新基建背景下大學(xué)生金融素養(yǎng)與金融行為探析

魏蓉蓉，曹 偉，范家麟

(無錫學(xué)院 商學(xué)院，江蘇 無錫 214105)

1 問題的提出

2018年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將人工智能等定義為“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》指出要“布局建設(shè)信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等新型基礎(chǔ)設(shè)施” “要穩(wěn)妥發(fā)展金融科技，加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”。新基建包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施三大主要內(nèi)容，其中信息基礎(chǔ)設(shè)施包括以 5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，以人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以數(shù)據(jù)中心、智能計(jì)算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施等。而金融科技是依托人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等技術(shù)衍生的金融服務(wù)。信息新基建和金融科技融合發(fā)展。金融科技發(fā)展有效提升了金融服務(wù)的質(zhì)效，新算法和新場景為包括大學(xué)生消費(fèi)者提供了更多的選擇，但也增加了大學(xué)生信息泄露、金融欺詐、不良信用記錄等風(fēng)險(xiǎn)，也暴露了大學(xué)生金融素養(yǎng)的缺乏。隨著金融科技發(fā)展，大學(xué)生在網(wǎng)上信用借貸也變成了生活消費(fèi)的一種方式。大學(xué)生對于校園借貸產(chǎn)品有一定的需求，但金融知識不足。針對信息新基建時(shí)代，大學(xué)生的金融和法律知識缺乏以及超前消費(fèi)觀等問題，亟需提升大學(xué)生金融素養(yǎng)，提高大學(xué)生對金融風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會的認(rèn)識，做出理性的金融決策和行為，維護(hù)自身合法權(quán)益。

2 文獻(xiàn)綜述

金融素養(yǎng)和金融行為。金融素養(yǎng)( Financial Literacy) 概念由Noctor等[1]在1992年提出，他認(rèn)為金融素養(yǎng)是管理個(gè)人財(cái)富方面所具有的高效決策和理性判斷能力，而大學(xué)生金融行為主要有儲蓄、投資、現(xiàn)金和信用管理等行為[2]，大學(xué)生金融行為是其金融素養(yǎng)的具體表現(xiàn)形式。Lusardi & Mitchell[3]認(rèn)為金融知識水平較低或者缺乏會導(dǎo)致不合理金融行為，進(jìn)而對個(gè)人金融行為產(chǎn)生長期負(fù)面影響。何學(xué)松和孔榮[4]研究結(jié)果表明，金融素養(yǎng)有助于我國農(nóng)民的金融行為，即金融素養(yǎng)可以幫助農(nóng)民做出正確的信貸、理財(cái)和保險(xiǎn)行為，所以通過金融素養(yǎng)教育增加農(nóng)民收入是重要的選擇。崔靜雯等[5]指出，金融知識可以改善金融行為，金融知識的相對貧乏是制約家庭金融行為決策的一個(gè)重要因素，因此應(yīng)大力普及金融知識、加強(qiáng)居民金融知識教育培訓(xùn)以提升居民金融素養(yǎng)。彭積春[6]從借貸、投資以及風(fēng)險(xiǎn)素養(yǎng)3個(gè)方面考察了金融素養(yǎng)對家庭借貸行為的影響，最后得出金融素養(yǎng)的提升更有利于城市家庭的正規(guī)金融借貸行為。

學(xué)校教育與金融素養(yǎng)、金融行為。B.Douglas Bernheim[7]通過調(diào)查得出金融教育項(xiàng)目能促進(jìn)雇主的金融行為，為金融教育的作用提供了實(shí)證依據(jù)。Richard Disney & John Gathergood[8]發(fā)現(xiàn)金融素養(yǎng)水平低下的家庭容易過度負(fù)債，而金融教育有助于改善這種狀況。俞姍[2]認(rèn)為大學(xué)生的金融行為主要受家庭、同輩群體等因素的影響，加強(qiáng)金融知識普及教育有益于提升大學(xué)生金融行為能力。單德朋[9]研究結(jié)果顯示城鎮(zhèn)居民金融素養(yǎng)水平較低，通過金融教育改善金融素養(yǎng)是減緩城市貧困的可行選擇。

