《公司法》對中小股東權(quán)益的保護

蔣 兵

浙江杭明律師事務(wù)所，浙江 杭州 310000

一、保障企業(yè)中小規(guī)模股東權(quán)益的重要意義

股東規(guī)模的大小，是根據(jù)企業(yè)的認繳出資金額所占據(jù)公司總股權(quán)的比例來決定的。其中比例較小或者較低的股東群體便被認定為中小股東，不光是持股比例少，而且往往難以左右企業(yè)運營過程。不僅如此，中小股東的人數(shù)規(guī)模在企業(yè)股權(quán)占比中也是非常少的，這也就導(dǎo)致這些中小規(guī)模股權(quán)持有者對于企業(yè)的操控力度相當(dāng)弱，尤其是在審查管理公司內(nèi)部賬目以及日常經(jīng)營維護等方面。企業(yè)股份的分散也使得股東的群體數(shù)量變大，中小股東彼此之間關(guān)聯(lián)薄弱，很難彼此合作從而對大股東造成沖擊。同時也因為對相關(guān)法律不了解，維權(quán)困難，就算根據(jù)我國法律規(guī)定股東之間地位平等，但是中小股東依然在日常運營中處在弱勢地位。這樣的中小股東根本無法真正加入企業(yè)管理中，而且最重要的是，這兩個群體一旦爆發(fā)沖突，受損失較多的永遠是中小股東群體。

（一）堅持股東之間公平平等原則

股東平等原則在日益專業(yè)化和制度化的企業(yè)發(fā)展浪潮中成為了各企業(yè)管理層的偏重點。從《公司法》體系上看，已經(jīng)在形式上對于股東平權(quán)進行了明確闡述，也制定了與之相關(guān)的規(guī)定。但是，從本質(zhì)上看，仍舊未能深化到實際中，維權(quán)仍舊是中小股東的困局。且法律意識增強的不僅是中小股東，伴隨市場的進步和發(fā)展，單純浮于表面的公平早已無法滿足股東群體對于其的認知，會使得這種不公正在社會中日益加劇。因此，我們只有面子里子兩手抓，形式深化全都要才能發(fā)揮公司賦予股東的相關(guān)價值。

（二）資本決策原則是真正的病根

該原則是西方法系于企業(yè)治理中的基本原則，經(jīng)過百年考驗，社會相對認可。但是隨著時代進步，該原則背后的缺陷也呈現(xiàn)了出來。源自于我國的相關(guān)部門對于企業(yè)的監(jiān)管手段不成熟，部分企業(yè)大股東通過其股權(quán)優(yōu)勢控制董事會，為實現(xiàn)其自身利益，使用股東大會、董事會進行權(quán)利的絕對控制，讓企業(yè)行為服務(wù)于其個人利益，對其他股東進行惡性排擠，讓企業(yè)變成違背公正原則的道具和手段［1］。

（三）保障正常運營是企業(yè)的核心訴求

誠信是企業(yè)發(fā)展的根本基石，企業(yè)發(fā)展不僅僅需要提高收益，更需要肩負起企業(yè)的社會責(zé)任，尤其是經(jīng)濟全球化日益加深的今天，各國之間距離的拉近，多元的經(jīng)濟市場模式的出現(xiàn)，都積極促進了我國的發(fā)展，而更高更強的要求也就隨之而來。我國現(xiàn)有的市場平臺難以滿足公司發(fā)展，但是中小股東也不能因此成為歷史車輪下的犧牲品。公司經(jīng)營過程中，無論面對哪一方，都應(yīng)當(dāng)誠信，否則無法立身于激烈的市場競爭中。所以，完善《公司法》，保障企業(yè)運營，避錯除漏，權(quán)利管理和制衡是重中之重。

二、我國中小股東權(quán)益保障情況

（一）股份回購制度完善

通過對《公司法》第一百四十二條作以修改①其主要內(nèi)容如下：（1）允許股份回購例外許可拓寬，將股份回購效用發(fā)揮出來；（2）建立庫存股制度，引導(dǎo)實現(xiàn)穩(wěn)定操作正向效果；（3）簡化決議程序，將實施股份回購的操作性提高；（4）加強公開集中交易方式與信息披露義務(wù)，與《證券法》合理銜接。，針對一些企業(yè)運營中遇到的如“上市公司為維護股東權(quán)益與公司價值的必須”例外情況，新《公司法》將護盤回購的手段作為依據(jù)，針對企業(yè)股份回購的相關(guān)條件、回購的數(shù)額以及回購的期限增加了相關(guān)的條例。

