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    證券中介機(jī)構(gòu)虛假陳述特殊侵權(quán)責(zé)任形態(tài)
    ——“部分連帶責(zé)任”之探究

    2022-12-12 12:06:56
    南海學(xué)刊 2022年6期
    關(guān)鍵詞:中介機(jī)構(gòu)責(zé)任人委托人

    李 燦

    (南京師范大學(xué) 法學(xué)院, 江蘇 南京 210023)

    一、導(dǎo) 言

    我國《證券法》歷經(jīng)額度制、審批制、核準(zhǔn)制,現(xiàn)確立了注冊(cè)制的證券發(fā)行制度,循序漸進(jìn)地完成了資本市場(chǎng)的法治轉(zhuǎn)型。證券發(fā)行注冊(cè)制以信息披露為核心,以虛假陳述行為為嚴(yán)厲打擊對(duì)象。為保證信息披露制度的效能,新《證券法》在落實(shí)發(fā)行人及相關(guān)人員第一責(zé)任的同時(shí),壓實(shí)了證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)(以下簡稱“中介機(jī)構(gòu)”)“看門人”的責(zé)任(1)周衛(wèi)青、張斌、萬麗梅等:《IPO注冊(cè)制下發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)虛假陳述民事責(zé)任研究》,《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》,2021年第4期。。隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善,證券交易中投資人的維權(quán)意識(shí)也越來越強(qiáng),關(guān)于證券虛假陳述的訴訟糾紛也在逐年增多(如圖1所示),甚至屢屢爆出諸如“大智慧案”(2)“大智慧案”,指上海大智慧股份有限公司、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)與曹建榮、吳明穩(wěn)等證券虛假陳述責(zé)任糾紛案?!拔逖髠浮?3)“五洋債案”,指?jìng)钟腥似鹪V五洋建設(shè)集團(tuán)股份有限公司、五洋建設(shè)實(shí)控人陳志樟、德邦證券股份有限公司、大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)、上海市錦天城律師事務(wù)所(特殊普通合伙)、大公國際資信評(píng)估有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件。之類的證券欺詐驚雷,在資本市場(chǎng)中引起巨大反響。

    圖1 “證券虛假陳述糾紛”案件年度數(shù)量變化

    在證券虛假陳述糾紛中,投資人為保障自身的求償權(quán)益,對(duì)作為審查檢驗(yàn)證券交易中重要信息的中介機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了問責(zé)趨勢(shì)(4)劉繼承、林燕玲:《證券虛假陳述會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)連帶責(zé)任案例分析》,《中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師》,2021年第9期。。目前,不少會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)均在其介入的虛假陳述糾紛中承擔(dān)了相應(yīng)的侵權(quán)責(zé)任。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任是保障證券交易安全的現(xiàn)實(shí)要求,而保證對(duì)侵權(quán)行為人“過罰相當(dāng)”也是法律的應(yīng)有之義。在二者的博弈中,“證券中介機(jī)構(gòu)虛假陳述的侵權(quán)責(zé)任形態(tài)”呈現(xiàn)出復(fù)雜、錯(cuò)亂的問題。因此,為保證“維護(hù)投資者信賴?yán)妗迸c“維持證券活動(dòng)參與人權(quán)利義務(wù)一致”間的平衡,需對(duì)虛假陳述糾紛中中介機(jī)構(gòu)侵權(quán)責(zé)任問題的現(xiàn)狀進(jìn)行分析,厘清其與委托人間的責(zé)任關(guān)系,進(jìn)而明晰中介機(jī)構(gòu)在虛假陳述糾紛中所應(yīng)承擔(dān)的侵權(quán)責(zé)任形態(tài)。

    二、證券中介機(jī)構(gòu)虛假陳述中“部分連帶責(zé)任”的初現(xiàn)

    自2014年起,涉訴的證券虛假陳述糾紛逐年增多,中介機(jī)構(gòu)也漸漸承擔(dān)起相應(yīng)責(zé)任。目前主要問題在于,從立法角度來看,法律關(guān)于中介機(jī)構(gòu)虛假陳述的規(guī)定模糊,難以適用;從司法角度來看,法院對(duì)中介機(jī)構(gòu)虛假陳述侵權(quán)責(zé)任形態(tài)的認(rèn)定也一直持曖昧的態(tài)度,因此,科學(xué)、統(tǒng)一的責(zé)任承擔(dān)形態(tài)亟待探索。

    (一)立法上:有關(guān)法律規(guī)定不相協(xié)調(diào)

    在證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)涉虛假陳述的責(zé)任方面,我國構(gòu)建了以《證券法》為中心,其他法律法規(guī)、司法解釋及相關(guān)司法文件為補(bǔ)充的多層次民事責(zé)任體系。但這些規(guī)定因主要規(guī)制對(duì)象不同,產(chǎn)生了適用標(biāo)準(zhǔn)不一、認(rèn)定邏輯混亂等相互抵牾的情形。

