yè)往往對自身有比較充分的了解，比起金融機(jī)構(gòu)，能夠更好地掌握自身的信息，所以在向金融機(jī)構(gòu)申請融資時卻往往會處在較有利的位置。這就是信息不對等所造成的結(jié)果，而這種現(xiàn)象又可能會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)融資過程產(chǎn)生問題。

4.1.3 投入成本

在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，投入的成本主要包括生態(tài)系統(tǒng)各主體在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中所投入的人力、物力、財力等因素。由于不同企業(yè)的運作規(guī)模、財務(wù)狀況、負(fù)債水平以及運營成果等都存在差異，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)各主體投入的成本也不一樣。但對于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)而言，通常企業(yè)投入成本越多，得到的回報就越多。從生態(tài)系統(tǒng)安全性來看，投入的成本會影響到供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定，雖然投入的成本不能給供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)帶來直接的利潤，但是投入的成本越多，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的彈性與穩(wěn)定性就會增加，雖然這些不能單純從數(shù)字上得到體現(xiàn)，但供應(yīng)金融生態(tài)系統(tǒng)的抗壓性會增強(qiáng)，并且產(chǎn)生更強(qiáng)的調(diào)控性。各主體除了人財物的投入，信譽(yù)也是供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的隱性投入，雖然沒有資金的投入，但供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的參與主體都能夠享有一部分基于供應(yīng)鏈金融真實業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的信譽(yù)背書，進(jìn)而保障供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定。

4.1.4 努力情況

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中各參與主體有著不同的目標(biāo)，所以在成本、人員培訓(xùn)、業(yè)務(wù)完成的質(zhì)量與效率、信息傳遞等方面所付出的努力就會有所不同，如果僅僅通過平均分配，對于生態(tài)系統(tǒng)上的參與主體則會有失公平，容易對某些參與者造成傷害，也會對供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的運行和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

4.1.5 供需風(fēng)險

在如今飛速發(fā)展的時代，科學(xué)技術(shù)日新月異，市場環(huán)境情況也復(fù)雜多變，所以各企業(yè)現(xiàn)在所處在一個復(fù)雜的環(huán)境，并且各行各業(yè)之間的競爭也越來越激烈，不確定性也隨之增加。近年來，用戶的需求呈現(xiàn)多樣化和個性化的趨勢，因此需求量也更加難以預(yù)測，不確定性不斷增加，因此準(zhǔn)確評價供需水平一定程度上能夠提升企業(yè)實力，影響利潤分配，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的未來發(fā)展。

4.2 外部生態(tài)環(huán)境風(fēng)險識別

4.2.1 宏觀風(fēng)險

宏觀風(fēng)險指的是對整個國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，主要反映在宏觀經(jīng)濟(jì)周期的波動上。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生并運行于一定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相較于傳統(tǒng)貿(mào)易業(yè)務(wù)，所涉及的產(chǎn)業(yè)、融資平臺以及服務(wù)商范圍較廣，若經(jīng)濟(jì)狀況不穩(wěn)定，則供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)各參與主體將面臨較大風(fēng)險，尤其在經(jīng)濟(jì)衰退的階段，上下游中小企業(yè)甚至面臨生存風(fēng)險，出現(xiàn)破產(chǎn)等問題，最終導(dǎo)致喪失良好的信用，交易破裂，從而使得供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)整體風(fēng)險加劇。

4.2.2 政策風(fēng)險

隨著市場的發(fā)展，市場業(yè)務(wù)的需求增大，金融工具不斷創(chuàng)新，在新政策推行和相關(guān)部門的監(jiān)管下，從過去金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的金融活動，慢慢發(fā)展成非金融類企業(yè)在取得相應(yīng)資質(zhì)后也可經(jīng)營金融類業(yè)務(wù)，并受到相關(guān)政策法規(guī)的約束。若政策或監(jiān)管環(huán)境出現(xiàn)變化，如提高監(jiān)管力度等，可能會對某些參與主體產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而影響整個供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的運作。

