交易所問詢函對(duì)企業(yè)審計(jì)費(fèi)用的影響

王瑢瑢

（青海民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，青海 西寧 810000）

基金項(xiàng)目：青海民族大學(xué)研究生創(chuàng)新項(xiàng)目“交易所問詢函對(duì)企業(yè)審計(jì)費(fèi)用的影響”（項(xiàng)目編號(hào)：65M2021123）。

近年來，在“加強(qiáng)監(jiān)管”理念的指引下，證券交易所不斷優(yōu)化監(jiān)管方式，滬深兩市分別于2013年、2014年開通信息披露直通車業(yè)務(wù)，以此來加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管。問詢監(jiān)管制度是指交易所對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)的信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確、內(nèi)容不完整或者存在疑慮的內(nèi)容或事項(xiàng)發(fā)出問詢函，并要求上市公司在一定的期限內(nèi)回函，如果對(duì)回函內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性仍存在疑慮，交易所會(huì)再次發(fā)出問詢，以此來規(guī)范上市公司信息披露制度，提高監(jiān)管的力度和透明度，減少因信息不對(duì)稱給利益相關(guān)者造成的影響。問詢函類型包括年報(bào)問詢函、半年報(bào)問詢函、監(jiān)管函、非許可類重組問詢函、許可類重組問詢函、提請(qǐng)關(guān)注函、問詢函等，近年來隨著交易所發(fā)函數(shù)量的不斷增加，關(guān)于其經(jīng)濟(jì)后果的研究成為國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究熱點(diǎn)。

目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于問詢函的研究主要集中在市場(chǎng)反應(yīng)、公司治理等方面。而鮮有學(xué)者研究交易所問詢監(jiān)管對(duì)審計(jì)過程的影響。鑒于此，本文選取深交所A股上市公司2015年—2020年的數(shù)據(jù)為樣本，研究交易所年報(bào)問詢對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響，并進(jìn)一步研究事務(wù)所聲譽(yù)在其中的調(diào)節(jié)作用。本研究的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，現(xiàn)有的研究主要集中在問詢監(jiān)管在資本市場(chǎng)中的影響，本文從審計(jì)市場(chǎng)出發(fā)，探究問詢函對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響，豐富了年報(bào)問詢函經(jīng)濟(jì)后果的研究。第二，本文拓寬了關(guān)于審計(jì)費(fèi)用相關(guān)方面的研究，研究結(jié)果兼具理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

一、理論分析與研究假設(shè)

基于信號(hào)傳遞理論，對(duì)于上市公司而言，問詢函是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，收到問詢函的企業(yè)會(huì)受到內(nèi)外界諸多利益相關(guān)者的關(guān)注，企業(yè)收函會(huì)傳遞出企業(yè)存在經(jīng)營(yíng)問題的信號(hào)，由于信息不對(duì)稱的存在，事務(wù)所會(huì)多方面收集了解企業(yè)狀況，評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)的增加審計(jì)費(fèi)用。米莉等（2019）研究發(fā)現(xiàn)，相比于沒有收到年報(bào)問詢函的企業(yè)，收到年報(bào)問詢函的企業(yè)審計(jì)費(fèi)用會(huì)相應(yīng)增加。彭雯等（2019）的研究表明收到年報(bào)問詢的企業(yè)變更審計(jì)師的概率比未收到年報(bào)問詢函的企業(yè)高，這就促使審計(jì)師增加其審計(jì)投入，審計(jì)費(fèi)用相應(yīng)的也會(huì)增加。國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所被認(rèn)為是行業(yè)的標(biāo)桿，擁有較好的獨(dú)立性和更高的職業(yè)水準(zhǔn)，審計(jì)過程中對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮和衡量也更為全面，審計(jì)質(zhì)量更高。在承接審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，事務(wù)所會(huì)考慮企業(yè)收函行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并將其體現(xiàn)在審計(jì)費(fèi)用中（鄭國(guó)洪，2020）。因此本文提出如下假設(shè)。

H1：相比于沒有收到年報(bào)問詢函的企業(yè)，收到年報(bào)問詢函的企業(yè)其審計(jì)費(fèi)用會(huì)增加。

H2：聲譽(yù)較高的事務(wù)所能夠削弱年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的正向影響。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選擇深交所A股上市公司2015-2020的數(shù)據(jù)為研究樣本，考察年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響。剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本，本文共獲得7704個(gè)觀測(cè)值。本文采用的數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫以及深證證券交易所官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行了1%和99%分位Winsor縮尾處理，后續(xù)使用的是Excel2010和Stata15.0進(jìn)行數(shù)據(jù)整理、描述性統(tǒng)計(jì)和回歸分析。

（二）模型設(shè)計(jì)

為了分析年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響，借鑒鄭國(guó)洪（2020）的研究，構(gòu)建如下模型：

（三）變量定義

1．被解釋變量——審計(jì)費(fèi)用

借鑒金婕（2020）的研究，選取上市公司審計(jì)費(fèi)用合計(jì)數(shù)的自然對(duì)數(shù)為被解釋變量。

2．解釋變量——年報(bào)問詢函

借鑒陳碩等（2018）的研究，如果上市公司當(dāng)年收到上年度年報(bào)問詢函取1，否則取0。

3．調(diào)節(jié)變量——事務(wù)所聲譽(yù)

本文的調(diào)節(jié)變量為事務(wù)所聲譽(yù)，如果企業(yè)當(dāng)年的審計(jì)工作由國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行則取1，否則取0。