    表1 法律法規(guī)對(duì)中介機(jī)構(gòu)謀虛假陳述承擔(dān)民事責(zé)任的規(guī)定

    通過梳理關(guān)于證券中介機(jī)構(gòu)介入虛假陳述糾紛責(zé)任的規(guī)定(如表1所示)可知,《證券法》將過錯(cuò)推定原則作為認(rèn)定中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的原則,中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任的形態(tài)及范圍為“與委托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任”,即不區(qū)分中介機(jī)構(gòu)的過錯(cuò)程度,要求其與委托人連帶承擔(dān)全部賠償責(zé)任,不可謂不嚴(yán)苛?!睹穹ǖ洹分嘘P(guān)于侵權(quán)責(zé)任的一般規(guī)定,也不能直接解決《證券法》中有關(guān)中介機(jī)構(gòu)虛假陳述責(zé)任籠統(tǒng)模糊的問題。在《公司法》《律師法》及《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》中,也僅規(guī)定中介機(jī)構(gòu)應(yīng)就自身“過錯(cuò)”承擔(dān)“賠償責(zé)任”,至于該種責(zé)任的類型及范圍并未明確。相較而言,《關(guān)于審理涉及會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)中民事侵權(quán)賠償案件的若干規(guī)定》更為合理,其區(qū)分了會(huì)計(jì)師事務(wù)所“故意”與“過失”這兩種狀態(tài),規(guī)定在“故意”狀態(tài)下應(yīng)與被委托人承擔(dān)連帶責(zé)任,在“過失”狀態(tài)下應(yīng)根據(jù)過失大小確定其責(zé)任。而《全國法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》(以下簡稱《債券紀(jì)要》)對(duì)服務(wù)機(jī)構(gòu)虛假陳述責(zé)任的認(rèn)定提出了新的思路:服務(wù)機(jī)構(gòu)的注意義務(wù)與應(yīng)負(fù)責(zé)任范圍,限于其工作范圍和專業(yè)領(lǐng)域,以“勤勉盡責(zé)”為標(biāo)準(zhǔn),分別確定在“故意”與“過失”等不同情況下服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的不同法律責(zé)任。《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》(以下簡稱《新虛假陳述司法解釋》)作為最新實(shí)施的規(guī)范,也將中介機(jī)構(gòu)的過錯(cuò)程度區(qū)分為“故意”與“過失”,但沒有明確在兩種不同過錯(cuò)程度下中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任承擔(dān)問題。

    總的來說,《證券法》并不區(qū)分過錯(cuò)程度,主張中介機(jī)構(gòu)只要存在過錯(cuò)就應(yīng)與委托人承擔(dān)全部連帶賠償責(zé)任;而不斷更新的司法解釋及司法解釋類文件注意到,應(yīng)區(qū)分“故意”與“過失”兩種不同程度的過錯(cuò)??梢?,主張中介機(jī)構(gòu)在不同狀態(tài)下應(yīng)承擔(dān)不同責(zé)任,已經(jīng)逐漸成為最高人民法院的主流意見,只不過對(duì)于責(zé)任的具體形態(tài)與范圍,目前依舊十分模糊。

    (二)司法上:法院裁判參差不一

    1.承擔(dān)補(bǔ)充責(zé)任還是連帶責(zé)任?

    在“保千里案”(5)“保千里案”,指陳林勇等30人、彭品賀等26人與銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司、江蘇保千里視像科技集團(tuán)股份有限公司、莊敏、陳海昌、莊明、蔣俊杰等證券虛假陳述責(zé)任糾紛系列案。中,一審法院認(rèn)為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在評(píng)估過程中把關(guān)不嚴(yán),雖不能認(rèn)定為故意,但存在較大過失,應(yīng)當(dāng)依照《新虛假陳述司法解釋》判令資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)自身負(fù)有責(zé)任的部分承擔(dān)責(zé)任;至于賠償責(zé)任的形態(tài)和范圍,參照最高人民法院法函〔1998〕13號(hào)《關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所為企業(yè)出具虛假驗(yàn)資證明應(yīng)如何承擔(dān)責(zé)任問題的批復(fù)》,認(rèn)為發(fā)行人與直接責(zé)任人等一致行動(dòng)人屬于主責(zé)任人與連帶責(zé)任人,而評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)屬于補(bǔ)充責(zé)任人,對(duì)投資者損失應(yīng)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任,最終判令評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人所負(fù)債務(wù)的30%部分承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。然而,二審中,廣東省高院將上述一審有關(guān)于評(píng)估機(jī)構(gòu)的判決改為就發(fā)行人債務(wù)的30%承擔(dān)連帶責(zé)任,對(duì)其中緣由卻未做詳細(xì)闡述(6)參見:《銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司、江蘇保千里視像科技集團(tuán)股份有限公司等證券虛假陳述責(zé)任糾紛民事二審民事判決書》(中國裁判文書網(wǎng))。。

    2.承擔(dān)全部連帶責(zé)任還是部分連帶責(zé)任?

    在“金亞科技案”(7)“金亞科技案”,指立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)、金亞科技股份有限公司與田峰證券虛假陳述責(zé)任糾紛案。中,一審法院并未對(duì)涉案審計(jì)機(jī)構(gòu)的過錯(cuò)程度進(jìn)行判斷,而是直接判令審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的債務(wù)承擔(dān)全部連帶責(zé)任;二審法院則含混地認(rèn)為審計(jì)機(jī)構(gòu)未“勤勉盡責(zé)”,認(rèn)可了一審法院的判決(8)參見:《立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、金亞科技股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛二審民事判決書》(中國裁判文書網(wǎng))。。在“華澤鈷鎳案”(9)“華澤鈷鎳案”,指投資者訴成都華澤鈷鎳材料股份有限公司、國信證券股份有限公司、瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)等虛假陳述責(zé)任糾紛案。中,一審法院判令審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)委托人應(yīng)付債務(wù)在60%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任,而二審法院否定了一審法院關(guān)于該部分連帶責(zé)任的判決,改判為審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)委托人的債務(wù)承擔(dān)全部連帶責(zé)任(10)參見:《周琴、國信證券股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛二審民事判決書》(“威科先行”法律信息庫)。。

