破解科技型中小企業(yè)融資難的幾點思考
——以山西科技金融信息服務(wù)平臺為例

■文/馬晨征 溫欣言 毛茹霞（山西省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心）

融資難是制約我國科技型中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要原因?？萍夹椭行∑髽I(yè)以“小”和“高”著稱?！靶　敝饕w現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，“高”主要體現(xiàn)在技術(shù)開發(fā)高風(fēng)險、研發(fā)費(fèi)用高投入、收入高增長?？萍夹椭行∑髽I(yè)的技術(shù)創(chuàng)新性和市場靈活性較高，同其他中小企業(yè)相比，科技型中小企業(yè)的初期研發(fā)投入很大，同時產(chǎn)品的銷售存在很大的不確定性，缺乏市場保障，從而導(dǎo)致銀行、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)等對其融資望而卻步?？萍假Y源與金融資源有效對接，引導(dǎo)帶動金融機(jī)構(gòu)參與科技金融創(chuàng)新，對于促進(jìn)科技型中小企業(yè)快速成長、推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及建設(shè)創(chuàng)新型國家都具有重要意義。

一、科技型中小企業(yè)的融資難點

一是抗風(fēng)險能力普遍較弱。相比于大中型科技型企業(yè)以及綜合性、多元化發(fā)展的科技企業(yè)，科技型中小企業(yè)的發(fā)展較為困難，尤其在創(chuàng)業(yè)初期。新成立的科技型中小企業(yè)，缺乏對于市場的準(zhǔn)確定位，在成立前期投入過多而后期無法規(guī)避風(fēng)險的情況下，科技型中小企業(yè)的發(fā)展顯得十分被動。單單依靠新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式很難支撐科技型中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展下去。此外，作為規(guī)模較小、行業(yè)內(nèi)資歷較淺的科技型中小企業(yè)，往往缺乏專業(yè)的管理營運(yùn)團(tuán)隊，使得其很難抵御激烈的市場動蕩，一旦無法正常穩(wěn)定地運(yùn)行就吸引不到投資者，使得融資難的問題日益凸顯。

二是融資渠道較少?？萍夹椭行∑髽I(yè)的融資渠道相對單一，雖然基于現(xiàn)有國家法律以及各項優(yōu)惠政策，科技型中小企業(yè)的融資渠道較多，包括各類銀行貸款、投資機(jī)構(gòu)股權(quán)融資、債券發(fā)行等，但是目前科技型中小企業(yè)的整體融資環(huán)境并不十分樂觀，融資渠道仍較為單一，并未充分體現(xiàn)國家現(xiàn)有融資制度的優(yōu)越性，銀行“嫌貧愛富”的現(xiàn)象并未根本轉(zhuǎn)變，只有少部分企業(yè)可以獲得銀行的政策性融資貸款，極小部分科技企業(yè)可以獲得省內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的少量股權(quán)融資介入。

三是財務(wù)規(guī)范性差?？萍夹椭行∑髽I(yè)申請債權(quán)融資時，所提供的相關(guān)信息主要依據(jù)企業(yè)公布的近幾年及即期的財務(wù)報表，但是由于科技型中小企業(yè)普遍缺乏經(jīng)驗豐富的財務(wù)人員，甚至很多企業(yè)將財務(wù)外包給財務(wù)代理公司，創(chuàng)業(yè)初期科技企業(yè)為了節(jié)約成本，大都采用避稅的方式進(jìn)行納稅申報，報表反映利潤收益較少甚至虧損，財務(wù)不規(guī)范成為科技型中小企業(yè)面臨的基本問題。由于財務(wù)報表并不能真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況，造成部分財務(wù)指標(biāo)較難滿足銀行貸款所需要的基本要求，進(jìn)而很難獲得銀行的貸款。

