中國(guó)數(shù)字普惠金融對(duì)碳強(qiáng)度的影響

丁凡琳

2020年9月，習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)中做出關(guān)于碳達(dá)峰、碳中和的重要承諾；2021年10月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做好碳達(dá)峰碳中和工作的指導(dǎo)意見》和《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），就下一階段推進(jìn)全國(guó)碳達(dá)峰工作作出總體部署和具體要求，體現(xiàn)出中央政府實(shí)施碳治理的決心與信心。截至2020年，中國(guó)碳排放總量達(dá)98.94億噸，同比增長(zhǎng)8.97%，增速呈放緩態(tài)勢(shì)；碳強(qiáng)度為97.39g/元，較2015年下降18.8%，比2005年降低48.4%。雖然碳治理已初見成效，但仍存在東、中、西和東北部地區(qū)差異較大以及碳轉(zhuǎn)移等現(xiàn)象［1］（P45-54）［2］（P1917-1924）。

普惠金融近年來被各級(jí)政府應(yīng)用并推廣，旨在提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)包容性、縮小區(qū)域間的金融服務(wù)業(yè)供給差距。這一概念于2005年由聯(lián)合國(guó)提出，后被Chibba［3］（P213-230）、Aslan等［4］（P1-32）學(xué)者應(yīng)用于如何消除貧困的機(jī)制研究中。具有平衡性、協(xié)調(diào)性、包容性特征的普惠金融是推動(dòng)共同富裕的重要途徑［5］，在保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率的同時(shí)，有助于降低交易成本、改善信息不對(duì)稱、優(yōu)化資源配置［6］（P1-16）。然而，環(huán)境領(lǐng)域?qū)W者對(duì)此提出擔(dān)憂，認(rèn)為普惠金融會(huì)通過改變個(gè)體經(jīng)濟(jì)行為和宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，影響環(huán)境質(zhì)量［7］（P899-920）：如通過調(diào)整資本投入影響工業(yè)企業(yè)能源需求，進(jìn)而導(dǎo)致碳排放的增長(zhǎng)［8］（P533-543）；或通過提高金融服務(wù)效率，間接提高能源配置效率，從而抑制碳排放等［9］（P59-66）。大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用與普及大幅改善了金融服務(wù)的可得性與便利性［10］（P71-86）。依托數(shù)字技術(shù)發(fā)展起來的數(shù)字普惠金融（DIF），通過將數(shù)字金融與普惠金融理念融合，以數(shù)字化擴(kuò)展了金融服務(wù)的廣度與深度?；ヂ?lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代化信息手段的應(yīng)用，延展了金融服務(wù)半徑，提高了金融投資效率，有助于普惠金融覆蓋度和普及度的提升。由于數(shù)字普惠金融具備的技術(shù)驅(qū)動(dòng)、效率提升等能力，可以對(duì)碳強(qiáng)度形成抑制［11］（P1-20），從而從理論上具有對(duì)碳達(dá)峰的助力作用。誠(chéng)然，數(shù)字普惠金融當(dāng)前在中國(guó)尚處于起步階段，各區(qū)域、城鄉(xiāng)間普惠金融的數(shù)字化程度差異較大，對(duì)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的驅(qū)動(dòng)效果也有待檢驗(yàn)。因此，如何解決推動(dòng)碳達(dá)峰與普惠金融發(fā)展間的矛盾，探尋中國(guó)低碳、數(shù)字化的普惠金融發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)低碳治理協(xié)同與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的雙贏局面，是當(dāng)前城市與區(qū)域治理亟待解決的問題。