    “中安科案”(11)“中安科案”,指投資者訴中安科公司、中安消技術(shù)公司、招商證券公司、瑞華事務(wù)所、廣東華商律師事務(wù)所證券虛假陳述責(zé)任糾紛案。中,一審法院認(rèn)為審計(jì)機(jī)構(gòu)未遵守審計(jì)業(yè)務(wù)準(zhǔn)則,在出具審計(jì)報(bào)告的過程中未盡到“勤勉盡責(zé)”義務(wù),導(dǎo)致審計(jì)報(bào)告中的部分內(nèi)容失實(shí),對(duì)由此造成的投資者損失,根據(jù)《證券法》規(guī)定,審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)上市公司所負(fù)民事責(zé)任承擔(dān)全部連帶責(zé)任。而在二審中,上海市高院認(rèn)為《證券法》規(guī)定的“連帶責(zé)任”并非僅指完全的連帶責(zé)任,亦可以包含部分連帶責(zé)任,認(rèn)定證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的責(zé)任應(yīng)綜合考量其所涉事項(xiàng)及其過錯(cuò)程度等因素,要求其對(duì)自身負(fù)有責(zé)任的部分承擔(dān)損害賠償責(zé)任,因此改判審計(jì)機(jī)構(gòu)的責(zé)任為對(duì)上市公司的付款義務(wù)在15%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任(12)《中安科股份有限公司關(guān)于訴訟結(jié)果的公告》(2021年5月21日),https://www.sohu.com/a/467645336_120988533。。在前文提及的“五洋債案”中,一審法院認(rèn)為律師事務(wù)所、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)雖對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相關(guān)事項(xiàng)僅負(fù)有一般注意義務(wù),但應(yīng)對(duì)可能涉及債券發(fā)行條件、償債能力的重大債權(quán)債務(wù)、重大資產(chǎn)變化等事項(xiàng)給予關(guān)注和提示,二者對(duì)此未盡到“勤勉盡責(zé)”義務(wù),判令二者就投資者損失分別在5%、10%的范圍內(nèi)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任,二審維持了原判(13)參見:《德邦證券股份有限公司與大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、上海市錦天城律師事務(wù)所等證券虛假陳述責(zé)任糾紛再審審查民事裁定書》(“威科先行”法律信息庫)。。

    綜合以上案例可以發(fā)現(xiàn),我國司法實(shí)踐對(duì)中介機(jī)構(gòu)介入虛假陳述糾紛的責(zé)任形態(tài)及范圍的認(rèn)定不盡相同,但司法實(shí)踐開始形成以下趨勢(shì):中介機(jī)構(gòu)越來越多地以“部分連帶責(zé)任”這一未被法律明文規(guī)定的責(zé)任形態(tài)承擔(dān)虛假陳述的侵權(quán)責(zé)任。由此可見,中介機(jī)構(gòu)涉虛假陳述的責(zé)任承擔(dān)問題,在司法實(shí)踐中已有相對(duì)一致的裁判趨勢(shì),即“部分連帶責(zé)任”。而為了明晰這一新型責(zé)任形態(tài),還需回到中介機(jī)構(gòu)與委托人之間常見的虛假陳述共同侵權(quán)行為類型上,進(jìn)而具體探究這一責(zé)任形態(tài)。

    三、虛假陳述共同侵權(quán)行為中“部分連帶責(zé)任”的適用

    中介機(jī)構(gòu)虛假陳述糾紛,在侵權(quán)法角度,本質(zhì)上屬于多數(shù)人侵權(quán)的責(zé)任分擔(dān)問題(14)曹明哲:《論債券虛假陳述糾紛中的中介機(jī)構(gòu)責(zé)任》,《中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師》,2021年第4期。。委托人作為主要責(zé)任人適用無過錯(cuò)責(zé)任原則承擔(dān)第一責(zé)任無疑,疑難的地方在于中介機(jī)構(gòu)與委托人之間的責(zé)任如何分擔(dān)。一般來說,多數(shù)人侵權(quán)中共同責(zé)任的分擔(dān)通常由兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)綜合判斷,即過錯(cuò)輕重與原因力大小。其中過錯(cuò)輕重對(duì)于共同責(zé)任的分擔(dān)起主要作用,《民法典》經(jīng)常使用的“相應(yīng)”責(zé)任概念,就是指與行為人過錯(cuò)程度和行為的原因力大小相適應(yīng)的責(zé)任,多數(shù)應(yīng)用于共同責(zé)任的場(chǎng)合(15)楊立新:《侵權(quán)責(zé)任法》(第四版),北京:法律出版社,2020年,第80頁。。同時(shí),陸續(xù)出臺(tái)的司法解釋也反映出,最高人民法院也開始持有“區(qū)分過錯(cuò)程度進(jìn)而認(rèn)定中介機(jī)構(gòu)相應(yīng)責(zé)任”的態(tài)度。就中介機(jī)構(gòu)主觀方面對(duì)其賠償責(zé)任的影響進(jìn)行分析,就是全面確定中介機(jī)構(gòu)證券發(fā)行虛假陳述賠償責(zé)任的必要環(huán)節(jié)(16)丁宇翔:《證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)虛假陳述的責(zé)任分析——以因果關(guān)系和過錯(cuò)為視角》,《環(huán)球法律評(píng)論》,2021年第6期。。以過錯(cuò)程度為標(biāo)準(zhǔn),一般可將過錯(cuò)分為“故意”與“過失”。相應(yīng)地,可將中介機(jī)構(gòu)涉虛假陳述糾紛的行為分為以下類型。

    (一)中介機(jī)構(gòu)對(duì)虛假陳述持“故意”心理,應(yīng)同委托人承擔(dān)連帶責(zé)任

    中介機(jī)構(gòu)故意出具虛假核驗(yàn)文件,或者幫助、教唆委托人虛假陳述的,與委托人構(gòu)成共同侵權(quán),二者應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。盡管《證券法》第163條未規(guī)定中介機(jī)構(gòu)與委托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任的前提為中介機(jī)構(gòu)“故意”出具虛假文件,但根據(jù)《民法典》第1168、1169條的基本規(guī)定,二者共同實(shí)施侵權(quán)行為,或者幫助、教唆行為人實(shí)施侵權(quán)的,應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。因此,中介機(jī)構(gòu)在上述情形下,應(yīng)當(dāng)遵循侵權(quán)責(zé)任體系的基本法理,與委托人承擔(dān)連帶責(zé)任。