四是信息不對稱。由于科技型中小企業(yè)一般屬于高科技行業(yè)和領(lǐng)域，專業(yè)性較高，使得非專業(yè)人員很難通過公開數(shù)據(jù)等信息評估該科技企業(yè)的具體情況，使得銀行以及很多投資機(jī)構(gòu)放棄投資。正是由于各個方面信息不對稱，使得科技型中小企業(yè)未來預(yù)期性也下降。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新專業(yè)性強(qiáng)、迭代速度快，一般情況下銀行工作人員無法透徹了解企業(yè)在某一領(lǐng)域所處位置，也無法判斷企業(yè)所取得成果在該領(lǐng)域是否具有獨(dú)特性，更無法準(zhǔn)確預(yù)測產(chǎn)品的市場接受程度。企業(yè)各種信息的不對稱性影響企業(yè)的融資過程。

五是融資成功率較低?？萍夹椭行∑髽I(yè)屬于高科技行業(yè)，普遍存在資產(chǎn)輕、風(fēng)險高的特點，融資難問題一直存在。許多企業(yè)的核心資產(chǎn)是無形資產(chǎn)，以技術(shù)成果和知識產(chǎn)權(quán)較為多見，缺乏可視化和可量化的不動產(chǎn)作為貸款抵押，較難直接融資。同時由于科技型中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的不確定因素較多，經(jīng)常面臨突發(fā)訂單，對流動資金的需求較大，使得科技型中小企業(yè)的信貸需求呈現(xiàn)出又急、又快、又頻繁的特點，這恰恰不是銀行信貸所偏好的。

二、山西科技金融信息服務(wù)平臺運(yùn)營分析

2016年山西省科技廳成立專屬科技金融服務(wù)團(tuán)隊，在項目路演、股權(quán)和債權(quán)融資對接、科技金融服務(wù)線上平臺建設(shè)、金融機(jī)構(gòu)交流合作、聯(lián)合入企服務(wù)、企業(yè)規(guī)范股改等方面，開始科技金融服務(wù)工作的探索。2018年在深入學(xué)習(xí)全國先進(jìn)地區(qū)科技金融工作經(jīng)驗和調(diào)研山西省科技企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展需求的基礎(chǔ)上，山西省科技廳首次提出設(shè)立山西省科技金融創(chuàng)新發(fā)展專項。2022年7月，山西省科學(xué)技術(shù)廳、山西省財政廳、山西省地方金融管理局共同發(fā)文《關(guān)于印發(fā)科技金融專項項目及資金管理辦法的通知》，標(biāo)志著山西省科技金融服務(wù)體系建設(shè)進(jìn)入新的階段。在實踐工作中，以山西省科技金融政策為抓手，結(jié)合山西省科技型中小企業(yè)的特點，增加了包括省級科技金融服務(wù)平臺建設(shè)、科技企業(yè)專屬貸款產(chǎn)品、科技企業(yè)創(chuàng)新評價系統(tǒng)、科技金融專項政策申請、各級科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)管理、地市子平臺建設(shè)等新的服務(wù)項目，科技金融服務(wù)體系初具規(guī)模，并取得顯著的效果。

一是建成省級一站式科技金融服務(wù)平臺。山西科技金融信息服務(wù)平臺以全省科技型中小企業(yè)為主要服務(wù)對象，通過整合銀行、創(chuàng)投、擔(dān)保、保險等省內(nèi)外優(yōu)質(zhì)金融資源，運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新評價+金融產(chǎn)品”的功能架構(gòu)模式，提供科技金融信息交互共享、金融產(chǎn)品推介、路演項目展示、地市子平臺鏈接、科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)等多功能全方位科技金融信息綜合服務(wù)。同時平臺還整合了科技企業(yè)創(chuàng)新評價系統(tǒng)、科技金融專項等的數(shù)據(jù)管理信息，通過各項數(shù)據(jù)分析和積累，科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府部門各取所需。其中打造數(shù)據(jù)驅(qū)動科技金融服務(wù)平臺是核心內(nèi)容，科技企業(yè)創(chuàng)新評價體系以每年科技企業(yè)火炬統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，選取火炬統(tǒng)計中核心數(shù)據(jù)自動生成的分?jǐn)?shù)對科技企業(yè)進(jìn)行分級評價，通過等級區(qū)別，幫助金融機(jī)構(gòu)辨識科技型企業(yè)，精準(zhǔn)識別一批有技術(shù)、有市場、有團(tuán)隊的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，引導(dǎo)資本向這些企業(yè)聚集。目前該平臺已經(jīng)成為山西省科技金融門戶，活躍用戶數(shù)量在省內(nèi)各類服務(wù)平臺中位居前列。