一、數(shù)字普惠金融對(duì)碳強(qiáng)度的影響機(jī)制

關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究，已有文獻(xiàn)大多聚焦于探討其對(duì)消費(fèi)水平和融資能力等經(jīng)濟(jì)因素的影響［12］（P47-67）［13］（P26-46）。隨著近年來全球環(huán)境污染問題的日趨嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)外學(xué)者開始關(guān)注數(shù)字普惠金融的環(huán)境效應(yīng)，得出兩者間呈正U形非線性關(guān)系的結(jié)論［14］（P4927）［15］（P452）。然而，該領(lǐng)域研究對(duì)其內(nèi)在作用機(jī)理的分析仍未深入，更缺乏從低碳角度切入對(duì)數(shù)字普惠金融優(yōu)化發(fā)展路徑的探討。為了分析數(shù)字普惠金融對(duì)碳達(dá)峰目標(biāo)的影響，探究數(shù)字普惠金融的低碳發(fā)展路徑，本文結(jié)合金融學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從技術(shù)水平、市場(chǎng)供需和要素替代角度分析其影響碳強(qiáng)度指標(biāo)變動(dòng)的作用機(jī)理（見圖1）。

技術(shù)進(jìn)步是現(xiàn)階段中國(guó)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的主要推動(dòng)力［16］（P118-132）。數(shù)字普惠金融具有數(shù)字化、市場(chǎng)化和信息化特征，通過信貸或金融衍生品形式注入企業(yè)資本，可以更新企業(yè)資金來源和組成形式，提升企業(yè)投資研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力，產(chǎn)生激勵(lì)效應(yīng)［17］（P74-86）。由政府參與實(shí)施的普惠金融項(xiàng)目將重點(diǎn)扶持符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的新興企業(yè)，對(duì)高新技術(shù)類產(chǎn)業(yè)與低能耗類產(chǎn)業(yè)的投資比重增加［18］（P44-59），降低相關(guān)中小企業(yè)融資門檻，增進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力，從而鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行低碳技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用［19］［20］（P329-340）。同時(shí)，由索洛模型可知，隨著技術(shù)在企業(yè)間的應(yīng)用和共享，其對(duì)生產(chǎn)效率的驅(qū)動(dòng)效果也將形成對(duì)能源、勞動(dòng)力等傳統(tǒng)生產(chǎn)要素的替代作用，這也將有助于降低生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的能源消耗，從源頭上減少碳排放規(guī)模。從空間經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，技術(shù)進(jìn)步使企業(yè)的集聚產(chǎn)生波特外部性，數(shù)字普惠金融的實(shí)施可以增進(jìn)企業(yè)間技術(shù)進(jìn)步的良性競(jìng)爭(zhēng)，從而使產(chǎn)業(yè)整體全要素生產(chǎn)率得以提升，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的碳強(qiáng)度水平得以進(jìn)一步降低?；诖?，提出假說1：數(shù)字普惠金融可以通過推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)降低碳強(qiáng)度。

數(shù)字普惠金融通過調(diào)整企業(yè)融資渠道和資本結(jié)構(gòu)，產(chǎn)生疏通經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、提升企業(yè)活力的作用。隨著機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，金融服務(wù)范圍得以擴(kuò)大，并為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供新驅(qū)動(dòng)力。數(shù)字普惠金融的發(fā)展增加了中小企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，并產(chǎn)生虹吸效應(yīng)，促進(jìn)周邊地區(qū)低物質(zhì)資本或低社會(huì)資本家庭的創(chuàng)業(yè)行為［10］（P71-86）。在這種以普惠金融發(fā)展所驅(qū)動(dòng)的集聚效應(yīng)下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化調(diào)整，更通過對(duì)綠色金融的普惠化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展方向轉(zhuǎn)型［21］（P356-361），形成對(duì)高碳排放類企業(yè)的信貸約束，從而提升綠色經(jīng)濟(jì)效益［22］（P1-32）。同時(shí)，數(shù)字金融普惠的發(fā)展對(duì)學(xué)歷越高的居民消費(fèi)行為促進(jìn)程度越大［23］（P43-59）。數(shù)字化發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)一步降低金融資本和信息的交互成本，使金融普惠的功能輻射范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，形成區(qū)域性的產(chǎn)業(yè)集群。這種集群存在本地市場(chǎng)效應(yīng)［24］（P107-119），崗位供給的增加進(jìn)一步吸引對(duì)口人才流入，為城市發(fā)展注入活力，當(dāng)?shù)厝丝诮Y(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整。這些高技能人才具備較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略的關(guān)注與實(shí)施更具責(zé)任感和使命感，傾向于自覺、自發(fā)地進(jìn)行低碳消費(fèi)行為，使需求端碳強(qiáng)度得以降低?；诖?，提出假說2：人口結(jié)構(gòu)調(diào)整可能在數(shù)字普惠金融與碳強(qiáng)度間發(fā)揮中介作用。

