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    新能源車出口“虛火”難提振估值 但未來仍有優(yōu)秀企業(yè)跑出來的可能

    2022-09-14 15:19:09胡靖聆
    證券市場紅周刊 2022年35期
    關(guān)鍵詞:汽車出口聯(lián)會虛火

    胡靖聆

    新能源車出海數(shù)據(jù)的火爆,給資本市場的新能源板塊又增添了新的看點(diǎn)。乘聯(lián)會(乘用車市場信息聯(lián)席會)數(shù)據(jù)顯示,2020年新能源車出口22.3萬;2021年新能源車出口58.8萬臺,持續(xù)走強(qiáng);2022年1-8月新能源汽車出口51.7萬臺。

    這些火爆的數(shù)字背后,是中國汽車產(chǎn)業(yè)走到臨界點(diǎn)的必然。中國掌握著電動車核心技術(shù),是新能源汽車出口的底氣。但火爆數(shù)字背后,也有虛火,有迷霧,也有挑戰(zhàn)。

    本刊采訪的業(yè)內(nèi)人士表示,關(guān)于車企的新能源汽車出口,一是要知道企業(yè)的真實(shí)的數(shù)據(jù),二是要知道企業(yè)出海的真實(shí)的目的。目前,新能源車出口還處于初級的粗獷階段,對我國新能源車企業(yè)的整體估值影響不大,但優(yōu)秀企業(yè)仍有跑出來的可能。

    據(jù)《紅周刊》了解,國內(nèi)車企的出口數(shù)據(jù)除了企業(yè)自行披露外,還來自乘聯(lián)會、中汽協(xié)和海關(guān)總署三個(gè)平臺。

    據(jù)悉,乘聯(lián)會統(tǒng)計(jì)口徑是乘用車,中汽協(xié)還有乘用車之外的數(shù)據(jù),海關(guān)總署還包含低速電動車及非插電式混合動力汽車等數(shù)據(jù)。雖然統(tǒng)計(jì)口徑不同使得三個(gè)平臺數(shù)據(jù)有差異,但三個(gè)平臺的數(shù)據(jù)顯示,從2020年起,新能源汽車出口數(shù)據(jù)在持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。在此,本文以乘聯(lián)會數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行采訪和分析,因?yàn)槌寺?lián)會的數(shù)據(jù)和投資人想要的上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)性更強(qiáng),比亞迪披露的7月、8月出口數(shù)據(jù)和乘聯(lián)會的一樣。

    乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,2020年新能源車出口22.3萬臺;2021年新能源車出口58.8萬臺,持續(xù)走強(qiáng);2022年1-8月新能源汽車出口51.7萬臺。乘聯(lián)會發(fā)布的8月份全國乘用車市場分析顯示,8月新能源乘用車出口7.7萬輛。

    但在乘聯(lián)會披露各家車企的新能源乘用車出口數(shù)據(jù)時(shí),《紅周刊》發(fā)現(xiàn),在8月新能源乘用車出口的7.7萬輛中,其中特斯拉中國出口4.24萬輛,占比超過55%(見附表)??梢姡履茉闯隹跀?shù)字的暴增下,有特斯拉帶來的數(shù)字虛火。

    數(shù)據(jù)來源:乘聯(lián)會

    對此,江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔向《紅周刊》表示,特斯拉在中國建了超級工廠,每年從中國的出口量很大,所以把數(shù)據(jù)拉上來了。而國內(nèi)的其他的品牌,現(xiàn)在新能源出口乘用車出口還是剛剛開始,基數(shù)依然比較小,但增長量級比較大。

    雖然有特斯拉出口數(shù)據(jù)帶來的虛火,但依然可以看出,在乘聯(lián)會統(tǒng)計(jì)里的各家國內(nèi)車企的新能源出口數(shù)據(jù)都在持續(xù)上升。

    不過,新能源車出海也出現(xiàn)了兩極分化,上汽集團(tuán)、比亞迪這些龍頭出口數(shù)據(jù)蒸蒸日上,但“蔚小理”這些國內(nèi)新能源造車新勢力卻未上榜。