金融科技創(chuàng)新與金融素養(yǎng)。魏麗萍等[10]指出消費(fèi)者金融素養(yǎng)水平越高，越傾向于參與互聯(lián)網(wǎng)金融市場，即消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)金融投資決策的一個(gè)重要的前因變量是消費(fèi)者的金融素養(yǎng)。金融科技時(shí)代，金融服務(wù)更多元化，但業(yè)務(wù)邊界更模糊，風(fēng)險(xiǎn)形勢也更嚴(yán)峻，因此金融科技時(shí)代提升消費(fèi)者金融素養(yǎng)迫在眉睫。于恩鋒[11]指出金融科技服務(wù)在我國迅猛發(fā)展，要求居民金融素養(yǎng)與之匹配，金融科技對金融消費(fèi)者提出了更高的素養(yǎng)要求，包括新型數(shù)字金融產(chǎn)品認(rèn)知以及風(fēng)險(xiǎn)防范等。

綜上分析，金融素養(yǎng)、金融行為、金融教育以及金融科技等已經(jīng)取得一些進(jìn)展，但這些研究較為分散，沒有將金融科技與金融素養(yǎng)、金融行為、金融教育進(jìn)行聯(lián)系，且主要集中在消費(fèi)者金融素養(yǎng)方面。專門針對大學(xué)生金融素養(yǎng)的研究較少，一些校園貸案例表明大學(xué)生的金融素養(yǎng)亟待提高，本文將新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與金融科技、大學(xué)生金融素養(yǎng)與金融行為等結(jié)合進(jìn)行研究。在金融科技加快應(yīng)用背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯，提升大學(xué)生的金融素養(yǎng)以及金融安全意識則更為迫切。為此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：信息新基建背景下，大學(xué)生金融素養(yǎng)對其金融行為具有正面推動作用；

假設(shè)2：信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響，隨其金融素養(yǎng)的高低而不同；

假設(shè)3：信息新基建背景下，金融教育有助于提高大學(xué)生金融素養(yǎng)并促進(jìn)其金融行為。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 研究方法

本文被解釋變量大學(xué)生金融行為是排序數(shù)據(jù)(ordered data)，因此使用排序數(shù)據(jù)模型(ordered probit，簡寫oprobit)進(jìn)行估計(jì)，oprobit是專門針對被解釋變量為排序數(shù)據(jù)的情況，回歸模型設(shè)置如下：

behaviori=F(?NIICi+βCi+ωi)

(1)

其中，behaviori為被解釋變量，NIICi是核心解釋變量，兩者都是排序虛擬變量，Ci則包括一系列人口統(tǒng)計(jì)特征的控制變量，F(xiàn)是某非線性函數(shù)，具體如下：

(2)

其中，behaviori*是behaviori的潛變量，滿足：

behaviori*=?NIICi+βCi+ωi

(3)

其中，μ1<μ2<…<μJ-1是切點(diǎn)(cutoff points)，為待估參數(shù)[13]。

3.2 樣本分析

受訪樣本中，女生占樣本比例為68.55%，大專學(xué)歷74.53%，大一年級30.82%，經(jīng)管類專業(yè)64.15%，農(nóng)村戶籍類型56.6%，父母職業(yè)類型為非金融類的有91.51%，每月消費(fèi)支出在2 000元以下占比超過一半，家庭月收入在5000～10000元的居多。樣本人口統(tǒng)計(jì)特征見表1。

表1 樣本人口統(tǒng)計(jì)特征

3．3 變量說明

(1)被解釋變量。金融行為behavior，通過是否使用校園貸、不良信用記錄保留時(shí)間、是否被金融詐騙過、開支會超過預(yù)算的頻率、用過的投資理財(cái)產(chǎn)品種類等5個(gè)有代表性的問題來全面衡量大學(xué)生金融行為，均為虛擬變量見表2。