金融服務(wù)的數(shù)字化與普惠化，可以改善城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)均衡化水平，其對(duì)資本市場(chǎng)供需的調(diào)節(jié)還會(huì)引起當(dāng)?shù)厣a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升要素資源配置效率［25］（P167-191）。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作用下，資本更傾向于流入高附加值企業(yè)以獲取經(jīng)濟(jì)效益；融資成本和治污成本的增加會(huì)加劇形成對(duì)高能耗產(chǎn)業(yè)的擠出效應(yīng)，倒逼企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)技術(shù)革新，提升能源要素使用效率［26］（P20-31）［27］（P47-55）。基于此，普惠金融規(guī)模的擴(kuò)大可以改變企業(yè)生產(chǎn)要素投入結(jié)構(gòu)，增加資金、技術(shù)等要素對(duì)其他要素的替代。在政策驅(qū)動(dòng)下，城市產(chǎn)業(yè)體系對(duì)資本要素的需求增加，逐漸形成對(duì)能源要素的替代。隨著對(duì)光伏、風(fēng)能等能源生產(chǎn)和加工企業(yè)融資和補(bǔ)貼力度的加大，清潔型能源的使用成本降低，其應(yīng)用范圍逐步擴(kuò)大，增加了經(jīng)濟(jì)主體能源消費(fèi)的可選擇性，也將形成對(duì)傳統(tǒng)高碳能源的替代?；诖?，提出假說3：數(shù)字金融普惠可以促進(jìn)能源替代，減少生產(chǎn)與生活中的高碳能源消耗，從而降低碳強(qiáng)度。

二、模型與變量

基于理論分析，數(shù)字普惠金融的發(fā)展和推廣可以通過技術(shù)進(jìn)步、要素結(jié)構(gòu)調(diào)整以及能源替代等機(jī)制作用于碳強(qiáng)度的變動(dòng)。為驗(yàn)證上述研究假說，本文運(yùn)用2011-2017年中國(guó)地級(jí)市面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建關(guān)于數(shù)字普惠金融對(duì)碳強(qiáng)度影響分析的中介效應(yīng)模型。

（一）數(shù)據(jù)來源與變量選取

本文采用改進(jìn)的STIRPAT模型進(jìn)行復(fù)合式多重中介效應(yīng)模型構(gòu)建。STIRPAT模型由Rose和Dietz［28］（P421-455）以Ehrlich與Holdren［29］（P365-377）提出的IPAT模型為基礎(chǔ)構(gòu)建，既具有IPAT模型能夠直觀反映各因素對(duì)生態(tài)環(huán)境影響效果的特征，又允許以隨機(jī)方式表示各變量對(duì)環(huán)境的沖擊，是探究人為因素對(duì)環(huán)境壓力影響的極為有效、直觀的實(shí)證分析框架［30］（P3445-3455）［31］（P92-103）。模型表達(dá)式為：

其中，I、P、A和T分別表示環(huán)境影響或壓力、人口、富裕水平以及技術(shù)水平，a為常數(shù)項(xiàng)，b、c、d分別為各變量的估計(jì)指數(shù)。

在變量選取上，解釋變量城市數(shù)字普惠金融發(fā)展水平由2011-2017年間中國(guó)285個(gè)地級(jí)市的數(shù)字普惠金融指數(shù)予以表征。該指數(shù)由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)共同編制，編制過程與使用變量可見于郭峰等的表述［32］（P1401-1418）。被解釋變量碳強(qiáng)度則根據(jù)其指標(biāo)性質(zhì)計(jì)算得出，公式為：

其中，碳排放數(shù)據(jù)來源于中國(guó)碳排放數(shù)據(jù)庫①該數(shù)據(jù)基于表現(xiàn)能耗估算方法和更新的碳排放因子測(cè)算得出。，將相應(yīng)年份的縣級(jí)以上城市數(shù)據(jù)加總到地級(jí)市層面，并對(duì)缺失值采用插值法補(bǔ)足；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)則根據(jù)各地級(jí)市夜間燈光數(shù)據(jù)擬合估算得出。