    需要補(bǔ)充的是,當(dāng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)虛假陳述行為存在“重大過失”時(shí),也應(yīng)當(dāng)與其存在“故意”時(shí)同等處理?!爸卮筮^失”,是指法律要求行為人承擔(dān)較高標(biāo)準(zhǔn)的注意義務(wù),該行為人非但沒有盡到這種較高標(biāo)準(zhǔn)的注意義務(wù),而且連較低標(biāo)準(zhǔn)的注意義務(wù)也未盡到。在虛假陳述糾紛中,中介機(jī)構(gòu)的“重大過失”表現(xiàn)為,中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)核驗(yàn)對(duì)象保持專業(yè)機(jī)構(gòu)水平的注意義務(wù),然而,其非但未盡此義務(wù),且連與普通人在通常情況下都能夠盡到的注意義務(wù)也未盡到。其中,“專業(yè)機(jī)構(gòu)水平的注意義務(wù)”指的是中介機(jī)構(gòu)作為證券市場(chǎng)的“看門人”,應(yīng)按照專業(yè)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)核查審驗(yàn)文件,即需達(dá)到《債券紀(jì)要》中“勤勉盡責(zé)義務(wù)”的標(biāo)準(zhǔn)(17)周淳:《證券發(fā)行虛假陳述:中介機(jī)構(gòu)過錯(cuò)責(zé)任認(rèn)定與反思》,《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》,2021年第7期。。實(shí)際上,“重過失等同于故意”的格言早出現(xiàn)于羅馬法中(18)丁玫:《羅馬法契約責(zé)任》,北京:中國政法大學(xué)出版社,1998年,第131頁。,“重大過失”所含有的主觀可非難性的強(qiáng)烈程度,要求應(yīng)將該等過失與“故意”作同等對(duì)待(19)劉文杰:《侵權(quán)行為法上的故意、過失及重大過失》,《貴州師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)》,2007年第2期。。

    因此,在“故意”及“重大過失”的情形下,中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就委托人的全部賠償責(zé)任連帶負(fù)責(zé)。

    (二)中介機(jī)構(gòu)對(duì)虛假陳述行為存在“過失”,應(yīng)否承擔(dān)“部分連帶責(zé)任”

    “過失”,往往是指違反善良管理人的注意義務(wù)和違反與處理自己事務(wù)同一的注意義務(wù),但未違反普通人的注意義務(wù)。中介機(jī)構(gòu)是具有中立性的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu),應(yīng)恪盡職守,按照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則為證券交易活動(dòng)出具專業(yè)文件,對(duì)文件所依據(jù)的資料內(nèi)容進(jìn)行真實(shí)性、合法性及準(zhǔn)確性等方面的核查與驗(yàn)證。中介機(jī)構(gòu)對(duì)虛假陳述行為存在“過失”,是指中介機(jī)構(gòu)在履行核驗(yàn)職責(zé)時(shí),未盡到法律法規(guī)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要求的“勤勉盡責(zé)”義務(wù)。在中介機(jī)構(gòu)存在“過失”的情形下,不可能與委托人具有主觀上的意思聯(lián)絡(luò),二者的行為屬于“分別實(shí)施”。盡管此種情形下中介機(jī)構(gòu)與委托人二者的行為類型已明了,為非主觀關(guān)聯(lián)的共同侵權(quán),但中介機(jī)構(gòu)究竟應(yīng)當(dāng)就投資人的損失承擔(dān)何種責(zé)任,仍是當(dāng)下備受爭(zhēng)議的話題。

    1.承擔(dān)按份責(zé)任

    《民法典》第1171條對(duì)多數(shù)人客觀共同侵權(quán)行為的責(zé)任承擔(dān)問題進(jìn)行了規(guī)定,即二人以上分別實(shí)施侵權(quán)行為造成同一損害,每人侵權(quán)行為的程度均達(dá)致“足以造成全部損害”的,應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。在虛假陳述糾紛中,中介機(jī)構(gòu)若與委托人連帶負(fù)責(zé),其前提應(yīng)當(dāng)為中介機(jī)構(gòu)單方的核驗(yàn)行為足以造成投資人損失的后果。盡管難以確定中介機(jī)構(gòu)出具虛假報(bào)告等單方過失行為在造成投資者損失方面具有多大的原因力,但投資者的全部損失幾乎不可能都是由于中介機(jī)構(gòu)的單方過失行為造成的。從這個(gè)角度上說,中介機(jī)構(gòu)應(yīng)在一定范圍內(nèi)承擔(dān)按份責(zé)任,而非連帶責(zé)任。但是,證券市場(chǎng)系信心運(yùn)行的市場(chǎng),而市場(chǎng)建設(shè)的核心是維護(hù)投資者權(quán)益及公眾對(duì)證券系統(tǒng)的信任,放縱中介機(jī)構(gòu)的散漫與怠惰,會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制失去投資者的抽象信任(20)周淳:《證券服務(wù)機(jī)構(gòu)誠信義務(wù)統(tǒng)合論》,《蘭州大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)》,2020年第6期。。故而,為促進(jìn)證券市場(chǎng)的良性發(fā)展,有必要提高對(duì)中介機(jī)構(gòu)的要求,加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。因此,在中介機(jī)構(gòu)存在“過失”行為的情形下,僅要求其承擔(dān)按份責(zé)任,無法實(shí)現(xiàn)倒逼中介機(jī)構(gòu)“勤勉盡責(zé)”的目的,也不能滿足壓實(shí)“看門人”責(zé)任的要求。

    2.承擔(dān)全部連帶責(zé)任

    正是基于法律對(duì)投資者求償利益予以特殊保護(hù)的要求,《證券法》第163條規(guī)定,除中介機(jī)構(gòu)能夠證明自己沒有過錯(cuò)外,應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)連帶責(zé)任。也即,即使中介機(jī)構(gòu)僅存在“過失”行為,也應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)全部連帶責(zé)任。全部連帶責(zé)任是最為典型的連帶責(zé)任,中介機(jī)構(gòu)在承擔(dān)全部連帶責(zé)任時(shí),有義務(wù)滿足投資者的全部賠償請(qǐng)求。顯然,中介機(jī)構(gòu)因自身的“過失”行為而必須對(duì)委托人的債務(wù)承擔(dān)絕對(duì)的連帶責(zé)任,這對(duì)在虛假陳述中一般只起次要作用的中介機(jī)構(gòu)來說有失公平,完全漠視了其作為證券服務(wù)機(jī)構(gòu)“附屬性”的特點(diǎn),有矯枉過正之嫌。雖然對(duì)證券違法行為持“零容忍”態(tài)度、加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)各主體的監(jiān)管是更好推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障,但是過于嚴(yán)苛的法律不僅會(huì)危及社會(huì)公平,還將危及社會(huì)穩(wěn)定,因此而導(dǎo)致相應(yīng)的服務(wù)供給不足,一樣有損于資本市場(chǎng)的效率(21)邢會(huì)強(qiáng):《證券市場(chǎng)虛假陳述中的勤勉盡責(zé)標(biāo)準(zhǔn)與抗辯》,《清華法學(xué)》,2021年第5期。。因此,在中介機(jī)構(gòu)存在“過失”行為的情形下要求其就委托人債務(wù)承擔(dān)絕對(duì)的連帶責(zé)任,對(duì)中介機(jī)構(gòu)來說顯然有失公正。

