等待節(jié)后增量資金進(jìn)場(chǎng)

沐恩

指數(shù)繼續(xù)呈弱勢(shì)，這個(gè)時(shí)候該怎么辦？

短期指數(shù)和盤面沒(méi)有太多說(shuō)的，在文章和視頻都有分析。節(jié)后先看資金進(jìn)場(chǎng)情況，不可能一直縮量下去，穩(wěn)健的等資金進(jìn)場(chǎng)做跟隨。中期首選的方向近期已經(jīng)持續(xù)梳理，短期難免跟隨盤面波動(dòng)，但不是自己的問(wèn)題，一旦情緒恢復(fù)，理論上還會(huì)有資金選擇，具體還需觀察。

近期光伏擴(kuò)產(chǎn)的公司不在少數(shù)，這說(shuō)明什么？

通常行業(yè)景氣度高就會(huì)帶來(lái)各種公司擴(kuò)產(chǎn)，不過(guò)，產(chǎn)能釋放需要時(shí)間，要注意未來(lái)的情況一定會(huì)和現(xiàn)在預(yù)判的不同，或者說(shuō)很多公司不僅享受不到紅利，反而還會(huì)有壓力，這點(diǎn)在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上體現(xiàn)得比較明顯，接下來(lái)光伏也會(huì)重復(fù)這種情況。僅從短期看，情緒上會(huì)有炒作的，但誰(shuí)最終受益擴(kuò)產(chǎn)有不確定性，相對(duì)確定的是光伏設(shè)備，因?yàn)闊o(wú)論誰(shuí)擴(kuò)產(chǎn)都得先上設(shè)備。

作為普通的制造業(yè)，沒(méi)有所謂的護(hù)城河，只在景氣度高或者滲透率低時(shí)重點(diǎn)跟蹤，一旦不處于這兩個(gè)階段，高預(yù)期基本就沒(méi)有了，想不明白的再次翻看這三年鋰電的走勢(shì)。接下來(lái)，儲(chǔ)、光、風(fēng)部分賽道必定會(huì)分化，優(yōu)先選擇符合這兩個(gè)特點(diǎn)的賽道，而不是整個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)。

近期鋰輝石拍賣價(jià)格再創(chuàng)新高，這有什么影響？

市場(chǎng)關(guān)注度較最初兩三次已經(jīng)明顯下降，主要是預(yù)期比較充分外加炒作深入，此次再創(chuàng)新高也不意外，之前也說(shuō)過(guò)，拍賣價(jià)格受多重因素影響，更多是反映情緒。對(duì)于未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，供求關(guān)系肯定是核心，目前有各種預(yù)測(cè)，具體還需跟蹤，短期肯定會(huì)維持在相對(duì)高位。

從政策看，近期有一個(gè)針對(duì)鋰資源的會(huì)議，簡(jiǎn)單說(shuō)就是強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)企業(yè)不得嚴(yán)重背離成本定價(jià)，類似的會(huì)議對(duì)煤炭和硅料都有過(guò)，短期情緒會(huì)有所降溫。不過(guò)，鋰礦和煤炭還不一樣，因?yàn)殇圎}的定價(jià)權(quán)在國(guó)外，國(guó)內(nèi)政策再限制也解決不了核心問(wèn)題。所以，能決定價(jià)格的更多看供求關(guān)系。

供給端看，通過(guò)澳洲情況看，擴(kuò)產(chǎn)可能不及預(yù)期，供給依舊緊張。需求端看，這可能會(huì)比政策和供給更關(guān)鍵，因?yàn)樘妓徜噧r(jià)格一直維持高位，會(huì)導(dǎo)致需求被抑制，這和前兩年有本質(zhì)區(qū)別。

比如，鋰電池主要應(yīng)用在3C、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能上。這兩年消費(fèi)電子銷量下滑，指望高增不可能了，但由于體量不是很大，所以影響可以忽略。儲(chǔ)能本來(lái)預(yù)期是明顯的增量，但受制于高價(jià)，磷酸鐵鋰電池不可能明顯放量，鈉電池是潛在替代。

核心關(guān)鍵是動(dòng)力電池，之前分析過(guò)，70度純電車光電池成本就超過(guò)10萬(wàn)（此前沒(méi)漲價(jià)之前的平均價(jià)格這部分成本大概只有5萬(wàn)-6萬(wàn)元），整車算下來(lái)售價(jià)超過(guò)20萬(wàn)，如果100度電，價(jià)格則要超過(guò)25萬(wàn)元。

換言之，目前電池成本多花5萬(wàn)左右，但消費(fèi)者什么都沒(méi)看到和感受到，這些錢本可以加裝很多科技和舒適配置。在這種情況下，純電汽車的性價(jià)比相較之前明顯降低，同樣價(jià)格只能買到純電的最低配，買混動(dòng)車型則可以最高配。

這意思是不是混動(dòng)車型放量會(huì)更明顯？

是的，但今天不探討車型，只說(shuō)鋰礦。通?；靹?dòng)車型電池容量大概15度，不到20度，約純電的四分之一。就是說(shuō)賣出4輛混動(dòng)才能頂1輛純電的鋰鹽用量，在當(dāng)前新能源車滲透率超過(guò)30%的情況下，即使混動(dòng)銷量持續(xù)超預(yù)期，對(duì)鋰礦的帶動(dòng)也是有限的。

接下來(lái)會(huì)有一種可能：鋰鹽價(jià)格高，下游需求被抑制，下游需求下滑，鋰鹽價(jià)格下降，降到一定幅度，需求回升，聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)繞，但不難理解，無(wú)論哪種情況，鋰鹽價(jià)格都很難大漲，無(wú)非是什么時(shí)間、什么位置先找到一個(gè)平衡點(diǎn)，或者說(shuō)對(duì)鋰鹽未來(lái)的預(yù)期向下容易向上有些難。

對(duì)于相關(guān)概念股而言，不要幻想4月底之后那種主升，更多是充分調(diào)整超跌后的波段反彈，具體力度看市場(chǎng)，結(jié)構(gòu)肯定是分化的，比如近期調(diào)整后，當(dāng)盤面氛圍轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)會(huì)有對(duì)三季報(bào)的預(yù)期，但這也都是明牌。展望明年甚至更遠(yuǎn)，鋰礦概念股的走勢(shì)大概率會(huì)重復(fù)之前鋰電中游化工產(chǎn)品的走勢(shì)，如六氟磷酸鋰就是最典型的，哪怕盈利還維持在高位，但增速已經(jīng)沒(méi)有或者下滑了，預(yù)期沒(méi)有了，股價(jià)還能表現(xiàn)？