科創(chuàng)板助生物醫(yī)藥加速跑

文/元時(shí)代智庫(kù)理事長(zhǎng) 程 芳

生物醫(yī)藥是我國(guó)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是科創(chuàng)板支持的核心領(lǐng)域之一，也是科創(chuàng)板中整體盈利能力最為突出的行業(yè)主題之一。

我國(guó)資本市場(chǎng)歷經(jīng)30 多年，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，取得了巨大的成就。“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”是新時(shí)代賦予資本市場(chǎng)新的使命?！笆奈濉睍r(shí)期，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重中之重。圍繞這一發(fā)展需求，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能也顯得愈發(fā)重要。

市場(chǎng)廣度與縱深雙突破

我國(guó)高度重視資本市場(chǎng)工作，在中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的構(gòu)建過程中，不但在市場(chǎng)廣度與市場(chǎng)縱深兩方面雙雙穩(wěn)定增長(zhǎng)，也在市場(chǎng)制度和功能上完成了優(yōu)化。

在市場(chǎng)廣度層面，近5 年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)股債融資穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中IPO 和再融資金額合計(jì)5.2 萬(wàn)億元，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行證券融資33.9 萬(wàn)億元。值得一提的是，2021 年全年兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別約為1.5 萬(wàn)億元和10 萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制逐步推行并獲得成功，新三板進(jìn)一步改革，北交所正式設(shè)立以及《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》的審議通過，都大大拓寬了資本市場(chǎng)的廣度，吸納更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為民生穩(wěn)定作出了重大的貢獻(xiàn)。

在市場(chǎng)深度方面，經(jīng)過5 年發(fā)展，A 股中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司逾2200 家，高科技行業(yè)市值占比逐年增長(zhǎng)至37%左右，為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。除此之外，我國(guó)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)也逐步改善，其中境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉(cāng)占流通市值比重已升至23.5%。

作為資本市場(chǎng)一大功能，優(yōu)化資源配置是中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。近5 年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)中發(fā)生約10 萬(wàn)億元規(guī)模的并購(gòu)重組案例，大大地激發(fā)了市場(chǎng)主體的活力；輔以健全的退市制度，富有健康競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)環(huán)境逐步構(gòu)成。在此期間，對(duì)外開放互聯(lián)互通制度也在持續(xù)優(yōu)化，諸如滬深港通制度、滬倫通機(jī)制等，都為我國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際上提升吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

科創(chuàng)板彰顯“硬科技”

科創(chuàng)板被譽(yù)為“中國(guó)版的納斯達(dá)克”，創(chuàng)立3年來(lái)，“硬科技”成色進(jìn)一步顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)顯著，尤其在集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領(lǐng)域集聚了一批科創(chuàng)企業(yè)。

自2019年科創(chuàng)板設(shè)立以來(lái)，在支持科技企業(yè)發(fā)展、推動(dòng)社會(huì)自主創(chuàng)新方面發(fā)揮了無(wú)可比擬的重要作用，在助力我國(guó)實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主化方面意義重大。同時(shí)，科創(chuàng)板在實(shí)行注冊(cè)制方面為現(xiàn)有證券市場(chǎng)提供了良好范本，保證了市場(chǎng)活力，對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)時(shí)也更具有吸引力。

為了持續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板支撐高質(zhì)量發(fā)展的作用，2022 年5 月中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，提出在科創(chuàng)板引入股票做市商機(jī)制，提升市場(chǎng)交投活躍度，提升市場(chǎng)流動(dòng)性和有效性。

在開市交易的3 年中，科創(chuàng)板持續(xù)增強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的聚集效應(yīng)，不斷助力資本市場(chǎng)服務(wù)我國(guó)核心技術(shù)自立自強(qiáng)。下一階段，科創(chuàng)板將不斷完善對(duì)于高科技企業(yè)的金融支持，如豐富指數(shù)和產(chǎn)品體系，引入更多中長(zhǎng)期資金；同時(shí)要堅(jiān)持注冊(cè)制試點(diǎn)工作，做好監(jiān)管轉(zhuǎn)型，為股票發(fā)行注冊(cè)制的全面開展作好范本。

生物醫(yī)藥是我國(guó)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是科創(chuàng)板支持的核心領(lǐng)域之一，也是科創(chuàng)板中整體盈利能力最為突出的行業(yè)主題之一。2021年，科創(chuàng)板生物醫(yī)藥板塊迅猛發(fā)展，從57 家擴(kuò)容至93 家，其中以新冠檢測(cè)、創(chuàng)新藥為代表的龍頭企業(yè)在產(chǎn)品商業(yè)化、抗擊疫情方面持續(xù)發(fā)力。在剔除15 家未盈利藥企后，實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)的科創(chuàng)板生物醫(yī)藥公司占比超過90%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)占比更是高達(dá)72%。與此同時(shí)有80%的科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)超過20%，研發(fā)投入翻倍的企業(yè)達(dá)到12 家。

2022年5 月9 日，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司正式發(fā)布上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥指數(shù)。經(jīng)流動(dòng)性篩選后，科創(chuàng)生物指數(shù)選取50 只市值較大的生物醫(yī)藥、生物醫(yī)學(xué)工程、其他生物業(yè)等領(lǐng)域公司證券作為指數(shù)樣本，前5 大權(quán)重股分別為君實(shí)生物、東方生物、康希諾、美迪西和海爾生物，合計(jì)權(quán)重為33%。該指數(shù)的發(fā)布，不僅是對(duì)科創(chuàng)板指數(shù)體系的重要補(bǔ)充，為市場(chǎng)提供更多維度的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)與投資標(biāo)的。指數(shù)會(huì)實(shí)時(shí)反映具有較高代表性的生物醫(yī)藥企業(yè)板塊的變動(dòng)情況，提升引導(dǎo)資源配置和政策調(diào)整的功能，提升產(chǎn)業(yè)對(duì)生物醫(yī)藥板塊的關(guān)注和資源聚集，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。