    3.新的思路:承擔(dān)“部分連帶責(zé)任”

    盡管法律對(duì)于中介機(jī)構(gòu)不同過錯(cuò)程度下責(zé)任形態(tài)及范圍的規(guī)定較為籠統(tǒng),甚至有以偏概全之勢(shì),但可喜的是,不少法院都在做出新的嘗試以完善中介機(jī)構(gòu)責(zé)任承擔(dān)問題的解決思路,從“全部連帶責(zé)任”到“部分連帶責(zé)任”的突破,便是其中一大亮點(diǎn)?!蹲C券法》對(duì)中介機(jī)構(gòu)虛假陳述確定了連帶責(zé)任的責(zé)任承擔(dān)形態(tài),而裁判者兼顧“過罰相當(dāng)”的適法理念,根據(jù)無意思聯(lián)絡(luò)的多數(shù)人侵權(quán)模型,對(duì)連帶責(zé)任在法律框架內(nèi)做出變通,形成了極具特色的“部分連帶責(zé)任”。即要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)委托人一定比例內(nèi)的債務(wù)負(fù)連帶責(zé)任,以此緩解投資者求償需要與中介機(jī)構(gòu)合法訴求之間的沖突,并且,也可以在一定程度內(nèi)嚴(yán)懲中介機(jī)構(gòu)失職行為的同時(shí),避免中介機(jī)構(gòu)因背負(fù)巨額債務(wù)而喪失經(jīng)營能力。

    法院判決中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)“部分連帶責(zé)任”的典型表述為:“中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)委托人所負(fù)債務(wù)在20%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任?!睂?duì)該判決可進(jìn)行以下理解:其一,“20%”的比例確定的是連帶責(zé)任的范圍,也就是說,對(duì)于委托人所負(fù)債務(wù)的80%,由委托人獨(dú)自承擔(dān);其二,在委托人債務(wù)20%的范圍內(nèi),賠償權(quán)利人有權(quán)向委托人與中介機(jī)構(gòu)中的任一主體主張全部或部分債務(wù);其三,“20%”的比例不能直接被認(rèn)定為中介機(jī)構(gòu)的最終責(zé)任范圍。此舉無疑減輕了中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,避免了其因1%的過錯(cuò)而要承擔(dān)100%連帶責(zé)任的嚴(yán)峻情形。

    然而,各界對(duì)于特色鮮明的“部分連帶責(zé)任”也存在著諸多質(zhì)疑。問題在于,目前法律并未明確中介機(jī)構(gòu)在虛假陳述中存在較輕過錯(cuò)時(shí)的責(zé)任承擔(dān)形態(tài)為“部分連帶責(zé)任”,甚至“部分連帶責(zé)任”這一責(zé)任形態(tài)都不曾以明文形式出現(xiàn)在我國現(xiàn)有法律框架內(nèi),并且由此帶來的問題也不易解決。首先,在外部責(zé)任方面,“部分連帶責(zé)任”有違“連帶責(zé)任”的基本原理。眾所周知,連帶責(zé)任對(duì)外而言,是一個(gè)整體性責(zé)任,一方面,連帶責(zé)任中的任一主體均有義務(wù)對(duì)賠償權(quán)利人的全部賠償請(qǐng)求予以滿足;另一方面,賠償權(quán)利人有選擇連帶責(zé)任人中的一人或數(shù)人承擔(dān)全部賠償責(zé)任的權(quán)利。顯然,“部分連帶責(zé)任”既無法要求每個(gè)責(zé)任人均承擔(dān)全部賠償責(zé)任,也無法滿足賠償權(quán)利人的求償選擇權(quán),這顯然違反了連帶責(zé)任的基本原理。其次,在內(nèi)部責(zé)任方面,“部分連帶責(zé)任”責(zé)任劃分情況不明,還有以下問題待解決:一是“部分連帶責(zé)任”中的“比例”能否作為最終劃分內(nèi)部責(zé)任的依據(jù);二是中介機(jī)構(gòu)對(duì)外承擔(dān)責(zé)任后,能否向委托人追償;三是多個(gè)中介機(jī)構(gòu)均對(duì)委托人債務(wù)在不同比例內(nèi)承擔(dān)的連帶責(zé)任,各中介機(jī)構(gòu)之間能否相互追償;四是追償?shù)姆秶绾未_定。

    放縱證券市場(chǎng)中的虛假陳述行為人為投資者所不容,但極度壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任也同樣為證券市場(chǎng)所不適,連帶責(zé)任應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)過錯(cuò)的程度(22)繆因知:《證券虛假陳述賠償中審計(jì)人責(zé)任構(gòu)成要件與責(zé)任限縮》,《財(cái)經(jīng)法學(xué)》,2021年第2期。,而非成為過罰不當(dāng)、厚此薄彼的法律工具。人民法院也強(qiáng)調(diào)責(zé)任追究應(yīng)過罰相當(dāng),責(zé)任與過錯(cuò)相一致,而不是采取一刀切,不問過錯(cuò)程序一律讓中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)全部連帶責(zé)任(23)《〈最高人民法院工作報(bào)告〉解讀系列全媒體直播訪談第二場(chǎng)》(2022年3月8日),https://www.court.gov.cn/zixun-xiangqing-349631.html。。因此,“部分連帶責(zé)任”體現(xiàn)了“過錯(cuò)與責(zé)任相一致”的原則,是在中介機(jī)構(gòu)對(duì)虛假陳述行為僅存在“過失”時(shí)更為合理的責(zé)任承擔(dān)形態(tài)。而目前亟待厘清的問題是,“部分連帶責(zé)任”在現(xiàn)有法律框架內(nèi)是否具有正當(dāng)性,以及“部分連帶責(zé)任”的本質(zhì)及具體內(nèi)容是什么。