二是聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)開展科技企業(yè)專屬信貸服務(wù)。自平臺建成以來，一直推動省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為科技企業(yè)設(shè)立專屬金融產(chǎn)品，2021年9月28日，山西省科技廳、中國銀行山西省分行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)“科貸通寶”服務(wù)方案的通知》，山西省首款科技金融信貸服務(wù)產(chǎn)品落地。該產(chǎn)品引入技術(shù)專家評審打分制，對企業(yè)核心技術(shù)、商業(yè)模式、核心團(tuán)隊、財務(wù)增長性等多個方面進(jìn)行打分，為企業(yè)增信；銀行根據(jù)專家打分情況為企業(yè)提供信用貸款。該產(chǎn)品通過科技金融信息平臺線上申請，已在全省范圍內(nèi)實施，截至2022年，共幫助近60多家科技企業(yè)獲得1.5億元的銀行授信。

三是通過平臺實施專項資金管理。2022年山西省設(shè)立了科技金融專項財政資金，每年通過科技立項、財政資金獎補(bǔ)的方式，支持一批優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)和敢于承擔(dān)風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)。專項資金綜合運(yùn)用直接補(bǔ)助和獎勵、風(fēng)險代償?shù)榷喾N方式，主要包括科技企業(yè)信貸貼息、科技企業(yè)信貸風(fēng)險補(bǔ)償、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)風(fēng)險獎勵、科技金融服務(wù)體系建設(shè)、科技保險保費(fèi)補(bǔ)貼，支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)?？萍计髽I(yè)信貸貼息解決科技型企業(yè)融資貴、科技創(chuàng)新動力不足的實際需求，同時通過還本付息后實施貼息還可以督促科技企業(yè)履約授信；科技型企業(yè)信貸風(fēng)險補(bǔ)償通過“政-銀”合作，利用風(fēng)險補(bǔ)償?shù)姆绞剑档豌y行的信貸風(fēng)險，提高信用貸款比例，降低科技企業(yè)創(chuàng)新融資門檻；創(chuàng)投機(jī)構(gòu)風(fēng)險獎勵通過鼓勵引導(dǎo)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投向初創(chuàng)期科技企業(yè)，降低創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險；科技金融服務(wù)體系建設(shè)通過建立省市兩級線上科技金融綜合服務(wù)平臺，統(tǒng)一引導(dǎo)、資源共享，實現(xiàn)省、市聯(lián)動，最終形成覆蓋全省的科技金融服務(wù)體系；科技保險保費(fèi)補(bǔ)貼充分發(fā)揮科技保險作用，鼓勵企業(yè)通過科技保險有效分散和降低科技創(chuàng)新風(fēng)險，促進(jìn)科技型企業(yè)加大研發(fā)投入?？萍冀鹑谄脚_作為政府專項、科技企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)信息交互共享的數(shù)據(jù)核心，通過整合專項申報數(shù)據(jù)、科技企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)和金融機(jī)構(gòu)服務(wù)數(shù)據(jù)等，實時掌握全省科技企業(yè)融資狀況和金融機(jī)構(gòu)服務(wù)狀況，為政府各項決策提供重要的參考依據(jù)。

三、幾點建議

下一步，要逐步推進(jìn)金融服務(wù)創(chuàng)新，更好地推動山西省科技型中小企業(yè)健康成長。

一是組建全省科技金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。為進(jìn)一步將科技金融服務(wù)范圍擴(kuò)大到全省，山西省在全省服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上大力創(chuàng)新。依托各地市有一定工作基礎(chǔ)的企事業(yè)單位，為其工作人員提供科技金融專業(yè)化培訓(xùn)，幫助這些人員及時了解和運(yùn)用各項金融扶持政策，提升業(yè)務(wù)能力和服務(wù)水平，培養(yǎng)一支既懂金融又懂科技的專業(yè)人才隊伍，逐步在全省各地市建立科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和科技金融服務(wù)專屬團(tuán)隊。要進(jìn)一步完善全省科技金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，從而提高科技金融政策和金融產(chǎn)品的服務(wù)效率與公共價值。