表2 變量說明

(2)核心解釋變量。金融素養(yǎng)(Financial literacy簡寫Finlit)，從銀行單復(fù)利、證券價(jià)格、保險(xiǎn)原則以及能接受的最大投資風(fēng)險(xiǎn)4個(gè)方面來綜合度量，銀證保類問題的選擇是二值的，回答正確為1，投資風(fēng)險(xiǎn)的選擇是多值的，能接受的投資風(fēng)險(xiǎn)越大則賦值越大，取值為1～4。信息新基建(New information infrastructure construction，簡寫NIIC)，通過人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)4個(gè)方面來測度，均為0～1虛擬變量。

(3)控制變。主要是人口統(tǒng)計(jì)特征，包括個(gè)人特征和家庭特征，前者主要有學(xué)歷、年級、專業(yè)、性別、每月消費(fèi)開支，后者包含家庭戶籍、父母職業(yè)類型以及家庭收入[12]。

另外，實(shí)證分析中需用到的其它變量還有信息新基建背景下金融素養(yǎng)重要性importance、提高金融素養(yǎng)的有效途徑approach。在問卷調(diào)查中設(shè)置“信息新基建時(shí)代提高金融素養(yǎng)重要嗎”這個(gè)問題，非常重要=4、比較重要=3、不太重要=2、一點(diǎn)也不重要=1，以考慮到大學(xué)生對金融素養(yǎng)重要性的看法，通過此變量可以將信息新基建和金融素養(yǎng)結(jié)合，其作用類似于信息新基建和金融素養(yǎng)交叉項(xiàng)的作用，以便于研究。提高金融素養(yǎng)的有效途徑，可通過學(xué)校(學(xué)校課程、專題講座等)=1，通過社會(金融機(jī)構(gòu)宣傳等)、其它途徑、不知道=0。

3.4 數(shù)據(jù)來源和描述性統(tǒng)計(jì)

本文數(shù)據(jù)來源于2020年暑假開展的“信息新基建背景下大學(xué)生金融素養(yǎng)和金融行為調(diào)查問卷”的結(jié)果，共有318份有效調(diào)查問卷，主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表3所示。

表3 描述性統(tǒng)計(jì)

4 結(jié)果分析

4.1 大學(xué)生金融行為的影響因素

如表4所示，列(2)在列(1)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加入了控制變量，列(3)在列(2)的基礎(chǔ)上考慮地區(qū)效應(yīng)，列(1)、列(2)、列(3)的金融素養(yǎng)Finlit顯著為正，表明大學(xué)生金融素養(yǎng)對金融行為呈顯著的正向影響，即大學(xué)生金融素養(yǎng)越高，其金融行為不容易出錯(cuò)，與假設(shè)1的預(yù)期相同。

表4 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

控制變量中，年級(grade)和專業(yè)(major)對大學(xué)生金融行為有明顯的正效應(yīng)，這說明大學(xué)生年級越高、專業(yè)越是經(jīng)管類的，其金融行為越不容易出錯(cuò)，即他們會有財(cái)務(wù)規(guī)劃、不會使用校園貸、珍惜自己的信用且不容易被金融詐騙等。而性別、學(xué)歷、戶籍類型、父母職業(yè)、收入支出比等可能影響大學(xué)生金融行為的因素雖為正但不顯著。

4.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為進(jìn)一步考察結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用以下方法進(jìn)行檢驗(yàn)：①替換被解釋變量和核心解釋變量，將被解釋變量金融行為通過是否使用校園貸、不良信用記錄保留時(shí)長、是否被金融詐騙過3個(gè)方面衡量，而核心解釋變量金融素養(yǎng)相應(yīng)變成從銀行單復(fù)利、證券價(jià)格、保險(xiǎn)原則、能接受的最大投資風(fēng)險(xiǎn)、開支會超過預(yù)算的頻率、用過的投資理財(cái)產(chǎn)品種類6個(gè)因素來考慮，如表5的列(1)、列(2)、列(3)；第二，改變估計(jì)方法，用ologit模型來替換oprobit模型進(jìn)行估計(jì)，見表5的列(4)、列(5)、列(6)，以上2種方法均顯示結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.3 大學(xué)生金融行為變化的特點(diǎn)