    四、中介機(jī)構(gòu)虛假陳述糾紛中“部分連帶責(zé)任”的探究

    (一)“部分連帶責(zé)任”的正當(dāng)性

    連帶責(zé)任不僅僅指代“全部連帶責(zé)任”這一典型責(zé)任,還囊括了“單向連帶責(zé)任”與“部分連帶責(zé)任”,這是連帶責(zé)任的新發(fā)展(24)楊立新:《侵權(quán)責(zé)任法》(第四版),第80頁。。“單向連帶責(zé)任”也叫作混合責(zé)任,是指在數(shù)人侵權(quán)的責(zé)任承擔(dān)中,有的責(zé)任人承擔(dān)按份責(zé)任,而有的承擔(dān)連帶責(zé)任;“部分連帶責(zé)任”是指在數(shù)人侵權(quán)案件中,有的損害部分由所有責(zé)任人承擔(dān)連帶責(zé)任,有的部分由特定責(zé)任人承擔(dān)單獨(dú)責(zé)任。

    盡管以上兩種特殊連帶責(zé)任均未曾在我國法律框架內(nèi)明文出現(xiàn),但在法律規(guī)定的內(nèi)容上均有體現(xiàn)。例如,《民法典》第1195條第2款就體現(xiàn)了“部分連帶責(zé)任”的內(nèi)容,即針對(duì)網(wǎng)絡(luò)侵權(quán),服務(wù)提供者未及時(shí)采取必要措施,應(yīng)當(dāng)就損害擴(kuò)大的部分同侵權(quán)行為人承擔(dān)連帶責(zé)任,而對(duì)于擴(kuò)大之前的損害,則由侵權(quán)人承擔(dān)單獨(dú)責(zé)任。因此,《證券法》規(guī)定中介機(jī)構(gòu)介入虛假陳述時(shí)應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)連帶責(zé)任,可對(duì)其中的“連帶責(zé)任”作擴(kuò)大解釋,認(rèn)定其并非僅代表典型的全部連帶責(zé)任,也包括“部分連帶責(zé)任”?!缎绿摷訇愂鏊痉ń忉尅返?3條也明確規(guī)定,“過錯(cuò)”應(yīng)當(dāng)包括“故意”與“過失”這兩種情況,若不對(duì)這兩種過錯(cuò)程度下中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任形態(tài)作不同處理,新司法解釋的區(qū)分顯然失去了意義。故而,要求中介機(jī)構(gòu)在虛假陳述糾紛中存在“過失”時(shí)承擔(dān)“部分連帶責(zé)任”,具有法律上的正當(dāng)性。

    (二)“部分連帶責(zé)任”的實(shí)質(zhì)

    1.與其他責(zé)任形態(tài)的辨析

    由于“部分連帶責(zé)任”屬于新型侵權(quán)責(zé)任承擔(dān)形態(tài),有的學(xué)者在如何劃分中介機(jī)構(gòu)與委托人責(zé)任的問題上認(rèn)為,“部分連帶責(zé)任”實(shí)質(zhì)上屬于“不真正連帶責(zé)任”,而部分認(rèn)為“部分連帶責(zé)任”屬于“單向連帶責(zé)任”。因此,為明晰“部分連帶責(zé)任”的本質(zhì),需厘清其與其他責(zé)任之間的區(qū)別。

    (1)非“不真正連帶責(zé)任”

    理論界有學(xué)者認(rèn)為,中介機(jī)構(gòu)“過失”情形下承擔(dān)的連帶責(zé)任,性質(zhì)上屬于“不真正連帶責(zé)任”,委托人系最終責(zé)任人,中介機(jī)構(gòu)只對(duì)與其核驗(yàn)行為有因果關(guān)系的損害、與委托人一起向投資者承擔(dān)中間責(zé)任(25)陳潔:《證券虛假陳述中核驗(yàn)機(jī)構(gòu)連帶責(zé)任的厘清與修正》,《中國法學(xué)》,2021年第6期。。“不真正連帶責(zé)任”與“部分連帶責(zé)任”的區(qū)別在于,前者的最終責(zé)任必由最終責(zé)任人一人承擔(dān),而后者的最終責(zé)任由每一責(zé)任人按自身過錯(cuò)程度及原因力大小承擔(dān)。中介機(jī)構(gòu)作為核驗(yàn)機(jī)構(gòu)不負(fù)有公開文件的義務(wù),僅為委托人信息發(fā)布的輔助者,對(duì)所披露信息負(fù)有直接責(zé)任的應(yīng)當(dāng)為委托人。因此,虛假陳述的最終責(zé)任人應(yīng)當(dāng)為實(shí)際造成披露信息失實(shí)的委托人,中介機(jī)構(gòu)最終無須承擔(dān)責(zé)任。