二是完善創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)環(huán)境。山西省資本市場發(fā)展較弱，企業(yè)上市、掛牌數(shù)量在國內(nèi)均處于落后位置，上市、掛牌企業(yè)后備資源明顯不足，造成創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)退出渠道較窄，嚴(yán)重制約創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的參投意愿。大量的實踐經(jīng)驗表明，風(fēng)險投資對于科技型中小企業(yè)的發(fā)展具有關(guān)鍵的推動作用，設(shè)立多層次、各類型創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過托付專業(yè)化的創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)作引導(dǎo)基金，充分發(fā)揮財政資金的引導(dǎo)和聚集放大作用，引導(dǎo)基金注資市場化各領(lǐng)域或區(qū)域的子基金，建立完善退出機(jī)制并適當(dāng)讓利于社會出資。

三是規(guī)范科技企業(yè)管理體系?？萍计髽I(yè)群體較為特殊，經(jīng)營年限普遍較短，企業(yè)創(chuàng)始人多為技術(shù)型，尚未構(gòu)建一套符合市場發(fā)展規(guī)律以及自身經(jīng)營發(fā)展特點的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，內(nèi)部管理還存在很多的漏洞。企業(yè)成立初期的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計給后期的發(fā)展造成非常大的障礙。財務(wù)規(guī)范性和稅務(wù)籌劃在發(fā)展中的缺失，也造成企業(yè)融資和登陸資本市場的時間成本很高。科技金融工作在幫助企業(yè)融資的同時也要關(guān)注與融資緊密相關(guān)的企業(yè)內(nèi)部管理體系，組建一支在現(xiàn)代企業(yè)管理、財務(wù)規(guī)范和稅務(wù)籌劃等方面有豐富經(jīng)驗的律師、會計師和稅務(wù)師第三方服務(wù)團(tuán)隊，并建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。通過第三方服務(wù)進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)各項內(nèi)部管理，幫助企業(yè)建立科學(xué)現(xiàn)代的管理制度，增強(qiáng)財務(wù)規(guī)范和信用意識，為進(jìn)一步發(fā)展壯大鋪平道路。

四是推動“企業(yè)創(chuàng)新積分制”運(yùn)行?！皠?chuàng)新積分制”作為科技金融新型政策工具，以企業(yè)創(chuàng)新能力量化為抓手，建立了一座科技和金融融通互信的橋梁。通過企業(yè)創(chuàng)新積分精準(zhǔn)識別和有效發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長潛力大的科技企業(yè)，主動為這些企業(yè)增信授信。科技部火炬中心研究印發(fā)《企業(yè)創(chuàng)新積分制試點工作指引》，制定了全面客觀反映企業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ?0項核心積分指標(biāo)。積分“以小博大”的政策牽引作用，著力撬動社會資本與積分精準(zhǔn)銜接，政府部門聯(lián)合銀行、投資機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)圍繞創(chuàng)新積分進(jìn)行頂層謀劃，建立創(chuàng)新積分的數(shù)據(jù)共享機(jī)制，合作開發(fā)專項金融產(chǎn)品，主動為積分企業(yè)增信，促進(jìn)解決科技企業(yè)融資難的問題。

五是精準(zhǔn)發(fā)掘+深度服務(wù)。通過科技企業(yè)創(chuàng)新積分制，精準(zhǔn)挖掘一些在產(chǎn)品、技術(shù)、團(tuán)隊、商業(yè)模式等方面創(chuàng)新能力強(qiáng)和發(fā)展?jié)摿Υ蟮目萍夹推髽I(yè)。除為企業(yè)提供科技金融服務(wù)外，還配套財務(wù)、法律、研發(fā)、土地和管理等多種企業(yè)發(fā)展中的要素資源，爭取利用幾年的時間在全省范圍內(nèi)扶持幾個新三板掛牌和上市的明星科技企業(yè)。