（二）排除股東表決條款

該條的新增主要是通過引導(dǎo)來規(guī)范保障企業(yè)的決策合理合法。避免以利益影響公司決策的情況，降低錯誤率。該條規(guī)定，企業(yè)的董事會議進行事項決議時，若有存在與之有利益關(guān)聯(lián)的董事且對于企業(yè)運營存在負面作用時，相關(guān)聯(lián)董事則需要退出此次決議商議，董事會議由其他與會董事進行推進表決。企業(yè)管理公正公平的原則通過該方式得到了形式上的體現(xiàn)，同時保障了股東關(guān)聯(lián)性。不僅如此，對于該項實施的進一步落實也設(shè)計了對應(yīng)的規(guī)定，投票決議采用表決的形式進行的條件是，該決議的事件既不存在顯著關(guān)聯(lián)且僅有半數(shù)董事會成員參加該表決會議。若關(guān)聯(lián)性缺失且與會董事會成員低于2人時，則必須通過上市企業(yè)的股東大會來進行事件的表決［2］。

（三）明確中小股東退股權(quán)

新《公司法》中通過對退股權(quán)的賦予來保護各企業(yè)內(nèi)中小規(guī)模股東的合法權(quán)益。其中第七十五條設(shè)置了關(guān)于退股的三種不同條件來規(guī)范規(guī)定退股行為。一是企業(yè)合法運營5年內(nèi)連續(xù)盈利，股東分潤合法合規(guī)，卻未分配紅利；二是當(dāng)企業(yè)的營業(yè)許可已經(jīng)到期，存在利用修改公司的章程的行為，來試圖改變公司曾經(jīng)的利潤分配原則，從而將企業(yè)內(nèi)中小股東的分潤降低；三是企業(yè)采用各種手段將企業(yè)公有資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)移或者以其他影響企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的行為來調(diào)降公司的利潤收入，繼而對企業(yè)內(nèi)中小規(guī)模股東的利益獲取進行壓縮。針對滿足上述條件中任意某一條的中小股東，在其權(quán)益受損時便能申請退股，因此所造成的損失中小股東有權(quán)依法要求公司結(jié)合當(dāng)前市場股價賠償。假設(shè)企業(yè)拒絕對其進行賠償，則相關(guān)股東需以該決議通過時間為起點，于90日內(nèi)向法院提起訴訟以維權(quán)。

（四）改革股東投票制度

運營決策的參與大多通過股東會投票的形式進行。以往《公司法》沿用“一股一票”的“資本多數(shù)決”原則，該模式對于控股方優(yōu)勢巨大，因為控股方手中股票數(shù)量多也就是選票多，控制投票結(jié)果手到擒來，整體投票表決失去意義。由于股份較少中小股東票也少，結(jié)果不會隨著好方案而改變，也無法維權(quán)。在現(xiàn)行《公司法》中明確規(guī)定，采取累積投票原則。新《公司法》第一百零五條規(guī)定，企業(yè)實際運營過程中開啟股東大會時，必須通過累積投票制度來進行會議投票環(huán)節(jié)，從而確保會議通過的實際決策最終能夠符合更多人的意向，而且控股方與中小規(guī)模的股東都在實際投票過程中擁有同等的表決權(quán)益，繼而確保會議投票過程的公平公正。該規(guī)定將投票表決的權(quán)益更大程度上轉(zhuǎn)移至中小股東群體中，提高該群體話語權(quán)，約束控股方權(quán)益，緩解兩方關(guān)系，平衡兩方利益。中小股東對管理的熱情增加，也避免控股方危害中小股東利益。

（五）限制大股東權(quán)益

新《公司法》還通過第二十二條提出了新的規(guī)定來保護企業(yè)董事會的管理過程公正合法和保護企業(yè)內(nèi)中小規(guī)模股東的合法權(quán)益。即企業(yè)的股東擁有通過向法院提出撤銷董事會或者股東大會，利用會議召開、表決過程中篡改相關(guān)議會方式以及程序等違法違規(guī)手段得到相關(guān)事項決議的權(quán)利。當(dāng)操控著整個股東大會的相關(guān)董事或高管損害了中小股東利益，在出現(xiàn)具體的違法行為后，則能以法律訴訟方式維護權(quán)益，限制大股東權(quán)利，保障中小股東的利益。