    2022年伊始,小鵬就宣布正式進(jìn)軍歐洲市場,公司旗下的P5車型正式在丹麥、荷蘭、挪威和瑞典等歐洲四國開啟預(yù)訂。蔚來汽車也宣布,2022年蔚來的產(chǎn)品與全體系服務(wù)將在德國、荷蘭、瑞典、丹麥正式落地;2025年,將進(jìn)入超過25個(gè)國家和地區(qū)。

    但崔東樹向《紅周刊》表示,據(jù)他監(jiān)測,蔚小理在歐洲出口也只是幾十輛的水平。張翔也如是表示:“蔚小理在國內(nèi)都不賺錢,怎么可能出口到國外去賺錢?雖然歐美單車銷售的補(bǔ)貼比國內(nèi)要高,但是銷量少的話還是無法盈利?!?/p>

    此前,蔚來曾高調(diào)宣布在歐洲建設(shè)第二代換電站。不過,蔚來總裁秦力洪在今年7月公開坦言,2021年低估了實(shí)際難度,沒有完成計(jì)劃,歐洲還處在先導(dǎo)試點(diǎn)階段。

    此外,除了比亞迪從今年7月份開始單獨(dú)披露新能源車的出口數(shù)據(jù)外,其他公司大多存在披露不具體和難以印證的情況,太多數(shù)據(jù)需要透明度。

    比如在乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)中,除了特斯拉之外,1-8月(缺2月和4月份數(shù)據(jù))合計(jì)出口新能源車排名第一的上汽集團(tuán),其8月新能源乘用車的出口數(shù)量是1.5萬輛。但在上汽集團(tuán)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中,8月份出口及海外基地銷量達(dá)10.08萬輛。《紅周刊》以投資者身份向上汽集團(tuán)咨詢出口海外的新能源汽車占比情況。公司投資關(guān)系部的相關(guān)工作人員表示,上汽披露的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)是銷售給經(jīng)銷商的批發(fā)數(shù)據(jù),但具體出口數(shù)字未得到具體的回答。

    再比如,附表中,出口數(shù)字排在第二位的東風(fēng)易捷特是東風(fēng)、日產(chǎn)、雷諾在中國成立的合資公司,三者持股分別為50%、25%、25%,但大股東的東風(fēng)汽車的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不體現(xiàn)東風(fēng)易捷特的數(shù)據(jù)。

    此外,汽車行業(yè)分析師鐘師還向《紅周刊》提到一種現(xiàn)存“貿(mào)易化妝”現(xiàn)象。“原裝車出口不是件容易事兒,車企的出口產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中有可能把大散件算汽車出口數(shù)量。因?yàn)檎嚦龊6愂崭?,把大散件拆散,到海外所在地組裝?!?/p>

    但對于這種說法,《紅周刊》未能從相關(guān)渠道得到驗(yàn)證。

    “新能源車出口是好事,但如果要把這些作為影響車企估值的因素,投資人一定要知道車企出口的真實(shí)的數(shù)據(jù)和企業(yè)出海的真實(shí)目的?!辩妿熖寡?。

    雖然很多數(shù)據(jù)還有待披露得更詳細(xì),更透明,但很多車企已經(jīng)把出口當(dāng)作“第二條增長曲線”,而且在實(shí)打?qū)嵉刈鍪?,比如走在前面的比亞迪、廣汽集團(tuán)和長城汽車等。

    比如,近期,比亞迪日本分公司(BYDJAPAN株式會社)在東京召開品牌發(fā)布會,宣布正式進(jìn)入日本乘用車市場,并亮相元PLUS、海豚和海豹三款車型。比亞迪也向《紅周刊》表示,截至目前,比亞迪新能源車運(yùn)營足跡已遍布全球六大洲、70多個(gè)國家和地區(qū)。在商用車領(lǐng)域,比亞迪純電動商用車已成功進(jìn)入歐美日韓澳等發(fā)達(dá)國家市場,全球累計(jì)銷售8.5萬臺,其中純電動客車超7萬臺,純電動卡車及專用車超1.5萬臺。