結(jié)合已有文獻(xiàn)中的研究結(jié)論，在STIRPAT模型中加入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、碳規(guī)制和對(duì)外開放程度等控制變量，以進(jìn)一步提高分析結(jié)果對(duì)碳強(qiáng)度變動(dòng)的解釋能力［33］（P86-99）［34］（P1-14）。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)分別于2010、2012和2017年公布了三批低碳試點(diǎn)城市名單并于同年正式實(shí)施，該政策可以顯著促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)綠色全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)［35］（P78-89）［36］（P27-40）。因此，本文引入“是否為低碳試點(diǎn)城市”以表征碳規(guī)制情況，并在三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上對(duì)樣本期內(nèi)不同批次實(shí)施試點(diǎn)政策的城市予以區(qū)分。此外，參考陳占明等［37］（P45-54）、丁凡琳等人［31］（P92-103）對(duì)影響碳強(qiáng)度因素的實(shí)證分析結(jié)論，在模型中加入經(jīng)過價(jià)格指數(shù)平減處理后的外商直接投資額占當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比作為控制變量，分別用以表征對(duì)外開放程度和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素（見表1）。

表1 變量選取與解釋說明

（二）中介效應(yīng)模型構(gòu)建

為避免變量間存在內(nèi)生性問題，提高面板數(shù)據(jù)回歸的估計(jì)效率，本文采用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法，將被解釋變量的滯后項(xiàng)作為工具變量引入模型，并對(duì)可能存在內(nèi)生性的變量作滯后處理，在模型中記為l.（Z）。通過LLC和IPS檢驗(yàn)得到樣本的面板數(shù)據(jù)為平穩(wěn)過程，符合系統(tǒng)GMM估計(jì)的使用條件。由此構(gòu)建以STIRPAT模型為基礎(chǔ)的GMM估計(jì)：

其中，β1為解釋變量difit的估計(jì)系數(shù)，用以表征數(shù)字普惠金融水平對(duì)碳強(qiáng)度影響的總效應(yīng)；Zit表示除數(shù)字普惠金融以外的其他解釋變量和控制變量，μi、λt分別表示個(gè)體和時(shí)間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)因素。

為檢驗(yàn)技術(shù)進(jìn)步、人口結(jié)構(gòu)和能源消費(fèi)對(duì)碳強(qiáng)度的中介效應(yīng)，并探索三個(gè)變量之間是否還存在鏈?zhǔn)铰?lián)系，基于Freedom等人［38］（P1148-1159）的思路，進(jìn)一步構(gòu)建多重中介效應(yīng)模型。模型設(shè)定如下：

上述函數(shù)表達(dá)式（4）-（6）分別表示數(shù)字普惠金融分別對(duì)技術(shù)進(jìn)步、人口結(jié)構(gòu)和能源消費(fèi)三個(gè)中介變量的影響，α1、θ1和δ1分別為解釋變量difit的估計(jì)系數(shù)；函數(shù)(7)中的φ1用以表征difit的直接效應(yīng)。

三、實(shí)證分析

根據(jù)上述模型設(shè)計(jì)和變量選取，運(yùn)用系統(tǒng)GMM估計(jì)分析數(shù)字普惠金融程度對(duì)碳強(qiáng)度指標(biāo)的中介效應(yīng)，以驗(yàn)證研究假說。進(jìn)一步，基于各地區(qū)普惠金融數(shù)字化發(fā)展程度差異，對(duì)實(shí)證檢結(jié)果進(jìn)行異質(zhì)性分析，并對(duì)結(jié)果予以穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（一）中介效應(yīng)分析