4.2.3 金融市場形勢

息差收入是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要利潤來源，當(dāng)金融市場形勢不容樂觀時，導(dǎo)致獲取融資的成本上漲，特別是市場利率出現(xiàn)較大波動時，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的利潤緊縮，可能將造成供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)各環(huán)節(jié)企業(yè)資金不足，甚至導(dǎo)致資金鏈斷裂。

4.3 融資企業(yè)風(fēng)險識別

4.3.1 信用風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)參與主體的信用風(fēng)險是供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)風(fēng)險識別的重要部分，上下游中小企業(yè)的信用狀況在一定程度上反映了其償債意愿和償債能力，但上下游中小企業(yè)與核心企業(yè)相比信用狀況較差，并且我國征信體系還未建設(shè)健全，上下游中小企業(yè)的違約成本較低，很容易造成償債拖延或融資資金難收回的情況，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)不穩(wěn)定的風(fēng)險加大。

4.3.2 經(jīng)營風(fēng)險

上下游中小企業(yè)自身的經(jīng)營狀況對供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定起著關(guān)鍵作用，一旦某個企業(yè)經(jīng)營惡化，使得商流、物流、信息流無法正常連貫，進(jìn)而導(dǎo)致資金流的斷裂，或?qū)⒁鸸?yīng)鏈金融風(fēng)險失控，對供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)造成一定沖擊。

4.3.3 財務(wù)風(fēng)險

上下游中小企業(yè)因為自身規(guī)模較小、信用評級較低，所以依賴于核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)獲得資金，只要存在債務(wù)，財務(wù)風(fēng)險就不會消失，并且上下游中小企業(yè)在實際經(jīng)營中有著難以預(yù)料的因素，使得財務(wù)風(fēng)險劇增。

5 結(jié)論

核心企業(yè)通過自身優(yōu)勢及信用，不僅沒有增加自身負(fù)債規(guī)模，還使上下游中小企業(yè)以低成本滿足了其融資需求，大大提升了資金的使用效率，與此同時，核心企業(yè)自身的資產(chǎn)負(fù)債率也得到了優(yōu)化。為了核心企業(yè)更好地參與到供應(yīng)鏈金融中，提出以下建議：首先，核心企業(yè)要根據(jù)交易的具體環(huán)節(jié)實施供應(yīng)鏈金融。一條完整的供應(yīng)鏈通常從上游供應(yīng)商將原材料或半成品出售給核心企業(yè)作為起點，由核心企業(yè)進(jìn)行加工，以核心企業(yè)將產(chǎn)品出售給下游經(jīng)銷商作為終點。在這一系列交易過程中，上下游中小企業(yè)會產(chǎn)生融資需求，因此核心企業(yè)必須根據(jù)交易的具體環(huán)節(jié)，對上下游中小企業(yè)在交易過程中產(chǎn)生的各種應(yīng)收應(yīng)付，預(yù)收預(yù)付等融資需求，提供有效可行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案。其次，核心企業(yè)要將風(fēng)險分散到供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的各個節(jié)點進(jìn)行控制。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中面臨的風(fēng)險主要來自諸多方面，包括上下游中小企業(yè)的風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)所帶來的風(fēng)險以及來自物流公司的風(fēng)險等。面對諸多方面的風(fēng)險，核心企業(yè)最好規(guī)避風(fēng)險的方式就是將風(fēng)險分散到每一個環(huán)節(jié)中，盡可能地將其細(xì)化，從而更加全面地評估核心企業(yè)的風(fēng)險，從根本上控制可能產(chǎn)生的風(fēng)險。最后，核心企業(yè)需要進(jìn)一步推進(jìn)信息化建設(shè)。利用電子信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代化信息技術(shù)，為其提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持，將核心企業(yè)的內(nèi)部與外部資源進(jìn)行整合，并且能夠通過金融機(jī)構(gòu)的信息更好地了解上下游中小企業(yè)的信用資質(zhì)等，同時也促進(jìn)了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。