    在新能源汽車的出海中,歐美成為布局的主戰(zhàn)場。據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2022年上半年,新能源乘用車出口中,西歐市場占比34%,比利時(shí)是今年上半年從中國進(jìn)口新能源汽車數(shù)量最多的國家。

    據(jù)《紅周刊》了解,早在2020年,比亞迪宣布與挪威汽車經(jīng)銷商集團(tuán)RSA合作,雙方將為當(dāng)?shù)厥袌鎏峁┒嗫钚履茉窜嚠a(chǎn)品。截至2021年,1500臺唐EV已全部完成發(fā)運(yùn)并順利抵達(dá)挪威,陸續(xù)跟當(dāng)?shù)叵M(fèi)者見面。今年7月,比亞迪與歐洲領(lǐng)先的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)Louwman達(dá)成合作,將共同為荷蘭市場提供新能源汽車產(chǎn)品。8月,比亞迪宣布與歐洲行業(yè)領(lǐng)先的經(jīng)銷商集團(tuán)HedinMobility合作,為瑞典和德國市場提供新能源汽車產(chǎn)品。

    不可否認(rèn),減碳政策力度的只增不減,是歐洲電動車市場長期的托底和保障。比如,2022年6月,歐洲議會通過的一份報(bào)告主張,從2035年起停止在歐盟銷售新的燃油車,該禁售令也包含了混合動力汽車。挪威甚至要求2025年之前國內(nèi)所銷售的新車必須為新能源汽車。為了刺激新能源汽車的普及,挪威還推行了一系列強(qiáng)有力的補(bǔ)貼政策,比如為購買新能源汽車的消費(fèi)者減免關(guān)稅和增值稅,較同級別燃油車能節(jié)省8-10萬元人民幣。此外,新能源汽車還能節(jié)省至少50%的通行費(fèi),以及享受路權(quán)優(yōu)惠等等。

    申萬宏源證券在研報(bào)中預(yù)測,未來14年歐洲電動車復(fù)合增速有望超過15%。

    “補(bǔ)貼是直接原因,但不是根本性原因?!币总囇芯吭涸洪L周麗君向《紅周刊》說,“中國新能源汽車出口歐美且銷量增速快速提升,根本原因是我國電動車的核心技術(shù),即三電,電池、電控、電機(jī),領(lǐng)先國際水平或與國際水平同步。這與燃油車的核心技術(shù)變速箱和發(fā)動機(jī)技術(shù)在歐美手里不同?!?/p>

    周麗君還補(bǔ)充道,整體來說,中國新能源汽車性價(jià)比較高,雖然同等車型海外賣得可能比國內(nèi)貴,但和海外高端品牌車比,依然有性價(jià)比優(yōu)勢。而且智能化也起到了錦上添花的作用。

    《紅周刊》以消費(fèi)者身份從紅旗汽車北京某4S店了解到,紅旗大型純電動SUV車型E-HS9售價(jià)區(qū)間為50.98-72.98萬元,相關(guān)銷售人員表示,該款車型出口日本、迪拜等國的售價(jià)比國內(nèi)價(jià)格高出10萬元左右。沃爾沃的4S店銷售人員表示,在國外銷售的新能源汽車C40的售價(jià),相較國內(nèi)也增加10萬元左右。

    即使海外售價(jià)比國內(nèi)高,且出口風(fēng)生水起,但目前還沒有看到車企披露與此相關(guān)的盈利數(shù)字。而售價(jià)高于國內(nèi),更多是運(yùn)輸成本和關(guān)稅使然。

    鐘師向《紅周刊》分析,當(dāng)下的新能源車出口絕對是虧損的。因?yàn)槌隹谝龃罅康拈_拓、營銷工作。要吸引當(dāng)?shù)氐慕?jīng)銷商合作,要給很多優(yōu)惠條件。一開始做出口都是賠錢的,最開始只有有條件的車企可以嘗試做國外市場?!叭绻麌鴥?nèi)市場都沒做好,很難‘墻內(nèi)開花墻外香’。而有的車企出海就是噱頭,目的是內(nèi)銷,甚至用來拉動資本市場?!?/p>