模型（1）-（5）顯示了基于系統(tǒng)GMM估計(jì)的中介效應(yīng)分析結(jié)果（見表2）。

使用偏差矯正的Bootstrap法隨機(jī)抽樣500次對(duì)中介效應(yīng)分析結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，得到數(shù)字普惠金融對(duì)碳強(qiáng)度的直接與間接效應(yīng)均存在。模型（1）為數(shù)字普惠金融發(fā)展影響碳強(qiáng)度的總效應(yīng)。解釋變量dif的系數(shù)估計(jì)值通過了5%的顯著性檢驗(yàn)且符號(hào)為負(fù)，表明城市數(shù)字普惠金融發(fā)展程度越高，則碳強(qiáng)度越低。此外，pop和gdp的系數(shù)估計(jì)值均顯著為負(fù)，表明樣本期內(nèi)的人口規(guī)模和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的增長(zhǎng)均有助于降低碳強(qiáng)度。模型（5）顯示了數(shù)字普惠金融對(duì)碳強(qiáng)度的直接影響，表明數(shù)字普惠金融的推廣可以直接降低碳強(qiáng)度。模型（2）-（4）分別顯示了三個(gè)中介變量的作用結(jié)果。其中，模型（2）中dif系數(shù)估計(jì)值顯著為正，表明數(shù)字普惠金融發(fā)展有助于推動(dòng)科技創(chuàng)新；再結(jié)合模型（1）（5）結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)，可以降低當(dāng)?shù)靥紡?qiáng)度水平，由此驗(yàn)證假說1。同理，結(jié)合模型（1）（3）和（5）可以得出，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)吸引人才流入的積極影響，并通過改善人口結(jié)構(gòu)的路徑降低碳強(qiáng)度，由此驗(yàn)證假說2。相反，模型（4）中dif估計(jì)值顯著為負(fù)，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展會(huì)對(duì)導(dǎo)致能源消費(fèi)量的減少，從而可以通過抑制能源消費(fèi)的路徑使碳強(qiáng)度降低，由此驗(yàn)證假說3。因此，在樣本期間內(nèi)，中國(guó)城市數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)碳強(qiáng)度存在直接和間接的抑制性影響，且可以通過推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、改善人口結(jié)構(gòu)和抑制能源消費(fèi)三種機(jī)制予以驅(qū)動(dòng)。

表2 系統(tǒng)GMM估計(jì)結(jié)果分析

采用變換被解釋變量的方式對(duì)上述計(jì)量分析結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。將模型中的被解釋變量替換為普惠金融數(shù)字化指標(biāo)（digital）代入STIRPAT模型，采用系統(tǒng)GMM估計(jì)得到digital對(duì)碳強(qiáng)度變動(dòng)存在直接和間接影響。模型（6）-（10）結(jié)果顯示，普惠金融數(shù)字化呈現(xiàn)出對(duì)碳強(qiáng)度的抑制效果，且普惠金融數(shù)字化推廣可以通過技術(shù)進(jìn)步、人口結(jié)構(gòu)和能源消費(fèi)三個(gè)中介路徑影響碳強(qiáng)度水平。關(guān)鍵變量系數(shù)估計(jì)值的顯著性和符號(hào)與原模型相一致，因此模型分析結(jié)果是穩(wěn)健的（見表3）。

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果分析

（二）空間異質(zhì)性分析

中國(guó)不同地區(qū)普惠金融發(fā)展和數(shù)字化程度存在差異，且碳強(qiáng)度水平也呈現(xiàn)出明顯東減西增的空間演化特征。因此，基于上述模型分析結(jié)果，進(jìn)一步根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本城市劃歸為東部、中部、西部和東北四個(gè)區(qū)域，通過分樣本回歸分別探究各區(qū)域數(shù)字普惠金融對(duì)碳強(qiáng)度的影響差異（見表4）。