    需要注意的是,“不真正連帶責(zé)任形態(tài)主要適用于法定的無過錯(cuò)責(zé)任侵權(quán)行為類型”(26)王竹:《〈侵權(quán)責(zé)任法〉侵權(quán)責(zé)任分擔(dān)立法體例與規(guī)則評(píng)析》,《法學(xué)雜志》,2010年第3期。,易言之,當(dāng)損害結(jié)果產(chǎn)生時(shí),受害者可不論過錯(cuò)地要求任一責(zé)任人承擔(dān)其損失;并且,“不真正連帶責(zé)任”要求中間責(zé)任人對(duì)受害者的全部損害承擔(dān)責(zé)任,這體現(xiàn)出“不真正連帶責(zé)任”對(duì)受害者的傾向性保護(hù)。對(duì)應(yīng)到中介機(jī)構(gòu)虛假陳述糾紛中,《證券法》對(duì)中介機(jī)構(gòu)涉虛假陳述確立的是“過錯(cuò)推定責(zé)任”,只有當(dāng)中介機(jī)構(gòu)無法證明自己沒有過錯(cuò)時(shí),才能追究其責(zé)任;“部分連帶責(zé)任”也沒有“不論中介機(jī)構(gòu)是否存在過錯(cuò)均要求其承擔(dān)全部責(zé)任”的含義。加之從受害人可求償責(zé)任范圍(中間責(zé)任范圍)與最終責(zé)任范圍上看(如表2所示),在“部分連帶責(zé)任”中,中介機(jī)構(gòu)須就委托人所負(fù)債務(wù),在與委托人行為原因力重合的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任,而無須對(duì)委托人的全部債務(wù)負(fù)責(zé);若該“部分連帶責(zé)任”實(shí)質(zhì)上為“不真正連帶責(zé)任”,則中介機(jī)構(gòu)既無須對(duì)委托人的全部債務(wù)承擔(dān)中間責(zé)任,又無須對(duì)部分責(zé)任承擔(dān)最終責(zé)任。若如此,實(shí)為“不真正連帶責(zé)任”的“部分連帶責(zé)任”,比“不真正連帶責(zé)任”對(duì)中間責(zé)任人的要求低,也沒有“部分連帶責(zé)任”中對(duì)最終責(zé)任人的要求高。若對(duì)中介機(jī)構(gòu)既降低了承擔(dān)中間責(zé)任的要求,也沒有了承擔(dān)最終責(zé)任的約束,則極有可能助長其怠惰散漫的風(fēng)氣,與壓實(shí)“看門人”責(zé)任的要求相悖。

    因此,無論在歸責(zé)原則還是責(zé)任承擔(dān)方面,“部分連帶責(zé)任”都不符合“不真正連帶責(zé)任”的特征,將其解釋成“不真正連帶責(zé)任”也無法兼顧“過錯(cuò)與責(zé)任相適應(yīng)”與“壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任”間的平衡。

    表2 中介機(jī)構(gòu)在不同責(zé)任形態(tài)中的責(zé)任承擔(dān)情況

    (2)非“單向連帶責(zé)任”

    《證券法》要求中介機(jī)構(gòu)虛假陳述承擔(dān)的連帶責(zé)任,也非“單向連帶責(zé)任”。在單向連帶責(zé)任中,承擔(dān)按份責(zé)任的一方與承擔(dān)連帶責(zé)任的一方就該按份責(zé)任連帶負(fù)責(zé),但此連帶并非實(shí)質(zhì)上的連帶,僅為形式上的連帶;“單向連帶責(zé)任”中的按份責(zé)任即為按份責(zé)任人的最終責(zé)任,不再分割而由其全部承擔(dān)(27)楊立新:《網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供者的附條件不真正連帶責(zé)任與部分連帶責(zé)任》,《法律科學(xué)》,2015年第1期。。該責(zé)任在《民法典》第1169條第2款與第1209條中均有體現(xiàn)?!皢蜗蜻B帶責(zé)任”與“部分連帶責(zé)任”的區(qū)別在于,前者中按份責(zé)任人無須承擔(dān)連帶責(zé)任,其按份的責(zé)任即為其最終責(zé)任;后者中承擔(dān)部分連帶責(zé)任的責(zé)任人,仍須在連帶責(zé)任范圍內(nèi)同與其原因力重疊的其他責(zé)任人分配責(zé)任。

    在虛假陳述糾紛中(如表3所示),若中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)的是“單向連帶責(zé)任”,委托人須就其承擔(dān)的部分責(zé)任連帶負(fù)責(zé),但中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)的部分責(zé)任就是其最終責(zé)任。而在“部分連帶責(zé)任”中,中介機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的連帶責(zé)任最終應(yīng)當(dāng)同與其行為原因力重疊的其他責(zé)任人再進(jìn)行分配?!安糠诌B帶責(zé)任”要求中介機(jī)構(gòu)就“大于自身最終責(zé)任范圍”的責(zé)任承擔(dān)連帶責(zé)任,實(shí)際上加重了中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任;而“單向連帶責(zé)任”對(duì)部分責(zé)任人的要求為僅承擔(dān)自身過錯(cuò)范圍內(nèi)的責(zé)任,并未加重部分責(zé)任人的責(zé)任。因此,從責(zé)任承擔(dān)形式方面看,中介機(jī)構(gòu)就委托人債務(wù)承擔(dān)的“部分連帶責(zé)任”并非“單向連帶責(zé)任”。

    表3 “非全部連帶責(zé)任人”在不同責(zé)任形態(tài)中的責(zé)任承擔(dān)情況

    2.“部分連帶責(zé)任”的具體內(nèi)容

    我國《民法典》中規(guī)定了兩種“部分連帶責(zé)任”。一是對(duì)損害擴(kuò)大部分的連帶責(zé)任,如前所述的《民法典》第1195條第2款的規(guī)定;二是半疊加的分別侵權(quán)行為的連帶責(zé)任,即對(duì)于原因力重合部分的損害,由全體分別侵權(quán)人承擔(dān)連帶責(zé)任;對(duì)于原因力不重合部分的損害,由單獨(dú)行為人承擔(dān)單獨(dú)責(zé)任。中介機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)中承擔(dān)對(duì)委托人披露信息進(jìn)行審驗(yàn)的義務(wù),即使存在錯(cuò)過,也不會(huì)對(duì)投資人的損害有擴(kuò)大的作用;但中介機(jī)構(gòu)出具不實(shí)報(bào)告的行為與委托人虛假陳述的行為,往往在一定范圍內(nèi)對(duì)投資人的損害存在原因力上的重合。因此,中介機(jī)構(gòu)介入虛假陳述糾紛中所承擔(dān)的“部分連帶責(zé)任”,應(yīng)屬于“半疊加的分別侵權(quán)行為的連帶責(zé)任”。

    具體而言,對(duì)外,實(shí)質(zhì)為“半疊加的分別侵權(quán)行為的連帶責(zé)任”的“部分連帶責(zé)任”,要求對(duì)損害具有100%原因力的責(zé)任人承擔(dān)全部責(zé)任;對(duì)損害具有部分責(zé)任的責(zé)任人,在其行為原因力范圍內(nèi)與全部責(zé)任人承擔(dān)連帶責(zé)任。對(duì)內(nèi),其要求部分責(zé)任人的最終責(zé)任為就其承擔(dān)連帶責(zé)任的部分,同對(duì)此部分責(zé)任也具有原因力的其他責(zé)任人共同分擔(dān)。