由表6可以看出，無論是否加入控制變量、考慮地區(qū)效應(yīng)，一次項(xiàng)NIIC的系數(shù)均不顯著為負(fù)，二次項(xiàng)NIIC*NIIC的系數(shù)始終顯著為正。這說明信息新基建發(fā)展初期，其對大學(xué)生金融行為沒有明顯影響，發(fā)展到一定程度后，其對大學(xué)生金融行為的正面引導(dǎo)作用才會顯現(xiàn)，即信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響呈U型。

表6 大學(xué)生金融行為的變化特點(diǎn)

隨著信息新基建與金融科技的興起，新算法和新場景在為包括大學(xué)生在內(nèi)的消費(fèi)者提供更多的選擇，如網(wǎng)上信用貸款變得容易，而原本對消費(fèi)娛樂需求旺盛、卻沒有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)來源的大學(xué)生，其信用消費(fèi)的意愿強(qiáng)烈，容易做出不理性的金融行為，引發(fā)信息泄露、金融欺詐、不良信用記錄等風(fēng)險(xiǎn)。隨著信息新基建發(fā)展，金融科技監(jiān)管基本規(guī)則體系逐步完善，基于機(jī)器學(xué)習(xí)模型和深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法，通過大數(shù)據(jù)征信、智能風(fēng)控和反欺詐等，促使大學(xué)生樹立正確的消費(fèi)觀、遠(yuǎn)離非法金融活動，信息新基建對大學(xué)生金融行為的促進(jìn)作用逐步得到顯現(xiàn)。

4.4 大學(xué)生金融行為的異質(zhì)性

信息新基建背景下大學(xué)生金融行為的異質(zhì)性檢驗(yàn)，即用中位數(shù)分成金融素養(yǎng)高和金融素養(yǎng)低、以及樣本所處的地理位置分為東部地區(qū)和中西部地區(qū)，通過分樣本檢驗(yàn)信息新基建對大學(xué)生金融行為的異質(zhì)性。

4.4.1 地區(qū)異質(zhì)性

表7在列(1)的NIIC系數(shù)在5%的顯著性水平下為正，而列(2)的NIIC系數(shù)不顯著為負(fù)，這反映出信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響具有地區(qū)異質(zhì)性，即相對于中西部地區(qū)的大學(xué)生而言，東部地區(qū)大學(xué)生的金融行為明顯更為合理。這可能是因?yàn)闁|部地區(qū)金融創(chuàng)新產(chǎn)品豐富多樣[14]。金融和大學(xué)生更為密切相關(guān)，因此大學(xué)生的金融安全意識和自我保護(hù)能力逐漸增強(qiáng)，信息新基建會促進(jìn)大學(xué)生做出正確的金融決策，提升自身的金融素養(yǎng)。

表7 地區(qū)異質(zhì)性檢驗(yàn)

4.4.2 金融素養(yǎng)異質(zhì)性

由表8可以看出，從金融素養(yǎng)角度來看，當(dāng)大學(xué)生金融素養(yǎng)高，信息新基建有助于其金融行為，而對于金融素養(yǎng)低的大學(xué)生，對其金融行為的影響可能為負(fù)，即信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響會因金融素養(yǎng)的高低而不同，假設(shè) 2得到驗(yàn)證。當(dāng)前，一些網(wǎng)貸平臺借道金融科技的幌子，實(shí)則沒有脫離校園貸的利益陷阱，如果大學(xué)生的金融知識匱乏、金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識弱，有資金需求的大學(xué)生就會落入圈套而不能自拔。

表8 金融素養(yǎng)異質(zhì)性檢驗(yàn)

4．5 大學(xué)生金融行為的金融素養(yǎng)異質(zhì)性根源

金融素養(yǎng)異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響具有金融素養(yǎng)異質(zhì)性，因此本文引入學(xué)校教育approach這一變量，通過中介效應(yīng)模型，進(jìn)一步探索這種異質(zhì)性的根本原因。

behaviori=?0+?1approachi+?Ci+τi+ωi

(4)

importancei=?0+?1approachi+?Ci+τi+ωi

(5)

behaviori=?0+?1approachi+?2importancei+?Ci+τi+ωi

(6)