模型（11）-（14）結(jié)果顯示了樣本期內(nèi)，只有中部與西部地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳強(qiáng)度具有顯著影響。其中，提高中部地區(qū)數(shù)字普惠金融程度有助于抑制碳強(qiáng)度增加；相反，當(dāng)前西部地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳強(qiáng)度的影響則是正向的。這表明，當(dāng)前數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳治理的影響具有區(qū)域異質(zhì)性特征，且在中部和西部地區(qū)的作用效果最為明顯。東部與東北部地區(qū)普惠金融發(fā)展對(duì)碳強(qiáng)度的影響未通過顯著性檢驗(yàn)，其原因可能是普惠金融資本投資與碳排放基本脫鉤。因此，在中部地區(qū)城市推廣普惠金融數(shù)字化，將在縮小城鄉(xiāng)差距、推動(dòng)共同富裕的同時(shí)，有助于降低當(dāng)?shù)靥紡?qiáng)度水平，繼而推進(jìn)低碳化、數(shù)字化并行的高質(zhì)量發(fā)展。西部地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳強(qiáng)度的驅(qū)動(dòng)作用主要受當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征影響，普惠金融作用于工業(yè)、制造類企業(yè)，呈現(xiàn)出單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的碳排放量高于其產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)效益。因此，發(fā)展西部地區(qū)城市的普惠金融應(yīng)適時(shí)適度，能同時(shí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

表4 分樣本模型分析結(jié)果及其穩(wěn)健性檢驗(yàn)

進(jìn)一步對(duì)區(qū)域異質(zhì)性分析結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。將核心解釋變量替換為普惠金融數(shù)字化指標(biāo)（digital）進(jìn)行分樣本回歸，得到模型（15）-（18）的結(jié)果分別顯示了東部、中部、西部與東北部地區(qū)數(shù)字普惠金融化對(duì)本地碳強(qiáng)度變化的影響。關(guān)鍵變量的系數(shù)估計(jì)值未出現(xiàn)大幅變動(dòng)且系數(shù)符號(hào)與原模型一致，表明估計(jì)結(jié)果是穩(wěn)健的。此外，模型分析結(jié)果還揭示了東部地區(qū)普惠金融的數(shù)字化程度對(duì)碳強(qiáng)度具有顯著的抑制效果，數(shù)字化技術(shù)的進(jìn)步與普及可以對(duì)這一地區(qū)城市碳達(dá)峰起到積極推動(dòng)作用。

四、結(jié)論與建議

基于“十四五”期間全面增強(qiáng)金融普惠性的階段性要求和實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)的時(shí)代背景，我們運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳強(qiáng)度指標(biāo)影響機(jī)制，結(jié)合中國(guó)地級(jí)市面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，認(rèn)為發(fā)展數(shù)字普惠金融可以通過促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、調(diào)整人口結(jié)構(gòu)和推動(dòng)能源替代等機(jī)制降低碳強(qiáng)度。在驗(yàn)證研究假說的同時(shí)，進(jìn)一步探討區(qū)域異質(zhì)性影響。綜合理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果可以得出以下結(jié)論：

1.數(shù)字普惠金融發(fā)展可以通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)降低本地碳強(qiáng)度水平。技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)是數(shù)字普惠金融發(fā)展影響碳強(qiáng)度變動(dòng)的中介效應(yīng)之一。隨著城市數(shù)字金融普惠的發(fā)展，企業(yè)資金來源的增加為其技術(shù)研發(fā)提供資金支持；同時(shí)形成對(duì)同類企業(yè)的定向吸引，在集聚效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下形成技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)。在技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的作用下，一方面推動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)效率的提升，另一方面通過低碳技術(shù)降低生產(chǎn)環(huán)節(jié)碳排放，從而對(duì)本地碳強(qiáng)度呈現(xiàn)出抑制作用。

2.數(shù)字普惠金融發(fā)展可以推動(dòng)人口結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升居民低碳消費(fèi)偏好。數(shù)字普惠金融發(fā)展不僅有助于解決金融資源分配不均的問題，就優(yōu)化當(dāng)?shù)厝丝诮Y(jié)構(gòu)、引導(dǎo)居民形成低碳消費(fèi)觀念角度而言，同樣具有一定社會(huì)意義。在扎實(shí)推進(jìn)共同富裕的愿景下，普惠金融對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定將具備愈發(fā)重大的意義。普惠金融發(fā)展使金融政策體系不斷完善、地區(qū)間貧富差距得以縮小，進(jìn)而增大居民對(duì)城市未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)期。具備更多就業(yè)機(jī)會(huì)和更宜居環(huán)境的城市，將吸引高技能人才流入，不僅為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供生產(chǎn)所需勞動(dòng)力、為企業(yè)研發(fā)提供知識(shí)和技術(shù)支撐，這些人群往往對(duì)低碳生活方式具有更高的接受度，進(jìn)而有助于碳治理行動(dòng)的開展與實(shí)施。