三、中小股東維權(quán)問題及對策

（一）中小股東維權(quán)的問題

1.表決權(quán)不足。我國現(xiàn)行的《公司法》中的新規(guī)如下：“如果企業(yè)實際上的控制人或者股東需要得到企業(yè)對其進行擔(dān)保，則關(guān)于表決權(quán)方面需要除去被企業(yè)實際控制人操控的股東或當(dāng)事股東。”還有一條新規(guī)：“要排除掉與企業(yè)董事會的決議事項中的相關(guān)公司存在關(guān)聯(lián)情況的上市企業(yè)董事的表決權(quán)。”而股份有限公司中的董事會及董事的排除表決權(quán)也得到了新的規(guī)定：表決權(quán)排除制度只有在企業(yè)股東或企業(yè)實際控制人在要求企業(yè)對其進行擔(dān)保且企業(yè)注冊屬性為有限責(zé)任公司時才適用。可是進入董事會的機會對于企業(yè)內(nèi)部中小規(guī)模的股東而言幾乎為零，同樣該群體在股東大會上也無法對抗控股方的意見及意志。取決于該情況，上文所提到的兩種情形無法發(fā)揮其應(yīng)有的效用，且該制度仍舊無法應(yīng)用于侵害企業(yè)中小股東的相關(guān)交易中去。繼而，該制度存在其對應(yīng)的適用范圍，這個范圍的狹隘弱化了對于中小規(guī)模股東更深程度的保護，而完善并解決擴大表決權(quán)排除制度的可適用的范圍則是必須要實現(xiàn)的。

2.知情權(quán)不足。對于股東的知情權(quán)在現(xiàn)行《公司法》中就有相關(guān)規(guī)定，但在實際落地過程中限制條件過多。一是行使該權(quán)利的股東需要以書面形式來提出對公司內(nèi)部賬簿的申請。二是股東行使該權(quán)利對公司內(nèi)部賬目進行查閱的目的必須合法合規(guī)且需要對企業(yè)解釋清晰。通過預(yù)防股東出于不正當(dāng)目的進行公司會計賬目的查看，從而損害企業(yè)的既得利益，同時現(xiàn)行公司法明確企業(yè)有權(quán)拒絕出資人的查看請求，而且與此同時企業(yè)需要向出資人在法定的期限之內(nèi)發(fā)出拒絕查閱請求的原因。三是倘若出資人查看會計賬目的請求被拒絕的時候，依然能夠通過人民法院尋求救濟［3］。但是該規(guī)定對于什么是正當(dāng)目的并沒有相關(guān)的具體規(guī)定，現(xiàn)階段只能依據(jù)猜測來研究出資人的查看目的，無法通過合理合法的證據(jù)來對此進行證明。該點也就是各企業(yè)控股方所利用的點，用目的不純或者意圖損害公司利益為由拒絕中小出資人查看公司會計賬目。

3.回購請求權(quán)不足。當(dāng)前的市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)的股份再被內(nèi)部中小規(guī)模股東向企業(yè)本體提出回購時，會面臨比較多的阻礙，這都使得中小股東的合法權(quán)利無法正常行使。而企業(yè)股份的回購請求權(quán)機制就是保障中小規(guī)模股東利益的一種有效方式，但是中小股東在企業(yè)內(nèi)部所占出資比例比較小的劣勢使其在公司內(nèi)的話語權(quán)比較小，針對該群體設(shè)置障礙對于企業(yè)控股方來說非常容易，單單利用來源于股份額度的優(yōu)勢而得到的相關(guān)權(quán)利就可以實現(xiàn)，繼而讓企業(yè)內(nèi)中小股東無法行使他們的合法權(quán)益。所以說這項權(quán)利制度能夠在某種特殊意義上保障企業(yè)中小股東權(quán)利以及權(quán)益，但相關(guān)的完善和發(fā)展仍需通過實踐應(yīng)用的過程來不斷修繕。