其中，Ci為影響大學(xué)生金融行為的其它控制變量，τi是個(gè)體效應(yīng)，ωi為誤差項(xiàng)。式(4)和表9的列(1)是金融行為對學(xué)校教育的回歸，式(5)和列(2)是信息新基建背景下金融素養(yǎng)對學(xué)校教育的回歸，列(1)和列(2)的approach系數(shù)均顯著為正，一方面學(xué)校的金融教育有利于大學(xué)生做出有效的金融決策，另一方面學(xué)校的金融教育有助于大學(xué)生認(rèn)識到提升金融素養(yǎng)的重要性。

表9 金融素養(yǎng)異質(zhì)性的根源

式(6)是金融行為對學(xué)校教育、信息新基建背景下金融素養(yǎng)的回歸，由列(3)可見，importance和approach均顯著為正，且approach系數(shù)由0.209 8變?yōu)?.179 9，這說明學(xué)校金融教育對于大學(xué)生金融行為有重要作用，學(xué)校金融教育通過信息新基建背景下金融素養(yǎng)這一中介變量來發(fā)揮對金融行為的影響，假設(shè)3得到證實(shí)。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

根據(jù)基準(zhǔn)回歸結(jié)果，在信息新基建背景下，大學(xué)生金融素養(yǎng)對金融行為呈顯著的正向影響，即大學(xué)生金融素養(yǎng)越高，其越會做出正確的金融行為；年級和專業(yè)對大學(xué)生金融行為有明顯的正向效應(yīng)，這說明大學(xué)生年級越高、專業(yè)若是經(jīng)管類的，那么他們越不會導(dǎo)致錯(cuò)誤的金融行為。同時(shí)，在信息新基建發(fā)展初期，其對大學(xué)生金融行為沒有明顯影響，發(fā)展到一定程度以后，其對大學(xué)生金融行為的正面引導(dǎo)作用才會顯現(xiàn)，即信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響呈U型。異質(zhì)性檢驗(yàn)表明從金融素養(yǎng)的視角來看，大學(xué)生金融素養(yǎng)高，則有助于其金融行為，即信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響會因金融素養(yǎng)的高低而不同；從地區(qū)來看，信息新基建對大學(xué)生金融行為的影響具有地區(qū)異質(zhì)性，相對于中西部地區(qū)的大學(xué)生而言，東部地區(qū)大學(xué)生的金融行為明顯更為合理。從中介效應(yīng)模型可以看出，學(xué)校金融教育對于大學(xué)生金融行為有重要作用，學(xué)校金融教育通過提升大學(xué)生金融素養(yǎng)來改善其金融行為。

5.2 建議

分析高校大學(xué)生的金融素養(yǎng)現(xiàn)狀，準(zhǔn)確掌握我國不同地區(qū)、不同專業(yè)、不同學(xué)歷大學(xué)生金融素養(yǎng)的真實(shí)水平，為開展精準(zhǔn)金融教育幫扶提供基礎(chǔ)；給非財(cái)經(jīng)類專業(yè)的大學(xué)生開設(shè)專門的金融知識基礎(chǔ)性課程，建立大學(xué)生金融能力培養(yǎng)體系，推進(jìn)非財(cái)經(jīng)類大學(xué)生金融知識的普及教育；針對不同年級的大學(xué)生采用不同的金融教育形式，低年級大學(xué)生開展基礎(chǔ)金融知識宣傳推廣活動，引導(dǎo)其主動參與金融知識和金融常識學(xué)習(xí)，并組織高年級大學(xué)生參加金融實(shí)踐活動以開闊金融眼界；加強(qiáng)大學(xué)生的金融素養(yǎng)教育，引導(dǎo)形成良好的金融行為模式，培育形成正確的金融態(tài)度，提升大學(xué)生整體金融素養(yǎng)，減少區(qū)域不均衡現(xiàn)象。