3.數(shù)字普惠金融發(fā)展有助于改善要素結(jié)構(gòu)，對(duì)碳排放形成源頭抑制。數(shù)字普惠金融發(fā)展增加了企業(yè)資金籌集渠道，可以緩解企業(yè)生產(chǎn)成本壓力，使其產(chǎn)生使用清潔能源替代傳統(tǒng)高碳能源的行為動(dòng)機(jī)，實(shí)現(xiàn)源頭減碳。同時(shí)，普惠金融通過助力綠色低碳類小微企業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型，驅(qū)動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使產(chǎn)業(yè)體系對(duì)能源消耗的總體需求減少，從而降低本地區(qū)能源消耗總量，減少生產(chǎn)部門終端碳排放規(guī)模。

4.數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳強(qiáng)度變動(dòng)的影響具有區(qū)域異質(zhì)性。由于不同地區(qū)普惠金融的覆蓋度、普及度與數(shù)字化程度均存在差異，因此對(duì)碳強(qiáng)度的影響也存在異質(zhì)性。在樣本期內(nèi)，中部地區(qū)城市發(fā)展數(shù)字普惠金融對(duì)當(dāng)?shù)靥紡?qiáng)度具有抑制效果，而東部地區(qū)碳強(qiáng)度的降低則主要受數(shù)字化程度影響。西部地區(qū)城市的普惠金融對(duì)小微企業(yè)的扶持仍處于起步階段，其發(fā)展在一定程度上導(dǎo)致當(dāng)?shù)靥紡?qiáng)度的增加。因此，在制定碳達(dá)峰治理策略時(shí)，需針對(duì)不同區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征與金融普惠需求，因地制宜地進(jìn)行政策組合與配置。

基于上述結(jié)論，進(jìn)一步從推動(dòng)普惠金融數(shù)字化、低碳化角度給出政策建議。

1.以金融服務(wù)優(yōu)化引導(dǎo)居民低碳消費(fèi)偏好?？梢酝ㄟ^完善人口落戶完善人才落戶類政策等方式，以金融服務(wù)優(yōu)化引導(dǎo)提升居民低碳消費(fèi)偏好。在推動(dòng)普惠金融發(fā)展時(shí)，可增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類、公共服務(wù)類項(xiàng)目的扶持力度，形成對(duì)人才的吸引力。同時(shí)，可以完善人才引進(jìn)政策，通過實(shí)施積分落戶、應(yīng)屆生落戶等政策定向吸引高技能、高層次人才流入，從而助力提升城市創(chuàng)新能力。借助互聯(lián)網(wǎng)、自媒體等信息傳播渠道宣傳與普及綠色出行、低碳消費(fèi)概念，使城市居民產(chǎn)生低碳生活的偏好與責(zé)任感；通過與企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)合作，優(yōu)惠推廣低碳、綠色產(chǎn)品與建材，以培養(yǎng)居民低碳消費(fèi)偏好，自覺、自愿選擇節(jié)電、節(jié)氣和回收等低碳生活方式。

2.以信貸支持鼓勵(lì)企業(yè)低碳技術(shù)創(chuàng)新與共享。促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新不僅有助于生產(chǎn)效率的提升，其對(duì)碳強(qiáng)度的抑制作用也同樣顯著。數(shù)字普惠金融也可以通過技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)路徑形成對(duì)本地及其周邊地區(qū)碳強(qiáng)度的抑制效果，因而可以通過增加信貸投資等方式，鼓勵(lì)企業(yè)低碳技術(shù)創(chuàng)新與共享，以技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰?；诖?，鼓勵(lì)低碳技術(shù)的研發(fā)與共享，是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳減排與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并軌的有效路徑，也是推動(dòng)本地區(qū)碳達(dá)峰最直接、最高效的路徑。為此，在碳達(dá)峰行動(dòng)實(shí)施階段，地方政府在發(fā)展數(shù)字普惠金融的同時(shí)，可以通過稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼等政策，以增加金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、低碳技術(shù)應(yīng)用企業(yè)的資金投向，并通過為本地科研機(jī)構(gòu)低碳類研究提供政策支持或資金獎(jiǎng)勵(lì)，搭建產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)以及定期開展城市間低碳發(fā)展研討會(huì)或展銷會(huì)等方式，增加城市間低碳類技術(shù)的研發(fā)、應(yīng)用與共享渠道，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與知識(shí)溢出作用下推動(dòng)全面碳達(dá)峰。