（二）中小企業(yè)權(quán)益保護方式

1.落實累積投票制度。股東大會行使其權(quán)利進行董事、監(jiān)事選舉時累積投票制度就是讓每一位中小股東得到和選舉人數(shù)相當(dāng)?shù)谋頉Q權(quán)，而且該表決權(quán)的適用是可以由中小股東集中使用，該群體的選票不僅可以投票給同一人，且可以選舉多位董事或者監(jiān)事來將受眾的權(quán)利分散，當(dāng)選的人員依照最終的票數(shù)來確定。該制度有效保護了該群體的權(quán)益，使得該群體意志不受侵犯，與此同時，該群體還能夠通過選舉的手段選擇能夠代表該群體利益的董事、監(jiān)事代表，換句話來說該制度的出現(xiàn)，其目的是將企業(yè)內(nèi)部各規(guī)模股東之間的關(guān)系進行合理合法的平衡，進一步促進股東群體的權(quán)益平等［4］。

2.完善股東大會規(guī)則。中小股東權(quán)益通過《公司法》得到了授予，該群體能夠主動召開股東大會。期間，若存在對于大股東不滿的意見時，該群體則可以通過股東會議進行對大股東的牽制，對大股東的權(quán)利進行合理限制。與之并行的是該群體被賦予了提案權(quán)，針對企業(yè)將來的發(fā)展方面作出決策時，該群體有權(quán)參與，有效避免大股東一家獨大的情況出現(xiàn)。同時，需要進行完善的還有股東會議的回避制度，其他股東不可以在當(dāng)前股東發(fā)表意見且不影響企業(yè)發(fā)展運營的前提下進行干涉，進一步對股東個人權(quán)益進行保障［5］。

3.進一步保護中小股東知情權(quán)。根據(jù)《公司法》中合法知情權(quán)相對于中小股東方面的保護條例，加強對該群體的知情權(quán)保護可以從以下幾點出發(fā)：一是對于公司經(jīng)營及決策鼓勵中小股東群體進行審查以及監(jiān)督。同時結(jié)合現(xiàn)行《公司法》的相關(guān)準(zhǔn)則，如果企業(yè)在經(jīng)營的過程中存在不合理合法的運營現(xiàn)象，該群體有權(quán)利進行相關(guān)內(nèi)容的監(jiān)察。如果有必要時，可以配合《公司法》中針對該群體檢查人選的請求權(quán)制度，通過對人民法院提起請求來選擇任命檢查人來對企業(yè)運營情況進行調(diào)查。二是公司賬務(wù)的查閱各股東需根據(jù)現(xiàn)行《公司法》的制度執(zhí)行，與公司的賬目相關(guān)的數(shù)據(jù)資料是企業(yè)經(jīng)營中的重要文獻，結(jié)合現(xiàn)行《公司法》的相關(guān)條例，無論是何等規(guī)模的股東，都必須按照法律的要求來對公司賬目進行查閱。同樣的，進行賬務(wù)徹查的時候企業(yè)的財務(wù)人員有義務(wù)配合，并且準(zhǔn)備提供好相關(guān)賬簿。三是保障中小股東的質(zhì)詢權(quán)［6］。許多的企業(yè)不正當(dāng)經(jīng)營的實質(zhì)性證據(jù)通過中小股東群體對于企業(yè)的財務(wù)賬簿進行查閱很難發(fā)現(xiàn)，針對這種情況，很多專業(yè)的審計部門更喜歡接受股東群體的委托來對企業(yè)的財務(wù)情況進行審查，結(jié)合現(xiàn)行的《公司法》看，尊重以及保護中小股東的質(zhì)詢權(quán)是必須要踐行的。

四、結(jié)語

時代的變化帶來了資本市場的快速發(fā)展，我國經(jīng)濟發(fā)展的重點研究方向也變?yōu)榱嗽趺雌胶馄髽I(yè)內(nèi)部各股東的權(quán)益。就傳統(tǒng)的《公司法》體系以及市場經(jīng)濟的矛盾情況來看，推廣落實新《公司法》是國家的積極舉動。一方面保障中小股東合法權(quán)益，另一方面成為了風(fēng)向標(biāo)，引導(dǎo)市場經(jīng)濟的發(fā)展。所以，保障企業(yè)利益的各種手段中，加強保護企業(yè)內(nèi)部中小規(guī)模股東的合法權(quán)益是重中之重。