    張翔也覺得海外的新能源車市場很難達(dá)到規(guī)模效應(yīng),尤其是歐洲。咨詢機(jī)構(gòu)Inovev統(tǒng)計(jì),今年上半年來自中國的汽車在歐洲的新車注冊量為7.5萬輛,預(yù)計(jì)全年將達(dá)到15萬輛,較2021年上漲近一倍。根據(jù)汽車數(shù)據(jù)分析商JATODynamics的數(shù)據(jù),今年上半年中國車企在歐洲市場,上汽名爵(MG)銷量為45171輛、領(lǐng)克(由吉利汽車與沃爾沃汽車合資打造的新時(shí)代高端品牌)銷量為9801輛,其他大部分進(jìn)入歐洲的中國品牌,銷量規(guī)模都還很小,比如紅旗為979輛、蔚來為513輛、小鵬為493輛。而上汽名爵是上汽收購的英國品牌,名爵在歐洲有天然的認(rèn)知度。

    但張翔表示,新能源汽車出口還是有一定的前景的,因?yàn)橹袊男履茉雌嚠吘蛊鸩皆纾a(chǎn)業(yè)鏈比較完善,有成本優(yōu)勢?!斑@么多新能源的品牌,最后肯定有勝出的,比如比亞迪就很有潛力。”

    “現(xiàn)在的出口是典型的粗放式,就是單純把整車出口到國外去。一旦上了規(guī)模超過萬輛左右,必須得在當(dāng)?shù)亟üS,尤其是補(bǔ)貼取消之后。這是接下來車企未來五到六年中國品牌在海外出口必須要解決的課題,只有這樣才能實(shí)現(xiàn)本土化?!敝茺惥颉都t周刊》如是分析。

    要實(shí)現(xiàn)本土化除了建廠,還包括各種研發(fā)也得跟得上,要在歐洲建立研發(fā)中心,以及完善的售后服務(wù)體系。9月8日,比亞迪首個(gè)全資海外乘用車工廠正式在泰國落地,按照規(guī)劃,比亞迪泰國工廠將采用最先進(jìn)的右舵汽車技術(shù),預(yù)計(jì)將于2024年開始運(yùn)營,年產(chǎn)能約15萬輛,生產(chǎn)的汽車將投放到泰國本土市場,同時(shí)輻射周邊東盟國家及其他地區(qū)。而上汽則直接收購了英國品牌名爵,前文提到名爵目前在歐洲有較高認(rèn)知度。

    崔東樹向《紅周刊》指出,現(xiàn)在多家車企出口到歐洲市場的新能源車,基本上是整裝車運(yùn)輸過去,主要是和經(jīng)銷商合作?,F(xiàn)在規(guī)模達(dá)不到,還沒到建廠房的地步。此外,由于環(huán)保問題等原因,在海外建廠房并不容易,且建廠基本得半年后才能投產(chǎn)。

    在他看來,當(dāng)下新能源汽車出口最重要的一個(gè)挑戰(zhàn)是運(yùn)輸問題。汽車出口必須要滾裝船的,滾裝船現(xiàn)在特別忙也特別少。

    除了建廠和運(yùn)輸,新能源車出海還面臨其他挑戰(zhàn)。比亞迪向《紅周刊》表示,新能源汽車出海的挑戰(zhàn)主要來自差異化的挑戰(zhàn),包括市場環(huán)境差異、消費(fèi)環(huán)境差異以及文化環(huán)境差異。

    周麗君認(rèn)為新能源汽車出口最大的挑戰(zhàn),就是中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈能否持續(xù)完善,比如電池,能否去持續(xù)挑戰(zhàn)松下、LG,還原到新能源車上面,最核心的就是電池,如果能夠掌握電池的話,就能夠掌握汽車新能源汽車的產(chǎn)業(yè)話語權(quán)。

    (本文提及個(gè)股僅做分析,不做投資建議。)

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