    為更加清晰地呈現(xiàn)“部分連帶責(zé)任”中各主體的責(zé)任關(guān)系,現(xiàn)設(shè)定以下共同侵權(quán)行為模型:對(duì)于損害責(zé)任M,甲的行為具有100%的原因力,乙的行為具有50%的原因力,丙的行為具有10%的原因力。而乙與丙行為的原因力,存在“無交集”“半疊加”甚至“重合”(如圖2、3、4所示)這三種可能。由此探尋在多個(gè)連帶責(zé)任人行為原因力疊加方式不同的情形下,各責(zé)任主體間的內(nèi)部責(zé)任分配問題。

    圖2 乙丙“無交集” 圖3 乙丙“半疊加” 圖4 乙丙“重合”

    (1)內(nèi)部份額分配問題

    第一種情形,當(dāng)乙丙二者行為的原因力“無交集”時(shí),根據(jù)“部分連帶責(zé)任”的責(zé)任分配規(guī)則,若甲、乙和丙無約定,乙的最終責(zé)任應(yīng)當(dāng)為就“其與甲行為原因力重合的50%部分”與甲分擔(dān),也就是50%/2,即25%;丙的最終責(zé)任為10%/2,即5%;甲的最終責(zé)任為1-25%-5%,即70%。

    第二種情形,當(dāng)乙、丙二者行為的原因力“半疊加”時(shí),確定三者的最終責(zé)任需要對(duì)重合部分X%進(jìn)行再分配。具體而言,在X%部分的損害范圍內(nèi),甲、乙、丙的行為均對(duì)其有原因力,若三者之間均無約定,則三者均需對(duì)X%部分的損害承擔(dān)責(zé)任。乙的最終責(zé)任為“就其與甲行為原因力重疊部分的部分責(zé)任”與甲承擔(dān),即(50%-X%)/2,加上乙與甲、丙就X%部分損害責(zé)任的分配份額X%/3,最終為(50%-X%)/2+ X%/3;同理,丙的最終責(zé)任為(10%-X%)/2+ X%/3;剩下的即為甲的責(zé)任范圍。

    第三種情形,當(dāng)丙行為的原因力與乙的部分行為原因力“重合”時(shí),乙應(yīng)與丙就二者重合部分的責(zé)任進(jìn)行分配,若二者之間無約定,分配方式與乙、丙二者行為原因力“半疊加”時(shí)的規(guī)則相同,乙的最終責(zé)任為(50%-10%)/2+10%/3,即23.33%;丙的最終責(zé)任為10%/3,即3.33%;余下的即為甲之責(zé)任。

    實(shí)際上,在各中介機(jī)構(gòu)職責(zé)界限明晰的情況下,并不會(huì)出現(xiàn)彼此之間行為原因力重疊的狀況;若各機(jī)構(gòu)間職責(zé)交叉,則需要明確原因力是否重疊的問題。

    (2)追償問題

    在理清“部分連帶責(zé)任”中各責(zé)任人內(nèi)部份額分配問題后,其中的追償問題也不再復(fù)雜,遵循“各負(fù)己責(zé)”的原則進(jìn)行即可。

    連帶責(zé)任人承擔(dān)中間責(zé)任后,對(duì)于該原因力重合部分的損害,應(yīng)與其他對(duì)此損害具有原因力的各責(zé)任人共同承擔(dān),以此判斷連帶責(zé)任人可向其他責(zé)任人追償?shù)姆秶?。以上述模型?圖4)為例,當(dāng)乙、丙二者行為的原因力“重合”時(shí),乙在承擔(dān)50%的責(zé)任后,可向甲與丙分別追償23.33%和3.33%的責(zé)任。

    總的來說,在“部分連帶責(zé)任”形態(tài)中,各責(zé)任人的“最終責(zé)任”應(yīng)遵循以下分配原則:其一,對(duì)于原因力不重合部分的損害,由單獨(dú)責(zé)任人承擔(dān)責(zé)任;其二,對(duì)于各責(zé)任人行為原因力重疊部分的損害,有約定的從約定,無約定的由各責(zé)任人均等分配。在中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)“部分連帶責(zé)任”的證券虛假陳述糾紛中,中介機(jī)構(gòu)的最終責(zé)任為就其承擔(dān)連帶責(zé)任部分的損害,同包括委托人在內(nèi)的、對(duì)該部分損害具有原因力的其他責(zé)任人共同承擔(dān)。以上情形均為全部責(zé)任人僅為一人的情況,當(dāng)全部責(zé)任人為多人時(shí),也僅需在除去部分連帶責(zé)任人的最終責(zé)任后,將剩余責(zé)任在各全部責(zé)任人之間依照《民法典》第178條的規(guī)定確定各自責(zé)任大小。

    五、結(jié) 語

    各責(zé)任主體之間的責(zé)任形態(tài)是證券虛假陳述糾紛中的頂層設(shè)計(jì),只有將其厘清,才有可能建立證券虛假陳述法律規(guī)則的基本架構(gòu)。若基本架構(gòu)不穩(wěn),即使在因果關(guān)系、職責(zé)界限等細(xì)節(jié)之處作了極為精細(xì)的設(shè)計(jì),也無法彌補(bǔ)基本架構(gòu)欠妥在整體上所帶來的根基搖擺問題。因此,必須正確認(rèn)識(shí)并明晰中介機(jī)構(gòu)虛假陳述的特殊法律責(zé)任形態(tài)以及委托人與中介機(jī)構(gòu)之間責(zé)任形態(tài)的關(guān)系,糾正“部分連帶責(zé)任”的適用,破除現(xiàn)有法律變相要求中介機(jī)構(gòu)剛兌的嚴(yán)峻境況,使證券虛假陳述法律規(guī)則的基本架構(gòu)安于磐石,如此本固枝榮,方能維護(hù)證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

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