3.推動(dòng)普惠金融投向的低碳化。理論與實(shí)證結(jié)果均表明，普惠金融發(fā)展可以通過降低能源消費(fèi)的路徑減少碳強(qiáng)度。因此，要實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)，需要優(yōu)化普惠金融投向，加快推動(dòng)生產(chǎn)和消費(fèi)環(huán)節(jié)中清潔能源對(duì)傳統(tǒng)能源的替代。由于煤炭、石油仍是當(dāng)前中國(guó)城市生產(chǎn)與生活能源消耗的主要來源，要從根本上實(shí)現(xiàn)碳減排，就需要從源頭改善能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，降低高碳能源的需求與供給?；诖耍胤秸梢酝ㄟ^補(bǔ)貼或政府擔(dān)保等方式，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)低碳類產(chǎn)業(yè)的金融普惠占比。如可以通過推出“碳達(dá)峰”助力貸等信貸產(chǎn)品，對(duì)這些領(lǐng)域新興企業(yè)、小微企業(yè)予以專項(xiàng)扶持，不僅可以增加企業(yè)選擇低碳能源、研發(fā)并使用低碳技術(shù)的積極性，更為市場(chǎng)傳遞一種積極信號(hào)，即吸引能源清潔化、生產(chǎn)低碳化企業(yè)集聚，淘汰落后產(chǎn)能，形成對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的良性驅(qū)動(dòng)。

4.因地制宜地實(shí)施區(qū)域政策組合或配套。采用差異化政策組合或配套，因地制宜地調(diào)控?cái)?shù)字普惠金融推廣與碳治理實(shí)施力度。由于區(qū)域間數(shù)字普惠金融發(fā)展階段和推廣程度均存在差異，因此應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)匕l(fā)展特征與現(xiàn)實(shí)需求，選取普惠金融推進(jìn)與碳排放治理類政策組合，并根據(jù)市場(chǎng)反饋對(duì)實(shí)施力度進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。對(duì)于中部地區(qū)，可以利用金融普惠與碳達(dá)峰兩者間的良性促進(jìn)機(jī)制，基于各城市“十四五”規(guī)劃，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)跨行政區(qū)提供授信，為符合條件的企業(yè)提供更多融資渠道；對(duì)于西部地區(qū)，可以逐漸調(diào)整普惠金融資金投向，驅(qū)動(dòng)該地區(qū)城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，鼓勵(lì)企業(yè)使用低碳能源、研發(fā)或使用低碳類技術(shù)；對(duì)于東部地區(qū)，推動(dòng)數(shù)字化技術(shù)在普惠金融領(lǐng)域的應(yīng)用與推廣，同時(shí)實(shí)施鼓勵(lì)低碳技術(shù)應(yīng)用的配套政策，并對(duì)居民低碳消費(fèi)行為進(jìn)行有序引導(dǎo)，以促進(jìn)碳強(qiáng)度的可持續(xù)性降低。此外，中央政府可以結(jié)合各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和碳排放基數(shù)差異，對(duì)各地碳達(dá)峰實(shí)現(xiàn)時(shí)間和具體指標(biāo)進(jìn)行規(guī)劃與協(xié)調(diào)，并嚴(yán)格約束地方政策與行動(dòng)方案實(shí)施力度的上下限；通過建立扁平化、精細(xì)化的協(xié)同機(jī)制，以避免地方政府為完成碳達(dá)峰目標(biāo)而競(jìng)賽甚至演化為減碳運(yùn)動(dòng)。