4．控制變量

本文選取流動(dòng)比率（Liquidity）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、總資產(chǎn)收益率（Roa）、企業(yè)規(guī)模（Size）、前十大股東持股比例（Top10）、企業(yè)性質(zhì)（SOE）、企業(yè)性質(zhì)（SOE）、企業(yè)盈虧狀況（Loss）、行業(yè)（Industry）、年份（Year）為控制變量。各變量定義見表1。

三、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

審計(jì)費(fèi)用（Fee）的均值為13.838，中位數(shù)為13.768，極小值為12.206，極大值為17.003，說明上市公司的審計(jì)費(fèi)用總體保持在較高的水平，且不同企業(yè)間的審計(jì)費(fèi)用差異較大；年報(bào)問詢函（Inquiry）的均值為0.153，意味著有15.3%的企業(yè)收到了問詢函；事務(wù)所聲譽(yù)（Big4）的均值為0.035，說明有3.5%的上市公司的審計(jì)團(tuán)隊(duì)來自國(guó)際前四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

（二）相關(guān)相關(guān)分析

本文在進(jìn)行回歸分析之前先進(jìn)行了Pearson檢驗(yàn)，各變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)見表1，結(jié)果表明，年報(bào)問詢函（Inquiry）與審計(jì)費(fèi)用（Fee）的相關(guān)系數(shù)為0.084，在1%的顯著性水平上正相關(guān)，說明收到年報(bào)問詢函的企業(yè)其審計(jì)費(fèi)用會(huì)增加，因此假設(shè)H1得到驗(yàn)證。此外審計(jì)質(zhì)量、企業(yè)規(guī)模、前十大股東持股比例與審計(jì)費(fèi)用正相關(guān)。但是企業(yè)規(guī)模與審計(jì)費(fèi)用的相關(guān)系數(shù)大于0.5，為了驗(yàn)證本文研究變量是否存在嚴(yán)重的共線性問題，本文進(jìn)行了方差膨脹因子檢驗(yàn)，各變量間的方差膨脹因子都小于10，所以不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

表1 相關(guān)系數(shù)矩陣

注：括號(hào)內(nèi)為t值，***、**和*分別表示顯著性水平為1%、5%和10%。

（三）回歸分析

1．基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2是本文研究的回歸結(jié)果，由表2第（1）列可知，報(bào)問詢函（Inquiry）與審計(jì)費(fèi)用（Fee）的回歸系數(shù)為0.171，在1%的顯著性水平上正相關(guān)，說明于沒有收到年報(bào)問詢函的企業(yè)相比，收到問詢函會(huì)導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)年審計(jì)費(fèi)用增加，假設(shè)H1得到驗(yàn)證。說明審計(jì)師對(duì)企業(yè)收函行為比較敏感。

表2 回歸結(jié)果

2．事務(wù)所聲譽(yù)的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

為驗(yàn)證假設(shè)H2，本文將事務(wù)所聲譽(yù)（Big4）作為分組變量進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，結(jié)果如表2第（2）、（3）列所示，在非四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所中，年報(bào)問詢函（Inquiry）對(duì)審計(jì)費(fèi)用（Fee）的回歸系數(shù)為0.173，且在1%的顯著性水平上正相關(guān)，于四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所相比，其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的收函行為比較敏感，聲譽(yù)較高的事務(wù)所會(huì)削弱年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1．替換被解釋變量的衡量方法

變量的衡量方法在一定程度上會(huì)影響研究結(jié)果的可靠性，因此，本文通過替換被解釋變量的衡量方法來保證研究結(jié)果的可靠性，取境內(nèi)審計(jì)費(fèi)用得自然對(duì)數(shù)作為被解釋變量，變量符號(hào)為Dcost。回歸結(jié)果如表3，年報(bào)問詢函（Inquiry）與審計(jì)費(fèi)用（Dcost）在1%的顯著性水平上正相關(guān)，假設(shè)H1得到檢驗(yàn)。在分組回歸中，事務(wù)所聲譽(yù)在年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響中仍存在調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H2得到檢驗(yàn)。

表3 替換被解釋變量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

2．解釋變量滯后一期

考慮到年報(bào)問詢函的滯后效應(yīng)，本文將解釋變量滯后一期，引入I-Inquiry，結(jié)果如表4所示，年報(bào)問詢函（L—Letter）與審計(jì)費(fèi)用（Dcost）在1%的顯著性水平上正相關(guān)，假設(shè)H1得到驗(yàn)證。在分組回歸中，事務(wù)所聲譽(yù)在年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響中仍存在調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

表4 滯后一期的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

四、結(jié)論與啟示

本文選取2015年—2020年深交所A股上市公司的數(shù)據(jù)為研究樣本，研究年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響，以及事務(wù)所聲譽(yù)在兩者之間的調(diào)節(jié)作用。研究表明：相比于沒有收到年報(bào)問詢函的企業(yè)，收到年報(bào)問詢函的企業(yè)其審計(jì)費(fèi)用會(huì)增加，并且這種影響存在一定的滯后性；事務(wù)所聲譽(yù)在年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響中存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，聲譽(yù)較高的事務(wù)所會(huì)降低年報(bào)問詢函對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響。

本文的啟示主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。第一，基于信號(hào)傳遞理論，交易所發(fā)函行為對(duì)外界而言是一種風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，加強(qiáng)了審計(jì)師對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的感知度，因此審計(jì)師可基于交易所的問詢函以及自身經(jīng)驗(yàn)來判斷企業(yè)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，采用更加合理的審計(jì)程序以應(yīng)對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。第二，對(duì)于收函企業(yè)而言，應(yīng)積極配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，及時(shí)回函，對(duì)于問詢函中涉及的問題及時(shí)改正，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。第三，對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)豐富監(jiān)管手段、優(yōu)化監(jiān)管措施，充分發(fā)揮審計(jì)的外部治理功能。